报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪疲软，检修装置回归使日均产量维持高位，需求端国内需求弱但出口有一定利好，预计短期内尿素期现货整体震荡，需关注出口情况[5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货震荡偏弱，报收 1849（-9/-0.48%）[3] - 现货市场：出厂价稳中偏弱，河南 1820 - 1840 元/吨，山东小颗粒 1820 - 1840 元/吨，河北小颗粒 1830 - 1840 元/吨，山西中小颗粒 1760 - 1800 元/吨，安徽小颗粒 1850 - 1870 元/吨，内蒙 1750 - 1780 元/吨[3] 重要资讯 - 5 月 21 日，尿素行业日产 20.46 万吨，较上一工作日减 0.02 万吨，较去年同期增 3.12 万吨；开工 88.96%，较去年同期 80.07%回升 8.89%[4] 逻辑分析 - 市场情绪疲软，主流地区现货出厂报价稳中下探，成交一般[5] - 山东地区主流出厂报价或下跌，河南地区或坚挺，交割区周边或跟跌[5] - 检修装置回归，日均产量维持 20 万吨附近，处同期最高水平[5] - 需求端，关注国际价格变动对国内影响，复合肥生产积极性低，基层抵制高价货，开工率回落，采购情绪不高[5] - 本周尿素生产企业再次累库，总库存从 80 万吨增至 91 万吨附近[5] - 出口窗口期 5 - 9 月报检，10 月 15 日前报关，额度 200 万吨附近，利多近月，但国内供应大需求弱，预计期现货短期震荡[5] 交易策略 - 单边：短期回调做多，不追[6] - 套利：91 正套逢低布局，不追[6] - 期权：卖看跌[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场情绪乏力，国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下探，成交一般，检修装置回归使日均产量维持高位，需求端国内整体偏弱且企业再次累库，虽出口窗口期利多近月但预计短期内期现货整体震荡 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货市场：尿素期货宽幅震荡，最终报收 1855（+4/+0.22%） [3] - 现货市场：出厂价稳中偏弱，成交一般，各地区有不同报价区间，如河南 1830 - 1840 元/吨等 [3] 重要资讯 - 5 月 21 日，尿素行业日产 20.48 万吨，较上一工作日增加 0.30 万吨，较去年同期增加 3.19 万吨；今日开工 89.05%，较去年同期 79.84%回升 9.21% [4] 逻辑分析 - 各地区情况：山东地区预计出厂报价下跌，河南地区预计出厂报价坚挺，交割区周边区域预计出厂价跟跌 [5] - 产量：检修装置回归，日均产量维持在 20 万吨附近，位于同期最高水平 [5] - 需求端：相关部门讨论尿素出口可行性，国内外价差大需关注国际价格影响；华中、华北地区复合肥生产积极性偏低，对原料采购情绪不高 [5] - 库存：尿素企业本周再次累库，截至本周三总库存从 80 万吨增加至 91 万吨附近 [5] - 出口：出口窗口期 5 - 9 月份完成报检，10 月 15 日前完成出口报关，具体额度在 200 万吨附近，略超市场预期 [5] 交易策略 - 单边：短期回调做多，不追 [6] - 套利：91 正套逢低布局，不追 [9] - 期权：卖看跌 [9]

大宗商品研究 能源化工研发报告 尿素日报 2025 年 5 月 13 日 尿素日报 【市场回顾】 1、期货市场：尿素期货宽幅震荡，最终报收 1882（-2/-0.11%）。 2、现货市场：出厂价坚挺，成交尚可，河南出厂报 1840-1850 元/吨，山东小颗粒 出厂报 1820-1850 元/吨，河北小颗粒出厂 1830-1880 元/吨，山西中小颗粒出厂报 1840-1850 元/吨，安徽小颗粒出厂报 1860-1870 元/吨，内蒙出厂报 1760-1800 元/吨。 【重要资讯】 【尿素】5 月 13 日，尿素行业日产 19.28 万吨，较上一工作日减少 0.98 万吨，较去 年同期增加 1.01 万吨；今日开工 83.59%，较去年同期 79.79%回升 3.80%。 【逻辑分析】 今日，受市场消息刺激，国内主流地区尿素现货出厂报价坚挺，成交顺畅。山东地 区主流出厂报价坚挺，市场情绪表现高涨，工业复合肥开工率高位回落，原料库存充裕， 基层订单稀少，刚需补货为主，农业继续刚需采购，主流厂涨价之后，贸易商继续囤货， 新单成交顺畅，代发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪旺盛，出厂报价 坚挺，贸易商 ...