核心观点 - 2025年"投资于人"成为国家战略关键词 标志着发展逻辑从"物本"向"人本"转变 通过教育、健康、技能培训提升人力资本价值[5][6] - AI时代人力资本超越物质资本成为经济增长核心要素 中国研发人员总量全球第一 人才红利从数量向质量转化[6] - 前沿技术推动全生命周期精准投资 脑机接口、生物科技、数字孪生等技术重构教育、医疗、培训的投资模式[8][9] - 国际经验显示人力资本投资是破解"马尔萨斯陷阱"的关键 需通过制度创新实现高质量发展[7] 目录结构分析 第一章："投资于人"的多维进阶 - 新发展阶段要求从人口红利转向人才红利 通过人力资本投资提升国际竞争力[5] - 人力资本积累是经济增长源泉 教育投入产生全产业链知识溢出效应[6] - 中央财经委员会2023年提出战略转向 通过高素质人才队伍提升全球产业链地位[7] 第二章：投资逻辑的范式革命 - 价值创造要素从"钢筋混凝土"转向"人脑算力" 以DeepSeek为例展示人才驱动的技术突破[6] - 文明演进逻辑从"以物为本"转向"以人为本" 解决基础设施重复建设等物本逻辑弊端[10] - 北欧、新加坡等国经验显示人力资本投资需覆盖教育、医疗、职业培训多领域[11] 技术赋能路径 - 脑机接口提升偏远地区教育公平性 语言学习效率大幅提升[9] - 抗衰老技术将医疗支出转化为生产力 延长人力资本回报周期[9] - 元宇宙技术实现零边际成本技能培训 虚拟与现实深度融合降低培训成本[8] 国际实践案例 - 德国双元制教育体系实现产教融合 日本终身学习制度促进技能迭代[13] - 新加坡医疗储蓄账户模式优化健康投资 瑞典福利体系保障人力资本可持续发展[13]

RWA生态发展 - 政府与企业合作构建以中国优质资产为锚定的稳定币—RWA生态闭环，蚂蚁数科与朗新集团(300682 SZ)及协鑫能科(002015 SZ)的新能源RWA资产为起点，潜在方向包括算力租赁等 [1] - RWA资产上链有望成为Web3 0时代的重要标志，助力中国优质资产成为链上多元化资产核心基石 [1] - 国内互联网券商、金融科技公司、股票或数字货币交易所有望在RWA浪潮下实现价值重估，"牌照效应"是核心竞争力 [1][5] RWA与稳定币对比 - 稳定币侧重"法币代币化"，核心作用与真实世界法币相似，专注于交易与支付 [2] - RWA聚焦"资产代币化"，涵盖更广泛资产类型和应用场景，能提高资产流动性并在Web3 0领域内为投资者提供低风险、收益稳定的金融产品 [2] - 中国香港是全球推动稳定币立法的领先地区，持续追赶美国相关立法进度 [2] RWA技术路径演进 - 联盟链具备准入可控、高效协作和隐私保护优势，成为早期RWA资产上链主要技术路径 [3] - Layer2公链凭借极高交易性能实现低门槛、实时高频交易，为RWA二级市场流通创造条件 [3] - Layer1公链构成区块链世界基石，承担底层共识、数据存储和智能合约执行核心功能，Layer2需与Layer1生态兼容 [3] RWA发展阶段 - 第一阶段聚焦"基础构建"，资产通过RWA上链以固定收益面向投资者，模式类似一级投资和债券投资 [4] - 第二阶段通过联盟链+Layer1+Layer2分层架构激活二级市场流动性，实现"融资-拆分-流通"价值闭环 [4] - 第三阶段构建全球成熟RWA生态系统，跨链交易成为常态，交易所和发币集团成为核心分发平台 [4] 投资建议 - 阶段一关注RWA资产端：奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、恒生电子等 [5] - 阶段二关注交易平台与铲子型公司(耀才证券金融、中银香港等)、互联网券商(东方财富、同花顺等)、配套产业链(金证股份、众安在线等) [5] - 阶段三关注京东、阿里巴巴等互联网巨头 [5]

募资布局稳定币等新兴领域 - 超过40家港股公司在7月披露再融资公告，多家公司募集资金主要用于布局稳定币相关业务 [2] - 宜搜科技配股募资约3.46亿港元，净额约3.38亿港元，用于投资互联网数字中心资产、现实世界资产等Web3.0业务及人工智能技术 [2] - 宜搜科技与华为云解决方案供应商超算科技合资成立Novus Infusion，布局现实世界资产代币化 [2] - 多点数智募资3.93亿港元，用于稳定币及区块链研发投资，并已在HashKey Exchange开立比特币交易账户 [3] - 多点数智正在筹备申请稳定币牌照，以满足零售客户跨境支付需求 [3] - 第四范式、加幂科技等港股公司也通过再融资布局区块链、稳定币等新兴领域 [3] 公司股价表现 - 宜搜科技自6月29日宣布推进现实世界资产代币化以来，股价累计上涨58.62% [4] - 多点数智自7月3日宣布申请稳定币牌照以来，股价涨幅超26.53% [4] - 加幂科技自7月14日宣布投资稳定币相关项目后，股价上涨84.52% [4] 行业动态与前景 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效，推动投资者对稳定币关注升温 [4] - 部分企业在稳定币领域技术积累深厚，具备竞争优势，可推出不动产、债券等资产代币化以提升流动性 [4] - 港股公司通过再融资引入全球资本，有望推动香港稳定币市场规范化发展 [3] - 整合区块链、智能合约技术可优化供应链管理、提升数字安全及资产交易效率 [3]

投资合作 - 加幂科技间接全资附属公司数字链创新企业有限公司与South Pacific集团订立谅解备忘录，拟认购其新股份，具体条款将受后续股份认购协议及股东协议约束 [1] - South Pacific集团持有瓦努阿图政府监管的加密货币稳定币发行许可，已发行稳定币并计划年底前全球推出，业务模式包括收取发行赎回费、交易费及法币储备投资回报 [1] - South Pacific集团计划与加密货币交易所、支付处理商及银行合作，提升稳定币流动性和支付应用场景，覆盖商品交易及跨境贸易结算 [2] 战略布局 - 此次投资旨在建立稳定币领域先发优势，深化Web3 0生态系统扩张，拓展"一带一路"国家应用场景，符合公司发展战略 [2] - 公司拟通过技术协同推动South Pacific稳定币发展，共享业务上升空间 [2] - 同日，公司另一全资附属元思维创新有限公司拟收购Rhino Trading Pty Ltd 20%股权，并获35%购股权（行权价1港元） [2] 业务协同 - Rhino Trading拥有澳大利亚政府颁发的数字货币交易平台及场外交易服务牌照，目前通过资产买卖价差产生微量收入 [3] - 收购Rhino Trading股权可强化公司在Web3 0服务供应链的多元化，利用其基础设施扩大加密货币交易平台覆盖范围，创造业务协同效应 [3] - 公司持续聚焦Web3 0业务，除开发Chain Stream外，正探索其他Web3 0产品投资机会 [3]

投资合作 - 2025年7月25日与投资者就潜在投资订立谅解备忘录，投资者30日内尽职审查，双方90日内订立正式协议[4][5] - 2025年7月25日间接全资附属公司有条件收购目标公司20%股权，卖方1港元授出购一年内再购35%股份购股权[12] 业务发展 - 公司计划专注Web3.0相关业务发展[14] - South Pacific集团已发行加密货币稳定币，预计年底前全球推出，由瓦努阿图政府监管[7] - 公司看好香港稳定币应用新兴市场潜力[9] - South Pacific集团有意发展稳定币业务，计划与交易所等合作促进应用[7][8] 平台技术 - 公司开发的ChainStream平台支援高频交易等，预期与South Pacific战略合作促进稳定币生态增长[10] 收购详情 - 销售股份为目标公司16股普通股，占20%；购股期权对应28股普通股，占35%[19] - 购股期权仅需支付1港元权利金[16] - 买卖协议适用百分比比率少于5%，不构成须予公布交易[16] - 卖方为独立第三方，收购不构成关连交易[16] - 收购须待先决条件达成，可能进行也可能不进行[17] 其他信息 - 公司股份每股面值0.1港元[19] - 公告日期执行董事为李红斌、黄亦斌及熊佳彦，独董为孙宇强、朱贺华及唐仪[20]

合资公司成立 - 公司与西足链科技发展（北京）有限公司签署谅解备忘录，计划于2025年7月25日成立合资公司，专注于Web3 0模式的体育IP经济新消费运营业务 [1] - 西足链科技为信桥资本集团的间接非全资附属公司，公司主席梅唯一持有信桥36 83%股权，信桥被视为关连人士 [1] - 公司持有11 112股信桥优先股，可转换为同等数量普通股 [1] 西足链科技背景 - 西足链科技以区块链技术为核心，专注于Web3 0体育IP服务，推出首个基于Web3 0的体育IP开放式商业平台LALIGACLUB [2] - LALIGACLUB平台采用分散式模型，融合线上线下，构建球迷主导的社群生态系统 [2] - 公司与西甲联盟合作，推动体育IP消费的新商业范式，展现出巨大发展潜力 [2] 战略意义 - 成立合资公司是公司在Web3 0领域的重要里程碑，旨在拓展业务领域并提升综合竞争力 [2] - 董事会认为此举有助于深化与信桥及西足链科技的合作，有望带来新的业务增长点 [2] - 合资公司符合公司及其股东的整体利益，对未来发展将产生积极影响 [2]

股权结构 - 公司主席兼执行董事梅唯一持有信桥约36.83%股权[4] - 信桥余下约63.17%已发行股份由巫政先生及高冲先生持有[4] - 公司持有11,112股信桥发行的优先股，可转换为11,112股普通股[5] 市场扩张和并购 - 2025年7月25日公司与西足链科技就建议成立合资公司订立谅解备忘录[3] - 建议成立合资公司未必一定实行，若落实可能构成公司须予公布及关连交易[6]

Web3.0技术发展现状 - 比特币价格突破12万美元大关，年内累计涨幅约20%，以太坊价格涨幅超过7%，突破3600美元，创下当年1月以来最高纪录 [2] - 加密货币作为Web3.0生态的"燃料"和"血液"，为生态发展提供了强有力的经济基础和动力支持 [2] - Web3.0时代以用户赋权导向和去中心化架构为核心特征，关键技术要素包括区块链、加密货币、智能合约和去中心化自治组织(DAO) [2] Web3.0治理挑战 溯源不能 - 区块链匿名特性使犯罪主体身份及货币来源难以溯源，匿名钱包、混币器和隐私公链等工具使传统"资金穿透"调查手段失效 [3] - 去中心化技术架构复杂性大幅提高犯罪故意证明难度，新型犯罪形态如DeFi协议"拉地毯骗局"、NFT版权欺诈及链游庞氏模型加剧不法行为识别难度 [3] 管辖不定 - Web3.0犯罪具有显著跨境属性，全球分布式节点部署及DAO全球化成员结构导致犯罪行为难以定位物理管辖地 [4] - 各国对DAO法律主体资格、NFT证券属性认定存在明显差异，产生"择地犯罪"监管套利空间 [5] - 各国对加密货币性质、地位、法律定性存在根本分歧，导致跨境案件面临法律选择困境 [5] 规制不及 - Web3.0催生新型犯罪形态游走于传统法律框架之外，形成法律规范"盲区"和法律救济"真空地带" [6] - 利用智能合约漏洞实施的"代码劫持"、闪电贷操纵市场等行为因现行刑法缺乏对应罪名产生罪与非罪模糊边界 [6] - 虚拟货币经混币器流转后，因物权法未确立链上资产权属规则导致受害人难以追索赃款 [6] Web3.0发展机遇 辩护空间拓展 - 受币价剧烈波动影响(如BTC单日波动20%)，涉案金额认定成为重要实体辩护点 [9] - 取证合法性存在新辩护空间，需审查境外交易所、区块链浏览器数据获取途径是否符合国际司法协助程序 [9] - 多家律所已设立专门研究机构应对Web3.0挑战，如大成"Web3研究中心"、盈科"全球数字经济法律服务中心" [11] 合规业务爆发 - Web3.0项目涉及海量用户数据采集、存储及处理，催生数据合规与隐私保护需求 [11] - 香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，成为全球首个法币稳定币全面监管框架 [12] - 金杜律师事务所协助金洲资管设立香港首支RWA通证化基金 [12] 技术赋能增效 - 区块链不可篡改特性增强电子存证数据安全性和存证效率 [13] - Web3.0技术为法律分析提供全面、精准的链上交易与活动数据，支持实时采集与处理 [13] - 区块链存证技术虽保障证据真实性，但司法实践中仍面临鉴真难题 [15] 应对策略 - 法律服务提供者需培养技术与法律交融的复合型能力，通过代码审计与业务流比对定位风险阈值 [16] - 需与区块链安全公司或技术专家建立协作关系，进行链上数据分析、智能合约审计和安全漏洞评估 [17] - 需构建高效跨境协作体系，熟悉《联合国打击跨国有组织犯罪公约》等国际框架下的取证规则 [18] - 盈科律师事务所建立"全球一小时法律服务圈"应对Web3.0业务跨境特性 [19]

公司战略布局 - 公司决议在稳固现有人工智能及大数据业务的同时，正式布局Web3 0和加密货币资产领域，并批准总额为8000万港币的预算，用于未来两年发展Web3 0业务和投资加密货币资产 [1] - 该投资计划标志着公司进军Web3 0和加密货币资产领域的第一步，旨在响应香港政府支持Web3 0及加密货币资产产业发展的政策 [1] - 公司认为数字货币、区块链技术及相关应用正在深刻改变全球金融格局，全球数字资产市场展现出强劲的增长潜力 [1] 投资计划细节 - 投资计划主要针对符合香港证券及期货事务监察委员会标准的数字资产，包括数字货币、加密货币、RWA现实世界资产项目或其他相关资产管理产品 [2] - 公司拟通过培育链上金融资源，加速传统金融服务的链上化转型与创新，以占据数字金融生态发展的有利地位 [2] - 公司计划聚焦大中华区布局数字资产服务，参与构建数字资产交易及资产管理底层架构 [2] 行业趋势与公司定位 - 公司认为该投资计划与全球数字资产机构化趋势及日益完善的监管框架高度契合，资产数字化是金融科技未来发展的核心方向之一 [2] - 作为金融科技行业成熟的市场参与者，公司旨在利用技术和资源优势，通过战略业务规划和多元化发展，探索创新商业模式，提升整体竞争力 [2] - 香港作为国际金融中心，其健全的监管框架为公司在加密货币资产领域的探索提供了良好起点 [1]

公司战略布局 - 公司决议在稳固现有人工智能及大数据业务的同时，正式布局Web3.0和加密货币资产领域，并批准总额为8,000万港币的预算，用于未来两年发展Web3.0业务和投资加密货币资产 [1] - 加密货币资产投资计划标志着公司进军Web3.0和加密货币资产领域的第一步，旨在响应香港政府支持Web3.0及加密货币资产产业发展的政策 [1] - 公司认为数字货币、区块链技术及相关应用正在深刻改变全球金融格局，全球数字资产市场展现出强劲的增长潜力 [1] 投资计划细节 - 加密货币资产投资计划主要投资于符合香港证券及期货事务监察委员会标准的数字资产，包括数字货币、加密货币、RWA现实世界资产项目及其他相关资产管理产品 [2] - 公司拟通过培育链上金融资源，加速传统金融服务的链上化转型与创新，占据数字金融生态发展的有利地位 [2] - 公司拟聚焦大中华区布局数字资产服务，参与构建数字资产交易及资产管理底层架构 [2] 资金来源与战略意义 - 加密货币资产投资计划将由公司内部资源提供资金，也可能通过筹资活动获得资金 [3] - 董事会认为该计划与全球数字资产机构化趋势及日益完善的监管框架高度契合，资产数字化是金融科技未来发展的核心方向之一 [3] - 公司旨在利用技术和资源优势，通过战略业务规划和多元化发展，探索创新商业模式，提升整体竞争力 [3]