合成生物学合作项目 - 上海智峪生科、南京师范大学常州合成生物学产业研究院、常州倍力冠生物科技签署《生物酶法牛磺酸制备项目合作框架协议》[2] - 三方合作推动生物酶法牛磺酸制备技术产业化，共建合成生物学驱动的绿色产业链生态[3] - 智峪生科负责核心工艺研发，南京师范大学研究院负责中试放大和技术验证，常州倍力冠负责市场导向和推广[5] 牛磺酸技术与应用 - 牛磺酸是功能饮料及保健品重要原料，生物酶法制备技术具有高效环保特点[6] - 牛磺酸是β-氨基酸，半胱氨酸衍生物，广泛用于医药、食品领域，具有强化营养、增强免疫力等功能[6] - 人体可通过膳食摄入或自身生物合成牛磺酸，主要合成途径为半胱氨酸经CDO和CSAD酶催化形成[6] 合成生物学会议内容 - 会议包含新型功能糖挖掘和绿色生物制造主题，涉及阿洛酮糖、塔格糖、乳果糖等[9] - 益生菌创新研究主题包括菌种筛选、功能评价、生产工艺优化等内容[9] - 会议讨论HMO生物制造、维生素A等精细化学品制备、绿色农业增效剂等话题[9][11] - 其他议题包括甜味蛋白、甘油二酯生物合成、微藻蛋白等技术与市场展望[11] 行业活动信息 - 第四届合成生物与绿色生物制造大会将于2025年8月20-22日在浙江宁波举行[12] - 会议将发布中国生物制造产业地图（2025版）[13] - 提供生物制造产业社群加入渠道[15]

代谢疾病与功能糖市场 - 现代生活方式导致代谢疾病患病率快速增长，成为社会严重负担，代谢疾病常伴随肠道菌群紊乱 [2] - 功能糖作为膳食调节剂可有效缓解肠道微生态失衡，近年来全球市场呈现快速增长态势 [2] - 当前功能糖产品同质化严重，特定结构、靶向调控的新型功能糖获取困难，主要因构效机制不清、生物合成路径不明、分离难和制造智能化程度低 [2] 江南大学吴敬团队研究成果 - 团队突破新型功能糖绿色生物制造关键技术，实现阿洛酮糖、塔格糖、乳果糖、抗消化糊精及母乳低聚糖等系列功能糖的规模化生产 [2] - 研究成果对发展健康膳食调节剂和落实"健康中国"战略规划具有重要意义 [2] - 吴敬将在SynBioCon 2025大会「未来食品&农业」专场发表《新型功能糖的挖掘和绿色生物制造》主题演讲 [2] 吴敬教授背景 - 现任江南大学教授、粮食发酵与食品生物制造国家工程研究中心常务副主任，主持国家级科研项目包括国家杰出青年基金、国家重点研发计划等 [4] - 发表高水平论文330篇，授权发明专利206件（国际17件），获国家及省部级科技奖励6项 [4] - 入选教育部长江学者特聘教授和国家"万人计划"科技创新领军人才 [4] SynBioCon 2025大会信息 - 第四届合成生物与绿色生物制造大会将于8月20-22日在宁波举办，聚焦AI+生物制造及绿色化工、未来食品、未来农业产业化 [9] - 大会设生物制造青年论坛、产业高层座谈会、蓝皮书闭门研讨会及科技成果对接等活动 [10] - 日程包括开幕式、三大专题论坛（绿色化工与新材料、AI赋能制造、未来食品&农业）及合成生物创新展览 [11]

美国双反调查进展 - 美国商务部对三元生物赤藓糖醇反倾销调查初裁结果公布 适用450.64%的反倾销税 目前仅为初裁结果 最终裁定尚需进一步核查 [1] - 美国商务部预计2025年11月23日发布反倾销最终裁定结果 此前5月13日已发布反补贴初裁结果 三元生物适用3.49%税率 保龄宝适用3.29%税率 其他中国生产商适用3.47%税率 [3] - 欧盟委员会已于2025年1月17日起对中国赤藓糖醇征收34.4%-233.3%不等的反倾销税 实施期限为5年 [3] 公司应对措施 - 三元生物将销售策略从出口为主调整为"内外并重、适度内倾" 重点开发国内B端客户 推出"元生甜"小包装糖产品 [1] - 公司加快推进东南亚、印度、中东及"一带一路"沿线新兴市场布局 分散美国市场不利影响 [2] - 积极推广新产品优质甜菊糖(莱鲍迪苷M) 加速提升阿洛酮糖产能 推动塔格糖量产筹备 优化出口产品结构 [2] 行业现状与趋势 - 赤藓糖醇具有低热量、低甜度、低蛀牙风险、高稳定性等特点 被广泛应用于"0糖"食品饮料 [1] - 2024年起赤藓糖醇行业进入产能出清阶段 价格回暖 毛利率从1.1%回升至8.3%-14.2% [3] - 国内健康消费理念普及推动赤藓糖醇需求增长 2024年行业盈利能力显著修复 代糖新品类迭代加速国内市场扩张 [4] 市场影响 - 美国双反调查对三元生物在美销售造成一定影响 后续影响程度需结合调查进展及市场变化综合研判 [1] - 代糖行业面临多重国际贸易挑战 欧美贸易壁垒对出口导向型企业产生影响 [3]

公司业绩与增长驱动 - 2024年和2025年一季度公司归母净利润分别达3.4亿元和1.2亿元，同比增长23.6%和72%，主要受益于规模效应及管理效率提升 [5][6] - 2025年一季度整体销售毛利率达41.7%，核心产品维生素A、辅酶Q10和营养保健品毛利率分别为32.8%、48.2%和35.2%，其中辅酶Q10毛利率领先行业第二名30-40个百分点 [7][13] - 公司选择通过产能扩张而非提价策略巩固竞争优势，辅酶Q10年产能将从920吨逐步提升至1500吨，预计年增长率10%-12% [13][14] 合成生物学技术优势 - 采用合成生物学技术生产虾青素，成本仅为传统方法的五分之一，实现工业化可控生产且不受环境限制 [8] - 虾青素在高端水产养殖领域可增强抗炎能力、改善色泽，传统方法因成本高难以普及，新技术突破市场瓶颈 [8] - 技术已规模化应用于辅酶Q10、NMN等产品，并布局巴西甜蛋白、阿洛酮糖等生物代糖创新管线 [9] 全球市场拓展与供应链 - 2024年海外销售收入25.7亿元，占总营收近80%，关税影响通过提价转嫁且95%客户接受 [14][15] - 美国子公司VitaBest工厂通过管理优化实现扭亏为盈，软胶囊生产线预计2025年Q4投产，交货周期较行业平均缩短50%以上 [17] - 自有品牌Doctor's Best为美国前15大保健品品牌，Zipfizz通过Costco等渠道销售，新并购品牌Viactiv补足女性补钙品类 [18] 产能与研发布局 - 内蒙古发酵基地采用320立方大型发酵罐，单位能耗和人工成本显著低于行业 [13] - 辅酶Q10生产线完成1.5倍扩产改造，技术代际差距通过持续研发投入和设备升级维持 [13][14] - 同步布局百万吨级藻油Omega-3市场，相比传统鱼油具有可再生、无过敏原和环保优势 [10]

经营与订单情况 - 二季度经营情况需关注后续定期报告披露 [2] 代糖市场与产品 - 代糖替换葡萄糖程度因甜度、生理特性等多种因素而异，在注重健康、低糖产品和特定人群饮食中可较大程度替换，部分领域只能部分替换 [3] - 阿洛酮糖短期内因产能扩张或面临价格压力，但应用场景和技术延展性优于赤藓糖醇，技术门槛相对较高，企业可从技术降本、需求绑定和差异化竞争三方面规避风险 [3] - 公司目前阿洛酮糖产能为 1 万吨，计划内另外 1 万吨产能正在建设，在阿洛酮糖结晶提取技术上处于行业领先水平 [10] - 公司塔格糖研发和生产持续投入，获多项自主知识产权，销售价格有竞争优势，将根据赤藓糖醇老生产线技改进度和市场需求逐步推进量产 [11][12] 关税与市场影响 - 欧盟加征关税 156.7%，具体营业额详见定期报告 [3] - 美国反倾销调查初裁预计于 2025 年 7 月 11 日前发布（最终以美国实际公布时间为准） [4] - 中美日内瓦经贸会谈及美国关税调整对公司对美出口有积极影响，但美国未来关税政策有不确定性，公司将推进市场多元化战略 [10] - 欧盟反倾销调查影响公司在欧盟市场销售，公司调整生产工艺、聘请律师团队争取降低反倾销税率，优化产品结构，加大市场多元化布局 [3] 公司战略与决策 - 公司回购股份用于后期股权激励或员工持股计划，若未在三年内实施，未使用部分将注销 [5] - 公司围绕功能糖核心业务，依托合成生物学技术，在生物制造领域寻求优质并购机会 [6] - 8 万吨玉米加工葡萄糖液产能项目处于筹备阶段，将处理副产物提升资源利用率和盈利能力 [6] - 公司已在拼多多和京东开设官方店铺，将加强品牌营销，优化产品组合，加大平台推广 [7] - 公司加大国内市场拓展，加速在东南亚、韩国、日本等市场布局，减少对欧美市场依赖 [8] - 公司将综合考虑市场等因素制定 2025 年销售策略和目标 [10] - 公司是否继续增持根据资本市场和市值管理需要决定，如有新计划将及时披露 [10] 其他问题 - 阿洛酮糖和塔格糖生产成本属商业机密，暂不公开 [5] - 公司技改不影响赤藓糖醇总产能，技改后生产线可灵活生产多种功能糖 [11] - 更换会计事务所原因见巨潮资讯网相关公告 [11] - 塔格糖大规模量产受技术、设备、原材料、市场需求和消费者接受度等因素制约，价格下降市场需求可能扩展，但实际增长受多种因素影响 [11]

投资战略与业务布局 - 公司投资沛学生物的核心目的是推动新型原料在C端产品中的应用，拓展生物活性物质在食品、营养和美妆等领域的技术深度与产品广度，增强市场竞争力 [1] - 北京开元聚力企业管理有限公司的成立旨在依托首都人才和资源优势，提升未来业务拓展和资本运作的专业性，推动"实业+资本"双轮驱动发展战略 [1] 产品价格与市场策略 - 公司产品价格（赤藓糖醇、复配糖、阿洛酮糖）因细分规格、商务条件及市场竞争环境动态调整 [1] - 塔格糖在生产技术和成本控制方面具备优势，当前处于积极推广阶段，市场报价竞争力强，公司将根据市场反馈持续优化报价策略 [1] 新产品研发与产能建设 - 阿洛酮糖第二条10000吨产线快速建设中，待国内市场获批后将在技术、成本、质量等方面快速响应，抢占市场先机 [2] - 公司对85000吨赤藓糖醇老产线升级改造，完成后可实现赤藓糖醇、塔格糖、甘露醇、甘油葡萄糖苷等多产品柔性制造，降低新产线建设成本并提升市场响应能力 [2] - 加速优化甘油葡萄糖苷、甜茶苷、唾液酸等高活性生物原料生产工艺，未来将根据技术成熟度和市场需求推动小规模量产 [2] 产品结构转型与竞争力构建 - 公司产品结构从赤藓糖醇扩展至健康功效原料领域，逐步建立多元化、可持续的健康核心功能原料矩阵 [2] - 通过合成生物学等前沿技术驱动新产品研发和产业化，强化未来市场竞争壁垒和发展潜力 [2]

公司基本信息 - 公司名称为山东三元生物科技股份有限公司，证券简称三元生物 [1] - 2025 年 5 月 8 日 15:00 - 17:00 在互动易平台 - 云访谈栏目举办 2024 年度业绩说明会，采用网络远程方式面向全体投资者 [2] 投资与新公司成立目的 - 投资沛学生物是为推动新型原料在 C 端产品应用，拓展生物活性物质在多领域的技术深度与产品广度，增强市场竞争力 [4] - 成立北京开元聚力企业管理有限公司是依托首都资源优势，提升业务拓展和资本运作专业性，推动“实业 + 资本”双轮驱动战略，增强综合竞争力 [4] 项目情况 - 85,000 吨项目是赤藓糖醇老产线改造升级工程，完成后具备生产多种产品能力，可根据市场需求灵活切换生产 [4] - 80,000 吨项目是向上游延伸的后向一体化建设，以玉米为原料生产液体葡萄糖，为大部分产品提供稳定原料供应 [4] 人员情况 - 公司职工人数基本保持稳定，不存在裁员问题 [4] 产品收率与价格 - 公司正完善和提升工艺水平，努力提高塔格糖生产收率，力争达行业领先水平 [5] - 公司产品价格随细分规格、商务条件和市场竞争环境动态调整，塔格糖市场报价有竞争力，将结合市场反馈优化调整 [6] 分红规划 - 公司 2024 年 4 月 23 日披露《未来三年股东回报规划（2024—2026 年）》，坚持持续、稳定利润分配政策，统筹多方面因素确保分红科学性与可持续性 [7] 赤藓糖醇销售情况 - 2024 年赤藓糖醇营收 5.154 亿元，销售均价超 1 万元/吨，年销量不到 5 万吨，受行业竞争和欧盟反倾销影响 [7] - 公司通过产品多元化和市场多元化战略应对，加大新型功能糖推广，开拓新兴市场 [7][8] 国内市场拓展 - 2024 年公司加大国内市场拓展力度，国内经销商数量同比增加 117 家，国内市场销售额同比增长 70.23%，提升了国内市场收入占比 [9] 欧盟反倾销情况 - 2025 年 1 月欧盟裁定对公司产品征收 156.7%的反倾销税，实施期限五年 [10] - 公司调整赤藓糖醇生产工艺，聘请专业律师团队争取通过复审降低税率 [10] 赤藓糖醇市场价格 - 2024 年赤藓糖醇市场竞争较 2023 年有所缓解，但欧美关税政策影响出口，国内市场竞争未根本缓解，价格处于低位 [11] - 公司通过技术创新和工艺优化降低成本，依托品牌和产能优势参与竞争 [11][12] 新产品进展 - 阿洛酮糖第二条 10000 吨产线正在建设，国内获批使用后将具备市场响应能力 [13] - 85000 吨赤藓糖醇老产线升级改造后具备多种产品柔性制造能力，降低新产品生产线建设成本，提升市场响应能力 [13] - 公司加速优化多种高活性生物原料生产工艺，未来将根据情况推动小规模量产 [13] 美国关税及“双反”调查影响与应对 - 美国“双反”调查未公布裁定结果，加征关税及调查对公司在美销售有影响，未来影响不确定 [14] - 公司聘请律师团队应对，制定预案，推进市场多元化战略，拓展国内和新兴市场，优化产品结构分散风险 [14][15]