最近，阿迪羽绒服其实是波司登代工生产一事引发舆论关注。 当然，除了服装代工企业，在港股公司中，还有多家公司是知名本土服装品牌企业。比如安踏体育，不 仅有安踏品牌，还拥有FILA（斐乐）、DESCENTE（迪桑特）、KOLON SPORT（可隆）等知名品 牌。而始祖鸟背后的大股东，也是安踏。此外，李宁、特步、361度、中国动向（Kappa等品牌）等公 司，都在港股上市。 从近几年的股价表现来看，这些公司分化较大。除了波司登外，361度是今年表现最好的，年内涨幅近 50%。不过，李宁、安踏体育等暂时还无法让人满意。但笔者认为，中国服装企业既然已经有了足够强 的"里子"，那么品牌价值的提升、股票市值的增长都只是迟早的事情。 但是，现在这个社会，我们买服装，也不仅仅是满足保暖、耐穿的基本需求。不少消费者不仅看重"里 子"，同样看重"面子"。他们选择知名品牌，更看重的是品牌带来的情绪价值，还有与众不同的审美设 计。不同的消费群体收入水平不同，需求自然不同，消费理念也是完全不同。你选择了品牌，就必须要 为LOGO支付不菲的品牌溢价。所以，你压根没必要纠结产品是否是代工生产。因为阿迪耐克们，在国 内根本就没有生产线。 从另 ...

"耐克、阿迪会自己开工厂吗？'雪中飞'已经很好了""代工只是加工衣服，面料辅料羽绒设计款式都是阿 迪的"……这段时间，阿迪达斯服饰吊牌上的"雪中飞制造"，让国际品牌服饰的定价成了热议焦点。 近日，《每日经济新闻》记者实地走访发现，阿迪达斯、耐克等国际品牌背后，"雪中飞"、申洲国际等 中国代工企业正以国际一线标准重塑全球服饰供应链版图。 值得注意的是，记者调查发现，如今的消费者早已不再轻易被品牌溢价"忽悠"，他们开始对着吊牌比参 数、算价差，更关注服饰产品的实际质价比。而中国本土的代工产业链，也在悄然迭代升级，从过去 的"跨国车间"逐渐转变为具有核心竞争力的国际品牌的战略合作伙伴。 那么，中国代工产业链中究竟藏着哪些明星公司？伴随品牌溢价时代的落幕，国际品牌会受多大冲击？ 当中国制造从"加工者"变身"话语权持有者"后，下一步挑战会是什么？ "一个国际品牌的服饰，被发现是中国本土企业在做的，大家就觉得它'不值钱了'？"上海市消保基金会 理事长、上海市外商投资协会决策咨询专家委员会委员唐健盛在接受记者采访时指出，当下，全球最好 的服饰产品多数都出现在中国。"（全球）消费领域未来的明星企业，有可能从中国的供应链当中脱 ...

阿迪达斯，又翻车了。 前不久有消费者在社媒平台吐槽自己通过官方渠道购买的阿迪达斯羽绒服，实际是由雪中飞代工生产。同类型产品配置更低，甚至价格还要比雪中飞贵上 不少，被质疑品牌溢价过高。 客观来说，在这个全球消费市场分工进一步细分的背景下，阿迪达斯的做法在业内早已屡见不鲜。关键问题在于此举违反了大众消费者的普遍"常识"，进 而引发广泛舆论风波。 屋漏偏逢连夜雨，就在阿迪达斯深陷代工风波之际，还有消费者在阿迪达斯线下门店所购买的鞋子还没穿就已经脱胶，要求退货时被店员质疑是人为因素 导致。如今在黑猫投诉平台上，有关阿迪达斯的投诉量已经超过25000条，大多集中在质量问题和服务态度差等。 令外界颇为意外的是，虽然阿迪达斯遭到广大消费者的吐槽，但自身营收表现仍然相当亮眼。根据刚刚发布的三季报来看，全球市场营收66亿欧元，同比 增长3%；营业利润7.36亿欧元，同比增长23%。其中大中华区的三季度营收9.47亿欧元，同比增长10%，截止到目前已经实现连续10个季度的增长。 不可否认，阿迪达斯自"新疆棉"事件后，在国内市场已经走出了焕发第二春的步伐。只是这并不意味着未来就能一片坦途，毕竟在国内运动鞋服市场以安 踏李宁为代表 ...

更扎心的是回购价。拿周大福今日金价举例，销售价1198元/克，回购价却只能按国际金价916元/克算。这意味着一入手就先亏282元/克，相当于直接打了76 折！难怪水贝市场的批发商都说："懂行的现在都买金条打首饰，谁还交这智商税？" 三、波动中的机会捕捉 金价猛跌！今天一早打开手机，金价直接跌破920元/克，投资金条和品牌首饰差价竟能高达268元！这哪是买黄金，分明是买品牌溢价啊！ 一、金价波动背后的经济信号 今天凌晨的国际市场简直像坐过山车。现货黄金最高冲到4046美元，结果收盘时跌回3972美元，跌幅0.53%。这事儿得联系美联储最新动向——美元指数连 续三天走高，直接把黄金按在地上摩擦。要知道，现在全球资本都在找避风港，可黄金这么一跌，明显是机构投资者在套现应对流动性压力。 国内金商反应更快，水贝市场一开盘就挂出932元/克的牌子，比上周直接降了15元。有经验的买家都知道，这会儿该盯着投资金条（935元/克）和品牌首饰 的价差——周六福卖1135元，周生生却要1203元，同样999足金，每克差价够吃两顿火锅！ 江苏省城市足球联赛 走进商场金店，导购员张口就是"传承工艺""百年品牌"。但仔细对比数据：菜百首 ...

"耐克、阿迪会自己开工厂吗？雪中飞已经很好了""代工只是加工衣服，面料辅料羽绒设计款式都是阿迪的"…… 这段时间，阿迪达斯吊牌上的雪中飞"制造"让国际品牌的定价成了热议焦点。 《每日经济新闻》记者实地走访发现，阿迪达斯、耐克等国际品牌背后，雪中飞、申洲国际等中国代工企业正以 国际一线标准重塑全球供应链版图。 "一个国际品牌，被发现是中国本土企业在做的，大家就觉得它'不值钱了'？"上海市消保基金会理事长唐健盛在接 受每经记者采访时指出，当下，全球最好的产品多数都出现在中国。"（全球）消费领域未来的明星企业，有可能 从我们中国的供应链当中脱颖而出。" 值得注意的是，记者调查发现，如今的消费者早已不再轻易被品牌溢价"忽悠"，他们开始对着吊牌比参数、算价 差，更关注产品的实际质价比。而中国本土的代工产业链，也在悄然迭代升级，从过去的"跨国车间"逐渐转变为 具有核心竞争力的战略合作伙伴。 那么，中国代工产业链中究竟藏着哪些明星公司？伴随品牌溢价时代的落幕，国际品牌会受多大冲击？当中国制 造从"加工者"变身"话语权持有者"后，下一步挑战会是什么？ 国际品牌是否会因代工而"颠覆"形象？ 近日，《每日经济新闻》记者实地走访多 ...

论坛核心观点 - 2025·中国西藏发展论坛在西藏林芝开幕 主题为“遇见美丽西藏 书写雪域新篇” [1] - 论坛包含开幕式、主论坛及“因地制宜发展高原特色优势产业”等3个专题论坛 同步举办“首届西藏国际传播大会” [1] - 专题论坛上 中外嘉宾围绕西藏文旅产业发展提出具体建议 包括打造超级IP和建立产品标准等 [1][3][9][10] 西藏文旅产业发展现状与成功案例 - 西藏坐拥独一无二的自然禀赋与多彩厚重的人文资源 是中华民族特色文化保护地与世界级旅游目的地 [3] - 《文成公主》史诗实景剧让慈觉林村上千农牧民实现增收 墨竹工卡县松赞文化旅游节有效拉动农牧、手工业消费 林芝桃花旅游文化节带动嘎拉村发展多元业态 [3] - 联合国在尼泊尔、肯尼亚等国的乡村社区旅游成功案例表明 当地社区参与旅游活动的所有权、管理和收益分配 能够创造可持续的生计和保护文化遗产 [3] 文化资源转化与非遗产业发展 - 西藏文化产业发展应遵循保护为主、抢救第一、合理利用、传承发展方针 [5] - 日本通过“人间国宝”计划支持116位传统工艺匠人 其手工艺品在全球奢侈品市场畅销 [5] - 西藏正推动非遗资源优势向品牌优势、产业优势转化 例如“藏二木”开发盲盒、数字藏香等产品 卓番林工坊带动500余名农牧民女性传承编织技艺 覆盖380余个产品品类 杰德秀邦典合作社年营收突破200万元 [5] 旅游业可持续发展建议 - 在生态脆弱的高原山地环境中 旅游业可持续发展必须建立在严格的承载力管理、深度的社区参与、文化与自然遗产的双重保护基础上 [5] - 应通过优化文旅线路和场景、完善国际游客的交通支付食宿导览服务设施、创新文旅消费业态和高原特色产品 加速迈向世界重要旅游目的地 [5] 国际经验借鉴与超级IP打造 - 瑞士圣莫里茨自然风光与林芝相似 其发展核心策略是为不同消费群体提供截然不同却又同样精致的体验 并建立分层鲜明的消费产品体系以平衡季节性 [9] - 林芝可学习国际顶级设计与运营管理 在索松村、鲁朗林海深处开发限量版“生态野奢营地”和“藏式疗愈度假村” 此类资产因稀缺性和独特性将获得强劲投资回报 [9] 特色农业品牌化与价值提升 - 瑞士奶酪和挪威三文鱼行销全球靠的是“标准、品牌和故事” 林芝应建立“藏猪、牦牛可追溯体系”和“藏药材GAP种植示范基地” 该体系本身即为有价值资产 [10] - 营销中应极致化突出“海拔3000米以上的自然生长”、“零工业污染”、“雪水灌溉”等概念 将林芝的生态环境转化为产品最强大的信任状 [10]

智通财经记者 | 黄姗 智通财经编辑 | 许悦 开业五天后，老铺黄金上海恒隆广场店归于平静。 智通财经在现场看到，到店客人在常规工作日的下午有序进店选购，无需长时间排队等待，这比开业首日凌晨大排长龙抢购的紧张情势已有显著缓解。 10月25日，老铺黄金在上海恒隆广场开设新店，全场9折。10月26日，老铺黄金进行了2025年度的第三轮公开涨价，涨幅为18%到25%，为年度最大涨幅。 折扣叠加涨价，不少消费者在开业前一晚半夜排队，希望抢在涨价前抢购一波，"赚个价差。" 但此轮涨价恰好遇上金价同期剧烈回调，伦敦金现货两日大跌了5%。一涨一跌之下，社交媒体上质疑老铺黄金通过涨价"割韭菜"的声音多了起来。 像七子葫芦、方玟胜手镯这类素金产品涨价后克价能达到1600至1900元，甚至更高，这比金价回落后的零售金价要高出不少，甚至接近零售投资金条价格的 两倍。这种逆势涨价让部分消费者感受到落差，质疑品牌在利用信息差获取利润。而二手市场回收老铺黄金会以实时金价和克重计算，通常是买入克价的7 至8折，当金价回落时消费者便质疑其保值性。 可以看到，消费者对于老铺黄金商品价值的判断很大程度上依然基于原材料黄金价格的波动，并未根本上脱 ...

公司融资活动 - 在不到五个月时间内进行两次高位配股，融资总额高达54亿港元 [3] - 10月22日以每股732.49港元配售371万股新H股，募资净额约27.07亿港元 [3] - 今年5月完成募资26.98亿港元 [3] - 截至9月30日，前次募资的27亿港元几乎用尽，仅剩约1000万港元，表明不到五个月内消耗近27亿港元，平均每月资金消耗约5.4亿港元 [5] 资金使用策略 - 10月份募集资金的70%用于存货储备，10%用于门店拓展，20%用于补充流动资金 [5] - 5月份募资的80%用于门店扩张 [5] - 公司采取密集配股募资以"囤金" [3] 估值水平 - 港股市场对公司2025年的预估市盈率在25至30倍之间 [6] - 传统金饰股的估值水平仅为10至15倍 [6] - 高估值配股被视为一种成本相对较低的融资策略 [6] 零对冲策略 - 公司不采用对冲工具来抵消金价波动风险，而是通过月度采购计划、调整产品"一口价"来动态管理风险 [7] - 该策略使公司现金流稳定性与国际金价波动形成强绑定关系 [7] - 在上半年净利润高达22.68亿元的情况下，经营现金流净流出22.15亿元，需依赖外部融资维持运营 [7] 金价波动影响 - 10月金价经历"冲高回落"，17日现货黄金升穿4380美元/盎司，21日暴跌超6%至每盎司4082美元，为2013年4月以来最大跌幅 [5] - 公司股价与金价之间具有非常高的相关性，相关系数R达到0.94 [7] - 金价下降可能意味着公司产品溢价进一步加大，降低产品对消费者的吸引力 [10] 品牌定位与对比 - 公司消费者与LV、爱马仕、卡地亚、宝格丽等国际奢侈品牌的客群重合度高达77.3% [11] - 公司毛利率约为38%，而爱马仕的毛利率可达70%以上 [12] - 公司试图模仿爱马仕的"零对冲"与主动定价，"一口价"和每年2～3次的调价策略是其构建定价权的关键一步 [11] 市场表现与风险 - 在二手市场上，老铺黄金可以打折按件回收，但主要还是因为黄金原料价格托底，也有按照克重回收的店 [13] - 目前无法证明公司的高增长态势是否大部分得益于金价上行周期中消费者的"追涨"心理 [13] - 金价一旦进入下降或持续波动通道，公司的"零对冲"策略将直接面临存货减值风险 [13]

公司危机起源 - 公司因2024年9月一次关于预制菜价格的网络舆情吐槽引发品牌声誉和股价骤跌 [1][3] - 创始人将个体吐槽误解为对企业攻击并动员1.8万名员工硬刚舆论导致事件升级为网络风暴 [3] - 公司对互联网生态存在严重认知断层将围观网友视为对立势力加剧矛盾 [5] 公关应对失误 - 硬刚失败后转向煽情路线通过发布七岁小朋友感动故事千元代金券甚至送房等操作引发网友群嘲 [7] - 用合规文件回应质量吐槽将法律底线当作品质上限未进行实质整改和情绪安抚 [7] - 直到2025年9月才推出儿童餐现做羊肉串现串和明厨亮灶等整改措施反应延迟一年 [9][22] 降价策略的负面影响 - 危机后采取全线降价和代金券策略导致六成新客户使用代金券客单价直线下滑 [11] - 品牌溢价被破坏中高端定位坠入大众快餐赛道与汉堡店和普通面馆进行价格竞争 [11] - 品牌溢价建立需十年时间降价三天就可能毁掉多年积累再恢复难度极大 [11] 核心竞争力与战略迷失 - 公司高价并非源于食材奢华而是基于满足家庭用餐对安全效率和舒适体验的需求降价破坏了品牌价值认知 [13] - 2016年至2023年推出九个副线品牌如燕麦面麦香村中国堡小锅牛肉等均失败最短品牌生命周期不到一年 [15] - 副线品牌失败根源在于脱离市场需求和定价不合理且公司缺乏经验积累每次失败都当作新起点耗费大量资源 [16] 内部管理与整改不足 - 公司提出向海底捞和胖东来学习但仅模仿表面形式如发放员工补贴未改善服务质量和企业文化 [18] - 依赖西北菜生态位和供应链优势但未及时升级服务产品在行业下行期未能满足市场对体验和安全感的要求 [22] - 内部管理服务质量产品创新与公关认知缺失形成多重叠加风险使千亿梦面临破碎 [22] 行业启示与反思 - 公关本质是解决问题而非煽情感动网络舆情需要企业以务实措施和实际行动恢复消费者信任 [9][20] - 餐饮行业拼的是持续战略和长期经营智慧而非一时情绪战企业应以长期主义为导向优化产品服务和管理 [24][26] - 创业初期自信与冒进哲学可助企业快速崛起但在品牌溢价和消费者沟通面前缺乏认知会带来毁灭性后果 [26]

品牌提价动态 - 老铺黄金于10月26日正式上调产品价格，多款产品涨幅达20%左右，为今年第三次涨价 [1] - 周大福宣布将于10月底提高定价黄金产品零售价格，多数产品提价幅度预计在12%-18% [1] - 此次提价与国际金价下行形成背离，10月27日伦敦金现报4078.28美元/盎司，纽约金期货跌1.04%至4094.7美元/盎司，国内上海黄金T+D价格下跌0.96%至932.58元/克 [1] 市场反应与销售情况 - 老铺黄金广州门店已执行新价格，部分热门款式缺货且无明确到货时间 [3] - 午间时段门店排队等待时间约10-20分钟，消费者为“赶在进一步调价前入手”到店咨询 [3] - 老铺黄金上海恒隆广场店于10月25日开业，开业前夕的调价预告引发局部抢购，部分消费者通宵排队 [3] - 尽管上半年黄金首饰消费量同比下降26%，但头部品牌逆势增长，周大福第二季度定价黄金产品零售值增速高达43.7% [6] 提价策略动因分析 - 提价核心动因为维持稳定毛利，以对冲金价波动可能导致的毛利缩水，终端零售周期通常为1-2个月 [4] - 品牌定位升级是重要动因，通过定期涨价强化高端属性，与大众金饰品牌形成差异化 [4] - 品牌利用自身势能强化“黄金=保值”的消费者心智，短期可直接提升单店营收与利润 [4] 国际金价走势分析 - 近期金价下行为多重因素叠加的技术性调整，年初至今金价累计涨幅超60%，10月21日单日暴跌6%触发止损盘离场 [5] - 短期资金流出因素包括俄乌冲突谈判进展及中美关税谈判预期微调 [5] - 中长期核心支撑未改，包括全球央行购金趋势、去美元化进程及经济不确定性 [5] - 若美联储10月议息会议落地降息且地缘风险升温，金价有望再度冲击4300美元/盎司 [5] 行业分化与潜在风险 - 消费市场呈现分化，涨价推动消费群体向高端倾斜，高端消费者对价格敏感度较低 [6] - “一口价”金饰的价格上涨与回收按克重计价的割裂成为市场争议焦点，该模式是行业“去克重化”转型的体现 [6] - 建议品牌建立闭环回收体系，如推出“原品牌折旧回购”等机制，以缓解消费者“买贵卖贱”的顾虑，否则将抑制高净值客群复购意愿 [6] - 部分新手投资者因对黄金短期波动认知不足、杠杆追涨导致亏损 [7] 公司市场表现 - 截至10月27日港股收盘，老铺黄金股价报698.0港元，较前一日上涨0.58%，总市值达1207.54亿港元 [7]