行业核心议题 - 智能手机行业核心议题聚焦于轻薄设计 续航突破与折叠屏布局三大赛道 [1] - 苹果iPhone 17系列电池升级与iPhone Air亮相印证其押宝方向 [1] - 中国手机厂商已通过产品验证形成差异化技术解法为行业创新提供多元视角 [1] 续航技术突破 - 苹果在iPhone 17 Pro上搭载迄今最大容量电池试图通过硬件升级改善续航 [2] - 大电池与机身轻薄感的平衡仍是行业共性挑战 [2] - 中国厂商探索差异化路径如荣耀Magic V5折叠屏搭载6100mAh青海湖电池 [2] - 荣耀实现行业首个量产25%高硅电池并通过材料创新与结构优化实现轻薄与续航双突破 [2] 折叠屏技术发展 - 折叠屏是手机形态创新的重要方向但面临铰链可靠性 重量控制与成本下探等难题 [3] - iPhone Air被解读为苹果为2026年折叠屏iPhone做技术铺垫体现头部品牌稳健布局 [3] - 中国厂商已进入折叠屏技术落地期如荣耀Magic V5以8.8mm折叠厚度和217g重量刷新轻薄标准 [3] - 荣耀依托鲁班缓震铰链与航天级碳纤维衬板实现轻如纸强如钢的质感形成独特竞争优势 [3] 行业创新生态 - 智能手机行业进步依靠多元探索的共生效应而非单一品牌独舞 [3] - 未来技术普及将使消费者在更多价位和形态机型中获得更完善体验 [3] - 多元技术探索的良性生态是行业保持创新活力的核心动力 [3]

公司声明 - 蓝思科技否认北美大客户折叠屏采用CPI+UTG方案的传闻不属实 [1] - 公司作为UTG全球核心供应商深度配合大客户开发相关产品 [1] - 公司已进行新一代折叠屏UTG产能建设以支持高端折叠机量产 [1] 技术趋势 - UTG成为折叠屏新主流趋势在折痕、硬度、透光率、触感等性能指标均优于CPI [1]

折叠屏手机市场概况 - 2024年全球智能手机市场实现7%增长 出货量达12.2亿部 市场开始回暖[3] - 硬件创新焦点从光学摄像转向折叠屏 2025年主流形态包括横向折叠 竖向折叠和三折屏[3] - 2023年全球智能手机销量下滑但高端机型仍保持6%增长 中国高端机市场份额达28%[8] - 折叠屏手机凭借形态创新打造差异化体验 2019年起产品发布频率逐年上升[8] - 中国折叠屏手机2024年出货量约1068万台 同比增长52.4% 预计2028年超1700万台 五年CAGR达19.8%[11] - 中国将长期占据全球折叠屏市场40%份额 厂商积极投入推动技术完善和价格下探[11] - 2024Q1华为首次超越三星跃居全球折叠屏出货量榜首[13] - 2023年折叠屏手机均价超7000元 华为均价达12999元且销量领先[15] - 华为Mate X5 Mate X3 Pocket S包揽2023年中国市场折叠屏销量前三[15] - 2020年起华为持续占据国内折叠屏市场超三分之一份额[16] 产业链价值分析 - 折叠屏手机BOM成本较非折叠屏提升近70% 以三星Galaxy Fold1为例总成本达636.7美元[20][21] - 显示模组成本增幅达176.96% 机械/机电结构件增幅193.62% 电池增幅87.76%[21] - 柔性OLED成为折叠屏首选材料 因具备柔韧性 轻薄和耐揉搓特性[22] - 柔性OLED与传统OLED关键区别在于盖板材料 需满足可反复弯折 透明和超薄要求[22] - UTG和CPI为主流盖板解决方案 2023年全球市场规模约8.5亿美元[24][28] - 预计2030年UTG和CPI市场规模达146.5亿美元 2024-2030年CAGR高达50.9%[28] - UTG硬度更高且透光率超90% 提供更优触摸体验和耐用性[24] - UTG生产工艺分一次成型和二次成型 一次成型由德国肖特和美国康宁主导[30][33] - 二次成型国内厂商已实现量产 代表企业包括凯盛科技 长信科技等[30][33] 铰链市场前景 - 铰链是决定折叠机寿命和形态的核心零部件 结构设计复杂含上百个精密部件[34] - 水滴铰链成为主流方案 可控制折痕并减少屏幕磨损[34] - 预计2024年全球铰链市场规模超78亿元 2023-2028年CAGR达24.71%[36] - 铰链价格从2024年350元升至2028年425元 市场空间持续扩大[37] - MIM技术是铰链制造核心工艺 全球市场规模预计从2023年42.78亿美元增长至2031年82.40亿美元[38] - 液态金属（非晶合金）因高强度和高精度特性广泛应用于头部品牌铰链[41] 重点公司布局 - 鹏鼎控股具备多类PCB产品线 包括FPC HDI Mini LED等 深度合作北美大客户[44] - 立讯精密实现"零件→模组→系统"全覆盖 2023年第一大客户营收1744亿元占比75%[46] - 长盈精密主营消费电子精密结构件 受益于折叠屏和AI技术推动的行业复苏[48]

产品发布与战略 - 华为于9月4日发布会推出五款新品包括Mate XTs三折叠手机、Mate TV/Pro智慧屏、MatePad Mini平板、FreeBuds 7i耳机和移动电源[1] - 公司通过"加量不加价"策略推动三折叠手机市场普及 Mate XTs起售价下调2000元至17999元[7] - 产品策略强调跨界融合 手机具备电脑功能 平板支持通信能力 电视集成多场景应用[38] 核心技术突破 - 麒麟9020芯片正式发布 采用5nm增强版工艺 性能较前代提升36% 是麒麟9000后四年首款旗舰SoC[2][10] - 鸿蒙5.1系统全面搭载于新品 支持跨设备联动与AI功能[25] - 铰链采用航天级特种钢材 强度达2400兆帕 整机抗冲击能力提升35%[10] 折叠手机规格 - Mate XTs重量235g 轻于直板旗舰 配备10.2英寸柔性OLED屏 分辨率2232×3184 支持1440Hz PWM调光[9][12] - 影像系统升级为4000万超广角+5000万主摄+1200万长焦组合 内置5600mAh电池支持66W快充[12] - 新增PC级专业软件预装 包括东方财富和WIND金融 强化移动办公与股市查看场景[12] 平板产品创新 - MatePad Mini重255g 厚度5.1mm 为8英寸以上全球最轻平板 屏占比92%[20] - 搭载麒麟9010芯片 支持SIM卡插槽通信 具备灵犀通信与双向北斗卫星消息功能[25][27] - 起售价3999元 高于MatePad Pro的3799元 定位模糊手机与平板边界[19][29] 智慧屏升级 - MateTV采用Super MiniLED屏 亮度4000nits 屏占比99% Pro版配备九喇叭音响系统[34] - 搭载手机级旗舰芯片 配置12GB LPDDR5内存+256GB UFS 3.1存储[34] - 支持UWB 2.0遥控器与手写笔交互 可实现电视书写与临时PC功能[36] 市场表现与研发 - 华为重回中国手机市场第一 上半年营收4270亿元 研发投入970亿元占比22.7%[40] - 三折叠手机Mate XTs于9月12日开售 定价17999-21999元[7][16] - 配件生态升级 M-Pen3手写笔售价599元 可折叠键盘套装同价599元[14]

产品发布与核心配置 - 公司发布新款三折叠屏手机华为Mate XTs非凡大师 搭载麒麟9020芯片 并与鸿蒙操作系统5.1深度融合形成"麒麟鸿蒙自研完全体" [1] - 新机采用沙金色中框与徽标设计 配备槿紫/皓白/玄黑/瑞红四款配色及星穹紫/星穹红/星穹金三款动态主题 [3] - 展开后屏幕达10.2英寸 为全球最大折叠屏手机 最薄处仅3.6毫米 采用天工铰链系统降低厚度 [3] 功能创新与交互体验 - 实现手机终端PC版应用与PC级交互 支持分屏操作提升办公效率 [5] - 大屏应用生态获深度优化 覆盖社交/资讯/办公/创作类应用 例如东方财富可一屏掌控行情数据与交易功能 [7] - 全新手写笔支持批注/摘录/圈选/速记功能 拓展自然交互方式 [9] 人工智能与效率提升 - 大屏鸿蒙AI集成小艺知识库 增强智能助手知识储备与理解能力 [9] - 小艺支持出行规划整合航班高铁酒店信息 并提供语音编辑实现文字帮写/润色/翻译 [9] 市场地位与行业影响 - 2025年上半年中国折叠屏手机市场出货量同比增长12.6% 公司以75%市场份额领先 累计出货量突破1000万台 [12] - 公司为业界唯一实现三折叠屏量产的厂商 推动行业技术普及并提升产品标准 [12][13] - 新品发布标志三折叠形态走向成熟 公司定义行业标准并引领大众普及周期 [13]

产品发布与定位 - 公司推出商用三折叠屏手机Mate XTs非凡大师 重新定义移动终端标准并推动行业进入超级移动生产力时代 [1] - 该产品将三折叠形态与PC专业工作能力结合 依托鸿蒙生态交互能力打造移动办公生态 [1] 技术突破 - 产品采用10.2英寸超形态三折叠屏 展开后最薄处仅3.6mm [4] - 天工铰链采用拉伸强度达2400Mpa航天级特种钢 抗挤压性能提升25% [4] - 配备自研链状分子结构柔性屏支持全向±180°弯折 采用0.1mm UTG超薄玻璃减少折痕 [4] 软件生态与交互体验 - 依托鸿蒙操作系统打通手机、平板、PC生态 支持应用窗口比例自由调节和多窗口叠放 [7] - 与150万开发者合作完成大屏生态适配 覆盖办公、创作、娱乐等场景 [7] - 首次引入PC版应用（Wind金融终端、WPS）及PC级交互 支持三窗并行操作 [7] - 全新小艺AI智能体具备系统级AI能力 提供知识管理、深度解题、连续翻译等功能 [9] 市场表现与行业地位 - 2025年上半年中国折叠屏手机市场出货量同比增长12.6% 公司以75%市场份额创下新高 [11] - 公司折叠屏手机累计出货量已突破1000万台 Mate XT非凡大师上市一年出货量近50万台 [11] - 三折叠设计开创空间折叠新维度 推动行业从适配屏幕向适配场景转变 [12] 战略意义与行业影响 - 产品突破移动终端边界 推动设备形态从传统功能机向智能化智慧终端演进 [14] - 鸿蒙生态连接设备呈几何倍数增长 为消费者提供更坚实的实用基础 [12] - 公司创新成果为全球移动终端发展做出贡献 带动更多厂商加大折叠屏技术研发投入 [14]

钨 - 钨精矿价格9月1日单日大涨12000元至26.4万元/吨 涨幅达4.76% 近两个月累计涨幅近35% [1] - 供给端因钨精矿开采指标缩减 矿端品位下降及资源属性提供支撑 需求端国内保持稳定 制造业迎来金九银十需求旺季 价格易涨难跌 [1] 固态电池 - 某固态电池设备龙头去年全固态设备新增订单近1亿元 今年上半年订单达4-5亿元 全年订单预计突破10亿元 全固态产业链未来每年实现3倍以上增长 [1] - 华域汽车拟以2.06亿元收购上汽集团持有的上海上汽清陶能源科技49%股权 国轩高科在芜湖建设20GWh新能源电池基地 或包括准固态电池量产线 [1] - 2025年具备固态电池技术的电池出货量规模有望突破10GWh 全固态电池处于核心技术突破和验证阶段 未来2年至3年完成小批量上车 [2] - 固态电池产业2025年中试线转化落地 2026年量产线落地 2027年开启示范性运营 设备端和电池材料迎来发展机遇 [2] 工业母机 - 国家标准委和工业和信息化部印发方案提出 到2026年工业母机高质量标准体系基本建立 到2030年标准体系全面形成 减材和等材制造标准达世界先进水平 部分增材制造标准达世界领先 [2] - 2025年上半年中国规模以上机械工业营业收入和利润总额分别同比增长7.8%和9.4% 金属切削机床产量同比增长13.5% 行业呈现复苏回暖趋势 [3] - 行业由规模扩张向质量提升转变 国产化进程加速 技术智能化和精密化双轮驱动 [3] 折叠屏 - 华为宣布刘德华担任MateXTs非凡大师品牌大使 将于9月4日发布新款三折叠屏手机 支持天通卫星通信和5G-eMBB技术 预装鸿蒙系统 已开启预约 [3] - 该手机有望首发eSIM商用技术 取消物理SIM卡槽 提升内部空间利用率 [3] - 2025年全球折叠屏手机市场出货量约1983万台 同比增长6.0% 至2029年出货量预计接近2729万台 五年复合增长率达7.8% [4] - 中国自2023年起成为全球最大折叠屏手机市场 未来五年市场份额稳定在全球总量40%以上 [4] 激光 - 浙江大学科研团队研制世界上第一个电驱动钙钛矿激光器 发射激光所需最小电流比最好有机半导体激光器低一个数量级 稳定性较好 能在36.2 MHz带宽下实现快速调制 [5] - 激光技术推动光电信息产业发展 钙钛矿半导体和有机半导体等新型激光材料可通过溶液法制备 加工成本较低 易集成到硅基光电子平台 [5] 高温合金 - 650℃超（超）临界示范项目用GH2070P和GH4070T高温合金新材料试制试用方案通过审核 成为我国首例正式进入特种设备安全沙盒试验的项目 [6] - 该类材料突破传统高温耐热钢对机组参数的限制 解决高参数火电机组卡脖子难题 为国家能源电力高质量发展提供支撑 [6] 宏观和行业新闻 - 国家主席习近平在上海合作组织会议上欢迎各方使用北斗卫星导航系统 邀请有条件的国家参与国际月球科研站建设 [6] - 九三阅兵具体安排出炉 [7] - 国家标准委和工业和信息化部印发工业母机高质量标准体系建设方案 到2030年标准体系全面形成 [7] - 工业和信息化部和国家林业和草原局联合通知 到2027年底林场所驻地通4G/5G网络比例达到90% [7] - 香港金管局收到77宗稳定币牌照意向申请 初阶段只会批出数个牌照 [7] - 多晶硅期货大涨5.5% [7] - 空客因发动机短缺拖累生产 需苦战以实现年度交付目标 [7] - 优必选CEO表示人形机器人已进入更广泛行业场景 预计全年产能超1000台 [7] - 文远知行首批Robotaxi GXR抵达新加坡并开始测试 [7] - 消息称谷歌已完成自有品牌AI眼镜研发 [7]

欧洲折叠屏手机市场竞争格局 - 中国手机厂商在欧洲市场与三星展开激烈较量 荣耀Magic V5海外版进入欧洲市场并搭载全球首个端侧语音大模型 [3] - 2024年欧洲折叠屏手机销量同比增长37% 三星市场份额下降23%至50% 荣耀市场份额从不足10%升至34% [3][9] - 三星在欧洲书本式折叠屏市场份额从98%（早期）降至73%（2023年底） 再降至50%（2024年） [9] 厂商战略部署与市场动态 - 苹果供应商鸿海精密预计2024年Q3末或Q4初开始生产折叠屏iPhone 未来两年出货量维持数百万部级别 [5] - 苹果将率先在北美、中国、日本和西欧推出折叠屏手机 英国、德国等欧洲超高端市场普及速度较快 [5] - 荣耀海外销量占比追平中国区 欧洲市场终端规模1.3亿-1.4亿台 英国2023年销售额增长超70% 2024年上半年700美元以上高端手机销量增长两倍以上 [9][10] 供应链与技术发展 - 中国建成全球最完善智能硬件供应体系 覆盖屏幕、铰链、材料等关键环节 代表企业包括京东方、赛德半导体、长信科技、东睦股份、精研科技等 [12] - 2025年上半年中国折叠屏手机出货量498万台 同比增长12.6% 中国为全球最大折叠屏市场 [12] - 下一代折叠屏手机将聚焦高性能生产力终端 重点攻关人机交互与工作效率提升 支持自由分屏组合和多场景工作模式快速切换 [13]

核心观点 - 公司消费电子业务受益于AI技术普及和折叠屏创新 产品料号增加推动订单增长[2] - 新能源汽车业务为国际客户提供电池模组 高压连接线 冷却系统等精密零部件[3] - 氢燃料电池金属双极板完成产线建设并获客户定点 实现量产[5] - 2025年上半年营收21.89亿元同比下降9.36% 净利润6186.59万元同比下降64.61%[5] 消费电子业务 - 2025年下半年AI电脑 AI手机等创新产品将引发新消费热潮[2] - 折叠屏技术聚焦轻薄 散热与抗摔突破 AI技术加速向中低端机型渗透[2] - 公司精密功能件和结构件覆盖智能手机 笔记本电脑等完整产品矩阵[2] - 终端客户新机上市带动供应产品料号增加和工艺升级[2] 新能源汽车业务 - 产品包括电池模组零部件 高压连接线组件 冷却系统零部件 充电端口零部件[3] - 主要面向新能源汽车国际客户提供配套精密功能件 结构件和模组类产品[3] 新兴业务布局 - 正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划 将结合市场需求推进[4] - 氢燃料电池金属双极板初步完成全制程工艺产线建设 2024年获客户定点并量产[5] 财务表现 - 2025年上半年主营收入21.89亿元同比下降9.36%[5] - 归母净利润6186.59万元同比下降64.61% 扣非净利润3435.8万元同比下降74.9%[5] - 第二季度单季收入11.02亿元同比下降11.94% 单季归母净利润3065.5万元同比下降55.79%[5] - 毛利率19.3% 负债率29.07% 财务费用-1544.25万元[5]

核心观点 - 公司2025年上半年营收和净利润同比下滑 但计划通过新产品量产、成本控制和市场开拓等措施改善下半年业绩 同时在消费电子、新能源汽车、机器人和氢燃料等新兴领域进行技术布局和业务拓展 [1][2][3] 财务表现 - 2025年半年度实现营收21.89亿元 同比下降9.36% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6186.59万元 同比下降64.61% [2] - 业绩下滑主要受市场需求影响 产品订单量及单价下降 同时固定成本费用等因素制约净利润 [2] - 新产品处于量产前期成本投入高 海外新工厂良率效率待提升且订单低于预期 [2] 业务战略 - 计划持续关注行业动态 积极开拓市场 以客户和产品需求为导向加强技术研发创新 [2] - 推动业务战略转型与升级 采取降本增效措施 [2] - 下半年新产品进入量产阶段 有望带动业务规模增长 提升生产效率与毛利率 [2] - 推进海外新工厂成本控制与精细化管理 开拓国际市场与新业务 [2] 消费电子业务 - 2025年下半年AI技术成熟普及将提升消费电子产品智能化程度 [3] - 折叠屏技术有望突破 AI在中低端机型加速普及 [3] - 产品覆盖智能手机、笔记本电脑等智能终端 供应链专业化、精细化是趋势 [3] 新能源汽车业务 - 为新能源汽车国际客户提供电池模组零部件、高压连接线组件、冷却系统零部件、充电端口零部件等精密功能性器件 [3] - 提供精密金属结构件和模组类产品 [3] 新兴业务布局 - 持续关注新兴行业技术和业务发展趋势 正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划 [3] - 氢燃料电池金属双极板已初步完成全制程工艺产线建设 2024年获得客户定点项目并实现量产 [3] - 未来将持续关注政策与行业动态 开拓氢燃料相关市场和业务 [3]