市场技术分析 - Wind全A指数仍处于SAR点位之下，均线强弱指数未大幅下降，未形成底部[1][2] - 沪深300流动性冲击指标周五为0.13，低于前一周1.13，显示当前流动性高于过去一年平均水平0.13倍标准差[2] - 上证50ETF期权PUT-CALL比率周五为1.15，高于前一周0.94，显示投资者对短期走势谨慎程度上升[2] 市场交易活跃度 - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.76%和1.30%，处于2005年以来50.17%和63.97%分位点，交易活跃度下降[2] - 中证500和创业板指在6月上半月表现较好，节后市场或由中小盘股引领震荡上行[2] 宏观经济与市场表现 - 人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.08%、-0.48%[2] - 美股道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯达克指数周收益率分别为1.6%、1.88%、2.01%[2] - 美国4月核心PCE物价指数同比升2.5%，创2021年3月以来新低，环比升0.1%[2] 行业与因子分析 - TOP100企业1-5月拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点[2] - 全市场PE（TTM）为18.9倍，处于2005年以来50.5%分位点[3] - 小市值因子拥挤度0.98，低估值因子拥挤度0.11，高盈利因子拥挤度-0.28，高盈利增长因子拥挤度-0.04[3] - 机械设备、综合、商贸零售、环保和有色金属行业拥挤度较高，交通运输和有色金属行业拥挤度上升幅度较大[3]

市场技术分析 - Wind全A向下突破SAR点位 但均线强弱指数仍高于平均值 未出现见底形态 [1][2] - 沪深300流动性冲击指标为1.13 低于前一周2.63 显示当前流动性高于过去一年平均水平1.13倍标准差 [2] - 上证50ETF期权PUT-CALL比率降至0.94 低于前一周1.03 显示投资者对短期走势谨慎程度下降 [2] 交易活跃度 - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.85%和1.40% 处于2005年以来58.47%和68.54%分位点 交易活跃度下降 [2] - 全市场PE(TTM)为19.0倍 处于2005年以来50.6%分位点 [3] 宏观因子表现 - 人民币在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.2%和0.52% [2] - 5月下半月主要宽基指数历史上涨概率均低于50% 上证综指、沪深300涨幅均值为负值 中证500和创业板指涨幅均值分别为0.67%和1.71% [2] - 央行5月MLF净投放3750亿元 连续三个月加量续作 [2] 国际市场和事件 - 美股三大指数周收益率均为负值 道琼斯、标普500和纳斯达克分别下跌2.47%、2.61%和2.47% [2] - 特朗普提议2025年6月起对欧盟征收50%关税 [2] 因子和行业拥挤度 - 低估值因子拥挤度降至0.25 小市值因子拥挤度为0.91 高盈利和高盈利增长因子拥挤度均为负值 [3] - 机械设备、综合、商贸零售、环保和汽车行业拥挤度较高 交通运输和有色金属行业拥挤度上升幅度较大 [3]

市场观点 - 下周A股或将维持区间震荡，主要基于量化指标、宏观因子和技术分析的综合判断 [1][2] - 沪深300流动性冲击指标周五为2.63，低于前一周的4.72，显示当前市场流动性高于过去一年平均水平2.63倍标准差 [2] - 上证50ETF期权PUT-CALL比率周五为1.03，低于前一周的1.16，显示投资者对短期走势谨慎程度下降 [2] 量化指标 - 上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为0.89%和1.45%，处于2005年以来的61.76%和71.04%分位点，交易活跃度上升 [2] - 全市场PE（TTM）为19.0倍，处于2005年以来的51.2%分位点 [3] 宏观因子 - 上周人民币在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.59%和0.42% [2] - 4月新增人民币贷款2800亿元，低于Wind一致预期的7644.44亿元和前值36400亿元 [2] - 4月M2同比增长8%，高于Wind一致预期的7.54%和前值7% [2] 日历效应 - 2005年以来，5月下半月上证综指、沪深300、中证500、创业板指上涨概率分别为45%、45%、50%、47% [2] - 5月下半月各大宽基指数涨幅均值分别为-0.1%、-0.02%、0.67%、1.71%，涨幅中位数分别为-0.31%、-0.58%、0%、0% [2] 技术分析 - Wind全A指数于4月21日向上突破SAR翻转指标 [2] - 当前市场均线强弱指数得分为209，处于2021年以来的82.9%分位点 [2] 上周市场表现 - 上证50指数上涨1.22%，沪深300指数上涨1.12%，中证500指数下跌0.1%，创业板指上涨1.38% [3] 因子拥挤度 - 小市值因子拥挤度0.91，低估值因子拥挤度0.53，高盈利因子拥挤度-0.30，高盈利增长因子拥挤度0.14 [3] - 机械设备、综合、商贸零售、汽车和环保的行业拥挤度相对较高 [3] - 通信和国防军工的行业拥挤度上升幅度较大 [3] 政策面 - 中美经贸高层会谈达成降低双边关税共识 [2] - 2025年首次全面降准落地，释放积极政策信号 [2]