人事变动 - 中银基金董事长章砚因工作调整离任，结束近8年掌舵期，执行总裁张家文代行董事长职务 [1][2] - 章砚离任日期为2025年6月16日，未转任公司其他岗位 [2] - 张家文自2025年6月16日起代行董事长职务，2013年加入中银基金，长期担任执行总裁 [3][4] 管理规模变化 - 在章砚任期内（2017-2025），公司管理规模从2849亿元增至6524亿元，增幅129% [3] - 非货币资产规模从2060亿元增长至3178亿元，增幅54.3% [3] - 债券型及货币型基金规模占比从85.4%提升至95%，巩固"固收大厂"地位 [3] 业务发展情况 - 公司依托股东中国银行渠道优势，成功发行多只百亿级债券基金，通过定制化产品服务机构客户 [4] - 权益类产品规模从2017年354亿元降至2024年287亿元，降幅18.93% [4] - 错失股票ETF发展机遇，目前仅有1只规模不足5000万元的股票ETF [4] 基金经理变动 - 2024年至今共有6位基金经理离任，包括权益投资骨干王睿和固收资深经理周毅 [5] - 王睿任职超15年，2025年3-4月集中卸任6只基金，其管理的中银高质量发展机遇混合任职回报达53.5% [5] - 周毅管理规模超200亿，2025年3月清仓式离任8只债券基金，任职期间所有产品均实现正收益 [5] 产品结构问题 - 截至2025年一季度，公司旗下31只产品规模低于5000万元，64只产品规模不足2亿元 [5] - 产品同质化与迷你基金问题凸显 [5] - 如何在保持固收优势的同时提升权益竞争力成为新任管理层核心课题 [5]

行业格局 - 植物蛋白饮料行业呈现"强者分化"格局，传统巨头面临转型烦恼[1] - 行业CR5为58%，远低于乳制品行业的80%，市场存在结构性机会[8] - 传统品牌受地域限制明显，北有露露杏仁露，南有椰树椰子汁，东有银鹭花生牛奶/维维豆奶，西有唯怡坚果饮品，中部有欢乐家椰子汁/养元六个核桃[6] 公司业绩表现 - 养元饮品2024年营收60.58亿元(-1.69%)，净利润17.22亿元(+17.35%)，核桃乳及其他植物饮料库存量增长因春节备货未出库[3][4] - 维维股份营收36.56亿元(-9.4%)，净利润4.11亿元(+96.26%)，经销商优化后收入从18.13亿元降至17.35亿元，华北地区收入从5.28亿元降至3.69亿元[3][4] - 承德露露营收32.87亿元(+11.26%)，净利润6.66亿元(+4.41%)，杏仁露产品营收增长11.38%至31.88亿元，北部地区贡献超九成营收[3][4] - 欢乐家营收18.55亿元(-3.53%)，净利润1.47亿元(-47.06%)，经销模式收入下滑16.92%至15.10亿元[3][5] 行业发展趋势 - 行业规模从2020年980亿元增长至2023年1428亿元，年均复合增长率9.8%[6] - 新入局者加剧竞争：旺仔2024年7月推出椰奶饮品，李子园发布"每日五黑"，三只松鼠/恰恰食品/沃隆从坚果领域跨界[8] - 健康化趋势推动低糖/高纤维/有机认证产品需求上升，燕麦奶/杏仁奶等新型产品带来市场活力[9] 竞争策略 - 产品同质化严重，需开发独特风味或功能性新品实现差异化[8] - 传统巨头养元饮品/承德露露/椰树集团凭借渠道与品牌壁垒占据45%市场份额[8] - 专家建议需功能化/精细化运营/全品类布局，对接消费市场思维变化[6][9]