核心财务表现 - 营业总收入4.28亿元，同比增长11.91% [1] - 归母净利润5660.51万元，同比下降27.67% [1] - 第二季度营收2.01亿元，同比增长27.06%，但净利润1918.27万元，同比大幅下降49.2% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.8%，同比下降24.95个百分点 [1] - 净利率14.67%，同比下降31.94个百分点 [1] - 扣非净利润4533.02万元，同比大幅下降41.12% [1] 费用与现金流 - 三费总额6304.74万元，占营收比14.74%，同比上升4.24% [1] - 每股经营性现金流0.45元，同比增长54.79% [1] - 财务费用同比大幅上升130.73%，主要因利息支出增加 [7] 资产与负债结构 - 应收账款1.74亿元，同比下降14.27%，但占净利润比例高达108.92% [1][8] - 货币资金1.39亿元，同比下降36.86% [1] - 有息负债3.51亿元，同比下降8.14% [1] - 短期借款同比激增110.98%，因流动资金贷款增加 [5] 重要资产变动 - 交易性金融资产同比增长117.19%，主要因私募证券投资增加 [1] - 商誉同比增长125.35%，因新增子公司溢价收购 [3] - 长期股权投资下降98.48%，因收回参股公司投资 [2] - 预付款项同比激增225.84%，因预付材料款增加 [2] 业务驱动因素 - 营业收入增长主要受管制药品业务大幅增长推动 [7] - 营业成本同比上升33.58%，与收入增长同步 [7] - 销售费用同比下降53.65%，因职工薪酬及包装费减少 [7] 投资回报表现 - 历史ROIC中位数为12.32%，2024年ROIC为11.13% [7] - 2022年ROIC曾降至2.53%的低位 [7] - 净利率18.74%显示产品附加值较高 [7]

核心财务表现 - 营业总收入4.97亿元，同比下降19.55% [1] - 归母净利润3145.57万元，同比下降6.12% [1] - 第二季度归母净利润1706.98万元，同比上升4.45% [1] - 扣非净利润2946.42万元，同比增长9.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率20.84%，同比提升18.99个百分点 [1] - 净利率6.27%，同比提升17.77个百分点 [1] - 每股收益0.18元，同比下降5.21% [1] 费用与现金流状况 - 三费总额4276.24万元，占营收比例8.61%，同比上升27.24% [1] - 每股经营性现金流0.71元，同比增长6.6% [1] - 货币资金1.25亿元，同比下降9.31% [1] 资产与负债变动 - 应收账款1.56亿元，同比下降9.14% [1] - 有息负债2.32亿元，同比下降10.89% [1] - 使用权资产因外部租入房产增加而大幅变动2016.13% [1][2] - 应付票据因票据结算方式增加而变动190.01% [2] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额因理财金额减少而增长48.58% [4] - 筹资活动现金流净额因借款减少及股利支付增加而下降137.9% [4] - 现金及现金等价物净增加额因理财减少而增长75.45% [4] 资产配置与流动性 - 其他流动资产因大额存单及定期存款增加而增长46.37% [2] - 其他非流动资产因长期存款及设备预付款增加而增长49.88% [2] - 一年内到期非流动负债因外部租赁增加而变动1190.11% [2] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为4.59%，净利率5.52% [4] - 上市以来ROIC中位数10.43%，2022年最低至0.23% [4] - 上市4年年报中出现1次亏损 [4] 运营特点 - 业绩主要依靠研发驱动 [4] - 应收账款/利润占比达244.49% [4] - 货币资金/流动负债比例为80.22% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.16亿元 同比增长3.93% [1] - 归母净利润2974.89万元 同比增长27.38% [1] - 扣非净利润2867.41万元 同比增长31.75% [1] - 第二季度营业总收入3.46亿元 同比下降3.25% [1] - 第二季度归母净利润2021.93万元 同比下降32.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.1% 同比下降1.09个百分点 [1] - 净利率5.29% 同比上升33.4% [1] - 每股收益0.04元 同比增长27.76% [1] - 历史净利率1.69% 显示产品附加值不高 [3] - ROIC为1.67% 资本回报率不强 [3] 资产与负债状况 - 货币资金2.93亿元 同比增长13.77% [1] - 应收账款1.34亿元 同比下降44.31% [1] - 有息负债1781.9万元 同比下降37.14% [1] - 应收账款占归母净利润比例达699.49% [1][3] - 每股净资产1.29元 同比增长1.74% [1] 现金流与费用控制 - 每股经营性现金流0.08元 同比大幅增长3019.69% [1] - 三费总额7600.55万元 占营收比例12.34% [1] - 三费占营收比例同比下降7.37% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数2.26% 投资回报较弱 [3] - 2015年ROIC为-5.44% 投资回报极差 [3] - 上市以来14份年报中亏损2次 显示生意模式脆弱 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1.96亿元，同比下降85.64% [1] - 归母净利润216.16万元，同比下降99.35% [1] - 第二季度归母净利润-1137.07万元，同比下降107.37% [1] - 净利率-0.61%，同比下降102.54个百分点 [1] 费用结构变化 - 三费总额3197.52万元，占营收比16.34%，同比上升659.88% [1] - 财务费用同比上升52.77%，主要因利息收入减少 [4] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占营收比例同比增幅达659.88% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.42元，同比下降444.8% [1] - 经营活动现金流净额下降因支付土地增值税清算税金增加 [5] - 货币资金6.52亿元，同比下降45.11%，主要因缴纳税金及支付土地款 [2] - 筹资活动现金流净额增长804.63%，因获得控股子公司少数股东拆借款 [6] 资产与负债结构 - 存货同比增加7.66%，因增加土地储备 [2] - 有息负债70万元，同比下降22.22% [1] - 应收账款4307.53万元，同比下降22.04% [1] - 其他应付款同比上升349.96%，因获得少数股东同比例拆借款 [2] 业务特性分析 - 公司ROIC去年为16.82%，近10年中位数ROIC为7.94% [6] - 净利率去年为18.41%，显示产品或服务附加值高 [6] - 公司业绩呈现周期性特征，近10年亏损年份达5次 [6] - 营业收入下降85.64%主要因房地产销售结算减少 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5041.33万元 同比下降44.38% [1] - 归母净利润-1184.8万元 同比改善32.65% [1] - 第二季度营业总收入1373.0万元 同比下降74.55% [1] - 第二季度归母净利润-897.03万元 同比上升8.59% [1] - 扣非净利润-1182.14万元 同比改善36.24% [1] 盈利能力指标 - 毛利率6.76% 同比增长69.59% [1] - 净利率-21.68% 同比恶化10.02% [1] - 历史净利率4.65% 显示产品附加值不高 [3] - 三费总额1301.05万元 占营收比25.81% 同比增长20.73% [1] 资产与负债状况 - 货币资金572.83万元 同比下降72.59% [1] - 应收账款7661.26万元 同比增长13.09% [1] - 有息负债738.86万元 同比增长716.74% [1] - 应收账款占归母净利润比例达531.1% [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.0元 同比改善91.18% [1] - 货币资金/流动负债仅9.25% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-83.16% [3] - 近3年经营活动现金流净额均值持续为负 [3] 投资回报表现 - 2024年ROIC达19.04% 资本回报率极强 [3] - 近10年ROIC中位数为-4.24% 投资回报表现极差 [3] - 2018年ROIC最低达-130.27% [3] 历史经营表现 - 上市以来共13份年报 其中6年出现亏损 [3] - 历史财报表现一般 不符合价值投资标准 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入16.19亿元 同比增长29.4% [1] - 归母净利润7205.56万元 同比增长25.51% [1] - 第二季度营业总收入9.02亿元 同比增长42.34% [1] - 第二季度归母净利润3796.36万元 同比增长5.49% [1] - 扣非净利润5957.47万元 同比增长29.86% [1] 盈利能力指标 - 毛利率18.03% 同比下降4.08个百分点 [1] - 净利率4.63% 同比上升4.92个百分点 [1] - 三费占营收比8.61% 同比下降24.82% [1] - 去年净利率2.51% 产品附加值不高 [3] 资产与负债状况 - 应收账款20.11亿元 同比增长40.22% [1] - 货币资金8.6248亿元 同比下降12.09% [1] - 有息负债5.25亿元 同比下降33.85% [1] - 应收账款/利润比率达2734.54% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.24元 同比增长505.02% [1] - 货币资金/流动负债比率为53.87% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比率为10.81% [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为2.46% 资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数为10.25% [3] - 2021年ROIC为1.72% 为历史最低水平 [3] 每股指标 - 每股收益0.13元 同比增长18.18% [1] - 每股净资产5.19元 同比增长2.56% [1] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.03亿元 同比增长18.63% [1] - 归母净利润1.2亿元 同比下降7.47% [1] - 第二季度营业总收入7.38亿元 同比增长12.42% [1] - 第二季度归母净利润6875.38万元 同比下降12.62% [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.19% 同比下降8.65个百分点 [1] - 净利率8.55% 同比下降22.0% [1] - 扣非净利润9562.5万元 同比下降15.95% [1] - 每股收益0.28元 同比下降12.5% [1] 成本费用结构 - 三费总额7318.48万元 占营收比例5.22% [1] - 三费占营收比较去年同期增长10.48% [1] - 销售费用同比增长42.94% 主要因新产品推广增加人才建设投入 [3] - 财务费用同比增长200.38% 因公司将部分存款转为理财投资 [3] 资产质量与现金流 - 应收账款1.85亿元 同比增长13.30% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达72.16% [1] - 货币资金5.46亿元 同比增长17.13% [1] - 每股经营性现金流0.72元 同比下降6.0% [1] - 投资活动现金流净额增长112.34% 因赎回理财产品增加 [3] 资本结构与负债 - 有息负债9.21亿元 同比下降8.65% [1] - 有息资产负债率达20.64% [4] - 筹资活动现金流净额下降113.9% 因上年同期收到股票募集资金 [3] 历史业绩对比 - 2024年ROIC为9.2% 净利率10.89% [3] - 上市以来ROIC中位数43.12% [3] - 2024年为历史最低ROIC水平 [3] 业务发展特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [4] - 现金及现金等价物净增加额增长105.83% 主要因收入增加 [3] - 所得税费用增长130.62% 因递延所得税费用变动 [3]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入26.77亿元，同比下降47.83% [1] - 归母净利润7249.87万元，同比上升124.04%，去年同期亏损3.02亿元 [1] - 第二季度单季度营业总收入11.71亿元，同比下降65.35%，归母净利润2522.75万元，同比上升966.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.58%，同比增幅1692.33%，去年同期仅0.26% [1] - 净利率2.08%，同比增幅133.21%，去年同期为-6.25% [1] - 每股收益0.22元，同比上升124.44%，去年同期为-0.9元 [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.35亿元，三费占营收比5.06%，同比增117.05% [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] 资产负债状况 - 货币资金6.25亿元，同比下降37.10% [1] - 应收账款1.34亿元，同比下降64.33% [1] - 有息负债27.79亿元，同比下降4.90%，有息资产负债率达31.64% [1][2] - 每股净资产10.22元，同比增2.43% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.22元，同比减187.80%，去年同期为0.25元 [1] - 货币资金/流动负债仅为22.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.22% [2] 机构持仓动向 - 明星基金经理韩创管理的多只基金新进十大持仓，包括大成新锐产业混合A（持有695.13万股）等6只产品 [4] - 大成新锐产业混合A规模47.39亿元，近一年上涨29.52%，最新净值6.406 [4] - 前海开源沪港深核心资源混合A减持116.49万股 [4] - 韩创现任基金总规模161.21亿元，从业6年234天，擅长成长股挖掘 [2][3] 业绩预期与历史对比 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.62亿元，每股收益均值0.78元 [2] - 公司近10年中位数ROIC为2.9%，2015年最低达-7.65% [1] - 上市以来24份年报中亏损年份达8次 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.8亿元，同比上升61.54% [1] - 归母净利润-3166.66万元，同比改善54.36% [1] - 第二季度营业总收入1.19亿元，同比上升48.69% [1] - 第二季度归母净利润-1481.87万元，同比改善53.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.22%，同比大幅提升267.85% [1] - 净利率-14.06%，同比改善77.82% [1] - 扣非净利润-2744.47万元，同比改善59.37% [1] - 所得税费用变动幅度396.51%，因新增医药板块盈利 [4] 成本费用结构 - 三费总额9417.51万元，占营收比例52.38%，同比下降21.75% [1] - 销售费用同比大幅上升436.73%，因新增医药板块业务 [4] - 管理费用同比下降48.2%，因实施降本增效措施 [4] - 研发投入同比上升108.33%，因新增医药板块业务 [4] 资产负债状况 - 货币资金6589.12万元，同比大幅上升328.26% [1] - 应收账款2.46亿元，同比上升71.18% [1] - 有息负债3.83亿元，同比上升35.98% [1] - 存货同比增幅达101.62% [1] - 合同负债变动幅度405.52%，因收到项目预付款 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.07元，同比提升201.36% [1] - 经营活动现金流量净额变动幅度201.36%，因销售回款增加 [4] - 投资活动现金流量净额变动幅度-140.64%，因无土地处置补偿款 [4] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度151.56%，因销售回款增加 [4] 业务结构变化 - 营业收入增长主要因新增医药板块业务 [4] - 应收款项变动因锐恩医药并表 [3] - 其他应收款变动幅度154.25%，因锐恩医药并表 [3] - 长期借款变动幅度56.9%，因新增长期借款 [3] 资产结构调整 - 投资性房地产变动幅度56.3%，因北京房产出租转分类 [3] - 固定资产变动幅度-64.4%，因北京房产转至投资性房地产 [3] - 使用权资产变动幅度-32.98%，因四川厂房退租 [3] - 其他权益工具投资变动幅度-12.4%，因股权资产公允价值变动损失 [3]

核心财务表现 - 营业总收入3.44亿元，同比下降30.86% [1] - 归母净利润123.02万元，同比扭亏为盈，增幅达108.25% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.79亿元，同比下降36.66%，归母净利润373.43万元，同比上升150.98% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.77%，同比大幅提升599.37个百分点 [1] - 净利率0.36%，同比提升111.93个百分点，实现由负转正 [1] - 扣非净利润83.89万元，同比上升105.62% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1563.84万元，三费占营收比4.55%，同比增加26.69% [1] - 营业成本同比下降33.71%，主要因无船承运业务量减少 [2] 资产负债状况 - 货币资金1.39亿元，同比增加81.20%，主要因新增借款3500万元 [1][3] - 应收账款6204.08万元，同比下降26.11% [1] - 有息负债4705.35万元，同比上升71.30% [1] - 每股净资产0.45元，同比下降13.19% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.0元，同比改善89.56%，因经营业绩扭亏为盈且经营性现金流入大于支出 [1][2] - 投资活动现金流净额同比下降191.46%，因支付在建工程款增加 [2] - 筹资活动现金流净额同比大幅上升756.38%，主要因新增借款 [2] - 现金及现金等价物净增加额同比上升351.74% [3] 业务运营情况 - 营业收入下降主要因无船承运业务量减少 [2] - 历史数据显示公司近10年中位数ROIC为7.34%，2024年ROIC为-14.72% [4] - 公司上市以来31份年报中出现6次亏损 [4]