交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 贵金属早报—— 2025年5月8日 大越期货投资咨询部 项唯一 从业资格证号： F3051846 投资咨询证号： Z0015764 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 黄金 利多： 黄金 1、基本面：鲍威尔重申不急于降息，消息称特朗普政府拟撤销拜登任内AI芯片限制 新规，金价回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌；美元指数 涨0.64%报99.90，离岸人民币贬值报7.2283；美债收益率全线走低，10年期美债收 益率跌2.32个基点报4.2694%；COMEX黄金期货跌1.47%报3372.60美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货803.5，现货792.61，基差-1.19，现货贴水期货；中性 3、库存：黄金期货仓单15648千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线 ...

行情回顾 - 国际黄金周三冲高回落小幅收跌，开盘价3395.33美元/盎司，最高价3438.22美元/盎司，最低价3360.06美元/盎司，收盘价3385.16美元/盎司 [1] 美联储货币政策 - 美联储维持基准利率在4.25%-4.50%不变，为连续第三次按兵不动，投票比例为12-0 [2] - 美联储主席鲍威尔表示，在某些情况下今年降息是合适的，在某些情况下降息是不合适的，美联储可以酌情迅速采取行动 [2] - 美联储6月维持利率不变的概率为80.2%，降息25个基点的概率为19.8% [5] - 美联储7月维持利率不变的概率为28%，累计降息25个基点的概率为59.1%，累计降息50个基点的概率为12.9% [6] 经济与通胀前景 - 美联储认为经济活动继续以稳健的速度扩张，劳动力市场坚韧，失业率已稳定 [2] - 通胀率仍略高，短期通胀预期有所上升，长期通胀预期与目标保持一致 [2] - 如果大幅增加关税持续下去，将会出现更高的通胀，关税是推动通胀预期的主要因素 [2][4] - 经济下行风险已经增加，但实际经济数据中还没有看到经济放缓的迹象 [4] 黄金市场动态 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少0.29吨，当前持仓量为937.67吨 [5] - 技术面显示，日线级别移动平均线维持偏多指引，但四小时级别指标呈向下交叉死叉，短期或加剧阶段性见顶形态 [8] 日内重点关注 - 重点关注经济数据包括德国工业产出月率、贸易帐、英国房价指数月率、英国央行利率决议、美国当周初请失业金人数及批发销售月率等 [6]

KVB发现当地时间周三，美联储官员在货币政策会议上达成一致，决定维持当前利率水平不变。这一决策的 背后，是对关税政策引发经济风险的深度担忧。美联储警告称，当前实施的关税措施正在引发失业率和通胀 率上升的风险，给美国经济前景蒙上阴影。 在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔指出："若已宣布的大幅提高的关税持续实施，可能会导致通胀 上升、经济增长放缓以及失业率攀升。对通胀的影响可能表现为价格水平的一次性变化，具有短暂性，但也 存在更持久的可能性。" 鲍威尔的此番言论，凸显了关税政策对美国经济的潜在威胁。 关税，作为一种经济调控手段，在此番经济格局中扮演着复杂角色。从经济学原理来看，关税本质上是一种 冲击，它会降低经济体供应商品或服务的能力，同时推动价格上涨。以美国当下对进口商品加征关税的措施 为例，其难以预测的走向，使得企业在运营上面临巨大挑战。在企业尚未清晰了解基本成本结构之前，利润 空间被严重压缩，这直接阻碍了新投资的注入。企业作为经济活动的主体，其投资意愿的下降，无疑会对整 体经济增长产生负面影响。 这种政策变化给美联储带来了艰难的抉择。美联储肩负着稳定物价和促进就业的双重使命，此时必须权衡是 更应关注通胀 ...

财料 美联储连续第三次维持利率不变，但强调不确定性极高；市场担忧"观望"也会带来风险……一图读懂美联储5月利率决议 0% 2018 2018 2019 2020 2020 2021 2022 2023 2023 2024 联邦基金利率变化值(%) 0.9 0.6 0.3 0 -0.3 -0.6 -0.9 -1.2 2018 2018 2019 2020 2020 2021 2022 2023 2023 2024 02 | 声明关键内容 01 维持利率不变并继续缩表 以12-0的投票比例通过将基准利率维持在4.25%-4.50%不 变,为连续第三次按兵不动;将继续以当前速度减少国债和 MBS持有量。 02 对经济状况的看法 失业率已稳定,劳动力市场坚韧,但高失业率和高通胀的风 险已经上升;经济前景不确定性"进一步增加";尽管净出口 波动影响了数据,但经济活动仍继续以"稳健的速度"扩张。 03 | 新闻发布会要点 01 利率前景 目前的不确定性情况要求美联储继续等待,所有委员都支持 等待;特朗普要求降息根本不会影响我们的工作;等待的成 本很低,认为美联储不需要急于调整利率;在某些情况下今 年降息是合适的,在某些情 ...

金十数据5月8日讯，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，近期通胀预期指标上升，反映在市场和基 于调查的指标上。包括消费者、企业和专业预测人士在内的受访者指出，关税是推动因素。然而，在明 年左右之后，大多数长期预期指标仍与我们2%的通胀目标保持一致。 鲍威尔谈近期通胀预期抬头：关税是主要因素 ...

美联储主席鲍威尔：我们的目标是通胀预期牢牢受控。 ...

美联储可能会发现，（价格+就业这）两大职责之间关系紧张。 当前，美联储准备就绪，等待获得确定性。 鲍威尔：（美国总统特朗普）政策对通胀的影响可能是暂时性的。 美联储在维持通胀预期被锚定方面恪守承诺。 ...

智通财经5月8日电，美联储主席鲍威尔表示，调查受访者指出关税是推动通胀预期的主要因素。关税的 影响到目前为止比预期的要大得多。如果像宣布的那样大幅增加关税持续下去，将会出现更高的通胀和 更低的就业。 鲍威尔：关税的影响到目前为止比预期的要大得多 ...

美联储政策与通胀 - 美联储主席鲍威尔指出避免持续通胀的关键因素包括关税的规模、时间和通胀预期 [1]

美联储主席鲍威尔：调查受访者指出关税是推动通胀预期的主要因素。 ...