匈牙利总理欧尔班在当地时间6日播出的一档节目中表示，匈牙利政府没有加入欧元区的计划，目前匈牙利不应将自己的命运更紧密地与欧盟联系在一 起。 欧尔班还表示，匈牙利央行目前6.5%的利率"高于应有的水平"，而且由于匈牙利央行行长沃尔高·米哈伊是个谨慎的人，降息步伐"比我们所希望的慢很 多"。 （文章来源：中国基金报） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月债市增量利空因素边际或有缓解，但节后债市演绎仍有不确定性，目前资本利得策略因降息预期制约做多赔率不够，持券过节建议以短端票息策略为主，持有2年以下短期限中高等级信用债、存单等品种过节的策略更加稳健 [1][24] 根据相关目录分别进行总结 债市周度观察 - 过去一周（2025年9月22日 - 2025年9月26日）10年国债利率先上后下，全周利率关键定价因素为央行呵护程度、大行买债预期、债基赎回压力以及权益走势，10年国债活跃券上下波动区间约为5bp [10] - 10月利率走势日历效应偏弱，复盘过去六年国庆节前后10年国债到期收益率走势，多数年份节后利率上行，受10月宽财政以及政策预期扰动，除2022年和2024年外，2019年以来多数年份利率上行压力较大，通胀预期、供给加速预期、宽财政预期、双降落空等因素是主要驱动项，今年多空主线交织复杂，利率震荡概率较大 [11][16] - 节后债市关键定价因素不确定性高，资本利得策略赔率不足，中短票息过节胜率高；长端利率下行空间依赖央行降息及买债节奏，对央行降息预期不悲观但不宜盲目乐观；10月二十届四中全会以及下一轮中美谈判短期结果落地前后，资本市场博弈复杂；节后基金费率新规预期更明朗，债市恐慌性调整行情次数或减少 [17][18][20] - 7月以来利率反弹力度减弱，10年国债活跃券反弹时间缩短、幅度变小，TL价格突破3月盘中低点，走出“M头”双顶形态，上周四及周五债市超跌后反弹力度弱，市场情绪偏脆弱，二永债加速调整，长期限信用债压力凸显，从carry角度看，持有2年以下短期限中高等级信用债、存单等品种过节更稳健 [21][24] 债市资产表现 - 包含国债利率曲线、国债到期收益率、同业存单到期收益率、国开 - 国债利差、国债期货主力合约收盘价、利率互换收益率等债市资产表现相关图表，但未提及具体分析内容 [28][29][33] 高频实体跟踪 物价相关 - 本周南华农产品指数震荡小幅下跌，国际原油价格上涨，布伦特原油上涨1.98美元/桶，WTI原油上涨1.41美元/桶，物价普遍上涨，仅猪肉价格小幅下跌，蔬菜平均批发价上涨0.1元/公斤，水果平均批发价上涨0.11元/公斤，牛肉平均批发价上涨0.72元/公斤，羊肉平均批发价上涨0.65元/公斤，猪肉平均批发价下降0.06元/公斤 [36] 工业相关 - 本周南华工业品指数下降，玻璃、焦煤价格涨跌分化，供给端修复，玻璃期货收盘价上涨36元/吨，焦煤期货收盘价下降35.5元/吨，高炉开工率小幅上涨0.47%，石油沥青开工率上涨5.7% [41] 投资地产相关 - 本周投资地产相关成交量数据回暖，100大中城市成交土地占地面积和30大中城市商品房成交面积均上升，二手房出售挂牌价指数下行幅度趋缓但仍处历年低位，房屋竣工面积累计值上涨幅度较上月增加但低于历年同期水平 [52] 出行消费相关 - 本周出行消费数据分化，北京、上海地铁客运量上升，广州、深圳地铁客运量减少，电影票房收入上升超历年同期，乘用车零售量上涨9.2%，国内执行航班数量减少 [56]

自美联储上周宣布降息后，多个国家央行跟进降息。 视觉中国 据证券时报，9月23日，瑞典央行宣布将政策利率下调25个基点至1.75%。这是瑞典央行年内第四次降息。自2024年5月开启降息周期后，瑞典央行至今已降 息8次，政策利率从4%下调至1.75%。 瑞典央行政策利率走势（2015年至今）图片来源：证券时报 根据瑞典央行发布的声明，降息是为了进一步支持经济活动并在中期内将通胀稳定在目标水平，如果通胀和经济活动前景保持不变，预计政策利率将在未来 一段时间内保持在这一水平。瑞典央行的利率路径预示，到2028年底将不再降息。 瑞典8月份通胀仍然维持在高位，但剔除能源价格的核心通胀有所下降，接近6月份货币政策报告的预测。瑞典央行认为，随着企业将商品价格下降，以及瑞 典克朗走强，当前的通胀水平将不会长时间持续。此外，政府宣布的减税措施将在明年暂时减缓通胀，但不会对通胀压力产生实质性影响。 上周，美联储降息就像在全球经济的池子里投下一颗石子。在美联储降息之前，已有秘鲁、土耳其、加拿大等多国央行"抢跑"降息。随后，印尼央行宣布降 息。 据券商中国，北京时间9月12日早间，秘鲁央行宣布，降息25个基点，将基准利率从4.50% ...

欧元区主权评级动态 - 花旗指出欧元区主权评级调整周期持续活跃 年初至今已有11国发生主权评级变动 超过2018年以来的年度变动总数 [1] - 欧元区次核心经济体与外围国家之间的信用评级差距呈现日益收窄的趋同态势 [1] 英国财政与货币政策 - XTB指出英国8月净借款达180亿英镑 创五年来同期新高 借款速度接近新冠疫情高峰期水平 [1] - 截至8月的本财年累计借款838亿英镑 为20世纪90年代有记录以来同期第二高 凸显财政压力持续加剧 [1] - 高盛预计英国央行今年将不再降息 下一轮宽松或始于2026年2月 [1][3] - 摩根士丹利不再预期英国央行在今年剩余时间内进一步降息 其基准预期调整为从2025年11月开始逐步降息 最终利率降至2.75% [3] - 市场对英国央行年底前降息的预期已降至30% 巴克莱仍预测11月可能降息 法巴则倾向12月行动 [3] 全球央行政策与外汇市场 - Optiver首席运营官认为各国央行同步降息政策降低了外汇波动率 当前低波环境与利率趋同的宏观背景一致 [1][3] - XTX Markets称多重经理人基金兴起及系统性策略竞争使市场在波动后能迅速回归平静 非银行机构或因回报偏低而重新评估外汇配置 [3] - 丰业银行策略师指出美联储鲍威尔表态不及预期鸽派 叠加乐观经济数据推动美元反弹 市场此前过度偏向看跌 [2] - 加拿大丰业银行外汇策略师认为需要极大动能才能让美元从当前水平跌得更多 [2] - 联邦爱马仕投资组合经理指出美国经济增长与通胀的角力尚未分出胜负 全球关税政策的全面影响仍有待显现 [2] - 瑞银预计美联储将在未来12个月多次降息 而欧洲央行料维持利率稳定 货币政策分化降低美元吸引力 预计欧元或于2026年Q4升至1.24美元 [3] 匈牙利货币政策 - 摩根士丹利预计匈牙利央行将保持谨慎立场维护货币稳定直至2026年大选 [2] - 市场普遍预测匈牙利到2025年底利率将降至6% 2026年底进一步降至4.75% 中位预期为累计降息100个基点 [2] - 受美联储降息后利差优势推动 匈牙利福林汇率升至15个月高点 央行行长强调不应将货币贬值作为经济战略依赖 [2]

【9月18日研报预计印尼央行四季度或再降息】9月18日，有分析称，预计印尼央行将在四季度再次降息 25个基点，把基准利率下调至4.50%，且存在进一步放宽至4.25%的风险。分析指出，央行最新降息至 4.75%，反映出在消费疲软、劳动力市场紧张及近期社会动荡背景下，政策重心更坚定转向支持增长。 通胀温和、印尼盾相对稳定，为央行提供了政策宽松空间。鉴于政府对增长支持重视提升，2026年或还 有降息空间，政策利率可能降至4.00%。 本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

格隆汇9月18日｜马来西亚兴业银行经济学家Wong Xian Yong在研报中表示，预计印尼央行将在第四季 度再次降息25个基点，将基准利率下调至4.50%，且存在进一步放宽至4.25%的风险。他指出，央行最 新降息至4.75%的决定反映出，在消费疲软、劳动力市场紧张及近期社会动荡的背景下，其政策重心正 更坚定地转向支持经济增长。Wong表示，通胀保持温和且印尼盾相对稳定，为央行提供了政策宽松空 间。鉴于政府对经济增长支持的重视程度提升，兴业银行认为2026年还有进一步降息空间，政策利率可 能降至4.00%。 ...

经济表现 - 新西兰第二季度GDP环比下降0.9% 远超经济学家预期的0.3%收缩幅度 [1] - 第一季度GDP经修正后增长0.9% 显示经济波动性加剧 [1] 经济背景 - 失业率上升和全球不确定性抑制需求 导致经济收缩 [1] - 新西兰经济去年经历严重衰退 对央行大幅降息反应迟缓 [1] 政策影响 - 需求降温预计减轻通胀压力 为货币政策调整创造条件 [1] - 新西兰联储可能在今年年底前进一步下调利率 [1]

"超级央行周"来临。北京时间周四凌晨美联储公布利率决议后的约36小时之内，英国央行、日本央行也 将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会 议。这场全球央行的"议息风云"，将影响全球资金流向，全球金融市场对此高度关注。 36小时"议息风云" 一场利率决策风暴将席卷全球，本周，加拿大央行、美联储、英国央行、日本央行等将陆续公布利率决 议。 美联储的一举一动向来是全球金融市场关注的焦点，本次议息会议前的人事角力则让此次会议更显特 殊。当地时间9月15日，美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成 员的提名，米兰预计将参与9月16日开始为期两天的美联储会议。与此同时，美联邦上诉法院阻止美国 总统特朗普解雇美联储理事库克，让库克如愿坐稳决策桌。 在此情形下，这场本就备受瞩目的利率决议也可能横生变数。在上述变动发生前，市场已充分定价美联 储在本周重启降息，降息幅度大概率是25个基点，同时存在降息50个基点的可能性。随着库克和米兰确 定参与投票，他们的政策倾向也可能会影响原有的降息阵营。其中，米兰可能站队大幅降息阵营，支持 降息50个基点。 此 ...

本周，"超级央行周"来袭。自北京时间周四凌晨美联储公布利率决议后的约36小时之内，英国央行、日 本央行也将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的 议息会议。 上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）本周，"超级央行周"来袭。自北京时间周四凌晨美联储公布利率 决议后的约36小时之内，英国央行、日本央行也将陆续公布利率决议。此外，本周还将迎来加拿大、印 尼、挪威、巴西、南非等经济体央行的议息会议。这场全球央行的密集议息风云，正引发全球金融市场 的高度关注。各大央行的政策走向将深刻影响全球资金流向。 36小时议息风云来袭 一场密集的利率决策风暴即将席卷全球，本周加拿大央行、美联储、英国央行、日本央行等将陆续公布 利率决议。 实际上，在美联储9月议息会议前夕，已有多国央行"抢跑"降息。例如，秘鲁央行日前宣布降息25个基 点，将基准利率从4.50%下调至4.25%。秘鲁央行在声明中称，此次调整后，利率已非常接近预估的中 性利率水平。 对于此次降息的主要原因，秘鲁央行表示，通胀压力有所降温，国内总体通胀率从7月的1.7%降至8月 份的1.1%，该结果估计是暂时的，主要原因是部分食品价格 ...

标普预计，在就业数据降温、通胀居高不下的情况下，本周美联储将降息25个基点，将利率降至4%至 4.25%，预计第四季度将再次降息。该机构还预计，加拿大央行将降息25个基点至2.5%，今年可能至少 还会再降息一次。 来源：滚动播报 ...