贵金属价格表现 - 9月29日亚洲早盘现货黄金价格稳步攀升，午间12:30左右历史性突破3800美元/盎司，涨至3805美元/盎司，日内涨幅超过1%，本月累计上涨约350美元 [1] - 同期现货白银日内大涨逾1.00美元，报47.1美元/盎司，涨幅达2.2%，此前曾刷新14年高点 [1] - 铂金和钯金同样强势上扬，涨势受到市场持续供应紧张及贵金属ETF资金流入的支撑 [1] 价格驱动因素 - 市场广泛预计美联储在今年剩余时间内会继续采取降息政策，投资者对黄金白银的买盘明显增强 [1][2] - 不断升级的地缘政治紧张局势以及美国政府可能停摆的风险提振了避险需求 [1][2] - 美元指数在98.00附近承压走弱，降低了以美元计价的黄金白银成本，使其对海外买家更具吸引力 [2] 黄金技术分析 - 现货黄金日内交易维持积极态势，长期看涨基调依然完好，日线图价格稳守100日均线关键位 [3] - 14日相对强弱指数显示超买状态，表明在启动新一轮短期上涨前可能出现技术整理或阶段性回调 [3] - 关键阻力位见于3800-3810美元区间，持续突破可能推动金价测试3850美元位置，初步支撑位位于3722美元 [3] 白银技术分析 - 现货白银已连续多日收涨，短期均线呈多头排列，价格站上46美元整数关口 [4] - RSI指标显示略微进入超买区域，但尚未出现回调信号，支撑位关注45.50和45.00 [4] - 阻力位在47.00及48.00整数关口，若突破有望进一步测试历史高点，短期维持偏强格局但需警惕技术性获利回吐 [4] 市场关注点 - 交易员正在权衡美国政府可能停摆的风险，此举或导致本周关键就业数据延迟发布，进而影响美联储的货币政策路径 [1] - 短期内需关注美联储官员讲话、美国政府拨款谈判进展及美元指数变化，贵金属或将维持高位震荡 [4]

分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 冠通期货-沪铜2025年四季报 供需收紧，铜价震荡偏强 研究咨询部： 王 静 执业资格证号：F0235424/Z0000771 报告时间： 2025年9月29日 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 分析师王静：F0235424/Z0000771 投资有风险，入市需谨慎。 核心观点 2 ➢ 宏观方面：三季度美联储交易降息预期，市场有降息50bp的预期，且对美联储独立性存疑，美元指数连续下挫，铜价震荡偏强但降息靴子落地后不及市场预 期，沪铜盘面下行，回吐部分涨幅。232调查的铜关税落地，自8月1日起对进口铜半成品及铜含量高的衍生产品统一征收50%的关税，征收范围不包含铜矿及 精铜，此前美国铜虹吸效应逐渐结束。国内方面，反内卷举措推涨大宗商品行情，一揽子政策发布，加速上游产业端产能出清。 ➢ 供给方面：2025年2月以来，铜冶炼厂加工费TC/RC一直维持负值，且持续走弱，冶炼端的利润走弱也在侧面反映出了铜矿端的偏紧事实，据Mysteel数据显示，9月国内 冶炼厂计划产量为114.76万吨，10月预计产量112.35万吨 ...

9月29日周一，受美国政府可能停摆的风险因素影响，美元下跌。受美元走弱和美联储进一步降息的预期推动，金价首次突破每盎司3800美元的关 键水平。欧股集体高开，亚洲股市多数上涨。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%，英国富时100指数涨0.34%，法国CAC40指数涨0.36%，德国DAX指数涨0.41%。 亚洲股市方面，日经225下跌0.89%，报44940.87，韩国综指上涨1.49%，报3436.99，富时海峡指数上涨0.23%，报4274.9。 美元指数下跌近0.26%，报97.94。金属商品走强，现货黄金触及每盎司3805.88美元的历史新高，现货白银大涨超2%至46美元/盎司，创十四年新 高，铂金、钯金均上涨，布油小幅下挫，下跌0.03%。 核心市场走势如下： 受到美国政府可能停摆的影响，欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%。 英国富时100指数涨0.34%。 欧洲斯托克50指数开盘涨0.33%。 英国富时100指数涨0.34%。 法国CAC 40指数涨0.36%。 德国DAX指数涨0.41%。 日经225指数下跌0.8%。 韩国综指上涨1.49%，报3436.99，本月涨幅达7.8%。 富时海峡指数 ...

9月29日，现货黄金首次升穿3800美元/盎司，再创历史纪录。截至发稿，现货黄金报3807.319美元/盎 司，日内涨1.29%。 | W | 伦敦金现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | | 3807.319 | | 昨编 | 3758.780 | 息量 | | | 0 | | +48.539 | +1.29% 开盘 | | 3756.152 | 现丰 | | | 0 | | 最高价 | 3807.850 | 持 仓 | 0 | Ar | 물 | | 0 | | 最低价 | 3755.662 | 增 仓 | 0 | 内 | 當 | | 0 | | 分时 | 五日 | 日K | 眉K | 目K | | 車零 | | | 疊加 | | | | 均价:0.000 | | | | | 3807.850 | | | | | 1.31% 卖一 3807.651 | | | | | | | | | 或一 | 3807.319 | | | | | | | | 12:5 ...

9月29日，现货黄金突然大幅攀升，日内大涨超55美元，触及3819美元/盎司，创下新高。金价日内大涨超55美 元。受国际金价接连上涨影响，国内品牌金饰克价已经超1100元大关。 上周，随着美联储降息落地、避险情绪升温及资金持续涌入，金价显著抬升。COMEX黄金期货价格周度上涨 2.27%报3789.8美元/盎司，周内再创历史新高。 而本周一，现货黄金价格突然大幅攀升。截至发稿时，现货黄金已经涨超1.5%，最高报3819.8美元/盎司。同时， COMEX黄金期货周一也由跌转涨，涨幅接近1%，最高报3848.8美元/盎司。 消息面上，美国国会四位最高领袖将于当地时间周一在白宫会晤特朗普。此时，若两党无法就短期支出法案达成 一致，联邦资金将于当地时间次日(9月30日)宣告耗尽。市场担心美国政府可能关门，这可能会推迟本周关键就业 数据的发布，并可能给美联储的货币政策路径蒙上阴影。 9月29日，国内部分黄金珠宝品牌金饰价格继续上涨。具体来看，国内金饰价格跟涨。周生生足金饰品标价1111 元/克，较前一日的1108元/克的价格上涨3元/克；老庙黄金足金饰品标价1115元/克，较前一日1110元/克的价格上 涨5元/克；周 ...

财达期货｜贵金属周报 2025-09-29 美国短期经济数据反弹难改降息大趋势 上周金银价格继续走强，国际金价收盘于每盎司 3789 美元， 国际银价收盘于每盎司 46 美元。 从业资格号： 鲍威尔讲话进行预期管理 美联储主席鲍威尔上周对政策动向及经济形势表态，指出就业 市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。 鲍威尔表示，此举是政策立场转向"中性"的一步，并强调未来政 策没有预设方向。这仍符合鲍威尔的风格，在降息的同时要给市场 适当降温，防止市场预期过热，典型的预期管理大师，此讲话后美 元有所反弹，但实际上不会改变美联储还要降息的大趋势 十一长假期间会有哪些大事发生 马上面临国内十一长假，今年十一长假期间，美国方面会公 布 9 月非农数据。这当然值得高度关注。因为非农数据直接反映就 业状况，会是判断美联储政策动向的一个重要指标。由于 8 月非农 就业非常差，失业率也达到 4.3%的水平，虽不算很高，但是上升 的。9 月非农数据若仍不理想，会提高 10 月继续降息的预期。 另外，9 月美联储议息会议纪要也将在十一长假期间公布，从 中可以看出美联储 9 月做出降息决定的依据以及后面可能的政策 ...

姓名：李津文 F0244287 Z0012495 临近长假，避险为主 研究员 财达期货｜股指期货周报 财达期货｜股指期货周报 2025-9-29 行情回顾: 从业资格号： 上周四个股指期货品种走势以震荡上涨为主基调，其中中证 500 和沪深 300 上涨幅度相对较大。四个股指期货品种基差走势贴 水深度有所改善，但大部分合约仍保持期货贴水模式。期指主力合 约期货-现货基差，IH 收于 3.38，IF 收于-25.05，IC 收于-160.91， IM 收于-208.39。 投资咨询号： 上周 A 股市场整体呈现震荡向上走势，中小盘指数表现相对较 好。目前主要指数都运行到历史压力位，面临方向的选择，周线缩 量是正常表现。板块已经出现了轮动，风电、化纤、化肥等前期调 整的板块，在本周有短期企稳的特征。国庆节前各路资金均有减仓 避险需求。反应在盘面上，前期受到杠杆资金介入较深的算力、创 新药等板块在周五出现下跌，同时会有少量资金博弈国庆的消费情 况。另外，市场在这个位置横向运动了 5 周，没有特殊事件的影响 和资金的强势拉升，这个位置短期不具备突破的能力。 综合分析： 美联储降息周期中，海外资金或将加速加量流入中国资 ...

美联储降息与市场共识 - 美联储开启2025年首次降息，将基准利率下调至4.00%至4.25%区间，自2024年12月以来累计降息幅度达125个基点 [1][2] - 市场普遍预期美联储将继续降息，机构预测年内还将降息50至75个基点，高收益美元产品难以长期维持的共识已形成 [2] - 美元存款利率已进入下行通道，但受市场竞争等因素影响，各家银行利率下调的节奏和幅度将各有不同 [1][2] 银行美元存款利率调整动态 - 外资银行与部分中小银行反应迅速，汇丰银行在美联储降息当日即将2万美元起存的1个月和6个月期利率均降至3.5%，较此前分别下调10和20个基点 [3] - 部分中资银行跟进调整，华商银行统一下调中短期美元定存利率25个基点，南京银行针对不同起存金额的1年期利率下调10至25个基点 [3] - 大型国有商业银行如工商银行、农业银行等美元存款利率暂未调整，1个月、3个月、6个月及1年期利率分别维持在2.2%、2.3%、2.5%和2.8% [3] - 商业银行调整存款利率存在一定延迟，需综合评估自身美元负债结构、客户稳定性及市场竞争态势 [3] 美元理财产品市场表现 - 美元理财产品收益率显著回落，近1个月平均年化收益率仅为3.79%，较今年1月的4.52%下滑近80个基点 [4] - 纯固收类美元理财产品下滑幅度最大，市场利率整体水平随美联储降息而逐渐下降 [4] 对投资者策略的影响 - 投资者需关注汇率风险，若人民币持续升值，美元理财利息可能被完全抵消甚至导致本金损失 [4] - 在存款利率可能下调的背景下，储户需重新审视资产配置，可考虑将部分资金分散至债券、基金等其他收益相对较高且风险可控的资产 [4] - 当前国内美元存款利率处于“高位尾段”，下调趋势已不可逆转，投资者应理性评估风险与收益，避免盲目追高 [5] - 进行美元存款或投资时，需综合考虑利率和汇率因素，制定合理的投资策略 [5]

美元走势 - 彭博美元指数周一下跌0.2% 实现连续两日走低[1] - 两周前彭博美元现货指数曾触及2022年以来最低水平 但此后出现反弹[1] - 美元近期反弹主因投资者下调美联储未来降息预期[3] 美国政府停摆风险 - 美国政府停摆风险不断逼近 两党立场强硬不肯让步[1] - 政府停摆高风险是亚洲交易时段美元走软的部分原因[3] 经济数据与事件 - 本周将公布多项美国关键经济数据 包括周五发布的月度非农就业报告[1] - 日本本周将公布经济数据 举行央行官员讲话 执政党周六选出新领导人[1] 央行政策预期 - 日本一系列事件可能推升市场对日本央行10月末加息的定价预期[3] - 美联储主席鲍威尔认为劳动力市场和通胀前景面临风险 政策制定者前路充满挑战[3] - 鲍威尔表态导致市场对政策宽松的押注减少[3] 货币表现 - 日元在兑美元汇率中领涨[1] - 交易员密切关注动态是否影响美联储降息或日本央行加息预期[1]

黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3800美元/盎司关口，创历史新高，达到3807.319美元/盎司，日内涨幅1.29% [2][3] - 现货黄金自9月25日起连续冲破3770、3780、3790美元关口，年内累计上涨超45% [5] - 纽约期金站上3830美元/盎司，续刷历史新高，报3833.9美元/盎司，日内涨幅0.65% [6] 市场驱动因素 - 投资者对美联储降息预期持续升温，10月份降息概率为89.3%，12月份降息概率为66.6% [8] - 美元走软为金价提供额外支撑 [7] - 美国8月PCE价格指数年率从2.6%升至2.7%，核心指数稳定在2.9%，通胀趋稳态势强化货币政策宽松预期 [11] 技术分析 - 黄金长期看涨基调完好，日线图价格稳守100日均线关键位 [12] - 14日相对强弱指数（RSI）显示超买状态，可能出现技术整理或阶段性回调 [12] A股市场反应 - A股贵金属板块午后拉升，涨幅超4% [13][14] - 盛达资源涨停（涨幅9.99%），招金黄金涨近9%（涨幅9.04%），晓程科技涨7.21%，山金国际涨5.89%，湖南白银涨4.78% [15][16]