公司业绩与股价表现 - 公司股价在盘后交易中上涨超过15%，因坚持销售预期并采取措施抵消关税带来的成本上升[1] - 公司预计全年营收增长10%至13%[1] - 第一季度净利润804万美元（每股40美分），去年同期亏损363万美元（每股20美分）[1] - 调整后每股收益13美分，预期为亏损9美分；营收8.14亿美元，略低于预期的8.18亿美元[6] - 今年以来公司股价累计下跌近55%，同期标普500指数上涨约3%[5] 行业与市场挑战 - 公司面临房地产市场需求疲软和关税上升两大挑战，CEO称当前住房市场为近50年来最严峻[2] - 4月因关税政策叠加业绩疲软，公司股价单月下跌约40%[3] 应对关税的战略调整 - 公司将中国采购比例从第一季度的16%降至第四季度的2%，加速转移生产链[4] - 预计本财年末52%的软垫家具在美国生产，21%在意大利生产[4] - 推迟新概念产品发布至2026年春季，原计划为今年下半年[4] 全球扩张计划 - 按计划推进巴黎香榭丽舍大街等国际门店开设，RH巴黎店拟于9月初开业[5]

过去一年，墨尔本的零售主街区正逐步回暖。 根据 BWP Advisors 于 2025 年初发布的最新报告，墨尔本主要商业街的平均空置率已从去年的 11%降至 8.6%，显示出线下零售市场正稳步复苏。 在众多街区中，South Yarra 的 Toorak Road 表现尤为突出，空置率从 10% 降至 4.6%； Brighton 的 Church Street 更以 1.7% 的超低空置率，成为目前最为稳健的街区之一。 | Strip | Jan-25 | | --- | --- | | Bridge Rd, Richmond | 21.3% | | Chapel St, South Yarra | 11.0% | | Burke Rd, Camberwell | 10.5% | | Glenferrie Rd, Malvern | 9.3% | | Clarendon St, South Melbourne | 8.1% | | Glenferrie Rd, Hawthorn | 6.6% | | Acland St, St Kilda | 5.8% | | Puckle St, Moonee Pond ...

抱大腿的定义与重新定义 - "抱大腿"指依附有权势、有能力或有资源的人以获取好处、保护或支持，建立不对称的服务关系[2] - 该行为在资源和机会不均等的社会结构中是一种现实的生存和发展策略，可快速获取资源、规避风险[3] - 现代社会中"抱大腿"可演变为高度策略性选择，通过提供忠诚、服务、情感价值等绑定领域内远超于己的个体，加速自身成长[4] 抱大腿作为年轻人成功的捷径 - 财富本质是自由组合能量与信息并在短时间内转化为有意义状态的能力，包含能量、信息、时间和共识四个关键概念[8][9] - 年轻人优势在于拥有时间和生命能量，但缺乏信息和社会能量，这些往往掌握在中老年手中[16][17] - 将自身能量与有效信息结合可压缩获得有意义结果的时间，找到导师带几年比独自摸索更高效[18][19] 巴菲特的抱大腿哲学与技术 - 核心原则是主动靠近更优秀的人，个体成长受环境影响，需主动寻求卓越源头[25] - 人脉具有复利效应，与高水平人士为伍带来长期指数级个人提升[27] - 选择"大腿"的首要标准是诚信，缺乏诚信的伙伴如同定时炸弹[28] - 与优秀者交往目的是激发自身潜力而非简单模仿，需主动学习和内化[29][31] 巴菲特人生中的关键"大腿" 本杰明·格雷厄姆 - 巴菲特通过报考哥伦比亚大学和坚持求职成功进入格雷厄姆公司，系统学习价值投资理念[35][36][38] - 从格雷厄姆处掌握"雪茄烟蒂"投资法，强调价格低于内在价值及安全边际[40][41] - 格雷厄姆退休后巴菲特创立合伙企业，运用所学实现年化29.5%复合回报率[42] 查理·芒格 - 芒格推动巴菲特投资哲学从"捡烟蒂"转向"买珍宝"，即以合理价格买入优秀公司长期持有[49][50] - 巴菲特称芒格为伯克希尔哲学的"建筑师"，使其"以非同寻常速度从猩猩进化到人类"[52] - 两人合作基于绝对信任和智力互补，芒格提供跨学科思维和纠偏作用[53][55] 其他重要关系 - 凯瑟琳·格雷厄姆为巴菲特提供跨界视野和社交网络，巴菲特则为其提供商业指导[61][62][64] - 妻子苏珊·巴菲特提供情感支持和慈善方向指引，影响其财富分配理念[66][68] - 汤姆·墨菲传授企业经营智慧，被巴菲特称为"管理学的标杆"[70][72] - B夫人罗斯·布鲁姆金展示极致运营能力，其成本控制和客户导向被巴菲特高度推崇[73][74] 抱大腿策略在伯克希尔的制度化 - 企业文化高度强调信任与诚信，吸引并留住认同价值观的管理者[76] - 并购逻辑优先考虑管理层品质，收购拥有卓越管理者的公司[77] - 去中心化管理模式给予子公司高度自主权，建立在信任基础上[78][80] - 继任计划选择能守护核心价值观的"文化大腿"，确保战略传承[81]

为什么宜家是中国家居企业出海的绝佳对标企业之一？本篇，家居新范式将以数据分析 宜家中东的选址策略，对有着相似目标市场的企业，或有直接借 鉴意义。 为什么"跟着宜家走"是一条傻瓜级出海路？ 总部在加拿大的数据分析平台 Voronoi ， 以这样一张气泡图展示了全球 前 20 大 零售企业的 2024 年营收情况。 其中唯一一家主打面向终端消费者的家具零售类企业，便是宜家。因汇率变化问题，宜家的2024年营收粗略记作近500亿美元。值得注意的是，宜家的国 际化程度为前20中首位，海外营收达到公司总营收的97%，公司运营横跨63个国家和地区。换言之，宜家是在出海这件事上极为专业的头部零售品牌。 宜家全球481个分店分布图（宜家官网） 对比欧洲6亿多人口的285家，每店覆盖近2300人，宜家中东21家店，每店覆盖人口数（近21000人）仅为欧洲的9.2倍。考虑到中东的沙漠面积占到国土面 积的2/3以上，在沙特阿拉伯、卡塔尔等地，沙漠面积甚至高达95%，因此人口居住极其密集，而欧洲的人口居住区域更宽泛，所以宜家在中东地区的实 际可到达程度（accessibility，普通人到访的便利程度），会比店面总数表现出来的更佳。 ...

随着澳洲储备银行（RBA）预计将再次下调借贷成本，基金经理纷纷将目光转向澳洲小盘股，而非全 球股票市场。 重点投资方向 基德曼看好消费和房地产板块，尤其是澳大利亚最大的户外广告公司oOh!media。尽管户外广告行业长 期下滑，但受联邦大选中工党胜选推动，该股在过去一个月上涨了约13%。此外，家具零售商Nick Scali也备受青睐，预计在利率下降期间表现强劲。 押注利率下调 市场普遍预计，RBA将在下周将现金利率下调0.25个百分点至3.85%，而且在圣诞节前还将进一步降息 两次。相比之下，美国联邦储备银行预计最快在9月才会下调基准利率，且全年最多只降两次。这种利 率分歧使得澳洲本土股票更具吸引力，尤其是受经济增长影响较大的小盘股。 小盘股成投资热点 Centennial资产管理公司负责人马修·基德曼表示，小盘股通常对经济增长变化最为敏感，尽管降息对经 济的拉动效果具有滞后性，但市场往往会根据利率周期而非经济周期进行调整。 在利率下调预期的推动下，澳大利亚S&P/ASX 200指数在周五创下三个月新高，距离2月份的历史高点 仅差约3%。自4月7日触底以来，该指数已反弹近14%。 Ophir研究主管卢克·麦克 ...

税务政策 - 自2026年4月6日起，年收入超5万英镑的英国自雇人士或房产收入者需遵守“数字化税务申报”新规定，通过政府官网记录和报告收支并每季度提交更新报告，预计影响约78万人；2027年4月，年收入3 - 5万英镑人群受影响；2028年起，年收入2万英镑以上人群纳入该系统 [2][4][6] 贸易谈判 - 4月29日英印两国贸易部长开启为期两天的谈判，旨在完成三年多的贸易协定谈判，因美国关税政策双方急需达成协议 [6] - 谈判接近尾声，最新一轮谈判延长，需在威士忌、农产品、汽车关税及药品产品和投资监管等关键问题上达成一致，此前威士忌和汽车问题已解决，移民问题暂不纳入谈判但可能使印度员工在英临时工作旅行更便利 [9] - 英国首相斯塔默的发言人表示政府致力于达成正确协议，改善英企市场准入、降低关税、使贸易更便宜便捷 [11] 太阳能板安装 - 英国地方政府协会呼吁政府解决新建房屋未安装太阳能板问题，目前英格兰仅40%新建房屋配备，虽过去一年比例增长三倍，但英国落后于欧盟，后者2030年起要求所有新建住宅安装 [11][13] - 强制安装太阳能板可降低家庭能源开支和温室气体排放，每年为每个家庭节省约440英镑，协会希望政府在支出审查中提供长期资金支持以实现净零排放目标 [13] - 太阳能发电推广是英国政府绿色能源计划一部分，该计划旨在2030年使英国所有电力来自绿色能源 [15] 宜家新店开业 - 5月1日，宜家牛津街214号新店开业，作为伦敦首个“宜家城市”门店，预计每周吸引约6万名顾客 [15] - 新店所在建筑曾是Topshop旗舰店，英格卡集团2021年以3.78亿英镑购得，翻新装修后总投资至少4.5亿英镑 [17] - 门店占地3800平方米共三层，展示约6000种商品，一半可直接购买带走，其余可下单自提或配送，设有生活空间、厨房和卧室家具展示咨询区、130个座位的熟食店、25平方米瑞典森林主题直播工作室及二手产品销售区 [19][20] 房价情况 - 过去十年东伦敦房价增长强劲，Barking&Dagenham年均增长5.9%，房价涨至36.3万英镑，为伦敦最实惠地区，Havering、Redbridge、Bexley涨幅超英国整体年均增长率（5.3%） [22] - 伦敦整体房价年均上涨2.8%，受内伦敦区影响平均值被拉低，肯辛顿与切尔西、威斯敏斯特、哈默史密斯与富勒姆房价年均下跌，目前平均房价分别为118万、92.1万、74.3万英镑 [23]