上市进程与募资用途 - 公司已递交聆讯后资料集，计划于香港联交所主板上市，联席保荐人为中信证券及国泰海通（海通国际）[1] - 上市募集资金将主要用于核心产品KJ017、KJ103及SJ02的研发及商业化，包括支持KJ017在欧美临床试验及备案、KJ103多地区临床开发及SJ02在欧洲的多中心临床试验[1] - 资金用途还包括推进其他管线产品开发、优化合成生物技术平台、提升上海新生产基地的产能以及补充营运资金[1] 公司业务与产品管线 - 公司成立于2019年，战略聚焦于大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药四大领域[2] - 公司自主开发12款在研产品，涵盖三款核心产品及多款临床阶段候选药物[2] - 核心产品中，长效重组人卵泡刺激素SJ02已获国家药监局NDA批准，重组人透明质酸酶KJ017处于NDA阶段，创新IgG降解酶KJ103已进入III期临床[2] 技术平台与生产能力 - 公司依托自主开发的合成生物技术平台，针对未满足的临床需求开发变革性疗法[2] - 公司已建立符合GMP标准的生产基地，并通过自主研发与外部合作结合的模式推进商业化[2]

公司产品多元化布局 - 公司围绕多元化产品布局持续推进新产品的产业化与市场开拓 [2] - 阿洛酮糖已投产1万吨产能 新增1万吨产能正在建设中 [2] - 塔格糖通过工艺优化降低生产成本 提升市场拓展潜力 [2] - 甘露糖已具备小规模生产能力 正申请国内新食品原料批复及海外认证 [2] - 甘露醇基于新生产工艺形成成本优势 后续将逐步推向市场 [2] - 莱鲍迪苷M市场认可度逐步提高 同时开发了工艺成熟的甜茶苷 [2] - 研发储备甘油葡萄糖苷 抗坏血葡萄糖苷和α型熊果苷三种化妆品原料 拓展日化领域应用 [2] - 产品逐步推进有助于保持赤藓糖醇核心竞争力 增强产品结构多元性 [2] 阿洛酮糖业务进展 - 阿洛酮糖今年1—9月销量同比提升较为明显 [2] - 国内获批使用后公司较早取得生产许可证 满足奈雪的茶等国内首批客户需求 [2] - 阿洛酮糖海外客户使用量稳步增加 [2] 塔格糖与健康属性研究 - 塔格糖自2014年起在我国获批为新食品原料 已获美国 欧盟 韩国等多国批准 [2] - 塔格糖与阿洛酮糖在控制血糖和调节肠道菌群等方面具备健康属性 [2] - 公司正与滨州医学院开展塔格糖相关功效研究 [2] 其他产品市场潜力 - 甘露糖在医学研究 营养健康等领域的应用潜力持续受到关注 [2] - 莱鲍迪苷M通过持续推广市场认可度逐步提高 [2]

文章核心观点 - 工业和信息化部与国家发展改革委联合公示全国首批生物制造中试能力建设平台名单，共43家单位入选，旨在补齐生物制造中试环节短板，推动产业体系完善与创新成果转化 [1] - 由传化集团与国有资本合作建设运营的“杭州合成生物产业中试（验证）中心”入选国家首批名单，成为浙江省代表性平台，获得官方高度肯定 [1][2] 平台能力与设施 - 杭州合成生物产业中试（验证）中心专注于合成生物技术中试验证与放大，覆盖生物制造化学品、酶制剂、食品及添加剂等多个领域 [1] - 中心配备从0.1升小试到1000升中试的多级发酵、催化与分离设备，可实现从菌种设计、发酵放大、酶催化转化到产品纯化的全流程开发验证 [1] - 上游环节建设了自主开发的高通量生物铸造平台，集成液质联用、PCR等先进分析检测设备，具备菌种设计、高通量测试及工艺验证的核心能力 [2] 技术创新与智能化 - 平台积极推动AI技术在合成生物学中的应用，为工艺优化和参数控制提供智能化支撑，形成了覆盖合成生物全流程的中试能力体系 [2] - 未来中心将持续完善中试装备与服务，提升标准化和智能化水平 [2] 项目成果与产业影响 - 在建设过程中，该中试（验证）中心已承担中试项目11项，为多项新技术、新工艺、新产品提供了“试验田”，有效加速了科研成果的转化进程 [2] - 中心致力于打造集技术中试、成果验证、工艺放大和产业转化于一体的综合性平台，为合成生物技术产业化提供可复制、可推广的“传化样板” [1][2] 公司战略与发展规划 - 传化集团将以此为契机，继续聚焦合成生物、绿色化工等新兴产业方向，强化产学研协同创新，为自身转型升级高质量发展优化路径 [2] - 集团依托先进制造业体系与传化科技城创新平台，已建和在建各类中试应用场景与试验体系，旨在为区域生物技术产业集群的形成贡献力量 [1][2]

公司上市申请进展 - 中国证监会于11月14日公布文件，要求华恒生物就境外发行上市备案补充材料 [1] - 具体要求包括说明近三年技术出口业务开展情况及合规性、是否存在不得境外发行上市的情形、募集资金境外投资审批程序以及业务是否涉及外资准入负面清单 [1] - 公司已于9月30日向港交所主板提交上市申请，华泰国际为独家保荐人 [1] 公司行业地位与业务 - 公司为全球合成生物技术先行者，专注于生物基产品的研发、规模化生产和商业化 [2] - 公司是全球通过合成生物技术实现商业化应用产品最全面的企业之一 [2] - 公司是全球首家实现系列氨基酸（包括L-丙氨酸及L-缬氨酸）厌氧发酵法产业化的企业 [2] - 以2024年收入衡量，公司L-丙氨酸及L-缬氨酸市场份额分别位居全球第一 [2]

公司监管动态 - 中国证监会要求华恒生物补充说明近三年技术出口业务的开展情况及合规性[1] - 中国证监会要求公司说明境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市的情形[1] - 中国证监会要求公司说明募集资金用途涉及境外投资所履行的相关审批、核准或备案程序情况[1] - 中国证监会要求公司说明其及下属公司经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2024年版)》外资禁止或限制准入领域[1] - 华恒生物已于港交所9月30日披露向港交所主板提交上市申请书，华泰国际为独家保荐人[1] 公司业务与行业地位 - 华恒生物是全球合成生物技术的先行者，专注于依托生物制造技术，开展生物基产品的研发、规模化生产和商业化[2] - 公司是全球通过合成生物技术实现商业化应用产品最全面的生物基产品企业之一[2] - 公司是全球首家实现系列氨基酸（包括L-丙氨酸及L-缬氨酸）厌氧发酵法产业化的企业[2] - 以2024年收入为衡量标准，公司L-丙氨酸及L-缬氨酸的市场份额分别位居全球第一[2]

公司上市申请进展 - 中国证监会于11月14日公布文件 要求华恒生物就境外发行上市备案补充材料 [1] - 港交所于9月30日披露华恒生物提交主板上市申请书 华泰国际为独家保荐人 [1] - 证监会要求公司补充说明近三年技术出口业务开展情况及合规性 [1] - 证监会要求说明境内子公司是否存在《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条规定的不得境外发行上市的情形 [1] - 证监会要求说明募集资金用途涉及境外投资所履行的审批、核准或备案程序情况 [1] - 证监会要求说明公司及下属公司经营范围是否涉及2024年版外资准入负面清单 [1] 公司业务与行业地位 - 公司为全球合成生物技术先行者 专注于生物基产品的研发、规模化生产和商业化 [2] - 公司是全球通过合成生物技术实现商业化应用产品最全面的企业之一 [2] - 公司是全球首家实现系列氨基酸（包括L-丙氨酸及L-缬氨酸）厌氧发酵法产业化的企业 [2] - 以2024年收入衡量 公司L-丙氨酸及L-缬氨酸市场份额分别位居全球第一 [2]

公司业务与技术 - 朗坤科技目前未利用合成生物技术生产D-阿洛酮糖 [1]

公司业务与技术 - 朗坤科技目前未利用合成生物技术生产D-阿洛酮糖 [1]

公司技术研发动态 - 国药现代在互动平台表示公司正积极开展合成生物技术应用于医药中间体及原料药工艺技术改进的探索[2] - 技术探索的主要目标为降低生产成本和减少环境污染[2]

公司概况 - 公司是全球植物提取物行业领军企业，专注天然健康产品，拥有先进提取技术和全产业链优势 [1] - 公司所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 食品及饲料添加剂 [1] - 公司实际控制人为秦本军，董事长兼总经理谢永富2024年薪酬为93.8万元，同比增加1.85万元 [4] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为12.72亿元，行业排名12/24，低于行业平均数35.71亿元，略高于行业中位数12.38亿元 [2] - 2025年三季度净利润为7919.18万元，行业排名17/24，低于行业平均数5.39亿元和行业中位数1.24亿元 [2] - 公司毛利率为25.00%，低于行业平均的28.77% [3] - 公司资产负债率为36.56%，高于行业平均的28.46% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.6万，较上期减少1.66% [5] - 户均持有流通A股数量为1.6万，较上期增加31.16% [5] 技术研发与产品进展 - 公司将"天然提取 + 生物合成"双技术路线上升至战略目标，已获多项专利，合成生物车间投产 [5] - 甜菊糖苷已具备量产能力，罗汉果甜苷首家全面跑通从头合成技术路径 [5] - 左旋β-半乳葡聚糖预计2025年获美国FDA的GRAS认证，麦角硫因正在积极研发 [5] - 合成生物产品酶转甜菊糖苷RebM2已于2025年2月取得FDA GRAS认证 [6] 机构预测与评级 - 天风证券预计公司2025-2027年营收为20.81/24.80/29.96亿元，归母净利润为2.13/2.88/3.96亿元 [5] - 天风证券预计2025-2027年EPS为0.29/0.39/0.53元/股，维持"买入"评级 [5] - 华鑫证券预计2025-2027年EPS分别为0.29/0.38/0.46元，对应PE分别为25/19/16倍，维持"买入"评级 [6]