上海国际金融中心建设进展 - 第十四届“沪上金融家”评选揭晓，21位金融英才获奖，该评选已累计表彰三百余位人才，对增强上海国际金融中心软实力产生深远影响 [1] - 2025年以来多项支持政策落地实施，包括《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》等，推动上海国际金融中心能级持续提升 [1] - 2025年前9个月上海金融市场交易总额达2967.83万亿元，同比增长12.7%，股票总市值和银行间债市规模位居世界前列 [1] 金融改革创新成果 - 数字人民币国际运营中心投入运营，上海自贸离岸债成功发行，绿色金融、科技金融等特色领域试点成效显著 [1] - 上海金融改革创新的“试验田”持续扩容，资源集聚与辐射效应节节攀升，国际化水平再上新台阶 [1] - 《新华·国际金融中心发展指数（2024）》显示，上海已连续多年与纽约、伦敦共同跻身全球国际金融中心第一梯队 [1] 金融人才队伍建设 - 强大的金融人才队伍被强调为建设金融强国的核心要素和国际金融中心建设的关键资源，上海金融人才队伍建设已体现出总量大、分布广、基础强的特点 [2] - 行业存在科技金融、绿色金融、普惠金融、数字金融、养老金融五大金融领域人才整体短缺的情况 [2] - 上海国际金融中心建设进入3.0版，需注重壮大复合型交叉型人才、国际化金融人才以及领军型金融人才三类人才 [2]

上海国际金融中心建设进展 - 2025年前9个月上海金融市场交易总额达2967.83万亿元，同比增长12.7% [2] - 股票总市值和银行间债市规模位居世界前列，数字人民币国际运营中心投入运营，上海自贸离岸债成功发行 [2] - 绿色金融、科技金融等特色领域试点成效显著，金融改革创新“试验田”持续扩容 [2] 政策支持与行业地位 - 2025年以来《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》等重量级支持政策和举措落地实施 [1] - 上海已连续多年与纽约、伦敦共同跻身全球国际金融中心第一梯队 [2] 金融人才表彰与活动 - 第十四届“沪上金融家”评选揭晓，共21位金融英才获奖，分为三大奖项 [1] - 评选出3位“上海国际金融中心建设年度人物”、8位“沪上金融行业领军人物”及10位“沪上金融行业创新人物” [2] - 累计十四届评选已有三百余位金融人才脱颖而出 [11] 金融科技与创新动态 - 发布首期《证券业服务绿色金融发展指数报告》并推出行业洞察产业AI智能体CeCe [5] - 举办圆桌讨论，聚焦金融科技如何助力上海国际金融中心建设 [5]

上海国际金融中心建设进展 - 中央提出建设金融强国的关键要素之一是“强大的国际金融中心”，上海正围绕此目标持续推进金融改革创新和扩大开放 [1] - 上海金融市场能级持续提升，今年1-9月金融市场交易总额达2967.83万亿元，同比增长12.7% [4] - 上海已集聚全球持牌金融机构1796家，其中外资机构占比约三分之一 [4] 金融产品与服务创新 - 上海首发、中国首个航运指数期货品种上市两年多来运行平稳，累计成交量逾6000万手，累计成交额逾5万亿元 [2] - 上海期货交易所近期同时上市燃料油、石油沥青和纸浆期权等5个期货期权品种，为实体企业提供更灵活的风险管理工具 [7] - 中国工商银行上海市分行通过多边央行数字货币桥实现跨境离岸贸易结算流程从2至3个工作日压缩至“秒级” [7] 科技创新与金融支持 - “国产GPU第一股”摩尔线程登陆科创板，反映资本市场与产业创新的深度协同 [5] - 保险资金通过多元化投资工具响应科技企业不同发展阶段的融资需求，被视为耐心资本的重要来源 [5][6] - 科创板科创成长层迎来首批3家未盈利企业上市，制度创新为科技创新企业打通对接资本的通道 [6] 离岸金融与对外开放 - 上海自贸离岸债重新发行，采用“两头在外”模式，有助于人民币离岸交易和国际化 [3] - 上海国际再保险交易平台已吸引26家保险机构入驻，开通交易权限的机构达128家，覆盖全球14个国家和地区 [3] - 上海计划提升金融基础设施国际服务能力，发挥自贸试验区先行先试作用，为跨境金融提供灵活高效的解决方案 [8] 金融人才与未来展望 - 金融人才队伍建设至关重要，新兴领域需要精通国际金融法律、熟悉合规体系、善于跨文化交流的复合型人才 [9] - 上海国际金融中心经历了从1.0版到3.0版的演进，目标是形成赋能新质生产力的金融服务新生态，并提升全球金融治理话语权 [9][10] - 面向“十五五”，上海将持续深化金融市场改革，推进金融高水平对外开放，迈向更高能级的发展阶段 [8][10]

会议背景与核心主题 - 上交所于11月12日至13日连续第七年举办国际投资者大会，主题为“价值引领 开放赋能——国际资本投资并购新机遇”，旨在为外资机构提供交流平台 [1] - 会议聚焦中国资本市场的长期投资价值与高水平对外开放，在“十四五”收官和“十五五”开局之际举行具有重要意义 [1] 资本市场改革与发展方向 - 融资端将纵深推进科创板与创业板改革，加快落实科创板“1+6”政策，推动科创成长层平稳运行，并抓紧启动深化创业板改革，积极发展多元股权融资 [2] - 投资端将完善长钱长投的市场生态，推动中长期资金入市方案落地，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品 [2] - 将优化上市公司结构，落实“并购六条”以拓宽并购重组渠道，促进产业整合，并优化公司治理、信息披露与市值管理，增强分红稳定性和持续性，鼓励回购增持以回报投资者 [2] - 将巩固常态化退市机制，畅通多元退市渠道，健全市场优胜劣汰形态 [2] - 将强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，防止市场大起大落 [2] 高水平对外开放举措 - 中国资本市场对外开放大门将越来越大，坚持市场化、法治化、国际化方向，稳步扩大制度型开放，为国际投资者打造良好环境 [3] - 将完善合格境外投资者制度，拓展互联互通，加快建设世界一流交易所，丰富跨境投资产品，推动更多期货期权领域对外开放，提高外资参与便利度 [3] - 将加强开放环境下的监管能力和风险防范，深化跨境监管执法，保护投资者合法权益 [3] 上海国际金融中心建设成果与规划 - 上海国际金融中心建设能力提升，各类持牌金融机构近1800家，其中外资金融机构占比近三分之一 [3] - 自“并购六条”发布以来，上海上市公司并购重组规模和活跃度持续上升 [3] - “十四五”时期沪港通累计成交99万亿元，较“十三五”增长275% [3] - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力，提高金融服务实体经济质效，并以更高水平对外开放集聚全球投资，吸引境内外机构来沪展业 [4] - 上海将统筹开放与安全，增强金融风险防控能力，守住不发生系统性风险的底线 [4] 上交所“十五五”规划重点 - 上交所将紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线，加快建设世界一流交易所 [4] - 将聚焦催生新质生产力，优化发行上市、再融资、并购重组等制度，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业 [4] - 将培育理性投资、价值投资、长期投资的指数化投资生态，引导更多中长期资金入市，促进投融资动态平衡 [5] - 将推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值 [5] - 将稳步扩大制度型开放，拓展跨境投融资渠道，丰富国际化产品体系，提升全球竞争力 [5] - 将统筹发展和安全，强化科技赋能监管，完善全链条风险监测预警与处置机制，保障市场平稳运行和投资者权益 [5] 市场互联互通与国际化成果 - “十四五”时期沪港通累计成交103万亿元，较“十三五”增长288% [5] - 10家公司完成全球存托凭证（GDR）发行，累计融资33.5亿美元 [5] - 目前沪市跨境指数产品规模超3200亿元，国际影响力不断提升 [5]

上海国际金融中心建设进展 - 上海国际金融中心建设能力持续提升 [1] - 各类持牌金融机构数量近1800家 其中外资金融机构占比近三分之一 [1] - 自"并购六条"发布以来 上海上市公司并购重组规模和活跃度持续上升 [1] 金融市场互联互通成果 - "十四五"时期沪港通累计成交99万亿元 较"十三五"时期增长275% [1] - 金融高水平对外开放持续深化 稳步推进金融市场互联互通 [1] 未来发展规划 - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力 提高金融服务实体经济质效 [1] - 以更高水平对外开放集聚全球投资 深入打造一流营商环境 [1] - 积极吸引更多境内外机构来沪展业经营 [1]

上海国际金融中心建设规划 - 上海将深入推动国际金融中心建设迈上新台阶，工作处于十四五收官与十五五开局的交汇点[1] - 上海计划以更高质量改革创新激发市场活力，做实金融大文章，提高金融服务实体经济质效[1] - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资，深入打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，吸引更多境内外机构来沪展业经营[1] - 上海将统筹开放与安全，参与国际金融监管协作，增强金融风险防控能力，守住不发生系统性风险底线[1] - 上海承诺为境内外金融机构、企业及人才创造更多市场机遇和发展机遇，欢迎各界来沪展业兴业并为金融中心建设作贡献[1]

上海国际金融中心建设规划 - 上海处于十四五收官与十五五开局的交汇点 将深入推动国际金融中心建设迈上新台阶 [1] - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力 做实金融大文章 提高金融服务实体经济质效 [1] - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资 深入打造市场化、法治化、国际化一流营商环境 [1] 上海吸引境内外机构策略 - 上海将积极吸引更多境内外机构来沪展业经营 [1] - 上海将为境内外金融机构、金融企业、金融人才创造更多市场机遇和发展机遇 [1] - 上海诚挚欢迎各界来沪展业、兴业 为上海国际金融中心建设作出贡献 [1] 金融风险防控与监管协作 - 上海将更好地统筹开放与安全 积极参与国际金融监管交流协作 [1] - 上海将切实增强金融风险防控能力 牢牢守住不发生系统性风险的底线 [1]

会议背景与核心表态 - 2025年11月12日至13日举行上海证券交易所国际投资者大会 [1] - 会议召开于“十四五”收官与“十五五”开局的交汇点 [1] - 上海将深入贯彻中央决策部署，在中国证监会指导下推动上海国际金融中心建设迈上新台阶 [1] 高质量改革创新举措 - 上海将以更高质量改革创新激发市场活力，做实金融大文章 [1] - 核心目标是进一步提高金融服务实体经济的质效 [1] 高水平对外开放方向 - 上海将以更高水平对外开放集聚全球投资 [1] - 深入打造市场化、法治化、国际化的一流营商环境 [1] - 积极吸引更多境内外机构来沪展业经营 [1] 统筹发展与安全 - 上海将更好地统筹开放与安全，积极参与国际金融监管交流协作 [1] - 切实增强金融风险防控能力，牢牢守住不发生系统性风险的底线 [1] 市场机遇与发展承诺 - 上海承诺为境内外金融机构、金融企业、金融人才创造更多市场机遇和发展机遇 [1] - 诚挚欢迎各方来沪展业、兴业，为上海国际金融中心建设作出贡献 [1]

金融在促进全球经贸合作中的作用 - 金融作为现代经济的核心，在促进贸易投资自由化便利化、深化国际经贸合作中发挥越来越重要的作用 [1] - 全球经贸的繁荣离不开高效便捷的跨境资金流动 [1] - 推进金融开放合作为全球经济稳定与繁荣注入重要动力 [3] 中国金融政策与上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》 [1] - 国家金融管理部门牵头出台《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》和《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》等重要文件 [1] - 上海市将持续深化金融市场改革，推进金融高水平对外开放，发挥自贸试验区及临港新片区先行先试作用，为跨境金融服务提供更灵活高效的解决方案 [3] 金融机构的具体举措与战略 - 中国银行将持续巩固跨境人民币传统结算、清算业务全球领先优势，积极拓展人民币在能源、大宗商品、跨境电子商务等领域的计价结算，深度参与跨境支付系统的推广 [3] - 中国银行和香港贸易发展局签署《战略合作备忘录》，共同服务企业开拓国际市场 [4] - 新华社发挥全球布局、专业资源和智库平台优势，助力金融开放合作 [3] 国际合作与全球金融体系发展 - 深化法中金融合作是应对全球性挑战、促进和平发展的重要途径，建议双方共同调动金融资源支持战略性转型，并在私募股权发展、联合打造共同产品、拓展第三方市场等方面深化合作 [4] - 应着力提升金融体系透明度，促进市场竞争，打破全球主要交易与支付平台垄断格局，完善风险分担机制，以充分发挥金融市场在推动全球经贸发展中的作用 [4]

投资评级与目标 - 报告对国泰海通（601211）的投资评级为“推荐”，且为维持评级 [2] - 目标价为25.19元，当前股价为19.38元，存在上行空间 [5] 核心财务表现 - 公司总资产突破2万亿元，剔除客户资金后总资产为14,214亿元，同比增加6,786.1亿元 [2][9] - 报告期内营业总收入（剔除其他业务收入）为451亿元，同比增长99.3%；单季度营业收入为217亿元，环比增加84亿元 [8] - 报告期内归母净利润为220.7亿元，同比增长131.8%；单季度归母净利润为63.4亿元，环比增加28.4亿元，同比增加18.3亿元 [8] - 报告期内净资产收益率为6.8%，同比提升1.1个百分点；单季度净资产收益率为2%，环比提升0.9个百分点 [2] - 报告期内净利润率为49%，同比提升6.9个百分点；单季度净利润率为29.2%，环比提升3个百分点 [2] 杜邦分析与资本结构 - 报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为4.39倍，同比下降0.08倍，环比上升0.4倍 [2] - 报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收入）为3.2%，同比提升0.1个百分点；单季度资产周转率为1.5%，环比提升0.5个百分点 [2] - 公司计息负债余额为9,104亿元，环比增加1,027.7亿元；单季度负债成本率为0.6%，同比降低0.3个百分点 [9] 重资本业务表现 - 自营业务收入（公允价值变动+投资净收益-联营合营企业投资净收益）合计为203.7亿元；单季度为110.2亿元，环比增加56.8亿元 [3] - 单季度自营收益率为1.6%，环比提升0.8个百分点 [3] - 自营权益类证券及其衍生品/净资本为30.7%，较上期提升5.9个百分点；自营非权益类证券及其衍生品/净资本为323%，较上期提升33个百分点 [3] - 重资本业务净收入合计为255.8亿元；单季度为130.4亿元，环比增加52亿元 [9] - 重资本业务净收益率（非年化）为2.2%；单季度为1.1%，环比提升0.4个百分点 [9] - 信用业务方面，公司利息收入为203.5亿元；单季度为77.4亿元，环比减少1.96亿元；两融业务规模为2,386亿元，环比增加510.5亿元；两融市占率为9.96%，同比提升4.19个百分点 [3] - 质押业务方面，买入返售金融资产余额为577亿元，环比减少149亿元 [3] 轻资本业务表现 - 经纪业务收入为108.1亿元；单季度为50.8亿元，环比增长64.9%，同比增长269.3%；对比期间市场日均成交额为21,119.5亿元，环比增长67.1% [3] - 投行业务收入为26.3亿元；单季度为12.4亿元，环比增加5.5亿元，同比增加6.1亿元 [3] - 资管业务收入为42.7亿元；单季度为17亿元，环比增加2.8亿元，同比增加7.5亿元 [4] 监管与资本充足指标 - 公司风险覆盖率为269.4%，较上期下降36个百分点 [10] - 净稳定资金率为143.1%，较上期下降5.4个百分点 [10] - 资本杠杆率为20.2%，较上期下降3.3个百分点 [10] - 净资本为1,867亿元，较上期下降3.8% [10] 盈利预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年每股收益分别为1.53元、1.35元、1.45元 [10] - 当前股价对应市净率分别为1.04倍、1.00倍、0.96倍 [10] - 基于2026年1.3倍市净率估值预期得出目标价25.19元 [10]