文章核心观点 - 中国新能源汽车出口高速增长带动保险行业出海机遇 头部保险机构已在香港和泰国等地布局新能源车险业务 车车科技作为保险科技服务商计划2025年四季度启动出海[1][5][16] - 新能源车险出海将推动行业从"产品出海"向"服务出海"转型 通过科技赋能和生态化建设实现可持续发展[9][10][11][12] - 出海面临监管壁垒、文化差异、数据匮乏和维修网络四大难点 可通过与车企合作、数据支持、共保机制三类路径突破[13][14][15] 新能源汽车出口现状 - 2023-2025年1-7月中国新能源汽车出口量分别达120.3万辆、128.4万辆和130.8万辆 同比增速分别为77.6%、6.7%和84.6%[5] - 2025年1-7月新能源汽车占汽车总出口量368万辆的35% 虽占比不高但已成为主要增长动力[6] - 出口市场集中于欧洲（比利时、英国）及巴西、东南亚地区 因当地需求旺盛且中国车型具备性价比高、科技配置丰富优势[6][7] 出海动因与意义 - 车企出海存在三大痛点：金融贷款成本高、当地保费高昂、车型数据不透明导致定价困难[7] - 保险出海可形成"卖车-保险-理赔-维修"闭环 提升用户体验和品牌形象 利好车企与保险公司长远发展[8] - 跟随国家"走出去"战略参与跨境业务创新 推动车险合约及理赔标准全球化 协助建立海外维修体系[7] 出海前景与趋势 - 全球新能源汽车销量快速增长 欧洲、东南亚和拉美市场保有量持续上升将带动保险需求[9] - 借鉴日本三井住友、东京海上案例 其海外业务占比过半 证明汽车产业国际化可带动金融服务全球化[9] - 三大发展趋势：从产品出海转向与头部车企协同服务出海 科技赋能数字化平台成为核心竞争力 保险覆盖范围从车辆扩展至充电桩、自动驾驶、网络安全等全生态[10][11][12] 面临难点 - 监管壁垒：各国保险政策、法律体系及牌照要求差异大 准入难度高周期长[13] - 文化壁垒：需长期适应当地投保习惯、品牌认知及价格敏感度[13] - 数据匮乏：缺乏当地市场历史理赔数据 尽管新能源汽车本身产生大量数据[13] - 维修网络：海外建立符合技术标准且价格合理的维修体系工程复杂[13] 落地路径 - 借助车企海外渠道与本地保险公司合作 提供国内赔付率数据及定价模型增强承保意愿[14] - 通过咨询顾问及数据支持切入市场 设立代表处协助完成风险定价及数字化系统建设[15] - 探索共保或再保机制 由国内保险公司承担部分再保业务 实现风险共担压力分散[15] 车车科技出海规划 - 2025年第四季度启动国际化 首批重点市场为亚太与欧洲 后续拓展至中东和拉美[16] - 跟随中国车企出海 依托其销售网络成为数字化保险解决方案合作伙伴[16] - 复制国内已验证的新能源车险服务平台模式 打造连接当地保险公司、经销商、车企及消费者的枢纽[16] - 2026年以市场开拓和平台落地为主 2027年海外业务收入占比预计超10% 2028年合作网络成熟后进一步提升占比[16] 业务数据表现 - 车车科技2024年上半年新能源车险保费达26亿元 同比增长150%[4]

行业整体表现 - 上半年财险行业车险保费收入4505亿元 同比增长4.5% [2] - 新能源车险承保车辆3105万辆 保费收入1409亿元 承保亏损57亿元 [3] - 人保/平安/太保三家险企车险保费合计3062.82亿元 占行业车险保费68% [1] 头部险企业绩 - 人保财险车险保费1440.65亿元（同比+3.4%） 综合成本率94.2% [1][2] - 平安产险车险保费1086.11亿元（同比+3.6%） 综合成本率95.5% [1][2] - 太保产险车险保费536.06亿元（同比+2.8%） 综合成本率95.3% [1][2] 新能源车险发展 - 太保产险新能源车险保费105.96亿元 占车险保费比重从14.1%升至19.8% 服务车辆超536万辆 [3] - 平安产险新能源车险保费217亿元（同比+46.2%） 市场份额27.6% 实现承保盈利 [3] - 行业通过主机厂合作和数据优化降低赔付成本 家用车领域已实现盈利 [3][4] 海外市场拓展 - 上半年新能源汽车出口106万辆（同比+75.2%） 为海外车险提供市场基础 [5] - 人保财险在香港承保新能源车超千台 赔付率约50% 并在泰国实现业务落地 [6] - 太保产险联合国际保险机构在泰国实现多批次保单落地 聚焦车辆损失险与责任险 [6] 战略布局方向 - 头部险企优先布局东南亚/中东市场 构建跨境协同网络与本地化适配 [7] - 通过"信贷+保险"方案降本控险 依托车主数据反哺风险减量 [7] - 推动车险合约及理赔标准全球化 协助建立海外维修与备件体系 [7]

行业背景 - 新能源汽车销量持续攀升 为财险公司开辟广阔市场蓝海[1] - 新能源车险因高出险率和高赔付率特性 使财险公司陷入承保亏损窘境[1] - 2024年保险行业承保新能源汽车3105万辆 保费收入1409亿元 承保亏损57亿元 呈现连续亏损[4] 市场转折 - 2025年中期财报显示新能源车险业务出现盈利拐点[1][5] - 中国平安2025年上半年承保新能源车575万辆 同比增长49.3% 新能源车险原保险保费收入217亿元 同比增长46.2% 市场份额27.6% 实现当期承保盈利[5] - 太保产险2025年上半年新能源车险原保费收入105.96亿元 占车险保费比例从上年同期14.1%上升至19.8% 服务车辆数超过536万[5] 盈利驱动因素 - 保险公司建立精细化定价模型 通过多维度评估量化新能源车风险[6] - 新能源家用车保费占比从2020年42%上升到2024年67% 整体赔付率低于营业客车和货车[6] - 供应链和维修体系优化 零配件供应链逐渐成熟 规模效应显现 部分配件价格下降[6] - 维修技师专业培训普及 维修效率提升 压低人工成本[6] 政策支持 - 2025年1月四部委联合发布《指导意见》 从降低维修成本、创新车险供给、提升经营管理水平等方面促进新能源车险高质量发展[7] - 建立高赔付风险分担机制 保险公司积极响应和自愿参与"车险好投保"平台[8] 企业战略 - 中国平安聚焦新能源风险减量服务 协同车企优化车型设计 通过好车主平台推送安全指引与风险提示[8] - 中国太保强化与主机厂合作 加强生态合作降低赔付成本 利用数据做好风险控制和风险选择[8] - 新能源车险自主定价系数浮动范围从0.65-1.35扩大至0.5-1.5 保险公司可根据风险精准定价[8] 产品创新方向 - 引入"基本+变动"新能源车险组合产品和"车电分离"模式商业车险产品[9] - 开发电池单独险、充电桩损失险、电网故障险等专属新能源保险产品[9] - 针对网约车等高强度使用场景设计阶梯式保费 按里程或时长计费[9] 技术发展 - ADAS与新能源融合推动车险行业进入"风险重构"时代[9] - 保险公司需依托数据工具前瞻布局 把握政策放开与技术迭代主动权[9] 海外拓展 - 中国人保新能源车险出海项目在香港、泰国落地 按照"聚焦香港、探索亚洲、规划全球"三步走策略发展[10] - 车车科技联合多家国内新能源车企计划2025年第四季度进入国际市场 布局亚太、欧洲、拉美三大区域[10] 出海挑战 - 海外市场维修网络薄弱、配件贵、工时费高 理赔成本偏高[11] - 缺乏本地行车数据支撑精准定价 风险评估难度大[11] - 海外金融、维修、事故鉴定等体系与国内差异大 当地合作伙伴配合度有限[11] - 不同国家监管政策、责任划分、消费者保护要求各不相同 增加业务成本和运营复杂度[11]

上市险企保费收入与市场份额 - 人保财险、平安产险、太保产险合计保费收入6079亿元，市占率达63% [1] - 人保财险原保险保费收入3232.82亿元，同比增长3.6% [1] - 平安产险原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1% [1] - 太保产险原保险保费收入1127.6亿元，同比增长0.9% [1] 综合成本率优化 - 中国平安产险综合成本率95.2%，同比优化2.6个百分点 [1] - 中国人保财险综合成本率95.3%，同比下降1.5个百分点 [1] - 中国太保产险综合成本率96.4%，同比下降0.7个百分点 [1] - 综合成本率平均值96.1%，同比改善1.5个百分点 [1] 新能源车险业务发展 - 太保新能源车险保费收入105.96亿元，占车险保费比例从14.1%上升至19.8% [3] - 太保新能源车险服务车辆数超536万且实现盈利 [3] - 平安新能源车保费收入增长46%且承保利润为正 [4] - 人保境内新能源车险份额34.2%，超燃油车份额2.7个百分点 [4] 新能源车险出海战略 - 人保财险实现香港及泰国新能源车险业务首单落地 [5] - 太保产险与MSIG及中怡保险经纪合作，实现泰国市场多批次保单落地 [5] - 中国新能源汽车前7个月出口130.8万辆，同比增长84.6% [4] 非车险业务表现分化 - 人保非车险保费收入1792.2亿元，同比增长3.8% [6] - 太保非车险保费收入591.54亿元，同比下降0.8% [6] - 平安非车险保费收入632.46亿元，同比增长13.8% [7] - 平安健康险保费同比增长22.5%，意外伤害险同比增长25.6% [7] 非车险成本与盈利变化 - 人保意健险综合成本率恶化1.9个百分点至101.8% [6] - 太保非车险综合成本率97.6%，同比上升0.4个百分点 [6] - 平安健康险综合成本率89.8%，同比优化6.1个百分点 [7] - 太保健康险实现扭亏为盈，企财险承保盈利提升 [6] 非车险行业监管政策 - 非车险"报行合一"政策预计2025年四季度落地实施 [8] - 非车险保费占比从2019年37.1%攀升至2024年47.4% [8] - 新规通过"五不得三必须"设定刚性经营红线 [8]

财险"老三家"整体业绩表现 - 财险"老三家"（人保财险、平安产险、太保产险）合计实现保费收入6079亿元，市占率达63% [1] - 人保财险实现原保险保费收入3232.82亿元，同比增长3.6% [1] - 平安产险实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1% [1] - 太保产险实现原保险保费收入1127.6亿元，同比增长0.9% [1] - 中国平安财险业务整体综合成本率95.2%，同比优化2.6个百分点 [1] - 中国人保财险业务综合成本率为95.3%，同比下降1.5个百分点 [1] - 中国太保产险综合成本率96.4%，同比下降0.7个百分点 [1] - 综合成本率平均值为96.1%，同比改善1.5个百分点，主要受大灾赔付减少和加强费用管控带动 [1] - 人保综合成本率95.3%，创近十年同期最好水平 [1] - 平安综合成本率同比下降2.6个百分点，改善最明显 [1] 新能源车险业务发展 - 新能源车险正在步入盈利期 [3] - 中国太保的新能源车险原保险保费收入105.96亿元，占车险保费比例从去年同期的14.1%上升至19.8% [3] - 新能源车险服务车辆数超过536万，且已实现盈利 [3] - 平安、太保和人保财险（家自车）已实现当期承保盈利 [3] - 中国太保副总裁俞斌表示新能源车险已经进入盈利空间 [3] - 家用车综合成本相对比较理想，商用车的综合成本还是超过100% [3] - 中国平安上半年新能源车的保费收入增长46%，而且新能源车的承保利润也是正的 [4] - 人保财险的新能源车险份额34.2%，超过燃油车份额2.7个百分点 [4] - 我国新能源汽车出口130.8万辆，同比大幅增长84.6% [4] - 人保财险于2025年初实现香港新能源车险业务首单落地，6月实现泰国业务首单落地 [5] - 中国太保产险携手三井住友海上火灾保险及中怡保险经纪，与国内多家头部新能源车企达成战略合作，成功实现泰国市场多批次保单落地 [5] 非车险业务表现 - 人保财险非车险保费收入1792.2亿元，同比增长3.8% [6] - 农险、责任险、企财险综合成本率均同比改善，企财险COR实现大幅优化主要受益于大灾影响较同期降低 [6] - 意健险综合成本率同比恶化1.9个百分点至101.8%，主要受业务结构变化影响 [6] - 太保产险非车险原保险保费收入591.54亿元，同比下降0.8% [6] - 个人信用保证保险业务原保险保费收入为-6.12亿元，同比下降129.9% [6] - 非车险整体承保综合成本率97.6%，同比上升0.4个百分点，剔除个人信用保证保险业务影响后，非车险承保综合成本率94.8%，同比下降2.3个百分点 [6] - 健康险实现扭亏为盈，企财险承保盈利水平进一步提升 [6] - 平安产险非车险原保费收入632.46亿元，同比增长13.8% [7] - 健康险原保费收入同比增长22.5%，农险同比增长15.7%，意外伤害险同比增长25.6%，责任保险同比下降4.0% [7] - 综合成本率除了农险同比上升2.1个百分点至98%以外，责任保险、健康险和意外伤害险综合成本率均优化，健康险综合成本率89.8%，同比优化6.1个百分点 [7] - 非车险业务在财产险总保费中的占比已从2019年的37.1%攀升至2024年的47.4% [7] - 非车险"报行合一"正式实施在即，旨在推动行业从"规模竞赛"转向"价值深耕" [7][8] - 新规通过"五不得三必须"设定刚性经营红线，直击行业手续费虚高、条款执行走样、应收保费风险及规模导向偏差等顽疾 [8] - 预计相关政策将于四季度落地实施，对2025年非车险经营业绩有一定正向影响，对2026年非车险经营业绩将有明显改善 [8]

行业趋势 - 中国新能源汽车产业在全球市场占据重要地位 国内市场竞争加剧 新能源车出海成为新趋势 带动新能源车险出海远征 [1] - 新能源车险作为新兴业务 在新能源车销量高增长带动下 成为财险公司最重要业务增长极之一 [3] - 头部险企将目光投向海外市场 积极布局新能源车险业务出海 试图在全球市场抢占先机 寻找新业务增长点 [6] 市场表现 - 2024年国内保险行业承保新能源汽车3105万辆 保费收入1409亿元 提供风险保障金额106万亿元 承保亏损57亿元 呈现连续亏损状态 [2] - 2025年上半年市场迎来标志性拐点 上市险企中报宣布新能源车险盈利 [2] - 太保产险上半年新能源车险原保险保费收入105.96亿元 占车险保费比例从14.1%上升至19.8% 服务车辆数超536万 家用车领域已实现盈利 [2] - 平安产险上半年新能源车险原保险保费收入217亿元 同比增长46.2% 市场份额27.6% 提供21万亿元风险保障 实现承保盈利 [2] 盈利改善因素 - 政策支持优化定价与风险分担 险企与产业链协同降本 保费规模扩大摊薄成本 [4] - 维修技术成熟和配件供应优化 改善维修成本居高不下状况 [4] - 头部险企推进新能源车险风险减量 协同车企挖掘出险场景优化车型设计 通过平台推送安全指引与风险提示 [4] - 强化与主机厂全面合作降低赔付成本 利用数据优化风险选择 [4] 行业挑战 - 新能源车险整体仍处于承保亏损阶段 网约车等运营车领域出险率和赔付强度远高于自用车 是亏损重灾区 [5] - 2025年1月四部门联合发布《指导意见》 提出从数据共享 维修标准 费率厘定 产业协同等多方面推动行业提质增效 [5] 出海布局 - 人保财险2025年初实现中国香港新能源车险业务首单落地 承保超千台车辆 赔付率50%左右 6月实现泰国业务首单落地 [7] - 太保产险携手三井住友及中怡保险经纪 与国内头部新能源车企达成战略合作 实现泰国市场多批次保单落地 [7] - 前海再保险为首家为泰国客户提供综合电动汽车再保险解决方案的再保险公司 与主要泰国当地保险公司达成业务合作 [7] - 上半年中国汽车出口308.3万辆同比增长10.4% 其中新能源汽车出口106万辆同比增长75.2% [6] 出海挑战 - 海外市场理赔配件体系 法规环境和风险特征差异巨大 配件供应体系不同 维修标准不一致 [9] - 缺乏当地市场历史数据 合理定价及核保面临挑战 需基于当地数据建立定价模型 [10] - 需熟悉当地监管规定 寻找当地保险合作伙伴 与当地伙伴制定承保条件核保规则理赔管理 [9] - 需在遵守当地个人信息隐私法规前提下 搜集车联网数据建立风险定价模型 [10]

行业整体表现 - 新能源车险业务在2025年上半年迎来标志性拐点 头部险企宣布实现盈利 [4] - 2024年行业承保新能源汽车3105万辆 保费收入1409亿元 承保亏损57亿元 呈现连续亏损状态 [3] - 2025年上半年汽车出口308.3万辆 同比增长10.4% 其中新能源汽车出口106万辆 同比增长75.2% [8] 头部险企业绩突破 - 太保产险新能源车险原保险保费收入105.96亿元 占车险保费比例从14.1%上升至19.8% 服务车辆超536万 家用车领域已实现盈利 [4] - 平安产险新能源车险原保险保费收入217亿元 同比增长46.2% 市场份额27.6% 提供21万亿元风险保障 实现承保盈利 [4] - 人保财险香港新能源车险承保超千台 赔付率约50% 泰国业务实现首单落地 [9] 盈利驱动因素 - 政策支持优化定价与风险分担 险企与产业链协同降本 保费规模扩大摊薄成本 [5] - 维修技术成熟和配件供应优化改善高维修成本状况 [5] - 头部险企推进风险减量服务 协同车企优化车型设计 通过数据优化风险选择 [5] 行业改革进程 - 2025年1月四部门联合发布《指导意见》 推动数据共享 维修标准 费率厘定等多方面提质增效 [6] - 建立保险车型风险分级制度 推动新能源汽车数据跨行业合规共享 [7] - "车险好投保"平台解决高风险车辆投保难 自主定价系数优化推进迅速 [7] 出海业务布局 - 头部险企以香港 泰国为支点深化全球合作 海外业务成为新增长点 [9] - 太保产险携手三井住友海上火灾保险及中怡保险经纪 实现泰国市场多批次保单落地 [9] - 前海再保险为首家为泰国提供电动汽车再保险解决方案的再保险公司 推动中国新能源汽车技术服务出口 [10] 出海挑战与策略 - 海外市场理赔配件体系 法规环境和风险特征差异巨大 需建立全球化配件供应网络 [11] - 需熟悉当地监管规定 寻找当地保险合作伙伴 制定符合当地条件的承保规则 [11] - 缺乏当地历史数据使定价核保面临挑战 需基于当地车联网数据建立风险定价模型 [12]

投资策略 - 公司A股投资资产规模较年初增长26.1% 在总投资资产中占比提升1.2个百分点[2] - OCI股票投资规模较年初增长60.7% 投资收益率跑赢沪深300红利指数7.8个百分点[2] - 权益投资组合注重高股息股票配置 以增强新准则下投资收益稳定性[2] - 将持续通过定增、举牌、战投等方式加大对符合国家战略导向标的的投资力度[3] 新能源车险业务 - 新能源车险出海项目是公司国际化战略重要内容 海外车险业务将成为新增长亮点[4] - 采用"聚焦中国香港、探索亚洲、规划全球"三步走策略 已实现香港地区承保超千台新能源车[4] - 当前香港地区新能源车险赔付率约50% 6月在泰国落地首单新能源车险业务[4] - 将积极探索东南亚、欧洲、南美洲主要保险市场落地 推动定价与管理能力国际化输出[4] 股价表现与市值管理 - 公司A股创近6年来新高 H股创上市13年来新高 中国财险H股创上市22年来新高[5] - 股价上涨受益于保险业历史性发展机遇、行业发展环境改善及公司基本面持续向好[5] - 公司将巩固市值管理三种能力：稳健增长能力、市场沟通能力和股东回报能力[5] - 分红策略以每股分红长期稳定增长为核心 兼顾新旧准则下分红比例和股息率[5]

中国新能源汽车海外保险服务现状 - 中国新能源汽车在海外面临投保难、投保贵问题 例如德国比亚迪元PLUS保费比大众ID3高210欧元(1761元) 英国比亚迪海狮07EV因零件供应不足被拒保 [1][3] - 海外市场存在三类核心问题：供给端车险不足且维修能力弱推高理赔成本 需求端金融配套影响销售 市场端当地险企配合度低 [2] - 2023-2025H1中国新能源车出口量持续增长 分别达1203万辆(同比+776%)、1284万辆(+67%)和106万辆(+752%) [2] 国内险企的应对措施 - 中国太保产险联合三井住友、中怡经纪实现泰国市场多批次保单落地 人保财险与AXA安盛泰国签署合作备忘录 平安产险承保欧洲新能源乘用车商业责任险 [4] - 采取三种合作模式：中国太保提供风险保障+技术支持 三井住友负责本土承保 中怡经纪设计产品及再保交易 [6] - 安盛天平采用"全球资源本土适配"模式 车车科技建议险企扮演"技术服务商+承保方"双重角色 [7] 行业协同与发展路径 - 上汽集团在香港成立自保公司 香港保监局认为此举可提升复杂风险管理能力 [7] - 险企应聚焦车企建厂重点市场 输出国内数字化定价模型等核心技术优势 [7][8] - 长期规划包括联动金融机构提供"信贷+保险"方案 参与国际标准建设 协助建立海外维修技术中心 [8] 市场价值与战略意义 - 新能源车险出海可补齐全链路保障环节 国际金融企业境外保费占比达30-40% 而国内险企该领域近乎空白 [4] - 数字化定价模型海外验证可反哺本土创新 推动全球保险标准协同 [5] - 实现双赢格局：车企加速国际化布局 保险机构开拓增量市场 [8]

新能源汽车保险出海突破 - 中国太保产险联合三井住友海上火灾保险及中怡保险经纪实现泰国市场近千台新能源汽车保险落地 业务涵盖车辆损失险 第三者责任险及当地交通强制险 [1][2] - 合作采用技术输出+本土服务全链条解决方案 太保产险提供风险保障与技术支持 三井住友泰国承担本土承保 中怡经纪负责产品设计及再保交易 [2] - 通过太保产险临港再保险运营中心实现跨境再保险分入交易 为车企在泰国市场整车出口提供全方位风险保障 [2] 新能源汽车出口增长与保险需求 - 上半年中国汽车出口308.3万辆同比增长10.4% 其中新能源汽车出口106万辆同比增长75.2% [2] - 海外市场新能源汽车保费高昂 澳大利亚中国电动车年均保费比同级混动车型高30% 英国有消费者反映保费高于同级燃油车 [2] - 泰国当地险企因缺乏定价经验导致保费较高 部分险企不愿承保 影响消费者购买热情 [3] 保险行业战略布局与合作模式 - 人保财险与AXA安盛泰国及安盛天平签署备忘录 在东南亚市场建立多层次保险合作体系并重点布局新能源车险 [4] - 新能源车险出海具备战略前瞻性与业务可行性 中国新能源汽车出口势头迅猛且车型智能化程度提升 保险服务成为全产业链闭环必要组成部分 [4] - 中国在新能源车险数字化能力具领先优势 包括平台化承保 智能定损 车企联动及数据驱动风控等成熟实践 [4][5] 行业发展动力与挑战 - 国内保险市场增速放缓且竞争加剧 发展海外业务成为头部险企重要战略 新能源车企海外布局加速推动车险出海体系化输出 [5] - 海外监管环境多元需适配当地法律 驾驶习惯 维修体系及赔付逻辑差异要求保险公司重新建模与数据共享 [6] - 车险业务依赖本地化服务网络和团队 对海外运营能力要求高 需与本土保险机构合作并逐步自建服务网络 [6][7] 创新解决方案与生态建设 - 通过车企+险企+科技平台联合出海模式 由车企牵头打开市场 保险公司与平台方提供配套能力以建立先发优势 [7] - 需国内车企与保险机构共同推动海外车险生态综合服务网络建设 提升对海外市场渗透能力 [7] - 新能源车险出海不仅是保单输出 更是一整套保险服务体系输出 推动新能源汽车从产品输出向全产业链服务转型 [5][7]