财务表现 - 公司营业额57377000港元 同比大幅减少874% [1] - 公司录得亏损净额241770000港元 上年同期亏损净额1569918000港元 [1] 行业影响 - 营业额大幅减少主要由于中国房地产市场长期低迷所致 [1]

公司业绩表现 - 营业额5737.7万港元 同比大幅减少87.39% [1] - 公司拥有人应占亏损约1.67亿港元 同比显著收窄86.22% [1] - 每股亏损153.28港仙 [1] 亏损构成分析 - 存货撇减导致毛损约716.9万港元 较去年同期减少约1.076亿港元 [1] - 投资物业公平值亏损约5641.3万港元 [1] - 土地再开发项目预付款项减值亏损约6539.2万港元 [1] 行业环境影响 - 营业额大幅减少主要受中国房地产市场长期低迷影响 [1]

销售表现 - 2025上半年合同销售额1222亿元同比减少3.4% 销售面积535万平同比减少9.5% [2][4] - 代建业务销售额419亿元同比增长1.9% 对销售额贡献率提升1.8个百分点至34.3% [2][4] - 自投项目销售额803亿元同比减少6% 回款率96% 一二线城市销售贡献占比86% [4] - 前7月自投项目销售目标完成率53.6% 下半年需达到45%去化率即可完成全年目标 [2][6] 存货去化 - 21年及以前库存去化190亿元 已竣工待售物业占比下降2.9个百分点至14.9% [2][6] - 上半年整体平均去化率48% 下半年计划新推货值898亿元（含714亿元首开项目） [6] - 期末存货规模较期初增长3.1% 但去库存效果显著 [6] 土地投资 - 新增拿地建面355万平同比增长172% 新增货值907亿元同比增长172% [2][7] - 权益拿地销售比从0.4提升至0.67 拿地权益比例75%同比下降5.5个百分点 [2][7] - 新增项目集中于杭州西安苏州等二线城市（占比79%） 三四线城市拿地占比19% [12] - 预计新增项目年内销售转化率55% 可贡献销售约500亿元 [2][12] 土地储备 - 总土储2724万平（权益比65.9%） 可售货值4518亿元 一二线城市占比80% [2][16] - 长三角及环渤海区域货值占比64%和11% 杭州上海西安苏州货值均超200亿元 [16] - 代建业务在手订单建面1.265亿平 四大城市群占比77% [16] 财务表现 - 营业总收入533.7亿元同比减少23.3% 结转收入496.5亿元同比减少22.1% [17] - 已售未结资源1987亿元 其中1030亿元预计2025年结转 合同负债1550.8亿元较期初增长5.5% [17] - 物业销售收入占比93% 酒店业务0.8% 项目管理2.6% 其他业务3.3% [17][18] 盈利能力 - 综合毛利率13.4%同比微升0.3个百分点 物业销售结转毛利率12.7%同比提升1个百分点 [20] - 净利率同比下降2.5个百分点至2.3% 归母净利率同比下降2.5个百分点至0.4% [3][20] - 净利润同比下降63.5%至12.1亿元 归母净利润同比下降89.7%至2.1亿元 [20] - 其他收入同比减少46%至9.3亿元 计提资产减值损失19.33亿元 [3][20] 融资与偿债 - 发行境内债77.11亿元 平均融资成本从4.05%降至4% 完成境外债务置换8.02亿美元 [22] - 银行借款规模1169亿元 占有息负债比例81.7%较期初提升5.5个百分点 [3][22] - 整体融资成本降至3.4% 可动用现金395亿元 短债覆盖倍数1.7倍较期初提升0.29 [3][22] - 扣预资产负债率67.1%较期初降0.2个百分点 净资产负债率63.9%较期初升7.2个百分点 [3][22]

全球房地产市场政策分化 - 韩国新规要求外国购房者须获地方政府批准 购房后四个月内入住并实际居住至少两年 违规面临房产价值10%罚款或交易撤销[1][7] - 西班牙拟对非欧盟买家征收100%房产税 2025年4月起购房不再提供居留权[1][7] - 日本国民民主党拟提出限制外国人购房法案 东京23区公寓中位价格2021至2025年间飙升64%[1][8] - 澳大利亚禁止外国投资者购买已建成住宅至2027年3月31日[1] - 美国得克萨斯州9月起限制某些外国实体购房 有议员提出《房地产互惠法案》拟征收50%房地产税[7] - 新西兰考虑对豪华房地产投资者放开限制 新签证政策已吸引10亿美元投资储备[9] - 沙特2026年1月起允许外国人在指定区域购房 门槛400万里亚尔（约763万元人民币）可获永久居留权[9][10] 房地产市场表现疲软 - 美国8月NAHB住房市场指数跌至32接近周期性低点 建筑商信心持续不振[4] - 英国8月房屋平均要价连续第三个月下跌 伦敦地区环比下降2.6%[4] - 韩国2025年上半年除首尔都市区外所有地区房价均下跌[5] - 新西兰房价截至8月连续四个月下行 7月环比下降0.2%[6] - 美国加州尔湾部分楼盘降价促销但买家仍持观望态度[6] 行业趋势与需求变化 - 韩国新规预计使外国人离岸购房情况明年降至近乎为零[1] - 利雅得市场现有约5万套房源供应 国际买家咨询量明显增加[10] - 日本千代田 涩谷和港区20%至40%新公寓被外国买家购得[8] - 全球住宅地产最活跃市场美国 德国和英国同比交易量均下滑[6] - 加拿大 英国 德国和澳大利亚住房供应短缺问题推动跨境资本投入[6]

业绩预期 - 公司预计截至2025年6月30日止六个月录得净亏损不多于2.45亿港元 而2024年同期录得净亏损约15.7亿港元 [1] 亏损原因 - 中国房地产市场长期低迷导致营业额大幅下降 [1] - 投资物业公平值下降 [1] - 期内为一个土地重建项目的拆迁工程预付款项及其他按金的减值损失 [1]

公司财务表现 - 预计截至2025年6月30日止6个月净亏损不多于2.45亿港元 [1] - 去年同期（截至2024年6月30日止6个月）净亏损约15.7亿港元 [1] - 净亏损同比大幅收窄约84%（从15.7亿港元减少至不多于2.45亿港元） [1] 亏损原因分析 - 中国房地产市场长期低迷导致营业额大幅下降 [1] - 投资物业公平值下降 [1] - 土地重建项目的拆迁工程预付款项及其他按金计提减值损失 [1]

公司财务表现 - 预计截至2025年6月30日止6个月净亏损不多于2.45亿港元 [1] - 对比2024年同期净亏损约15.7亿港元，亏损幅度显著收窄84% [1] 亏损原因分析 - 中国房地产市场长期低迷导致营业额大幅下降 [1] - 投资物业公平值下降 [1] - 土地重建项目拆迁工程预付款项及其他按金计提减值损失 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入23.35亿元 同比下降39.1% [1] - 母公司拥有人应占亏损111.1万元 上年同期利润1483万元 [1] 业务变动 - 建筑承包业务减少约14.94亿元 为主要收入下降原因 [1] - 住宅建筑承包业务收入减少约6.506亿元 [1] - 工业及公共建筑承包业务收入减少约5.686亿元及2.393亿元 [1] 行业环境与战略调整 - 收入下降主因房地产市场整体低迷及新承接项目净值金额减少 [1] - 集团增加资源并聚焦信用良好的高价值项目以降低业务风险 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月集团亏损约为港币15亿元至港币17亿元 [1] - 公司拥有人应占亏损预期约为港币19亿元至港币21亿元 [1] - 去年同期集团亏损为港币3.94亿元 公司拥有人应占亏损为港币10.27亿元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要由于房地产市场持续低迷及行业经营环境严峻导致中国内地及香港房地产项目利润率下滑 [1] - 物业与相关资产减值拨备增加 [1] - 若剔除2024年上半年出售全部中国内地公路业务权益确认的税后净收益港币14.90亿元 2024年上半年净亏损与期内相若 [1] 比较基准调整 - 去年同期亏损包含出售中国内地公路业务权益确认的出售税后净收益港币14.90亿元 [1] - 该出售收益公司拥有人应占部分约为港币11.18亿元 抵销了去年同期部分营运亏损 [1]

业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月集团期内亏损约为港币15亿元至港币17亿元 [1] - 公司拥有人应占亏损预期约为港币19亿元至港币21亿元 [1] - 2024年上半年集团亏损为港币3.94亿元，公司拥有人应占亏损为港币10.27亿元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要由于房地产市场持续低迷及行业经营环境严峻影响 [1] - 中国内地及中国香港房地产项目利润率下滑 [1] - 物业与相关资产减值拨备增加 [1] 同比变化驱动因素 - 期内亏损较2024年上半年增加主要因2024年上半年出售全部中国内地公路业务权益确认税后净收益港币14.90亿元 [1] - 2024年上半年出售收益中公司拥有人应占部分约为港币11.18亿元 [1] - 剔除该出售净收益后，2024年上半年净亏损与期内净亏损相若 [1]