21新健康 . 以下文章来源于21新健康 ，作者唐唯珂 21世纪传媒 · 公众号矩阵成员。 记者丨唐唯珂 编辑丨季媛媛 10月22日，港交所一纸公告，为这场历时两年的闹剧画上句点。 明星光环下的泡沫 诺辉健康成立于2015年，2021年2月登陆港交所，头顶"中国癌症早筛第一股"光环，主营结直肠癌、胃癌早筛产品，包括常卫清®、噗噗管®、 幽幽管®。 上市之初，其股价一度飙升至89.65港元，市值突破400亿港元，成为资本竞相追逐的"香饽饽" 。 其财务数据也曾光鲜亮丽：2022年营收7.65亿元，同比增长259.5%；2023年上半年营收8.23亿元，已超2022年全年。然而，这一切在2023年8 月被一份做空报告撕开了裂缝。 CapitalWatch在报告中直指诺辉健康通过"压货"方式虚增收入，称其2022年真实销售额仅为7695万元，与公布的7.65亿元相差近9倍。报告还质 疑其检测样本真实性，暗示存在系统性造假行为。 此间还出现过审计"跳反"与停牌的僵局。 面对质疑，诺辉健康管理层曾强硬回应，强调"收入合规、审计严格"。但2024年3月27日，其长期合作的审计机构德勤突然"跳反"，拒绝为 2023年财报背 ...

THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (A wholly-owned subsidiary of Hong Kong Exchanges and Clearing Limited) 涌告 21世纪经济报道记者唐唯珂报道 10月22日，港交所一纸公告，为这场历时两年的闹剧画上句点。 HKE 香 港交 易 所 香港聯合交易所有限公司 (香港交易及結算所有限公司全資附屬公司) 閣於 諾輝健康(已委任共同臨時清盤人) (於開曼群島註冊成立之有限公司) ( 股份代號 : 6606) 取消上市地位 香港聯合交易所有限公司(聯交所)宣布·由2025年 10月 27 日上午 9 時起·諾輝健康 ( 已委任共同臨時清盤人 ) ( 該公司 ) 的上市地位將根據《上市規則》第 6.01A(1)條予以 取消。 聯交所宣布·由 2025 年 10 月 27 日上午 9 時起·該公司的上市地位將根據《上市規則》 第 6.01A(1)條予以取消。 該公司的股份自 2024 年 3 月 28 日起已暫停買賣。根據《上市規則》第 6.01A(1)條·若該 公司未能於 2025年9月27日或之前復牌·聯 ...

公司核心事件 - 香港联合交易所宣布自10月27日起取消诺辉健康的上市地位[3] - 公司于2021年2月在港股上市，被称为癌症早筛第一股[3] - 2023年8月，机构Capital Watch发布做空报告指称公司业绩造假[3] - 2024年12月30日，公司创始人朱叶青被罢免执行董事及其他所有职务[3] 公司业务与产品 - 公司主要产品包括常卫清、幽幽管、噗噗管等[3] - 产品允许消费者在家通过检测粪便实现结直肠癌、胃癌的早期检测[3] - 癌症早筛产品面临商业化难题[3] 公司股价与市值 - 2021年6月底公司股价曾达到最高点89.65港元/股[3] - 公司总股本为4.488亿股[3] - 公司最高市值曾达到400亿港元[3]

宏观信息与点评 - 前三季度中国GDP为101.5036万亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8% [3] - 1-9月规模以上工业增加值同比增长6.2%，全国固定资产投资37.1535万亿元，同比下降0.5%，民间投资同比下降3.1%，9月社会消费品零售总额4.1971万亿元，同比增长3.0%，城镇调查失业率为5.2% [3] - 9月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二手住宅环比下降1.0%，二、三线城市新建商品住宅销售价格环比均下降0.4%，二手住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.6% [4] - 9月M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2"剪刀差"刷新年内低值，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元 [5] 医疗耗材行业 - 第六批耗材国家集采引入"锚点价"新规，采购范围涵盖药物涂层球囊和泌尿介入两大类耗材，"锚点价"以同竞价单元入围均价的60%与同竞价单元最低报价二者取高值 [7] - 集采规则转向"稳临床、保质量、防围标、反内卷"，从强调低价中选转向追求合理价中选，旨在防止恶性竞争，确保临床供应安全 [7] - 药物涂层球囊市场国产替代格局逐渐巩固，具备原料技术、产能优势的企业将释放头部效应，泌尿介入领域集采为国产企业打开新的突围窗口 [8] - 部分高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化，业绩持续修复，创新产品研发审批获进展及海外业务发展有望带来集采外业绩新增长点 [9] - 维持行业"增持"评级，建议关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗，以及业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科 [11] 体外诊断行业 - 本周申万一级行业医药生物下跌2.48%，体外诊断下跌0.43%，沪深300指数下跌2.22%，医药跑输沪深300指数0.26个百分点 [13] - 三星物产、三星电子与Grail签署合作意向书，三星将投资7.83亿人民币入局多癌种早期检测领域，合作初期检测在Grail临床实验室进行，三星C&T担任独家分销商 [15] - 目前IVD市场处于变革期，受医保控费及IVD试剂集采影响业绩呈下降态势，随着集采落地产业有望迎来拐点，看好产业长期发展 [17] - 维持行业"增持"评级，建议重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR及动态血糖监测相关方向，如三诺生物、圣湘生物、亚辉龙 [17] 中药行业 - 上周中药Ⅱ上涨0.38%，医药板块整体回调，中药表现居首，中药板块PE为27.9X，PB为2.36X [19][20] - 中医优势病种按病种付费试点工作即将开启，计划遴选15个左右省份或地级市开展试点，支付标准不低于试点前，中医特色鲜明、诊疗水平高的医疗机构将获益 [23] - 维持行业"增持"评级，建议关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线，重点推荐佐力药业，关注片仔癀、寿仙谷 [24][25]

尽管已经过去了26个月，但前诺辉健康员工徐晓依然十分确信，当CapitalWatch那份78页的做空报 告公布后，他清楚地从公司负责人的脸上看到了慌张和害怕的神情。 时至今日，这份报告依然是外界定性诺辉健康的唯一素材。它从公开数据测算的层面，推导出"诺 辉健康以压货方式，营造九成虚假销售收入"的结论，并引发了此后"德勤拒绝签字、股票强制停牌、高 管相继离职、朱叶青被投票罢免"等一系列剧情，诺辉健康也因此走到了清盘退市的边缘。 针对这份报告，诺辉健康曾在早期做过几次回应，大意是称其指控失实、毫无依据且具有误导性， 旨在对公司股价造成负面影响，从而满足做空机构的私利。事实上，包括CapitalWatch在内，当时确有 一批机构通过做空诺辉健康股价赚到了巨额财富。 但几乎没有人从诺辉健康内部的视角来复盘过这场闹剧——它是如何骗过第三方审计机构的，公司 高管团队对此是否知情，这家持有"中国癌症早筛第一证"的企业又将走向何方。 《健闻咨询》通过多方调查采访，获知并确认了以下信息： 诺辉健康伪造销售业绩属实，常用手法包括但不限于向环卫工人购买公厕粪便、将一份样本拆分给 若干个虚假的检测账户等； 如果你在2022年入职诺辉 ...

以下文章来源于健闻咨询 ，作者健闻咨询 健闻咨询 . 医疗行业跨界洞察 2025.10. 21 本文字数：3910，阅读时长大约6分钟 作者 | 健闻咨询 尽管已经过去了26个月，但前诺辉健康员工徐晓依然十分确信，当CapitalWatch那份78页的做空报 告公布后，他清楚地从公司负责人的脸上看到了慌张和害怕的神情。 时至今日，这份报告依然是外界定性诺辉健康的唯一素材。它从公开数据测算的层面，推导出"诺辉健 康以压货方式，营造九成虚假销售收入"的结论，并引发了此后"德勤拒绝签字、股票强制停牌、高管 相继离职、朱叶青被投票罢免"等一系列剧情，诺辉健康也因此走到了清盘退市的边缘。 针对这份报告，诺辉健康曾在早期做过几次回应，大意是称其指控失实、毫无依据且具有误导性，旨在 对公司股价造成负面影响，从而满足做空机构的私利。事实上，包括CapitalWatch在内，当时确有一 批机构通过做空诺辉健康股价赚到了巨额财富。 但几乎没有人从诺辉健康内部的视角来复盘过这场闹剧——它是如何骗过第三方审计机构的，公司高管 团队对此是否知情，这家持有"中国癌症早筛第一证"的企业又将走向何方。 《健闻咨询》通过多方调查采访， 获知并 ...

尽管已经过去了26个月，但前诺辉健康员工徐晓依然十分确信，当CapitalWatch那份78页的做空报告公 布后，他清楚地从公司负责人的脸上看到了慌张和害怕的神情。 时至今日，这份报告依然是外界定性诺辉健康的唯一素材。它从公开数据测算的层面，推导出"诺辉健 康以压货方式，营造九成虚假销售收入"的结论，并引发了此后"德勤拒绝签字、股票强制停牌、高管相 继离职、朱叶青被投票罢免"等一系列剧情，诺辉健康也因此走到了清盘退市的边缘。 针对这份报告，诺辉健康曾在早期做过几次回应，大意是称其指控失实、毫无依据且具有误导性，旨在 对公司股价造成负面影响，从而满足做空机构的私利。事实上，包括CapitalWatch在内，当时确有一批 机构通过做空诺辉健康股价赚到了巨额财富。 但几乎没有人从诺辉健康内部的视角来复盘过这场闹剧——它是如何骗过第三方审计机构的，公司高管 团队对此是否知情，这家持有"中国癌症早筛第一证"的企业又将走向何方。 《健闻咨询》通过多方调查采访，获知并确认了以下信息： 诺辉健康伪造销售业绩属实，常用手法包括但不限于向环卫工人购买公厕粪便、将一份样本拆分给若干 个虚假的检测账户等； 时任公司主要负责人知情并主 ...

在聚芯微之后，武汉又一家公司开始闯关港交所。 日前，武汉艾米森生命科技股份有限公司（以下简称"艾米森"）向港交所提交上市申请，联席保荐人为 建银国际、交银国际。 这家成立于2015年的癌症早筛公司，由武大博士张良禄创立，历经多轮融资，如今试图在港股市场打开 新的资本路径。 1 凯普既是客户又是股东 艾米森的发展离不开资本的持续助力，在过去十年时间里，共计完成了5轮融资。其中，武汉本土国资 和上市公司凯普生物是艾米森相当重要的投资人。 武汉本土国资是艾米森的"天使投资人"。2014年从武汉大学毕业后，张良禄并没有立刻开始创业，而是 进入湖北省妇幼保健医院病理科工作。但很快他就从医院辞职，经过几个月筹备，成立了武汉艾米森生 命科技有限公司。 在他之后的采访中有提到，创业初期非常艰难，一穷二白。当时是通过参加了"创业湖北"大学生创业大 赛，艾米森赢得冠军后，获得了省人社部门送来一笔20万元的奖励扶持资金，同时在这个平台上对接了 多家投资方。 2016年，武汉光谷和东科创星各自以100万元认购公司新增注册资本3.33万元，分别持股5.88%，对应投 后估值约为1700万元。据张良禄曾经分享，这笔钱让项目从实验室阶段推 ...

公司上市申请与财务概况 - 武汉艾米森生命科技股份有限公司于2025年9月28日向港交所递交上市申请 [1] - 公司成立于2015年1月，是一家早期癌症检测公司 [1] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为623.3万元、723.8万元、651.3万元 [2] - 同期，公司净利润分别为-6792.2万元、-3863万元和-1390.6万元 [1][2] 业务与产品分析 - 公司深耕肿瘤分子检测市场，业务核心是癌症早筛 [2] - 公司收入基本来自销售已获国家药监局批准的产品，即艾长康、艾长健、艾思宁及艾馨甘 [2] - 2023年、2024年及2025年上半年，艾长康及艾长健产生的收入分别占总收入的72.3%、76%及45.2% [5] - 公司于2025年1月取得艾馨甘的第三类医疗器械注册批准，2025年上半年其收入贡献占总收入的33.7% [5] 研发投入与资金用途 - 2023年、2024年及2025年上半年，公司研发开支分别为0.23亿元、0.15亿元及0.045亿元 [3] - 募集资金将用于核心产品艾馨甘及艾光乐的研发、注册备案及商业化 [3] - 资金亦将用于管线产品研发、提升技术、加强生产自动化及潜在收购 [3] 客户集中度与收入依赖 - 2023年、2024年及2025年上半年，来自前五大客户的销售收入分别占总收入的69.3%、73.2%及76.7% [4] - 同期，来自最大客户的销售收入分别占总收入的44.5%、52.1%及23.8% [4] - 公司预计未来将继续依赖有限数量的客户带来大部分收入 [4] 行业背景与市场定位 - 癌症的早筛可以显著提高生存率，同时降低晚期治疗相关的医疗成本 [2] - 中国的肿瘤分子检测市场仍处于早期阶段，渗透率较低 [2]

益普生PFIC靶向药物上市 - 中国首个且唯一获批用于治疗PFIC的非手术靶向药物奥德昔巴特胶囊正式商业上市 [1] - 该药物适用于6月龄以上PFIC患者的瘙痒症状 发病率为1至2每10万人 [1] - 药物已被纳入3个省市惠民保国内特药目录及11个省市惠民保海外特药目录 [1] 京东健康管理层变动 - 首席执行官金恩林因家庭原因辞任执行董事、首席执行官等所有职务 [2] - 非执行董事Qingqing Yi因需处理其他繁重业务辞任 [2] - 公司迅速任命曹冬为新任执行董事、首席执行官及授权代表 以应对管理层变动 [2] 诺辉健康退市风险 - 公司在港交所已连续停牌18个月 面临被强制退市的风险 [3] - 停牌直接原因为审计机构德勤拒绝为其2023年财报背书并提出质疑 [3] - 此前于2023年8月 公司曾被做空报告指控通过压货方式营造九成虚假销售收入 [3] 爱美客新产品获批 - 公司全资子公司获得国家药监局核准签发的2%和5%米诺地尔搽剂药品注册证书 [4] - 2%规格用于治疗男性型脱发和斑秃 5%规格仅限男性用于治疗男性型脱发和斑秃 [4] - 此次获批标志着公司在脱发治疗领域的业务布局 有望带来新的营收增长点 [4]