加美贸易关系缓和 - 加拿大宣布取消多项针对美国商品的报复性关税 将于9月1日生效 但对美国汽车 钢铁和铝的关税暂时维持 [2][3] - 美国对加拿大商品的实际平均关税税率约为5.6% 两国重新实现绝大多数商品自由贸易 [3] - 加拿大此前对美国商品征收报复性关税包括对价值600亿加元的美国商品征收关税以及对美国汽车加征额外关税 [5] 美国家具行业关税调查 - 美国宣布对进入美国的家具进行重大关税调查 调查将在50天内完成 税率尚未确定 [6] - 受此影响 家具零售商股股价暴跌 Wayfair股价一度暴跌10% RH股价大跌近10% Arhaus股价大跌超7% Williams-Sonoma股价大跌超6% [2][7] - 主要在北美生产家具的La-Z-Boy股价在收盘后大涨3.7% [7] 家具行业价格动态 - 美国家具和床上用品价格在6月和7月分别上涨0.4%和0.9% 结束过去两年半的通缩趋势 [7] - 其他家具类别包括办公家具 休闲家具和庭院家具价格自5月以来持续上涨 5月上涨1.5% 6月上涨1.6% 7月上涨1.5% [7] - 美国国内家具价格持续上涨 due to 特朗普提高包括越南在内的主要进口来源国关税 [7]

黄金价格走势 - 黄金价格呈现探底回升行情 亚盘开盘回落 美盘前刷新日内低点至3321美元 随后大幅上涨至3378美元 最终收盘于3371美元 日线收于大阳线 [1] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行研讨会发言强化市场对9月降息预期 表示基线前景和风险平衡的变化可能需要调整政策立场 但未承诺降息 [1] - 鲍威尔讲话非常谨慎 既承认就业市场面临风险日益增加 又警告通胀压力依然存在 [1] 市场影响因素 - 周末市场关注对鲍威尔讲话的进一步解读 机构和分析师的深层剖析可能影响周一开盘市场情绪 [1] - 特朗普称未来50天内将完成对家具产品的关税调查 若周末释放更多关税细节或强硬信号 可能增加市场不确定性 利好避险资产黄金 [1] 技术操作策略 - 若市场强化鲍威尔讲话鸽派或出现重大风险事件 金价开盘突破站稳3380美元后可做多看3400一线 [2] - 若解读鲍威尔言论偏鹰派或地缘风险缓和 金价跌破3360美元后可反手做空看3340-3330一线 [2] - 若无明显催化剂 市场维持观望 黄金周初大概率在3350-3380美元区间震荡 可短线高空低多操作 [2] 市场前景展望 - 黄金市场处于关键技术节点 未来一周走势可能为第四季度行情奠定基调 [2] - 需保持灵活 密切关注基本面变化与技术信号配合 [2]

贸易政策变化 - 美国总统宣布对进入美国的家具启动重大关税调查 [1] - 调查将在50天内完成 随后对进口家具征收尚未确定税率的关税 [1] - 政策目标是将家具制造业回流至北卡罗来纳 南卡罗来纳 密歇根等州 [1] 行业影响 - 美国家具进口贸易格局面临结构性调整 [1] - 北美本土家具制造业预计获得政策红利 [1] - 全球家具供应链可能面临重构压力 [1]

美欧贸易协议核心分歧 - 医药关税存在显著分歧 特朗普表示协议不包括医药产品 暗示更高关税 而冯德莱恩称欧盟同意医药产品适用15%关税 美国将在三周内启动232调查[1] - 钢铝关税表述不一致 特朗普坚持50%税率不变 冯德莱恩称将削减关税并引入配额制度 美国官员确认协议不涵盖欧盟钢铝出口 维持50%关税[1] 协议框架内容 - 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 欧盟承诺增加6000亿美元对美投资及购买7500亿美元美国能源[1] - 协议框架过于简略 缺乏具体细节 与通常需要数年谈判的贸易协定形成对比[2] 实施层面风险 - 协议解释和实施存在混合性风险 重大不确定性可能持续 美国已启动对航空航天和半导体等产品的国家安全调查 可能导致额外关税 目前航空航天关税维持在0%[3]

财务表现 - 第一季度销售额达94.6亿美元（75.2亿英镑），同比增长2%（按固定汇率计算增长4%），超出分析师预期的74.6亿美元[1] - 核心每股收益为1.13美元（44.9便士），高于市场预期的1.04美元[5] 疫苗业务 - 疫苗销售额下降8%（按固定汇率计算下降6%）至20.9亿英镑，主要受Arexvy和Shingrix需求下降影响[2] - Arexvy销售额同比下降57%至7800万英镑，Shingrix销售额下降8%（按固定汇率计算下降7%）至8.67亿英镑[2][3] - 脑膜炎疫苗销售额增长17%（按固定汇率计算增长20%）至3.5亿英镑[2] 专科药物业务 - 专科药物销售额增长16%（按固定汇率计算增长17%）至29.3亿英镑，主要得益于HIV、呼吸系统、免疫与炎症以及肿瘤领域的强劲表现[4] - 预计2025年专科药物销售额将实现低双位数增长[7] 普通药物业务 - 普通药物销售额下降3%至24.9亿英镑[4] - 预计2025年普通药物销售额将保持基本稳定[7] 战略与展望 - 公司计划今年推出5种新专科药物，包括重新上市的多发性骨髓瘤治疗药物Blenrep[5] - 重申2025年业绩指引，预计销售额增长3%-5%，核心每股收益和营业利润增长6%-8%[6] - 预计2025年疫苗收入将出现低个位数下降[7] 市场反应 - 财报公布后，GSK股价在盘前交易中上涨3.57%至40.37美元[7] 外部环境 - 美国政府对医药产品进口启动国家安全调查，可能对行业产生关税影响[5] - 公司已制定供应链和生产效率措施以应对潜在关税影响[6]