上市券商再融资松绑迹象 - 南京证券50亿元定增申请获上交所受理 控股股东紫金集团拟认购5亿元 [1][2] - 2023年8月以来A股融资阶段性收紧 近期券商定增出现松动信号 国联民生、国泰海通定增落地 天风证券40亿定增获批 [4][5] - 当前监管体系以净资本和流动性为核心 资本实力成为券商防范风险和竞争的关键要素 [1][6] 南京证券定增方案细节 - 定增方案修订后募资投向七大领域：投行业务5亿、财富管理5亿、债券投资5亿、资管业务5亿、子公司投入10亿、IT及风控7亿、偿债补流13亿 [3] - 2023年4月启动定增 原计划发行11.06亿股 后响应监管要求调整业务投向 降低自营业务占比 [2][3] - 本次为上市后第二次股权融资 2020年曾定增募资43.75亿元 三大国资股东合计认购7.5亿元 [7] 南京证券财务表现 - 2024年营收31.47亿元(+27.12%) 净利润10.02亿元(+47.95%) 创2018年上市后新高 加权ROE达5.70%(+1.67pct) [1][6] - 四大业务全线增长：经纪业务16.55亿(+12.71%) 证券投资16.28亿(+34.46%) 投行1.88亿(+17.03%) 资管1.06亿(+23.24%) [7] - 2024年末净资本152.25亿元(+1.04%) 行业排名第34位 但2025Q1净资产回落至150.37亿元 [1][6] 业务发展亮点 - 投行业务逆势增长 主承销债券规模319.24亿元(+36.11%) 完成可转债及新三板等项目10单 [7] - 长三角区域优势显著 超半数营业网点位于该地区 固收、债权融资、资管业务增长良好 [6] - 2025Q1营收7.79亿元(-11.62%) 但净利润2.77亿元(+5.32%) 展现盈利韧性 [7]

南京证券50亿元定增进展 - 公司于2025年5月16日收到上交所受理通知，定增申请进入审核阶段，尚需上交所及证监会批准后方可实施 [1] - 本次定增计划历时两年，2023年4月首次发布预案，2023年6月修订后与当前方案一致 [2][7] - 拟向不超过35名特定对象发行不超过11.06亿股（总股本30%），募集资金总额不超过50亿元，控股股东紫金集团拟认购5亿元 [3] 定增背景与行业监管动态 - 公司强调资本实力是券商防范风险、提升竞争力的核心要素，募资旨在聚焦主业、增强服务实体经济能力 [2] - 2023年证监会要求券商再融资审慎，避免盲目扩张，行业整体节奏放缓 [2][8] - 2024年5月证监会修订规定，明确券商再融资需结合股东回报、发展战略等合理确定规模，严格规范资金用途 [9] 募资用途调整与业务转型 - 第一版预案中50%资金（25亿元）拟用于证券投资业务，修订后转向轻资产方向 [6][7] - 最新方案分配：四大传统业务（投行、财富管理、自营、资管）各投入不超过5亿元，另类及私募子公司投入10亿元，信息技术与合规风控投入7亿元，偿还债务及补充营运资金13亿元 [4][5] - 调整反映行业三大变化：业务模式转型（从资本驱动转向轻资产）、监管引导效应（限制高资本消耗业务）、行业理性化趋势 [7] 券商再融资市场现状 - 2025年天风证券（40亿元定增）与南京证券成为年内仅两家定增获受理的上市券商 [3][10] - 2023-2024年中原证券、浙商证券等4家券商终止定增计划，仅国海证券完成32亿元募资，并购重组类融资优先 [10] - 监管审核呈现从严导向，要求券商证明融资必要性、资金使用效率及风险可控性，单纯规模扩张型再融资被严格限制 [10]

天风证券定增进展 - 天风证券不超过40亿元定增申请获上交所审核通过 拟发行A股不超过14.98亿股 发行价2.73元/股 [2] - 募集资金扣除发行费用后全部用于补充资本金、营运资金及偿还债务 其中财富管理业务不超过15亿元 投资交易业务不超过5亿元 偿债及营运资金不超过20亿元 [2] - 控股股东宏泰集团拟全额现金认购定增股份 当前宏泰集团及其一致行动人合计持股24.34% [3] 股东支持路径 - 宏泰集团持续赋能天风证券 除全额认购定增外 去年6月拟以5-10亿元集中竞价增持 已累计增持1.49亿股（占总股本1.72%）[3] - 中小券商普遍加强与股东业务协同 例如长城证券借助股东华能资本在电力能源领域资源 打造绿色金融特色投行业务 [4] - 股东增资是重要支持方式 如华福证券去年12月完成增资扩股 17家参与主体含4家原股东 [4] 行业趋势分析 - 证券行业马太效应显著 中小券商通过股东资金与资源支持提升差异化竞争力 [3] - 经济学家指出股东增资可增强中小券商资本实力 支撑创新业务发展 在细分领域实现弯道超车 [5]