美联储政策动向 - 美联储理事沃勒强调决策过程需逐步推进以避免意外情况发生 [1] - 若经济出现冲击美联储可能暂停当前政策行动 [1]

美联储政策决策 - 美联储主席鲍威尔表示当前决策获得强力支持 [1]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔强调决策需基于实际数据 [1]

关税与地缘政治影响 - 关税政策与伊以冲突加剧通胀及经济衰退担忧 [1] 美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔发表讲话 市场高度关注其货币政策立场 [1] - 美联储可能坚持现有政策路径 不受政治因素干扰 [1]

报告行业投资评级 - 贵金属投资评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 贵金属延续回调，证期贸易和地缘谈判降低市场对美国经济衰退的押注，情绪切换令金价回吐前期风险溢价，国际金价处于调整过程中，关注3200美元/盎司处支撑有效性，今晚关注美国PPI、零售销售和周度初请失业金人数 [1] - 4月CPI数据让市场困惑，整体通胀率同比仅增长2.3%创四年最低，得益于食品价格下跌，剔除食品和能源的核心通胀率高达2.8%远超美联储2%目标，使美联储决策更棘手 [1] - 美联储高层表态“分裂”，戴利认为美国经济“稳健”，劳动力市场强劲，通胀下降；杰斐逊警告企业和家庭信心下滑，警惕经济活动减弱信号，还提到特朗普关税政策持续加码或阻碍通胀回落甚至致物价再次上涨，反映美联储内部对未来不确定性加剧 [2]

美国4月通胀数据 - 4月美国CPI同比增长2.3%，连续三个月低于预期，为2021年2月以来最低水平 [1] - 4月CPI环比增长0.2%，低于市场预期 [1] - 商品价格处于通胀扩张区域边缘，服务业通胀持续下降 [1] 美联储降息决策 - 通胀持续降温趋势为美联储降息提供有利时机，但受特朗普关税战干扰 [1] - 美联储认为关税战带来的不确定性尚未完全反映在通胀数据中，传导存在时滞 [1] - 美国高国债收益率曲线使政府赤字财政代价高昂，降息可缓解压力 [1] 美联储决策机制挑战 - 自2008年以来全球经济进入震荡期，特朗普政策加剧复杂性 [2] - 美联储沿用传统决策机制，适应新环境能力受市场争议 [2] - 鲍威尔时期货币政策出现极速紧缩和降息的颠簸状态 [2] 关税战对通胀影响 - 特朗普关税战实施后，市场主体行为会立即变化，通胀预期跳高 [3] - 关税商品流入市场后通胀趋向平稳，呈现"买预期卖事实"特征 [3] 全球经济环境变化 - 全球产业链生态链重塑，AI等技术带来不可预知影响 [3] - 特朗普政策重构美国及全球经济结构，增加决策流变性 [3]

美联储决策与通胀数据 - 4月美国CPI同比增长2.3%，连续三个月低于预期，为2021年2月以来最低水平 [2] - 4月CPI环比增长0.2%，低于市场预期，商品价格处于通胀扩张边缘，服务业通胀持续下降 [2] - 核心通胀呈现持续降温趋势，市场关注美联储是否开启降息通道 [2] 特朗普关税战对美联储的干扰 - 美联储决策受到特朗普政府关税战的严重干扰，传导时滞导致通胀数据尚未显现影响 [2] - 特朗普对外增加关税、对内减税等政策极具爆炸性和破坏力，导致美联储决策环境复杂化 [3] - 关税战实施后，市场主体行为会立即变化，通胀预期可能跳高，随后趋向平稳 [4] 美联储决策机制与市场争议 - 美联储沿用2008年次贷危机后的决策机制，适应新挑战的能力引发市场争议 [3] - 鲍威尔时期货币政策出现极速紧缩和降息的颠簸状态，2021年通胀反应速度存在分歧 [3] - 美联储决策依赖预期管理，但不同认知框架对数据和预期的解释差异较大 [3] 全球经济环境与美联储挑战 - 全球经济进入急剧变化的动荡期，产业链生态链重塑和AI技术带来不可预知影响 [4] - 美国赤字不可持续、国债利息支出负重，加剧美联储决策的不确定性 [4] - 特朗普政策重构美国及全球经济结构，美联储决策环境更具流变性 [4]

美联储主席鲍威尔：数据可能会有利于一个目标或另一个目标。现在没有必要做出选择，也没有这样做 的基础。 ...

鲍威尔：美联储不会是气候问题的决策者。 ...

美联储主席鲍威尔：就目前而言，决定等待似乎相当明确。当事态发展时，我们可以酌情迅速采取行 动。 ...