国家创投引导基金正式启动 - 由国家发展改革委、财政部共同推动设立的国家创业投资引导基金于12月26日正式启动揭牌，三只区域基金同步设立运行，堪称“航母级”基金 [1] - 基金聚焦硬科技，存续期20年，预计撬动万亿级社会资本，首批49只子基金和27个投资项目已完成集中签约 [1] 基金结构与规模 - 国家创投引导基金于2025年7月21日成立，注册资本10,000,000万人民币（即1000亿元人民币），采用引导基金公司、区域基金、子基金三层结构 [2] - 引导基金层面采用公司制运作模式，存续期20年，其中10年投资期、10年退出期，较一般股权投资基金更长 [3] - 区域基金层面已落地北京、上海、深圳，采取子基金（80%）+直投模式（20%）开展投资 [4] - 京津冀创业投资引导基金注册规模296.46亿元，执行事务合伙人为中金资本 [4] - 长三角创投引导基金注册规模471亿元，执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司 [5] - 粤港澳大湾区创投引导基金目标规模504.5亿元，由深创投担任管理人，深创投和华润资本共同作为普通合伙人 [7] 区域基金出资结构 - **京津冀基金**：国家创业投资引导基金有限公司出资占比67.4627%，认缴2000000万元；其他出资方包括中金浦成（9.2593%）、北京市政府投资引导基金（8.3485%）、北京亦庄国际投资（8.3485%）、河北创业股权投资基金（4.2164%）、天津市海河创业投资基金（2.3612%）及中金资本（0.0034%）[4] - **长三角基金**：出资方包括国家创业投资引导基金有限公司、国家开发投资集团有限公司、安徽海螺集团、安徽省科技成果转化引导基金、上海浦东引领区投资中心等国有及地方投资平台 [6] - **粤港澳大湾区基金**：国家创业投资引导基金有限公司出资占比44.3951%，认缴2000000万元；深圳市国创引科创投资合伙企业出资41.9534%，认缴1890000万元；广东省战略性新兴产业投资引导基金出资8.8790%，认缴400000万元；其他出资方包括深圳市红土创业投资、华润投资创业、深润国创等 [7] 投资运作与方向 - 在子基金层面，区域基金不做第一大LP，所出资的子基金规模一般不超过10亿人民币 [8] - 要求子基金至少70%的资金投资于种子期和初创期企业，所投企业估值不超过5亿元，单笔投资金额不超过5000万元 [8] - 投资方向重点聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，同时涵盖生物制造、具身智能、6G等重点方向，并对集成电路、航空航天、低空经济、未来能源等领域的早期项目加大投资力度 [8] 首批签约情况 - 首批集中签约了49只子基金和27个直投项目 [1][8] - 签约基金包括亦庄芯创、水木创投、松禾资本、基石资本、倚锋资本、五源资本、中芯聚源、Hong Kong X、东方富海、启迪之星创投、峰瑞资本、英诺天使、苏创投、同创伟业、元生创投等知名机构 [8] - 直投项目包括加速进化、松延动力、图灵量子、芯屏半导体等 [8] 市场化运作机制 - 政府不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求，通过竞争择优选出管理机构负责基金“募投管退”全过程 [9] - 引导基金将与已设立的各类政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重在解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺的问题 [9] - 绩效考核进行科学论证，全面评价，重点关注政策目标的实现效果和基金运作的合法合规性，不简单以单个项目或单一年度的盈亏作为考核依据 [9] 行业背景与意义 - 国资已成为中国创投行业的重要支撑，截至2025年中，国资背景管理人数量占比35.3%，其所管理的基金规模占比64.5% [10] - 国资作为长期资本、耐心资本的主力军，应在“投早、投小、投长期、投硬科技”方面扮演示范作用 [10] - 从年初的国办一号文件到年末国家级引导基金亮相，创投行业被提到了前所未有的位置 [11]

国家创投引导基金正式启动 - 国家创业投资引导基金于2025年12月26日正式启动揭牌，同时京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金设立运行 [2] - 该基金堪称“航母级”基金，存续期20年，预计撬动万亿级社会资本，聚焦硬科技投资 [2] - 启动当日，首批49只子基金和27个投资项目完成集中签约 [2] 基金结构与运作模式 - 基金采用三层结构：引导基金公司、区域基金、子基金 [3] - 国家创投引导基金于2025年7月21日成立，注册资本1000亿元人民币，采用公司制运作，其中10年为投资期，10年为退出期 [3] - 区域基金采取“子基金（80%）+直投模式（20%）”开展投资 [3] 三只区域基金详情 - **京津冀创业投资引导基金**：注册规模296.46亿元，注册于北京大兴区，执行事务合伙人为中金资本 [3] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司（出资比例67.4627%，认缴200亿元）、中金浦成投资有限公司（9.2593%，27.45亿元）、北京市政府投资引导基金（8.3485%，24.75亿元）等 [4] - **长三角创业投资引导基金**：注册规模471亿元，注册于上海浦东新区，执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司 [4] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司、国家开发投资集团有限公司、安徽海螺集团、安徽省科技成果转化引导基金等 [5] - **粤港澳大湾区创投引导基金**：目标规模504.5亿元，注册于深圳南山区，由深创投担任管理人，深创投和华润资本共同作为普通合伙人 [5] - 主要出资方包括：国家创业投资引导基金有限公司（出资比例44.3951%，认缴200亿元）、深圳市国创引科创投资合伙企业（41.9534%，189亿元）、广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司（8.8790%，40亿元）等 [6] 子基金运作与投资要求 - 区域基金在子基金中不做第一大LP，所出资的子基金规模一般不超过10亿元人民币 [6] - 要求子基金至少70%的资金投资于种子期和初创期企业 [6] - 子基金所投资企业的估值不超过5亿元，单笔投资金额不超过5000万元 [6] 重点投资方向 - 基金重点聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域 [7] - 同时涵盖生物制造、具身智能、6G等政府工作报告中提及的重点方向 [7] - 对集成电路、航空航天、低空经济、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度 [7] 首批签约机构与项目 - 首批集中签约了49只基金和27个直投项目 [7] - 签约基金包括亦庄芯创、水木创投、松禾资本、基石资本、倚锋资本、五源资本、中芯聚源、Hong Kong X、东方富海、启迪之星创投、峰瑞资本、英诺天使、苏创投、同创伟业、元生创投等 [7] - 直投项目包括加速进化、松延动力、图灵量子、芯屏半导体等 [7] 市场化运作原则与行业意义 - 政府不直接参与日常运作管理，不设地域返投要求，通过竞争择优选择管理机构负责“募投管退”全过程 [8] - 旨在与现有政府投资基金、市场化基金错位发展，不搞重复投资、不与市场争利，重点解决创投行业长期资本（20年存续期）短缺问题 [8] - 绩效考核将科学论证，全面评价，重点关注政策目标实现效果和运作合法合规性，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据 [8] - 国资已成为中国创投行业重要支撑，截至2025年中，国资背景管理人数量占比35.3%，管理基金规模占比64.5% [8] - 国资作为长期资本、耐心资本的主力军，应在“投早、投小、投长期、投硬科技”方面扮演示范作用 [9]

国家创投引导基金概况 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，旨在对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济等领域的早期项目和企业加大投资力度，并带动各类金融机构及民间资本共同投资 [1] - 该基金采取“国家级母母基金—区域母基金—子基金”的三层架构，存续期设定为20年，旨在打造“耐心资本”的国家级标杆示范 [4] - 基金要求区域母基金下属的子基金将70%的资金投向种子期/初创期项目，且无需承担地域返投任务，可在全国范围内寻找优质项目 [4] 区域子基金设立与规模 - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域子基金已分别在北京、上海、深圳完成工商登记成立 [3] - 京津冀创业投资引导基金规模为296.46亿元，其中国家基金出资占比约67.46% [3] - 长三角创业投资引导基金规模为471亿元，是目前规模最大的一支 [3] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金规模为450.5亿元，其中国家基金出资占比约44.40% [3] 基金投资方向与目标 - 基金将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业 [3] - 基金旨在支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业 [3] - 国家推动设立该“航母级”引导基金，目标是带动地方资金、社会资本近1万亿元 [3] 创投市场近期动态 - 2025年第三季度，新备案私募股权投资基金与创业投资基金总计1300只，同比增长37.42%，其中创业投资基金859只，占据主导地位 [4] - 2025年第三季度新备案基金的备案区域集中于浙江、江苏、广东三省 [4] - 从LP（有限合伙人）出资结构看，2025年第三季度认缴比例1%及以上的机构累计出资规模达到2628.92亿元人民币 [4] - 在上述出资中，国资以1231.2亿元的出资额占据绝对优势，占比46.8%，继续稳居LP市场首位 [5] - 企业投资者（以产业集团、上市公司和区域龙头企业为主）出资441.5亿元，占比16.8%，是市场化资金中最为活跃的群体 [5] - 今年以来，已有近300家上市公司涉足或正计划设立投资基金 [5] 上市公司参与创投案例 - 美年健康下属全资子公司通过受让方式获得广州侨鑫胜璟一号创业投资合伙企业16.6667%的有限合伙份额，该基金总规模6000万元，投资方向聚焦人工智能与自动化行业 [6] - 滨化股份拟与专业投资机构共同设立规模为4亿元的滨州北鲲领航创业投资基金，主要聚焦合成生物、新能源、新材料等战略性新兴产业 [6] - 星帅尔与合作伙伴共同投资设立规模为1亿元的私募投资基金，其中公司认缴出资9000万元，持有90%份额 [7] - 绝味食品自2014年通过网聚资本进入创投圈，投资了多个消费品牌，并成为番茄资本、伍壹柒基金、绝了基金等多支基金的LP [8] - 番茄叁号基金（绝味食品参与投资的基金之一）存续期由8年延长至9年，变更为2017年11月15日至2026年11月15日 [9] 行业影响与观点 - 随着三支区域性子基金正式投入运作，预计将有更多创投机构有机会募资，同时很多早期的初创企业将能融到资金，未来的创投市场变得更有可为 [4] - 上市公司设立投资基金的好处在于，可以通过投资产业链上下游实现业务拓展，借助专业投资机构能力分散经营风险，并向市场传递积极信号，有助于提升公司形象与股价预期 [9]

国家创业投资引导基金概况 - 基金被外界视为“航母级”国家创业投资引导基金，正式揭开面纱 [1] - 基金将发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模 [1] 基金投资策略与重点 - 基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点 [1] - 基金支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关 [1] - 人工智能、量子科技、氢能储能等战略性新兴产业和未来产业将是基金关切的重点领域 [1] 基金区域布局与战略意图 - 基金旗下的京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金目前全部完成了工商注册 [1] - 三只区域基金恰好辐射扩围后的京津冀、长三角和粤港澳三大国际科技创新中心 [1] - 政策制定者希望用创投资金让科创最活跃的三大高地率先享受到政策红利，再以点带面激活全国创新生态 [1] 基金管理与协同机制 - 国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏同时担任国家发展改革委创新驱动发展中心主任 [2] - 该中心主要职责是为国家创新驱动发展和数字经济发展提供研究和重大任务落实等服务和支撑 [2] - 中心负责人同时担任基金负责人，有望打通创新政策研究、重大任务落地与资本赋能的全链条，实现“政策-资本-产业”高效协同 [2] - 此举旨在为创新驱动发展与新质生产力培育提供更加顺畅的支撑 [2]

国家创业投资引导基金概况 - 基金被外界视为“航母级”国家创业投资引导基金，正式揭开面纱 [1] - 基金将发挥中央资金引领带动作用，广泛吸引地方政府、中央企业、金融机构、民间资本等多方参与，形成万亿资金规模 [1] - 基金将种子期、初创期、早中期企业作为投资重点，支持企业聚焦前沿领域开展原创性、颠覆性的技术攻关 [1] 重点投资领域 - 人工智能、量子科技、氢能储能等战略性新兴产业和未来产业将是基金关切的重点领域 [1] 区域布局与战略 - 基金旗下的京津冀、长三角、粤港澳大湾区三只区域基金目前全部完成了工商注册 [3] - 这三只区域基金恰好辐射扩围后的京津冀、长三角和粤港澳三大国际科技创新中心 [3] - 政策制定者希望用创投资金让科创最活跃的三大高地率先享受到政策红利，再以点带面激活全国创新生态 [3] 管理层与战略协同 - 国家创业投资引导基金有限公司董事长霍福鹏同时担任国家发展改革委创新驱动发展中心主任 [5] - 国家发展改革委创新驱动发展中心主要职责是为国家创新驱动发展和数字经济发展提供研究和重大任务落实等服务和支撑 [5] - 中心负责人同时担任首任国家创投引导基金负责人，有望打通创新政策研究、重大任务落地与资本赋能的全链条，实现“政策-资本-产业”高效协同 [5] - 此举旨在为创新驱动发展与新质生产力培育提供更加顺畅的支撑 [5]

国家创业投资引导基金正式启动 - 2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动，已完成工商注册和管理制度建设 [3] - 基金采用三层架构：“基金公司—区域基金—子基金” [3] 区域基金概况 - 首批三只区域基金已完成工商注册，分别为京津冀、长三角、粤港澳大湾区创业投资引导基金 [3] - 每只区域基金未来总规模均将超过500亿元 [3] - 京津冀基金由中金资本管理，将调动银行、保险、证券等中央金融企业参与 [3] - 长三角基金由国投创合管理，旨在集聚社会资本赋能区域科创企业 [3][4] - 粤港澳大湾区基金由深创投管理，鼓励多元市场主体参与，体现资金多元化特点 [4] 投资进展与模式 - 启动仪式上，3只区域基金已与49只子基金和27个直投项目签订投资意向 [2][4] - 预计近期可完成一批重点子基金和直投项目投资 [4] - 未来将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务新兴产业和未来产业 [4] - 区域母基金采用“子基金+直投项目”方式，其中子基金投资占比不低于80% [4] - 区域母基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东，以体现政策引导性 [4] 基金战略定位与投资领域 - 基金于2025年3月被提出，定位为“航母级”国家创业投资引导基金 [5] - 基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，并覆盖政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等领域 [5] - 通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，以支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关 [5] 基金规模与存续期 - 国家创业投资引导基金预计将吸引带动地方、社会资本近1万亿元 [5] - 基金存续期达到20年，比一般股权投资基金更长 [5] 设立目标与影响 - 旨在解决科创企业发展初期资金短缺问题，发挥创业投资支持科技创新的作用 [5] - 推动重大科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力 [5] - 三只区域基金及首批签约项目为一级市场带来活水 [6]

国家创业投资引导基金设立与影响 - 国家发展改革委预告将召开专题新闻发布会，介绍国家创业投资引导基金有关工作，该基金旗下三只子基金已于近日同日完成工商登记，预示着这一“航母级”基金即将启航 [1] - 国家发展改革委主任郑栅洁曾于今年3月透露，设立国家创业投资引导基金将带动地方资金、社会资本近1万亿元，聚焦硬科技、坚持长周期、提高容错率，通过市场化方式投向科技型企业 [1] - 业内人士及专家表示，设立“航母级”国家创业投资引导基金将极大助力中国“硬科技”企业加速孵化和成长 [1] 基金投资方向与策略 - 基金旗下三只子基金先手落子京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大核心经济圈 [3] - 基金将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，生物制造、具身智能、6G等也均在投资领域之内 [3] - 基金将通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业 [4] - 国家发展改革委曾于今年7月发文表示，该引导基金将投资种子期、初创期企业，畅通资金市场化管理与退出机制 [3] 基金运作模式与放大效应 - 该基金将发挥政府引导基金作用，引导地方资金、社会资本共同组建“硬科技”领域的创业投资基金，面向创新型企业开展天使投资、风险投资、私募股权投资等 [3] - 预计国家创业投资引导基金会有相当一部分是以母基金的形式投到市场上的直投基金里，从而对引导基金起到放大作用 [3] - 推动政府资金带头投，将发挥财政资金的杠杆效应，引导各类政府产业引导基金以一定比例支持未来产业，建立健全政府科技研发资金、政府产业引导基金与市场化投资基金的联动机制 [6] 对行业与产业发展的意义 - 国家创业投资引导基金将助力打造一批领先的科技创新型企业，促进产业高质量发展 [3] - 基金的设立意味着我国未来产业投入增长机制的建立又“向前一步”，培育未来产业从零开始全链条推进，每个环节都需要大量资金支持 [5][6] - 基金将聚焦未来产业和产业转型升级，面向科技创新和产业创新融合发展，推动设置人工智能+、数据要素×、智能制造等领域的产业融合创新基金，鼓励创新型企业推动传统产业转型升级，构建现代化产业体系 [6] - 对于创投行业而言，该基金的设立堪称里程碑式的重大事件，它将切实为创投行业注入大量流动性，进一步激发创投市场活力 [7] 地方与产业协同背景 - 近几年来，从中央到地方都在助力未来产业，上海、浙江、江苏、安徽、山东等地积极推进科创金融改革试验区建设，为培育未来产业提供金融“活水” [6] - 北京、广东、湖北、四川等地成立各类产业引导基金支持新兴产业发展，引导天使投资、风险投资、私募股权投资、并购基金等加大对未来产业的投入 [6]

文章核心观点 - 国家创业投资引导基金正式启动，三支子基金完成工商登记，标志着这一“航母级”基金即将启航，旨在通过市场化方式引导近万亿元社会资本投向硬科技领域，以支持科技型企业孵化、推动科技成果转化并培育新质生产力 [3][4][5] 基金设立与规模 - 国家创业投资引导基金旗下三支子基金于12月22日同日完成工商登记，分别落地京津冀、长三角、粤港澳大湾区三大核心经济圈 [3] - 三支子基金的出资额分别为：京津冀创业投资引导基金296.46亿元、长三角创业投资引导基金471亿元、粤港澳大湾区创业投资引导基金450.5亿元 [3] - 国家创业投资引导基金对京津冀子基金的出资占比为67.4627%，对粤港澳大湾区子基金的出资占比为44.3951%，对长三角子基金的出资占比暂未显示 [4] - 该基金整体旨在带动地方资金、社会资本近1万亿元 [3] 基金定位与特点 - 基金主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，以加快孵化独角兽和瞪羚企业 [4] - 基金存续期长达20年，较一般股权投资基金周期更长 [4] - 基金旨在解决科创企业发展初期的资金短缺问题，支持科技创新，推动重大科技成果转化，实现高水平科技自立自强，培育新质生产力 [4] - 基金将通过市场化方式投资种子期、初创期企业，并适当兼顾早中期中小微企业 [5] 投资方向与领域 - 基金投资方向锚定未来产业制高点，聚焦前沿领域 [5] - 明确聚焦的领域包括：人工智能、量子科技、氢能储能、生物制造、具身智能、6G等 [5] - 基金将支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业 [5] - 基金将推动设置人工智能+、数据要素×、智能制造等领域的产业融合创新基金，鼓励创新型企业推动传统产业转型升级 [6] 运作模式与行业影响 - 基金预计会以相当一部分母基金的形式投资到市场上的直投基金，从而对引导基金起到放大作用 [5] - 基金的设立被视为中国创投行业的里程碑式事件，将为创投行业注入大量流动性，进一步激发市场活力 [7] - 基金将发挥政府引导基金作用，引导地方资金、社会资本共同组建“硬科技”领域的创业投资基金，开展天使投资、风险投资、私募股权投资等 [5] - 推动政府资金带头投，发挥财政资金的杠杆效应，引导各类政府产业引导基金以一定比例支持未来产业，并建立健全政府资金与市场化投资基金的联动机制 [6] 政策背景与区域联动 - 今年3月，国家发展改革委主任郑栅洁透露将设立该基金 [3] - 今年7月，国家发展改革委发文表示将布局建设未来产业并设立该基金 [5] - 近几年来，从中央到地方均在助力未来产业，例如上海、浙江、江苏、安徽、山东等地推进科创金融改革试验区建设，北京、广东、湖北、四川等地成立各类产业引导基金支持新兴产业发展 [6]

国家创业投资引导基金正式落地 - 国家创业投资引导基金旗下三支区域子基金于北京、上海、深圳同日完成工商登记，标志着千亿级“航母”引导基金正式亮相 [1] - 该引导基金旨在聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，预计将吸引带动地方、社会资本近1万亿元，基金存续期长达20年 [1][7] 京津冀创业投资引导基金详情 - 基金全称为京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），注册于北京市大兴区，总注册规模为296.46亿元 [2] - 基金执行事务合伙人为中金资本运营有限公司 [2] - 主要出资方及比例如下：国家创业投资引导基金有限公司出资200亿元，占比67.4627%；中金浦成投资有限公司出资27.45亿元，占比9.2593%；北京市政府投资引导基金出资24.75亿元，占比8.3485%；北京亦庄国际投资发展有限公司出资24.75亿元，占比8.3485%；河北与天津相关国资基金分别出资12.5亿元和7亿元 [3] 长三角创业投资引导基金详情 - 基金全称为长三角创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），注册于上海浦东新区，总注册规模为471亿元 [3] - 基金执行事务合伙人为国投创合长三角（上海）创业投资管理有限公司 [3] - 出资方包括国家创业投资引导基金、国家开发投资集团有限公司、上海国投公司、浦东创投集团，以及安徽、浙江、江苏等多级国资国企 [3] 粤港澳大湾区创业投资引导基金详情 - 基金全称为粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），注册于深圳市南山区，总注册规模为450.5亿元 [4] - 基金执行事务合伙人为深润国创（深圳）投资有限公司，该公司由深创投系持股90%，华润系持股10% [4] - 主要出资方及比例如下：国家创业投资引导基金认缴出资200亿元，占比44.3951%；深圳市国创引科创基金认缴出资189亿元，占比41.9534%；广东省战新基金认缴出资40亿元，占比8.8790%；深创投与华润相关主体各认缴出资5.5亿元和5亿元 [5][6] 基金战略定位与设计特点 - 基金旨在引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，以支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关 [7] - 基金存续期设定为20年，远超一般股权投资基金，旨在匹配科技创新项目长转化周期的特点，长期陪伴企业成长 [7] 当前创投市场环境 - 2025年前三季度，中国募资市场延续回暖趋势，共有3501只基金完成新一轮募集，同比上升18.3%；募集总金额约1.2万亿元人民币，同比上升8.0% [8] - 投资端同样活跃，前三季度全市场共完成8295起投资案例，同比上升19.8%；披露投资金额约为5407.30亿元，同比上升9.0% [8] - 国资力量已成为市场主力，截至2025年中，国资背景管理人数量占比35.3%，但其管理的基金规模占比高达64.5% [8] 行业退出环境与政策背景 - 近期科创板在半个月内诞生摩尔线程、沐曦两个千亿IPO，港股IPO市场活跃，已重回全球融资榜第一，赚钱效应显著提升了一级市场情绪 [9] - 从年初的国办一号文件到年末国家级引导基金的设立，创投行业在2025年被提到了前所未有的重要位置 [9]

国家创业投资引导基金的最新动态与设立 - 被称为“航母级”的国家创业投资引导基金有了新动态，已于12月22日完成其首轮战略性区域部署，旗下三只区域子基金正式成立[3][4] - 三只新成立的区域子基金分别为：京津冀创业投资引导基金合伙企业、长三角创业投资引导基金合伙企业、粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业[4] - 该国家基金于2025年3月6日在全国两会期间首次公开宣布设立，基金存续期长达20年，旨在吸引带动地方及社会资本近1万亿元[5] 基金的投资策略与目标领域 - 国家创业投资引导基金聚焦于人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，并覆盖政府工作报告中提到的生物制造、具身智能、6G等领域[5] - 基金通过市场化方式主要投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，旨在支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关[5] - 基金的核心目标是培育发展战略性新兴产业和未来产业，推动重大科技成果转化，加快实现高水平科技自立自强，培育发展新质生产力[5] 基金出资结构与区域合作 - 长三角创业投资引导基金的出资方包括国家开发投资集团有限公司，以及上海、安徽、杭州、苏州、宁波等地的母基金或国资[4] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金的出资方主要包括广东省引导基金，以及深圳、东莞、珠海、江门等地的引导基金或国资[4] - 基金的设立采用了国家与地方多层次资本联动的模式，体现了区域协同发展的战略布局[4] 对一级市场的影响与行业展望 - 三只区域子基金的设立为一级市场再次带来暖意，预计将加速资金流入一级市场，对明年的募资环境产生积极影响[6] - 有行业观点认为，明年一级市场环境将好转，一方面源于二级市场上涨带来的减持资金回流，另一方面源于“国家队”资金将更加活跃，可能解决20-30%的份额配比[6] - 尽管当前市场化资金依然稀缺，但国家级航母母基金的设立和出资被视为一级市场周期转换中的积极信号，只要市场、人才和国家支持在，将持续涌现优秀创业公司[6]