核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.03亿元 同比增长13.71% [1] - 归母净利润-472.06万元 同比减亏62.83% [1] - 第二季度单季度归母净利润122.1万元 同比大幅增长127.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.78% 同比提升0.54个百分点 [1] - 净利率-5.69% 同比改善59.88% [1] - 扣非净利润-676.5万元 同比减亏52.75% [1] 成本控制成效 - 三费总额2874.43万元 占营收比例28.04% 同比下降16.6% [1] - 有息负债368.61万元 同比下降17.83% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达61.78% [4] 现金流与资产质量 - 货币资金7.63亿元 同比增长58.74% [1] - 每股经营性现金流-0.06元 同比改善84.69% [1] - 应收账款1.95亿元 同比下降2.69% [1] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数23.78% 2024年ROIC为-3.32% [3] - 上市以来仅1份年报 亏损年份1次 [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-17.83% [4] 每股指标 - 每股收益-0.05元 同比改善58.33% [1] - 每股净资产10.53元 同比下降2.41% [1]

财务表现 - 营业总收入3.24亿元 同比增长10.42% 其中第二季度营收1.47亿元 同比微增0.52% [1] - 归母净利润1242.92万元 同比增长2.56% 但第二季度净利润431.94万元 同比下降35.06% [1] - 扣非净利润1073.02万元 同比大幅增长99.71% 显示主营业务盈利质量提升 [1] - 毛利率12.08% 同比提升4.29个百分点 净利率3.83% 同比下降3.39个百分点 [1] 资产负债结构 - 应收账款2.77亿元 同比下降14.06% 但占最新年报归母净利润比例达1367.25% [1][2] - 有息负债2.48亿元 同比增长49.27% 有息资产负债率达21.82% [1][2] - 货币资金6476.85万元 基本持平 货币资金/流动负债比例为88.06% [1][2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.74元 同比大幅增长950.39% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-42.81% 近3年经营活动现金流净额均值为负 [2] 盈利能力指标 - 每股收益0.17元 同比增长6.25% 每股净资产9.71元 同比下降1.26% [1] - 三费占营收比5.73% 同比上升3.93个百分点 [1] - 去年ROIC为2.39% 净利率3.24% 历史中位数ROIC为21.96% 2023年ROIC为-0.92% [1] 运营特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 上市以来已有2份年报 亏损年份1次 2023年出现异常亏损 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.63亿元，同比增长1.41% [1] - 归母净利润-9168.07万元，同比大幅改善52.18% [1] - 第二季度营收4.58亿元（同比+9.17%），净利润-4328.84万元（同比+56.24%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.22%，同比大幅提升182.76个百分点 [1] - 净利率-11.53%，较去年同期-22.90%改善49.64个百分点 [1] - 三费占营收比16.14%，同比下降47.48% [1] 资产负债结构 - 货币资金4040.88万元，同比锐减56.43% [1][3] - 应收账款12.27亿元，同比微增1.21% [1] - 有息负债28.44亿元，同比下降32.03% [1][4] - 流动比率0.94，显示短期偿债压力 [1][10] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.02元，同比下降43.91% [1] - 经营活动现金流净额下降因销售商品收到现金减少 [6] - 投资活动现金流净额下降55.85%因投资收回现金减少 [7] - 筹资活动现金减少导致现金净增加额大幅下降2088% [3][8] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数3.92%，2023年最低达-20.5% [9] - 上市13年来出现4次亏损年份 [9] - 净利率历史表现不佳，去年为-33.15% [9] 财务风险指标 - 货币资金/总资产仅0.82%，货币资金/流动负债仅1.65% [10] - 有息资产负债率达52.07% [10] - 财务费用/近3年经营现金流均值高达50789.4% [10] - 有息负债总额/近3年经营现金流均值达4662.36% [10]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.9亿元，同比增长6.96% [1] - 归母净利润亏损收窄至-2527.63万元，同比改善45.47% [1] - 第二季度单季营收1.63亿元，同比大幅增长30.73% [1] - 第二季度单季归母净利润624.96万元，同比跃升124.51% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至38.94%，同比增长34.66个百分点 [1] - 净利率为-17.5%，同比改善35.01个百分点 [1] - 扣非净利润亏损收窄至-2513.91万元，同比改善47.13% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）合计1.02亿元，占营收比例53.72% [1] - 销售费用同比大幅减少40.53%，主要因费用支出减少 [5] - 管理费用同比增长18.66%，主要因费用支出增加 [6] 资产负债状况 - 货币资金增至1.58亿元，同比增长29.06% [1] - 有息负债16.29亿元，同比增长2.31% [1] - 短期借款同比减少27.59%，因本期归还短期借款 [2] - 长期借款同比减少15.2%，因本期归还长期借款 [3] - 其他应付款同比增长20.25%，因本期向集团借款 [4] 现金流表现 - 每股经营性现金流为-0.16元，同比下滑181.51% [1] - 经营活动现金流净额大幅下滑，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [8] - 投资活动现金流净额暴跌1075.21%，因投资活动现金流出增加 [9] - 筹资活动现金流净额激增280.12%，因筹资活动流出同比减少 [10] 每股指标 - 每股收益为-0.14元，同比改善45.47% [1] - 每股净资产降至1.92元，同比减少39.07% [1] 行业与经营背景 - 公司部分生产单位受气候影响，收入主要体现在三、四季度 [12] - 市场较前几年面临新的行业机遇 [12] - 历史财报显示近10年中位数ROIC为1.55%，2023年ROIC低至-7.28% [12]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入59.91亿元，同比增长30.14%，主要因新项目产能投产带动销售增长 [1][3] - 归母净利润4.74亿元，同比下降13.8%，第二季度单季净利润2.38亿元同比下降15.39% [1] - 毛利率13.71%同比下滑22.51%，净利率7.97%同比下滑33.82%，反映盈利能力承压 [1] 成本与费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.99亿元，占营收比4.99%同比增长9.82% [1] - 销售费用同比大增69.1%因销售人员及展销费用增加 [3] - 财务费用同比增43.25%因固定资产贷款项目转固导致利息费用化 [3] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.47元同比大幅增长326.24%，主要因销量增加及销售回款改善 [1][3] - 货币资金7.34亿元同比下降32.4%，应收账款18.19亿元同比增长13.08% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达181.16%，显示回款压力较大 [1][5] 资本结构与负债 - 有息负债123.82亿元同比增长26.83%，有息资产负债率达49.89% [1][5] - 短期借款同比增35.02%因存单质押类借款增加，一年内到期非流动负债增30.15%因贷款增加 [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达132.25%，债务偿付压力显著 [5] 重大变动项目说明 - 交易性金融资产减100%因保本理财到期，其他流动资产增50.37%因存单质押借款保证金增加 [3] - 在建工程减34.13%因部分新项目转固，其他非流动资产增55.87%因新项目设备预付款 [3] - 营业外收入同比暴增1469.31%主要来自政府补助增加 [3] 投资回报与预期 - 2024年ROIC为6.94%资本回报率一般，历史中位数ROIC为9.55% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩12.57亿元，每股收益均值1.78元 [5] - 基金持仓方面，鑫元致远量化选股混合A新进持有2.76万股，基金规模0.21亿元 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入6.89亿元，同比下降20.25%，第二季度营业总收入3.99亿元，同比下降7.36% [1] - 归母净利润亏损3.78亿元，同比下降4.05%，第二季度归母净利润亏损1.97亿元，同比下降4.72% [1] - 毛利率4.54%，同比下降65.64%，净利率-61.8%，同比下降34.18% [1] 资产负债结构 - 货币资金10.77亿元，同比下降21.51%，主要因现金及现金等价物净增加额为负且部分受限货币资金下降 [1][3] - 应收账款19.67亿元，同比下降23.33%，占最新年报营业总收入比重达101.64% [1] - 有息负债8.72亿元，同比下降29.66% [1] - 存货随项目实施进度增加10.34% [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.14元，同比改善24.87% [1] - 投资活动现金流量净额同比下降99.88%，因上年同期子公司大额存单到期 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降65.18%，因经营活动净现金流改善导致借款减少 [3] - 现金及现金等价物净增加额同比下降703.14% [3] 费用管控与税务 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比29.66%，同比下降7.44% [1] - 销售费用同比下降39.18%，因公司降本增效及人员相关费用下降 [3] - 财务费用同比上升123.33%，因利息收入较同期下降 [3] - 所得税费用同比下降161.80%，因确认递延所得税资产增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年中位数ROIC为5.64%，2023年ROIC低至-22.93% [4] - 公司上市以来31份年报中出现3次亏损，生意模式较脆弱 [4] - 业绩主要依赖研发驱动，需关注驱动力实际情况 [4] 机构持仓情况 - 创金合信先进装备股票A基金持有51.89万股，持仓未发生变动 [5] - 该基金规模0.29亿元，近一年净值上涨58.68% [5]

核心财务表现 - 营业总收入65.31亿元，同比增长14.94% [1] - 归母净利润5.56亿元，同比增长205.62%，第二季度单季净利润2.99亿元，同比增长932.3% [1] - 扣非净利润5.49亿元，同比增长211.85% [1] - 毛利率21.42%，同比提升5.89个百分点，净利率9.56%，同比提升151% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流3.18元，同比增长738.89%，经营活动现金流净额因销售回款增加大幅改善 [1][2] - 货币资金32.93亿元，同比增长5.49%，有息负债24.75亿元，同比下降27.22% [1] - 应收账款50.52亿元，同比增长10.18% [1] 费用控制与效率指标 - 三费（销售/管理/财务费用）合计3.26亿元，占营收比例4.99%，同比下降64.14% [1] - 财务费用因汇兑收益大幅增加同比下降186.14% [1] - 每股收益2.0元，同比增长207.69%，每股净资产25.22元，同比增长9.05% [1] 投资回报与业务评价 - 历史ROIC中位数7.63%，2024年ROIC为6.37%，资本回报率处于一般水平 [2] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [2] 机构持仓动态 - 明星基金经理杨金金（管理规模89.63亿元）通过交银启诚混合A（增持419.10万股）和交银瑞元三年定开混合（增持318.52万股）加仓 [3][4] - 交银趋势混合A（规模38.22亿元）持有720.91万股但环比减仓，仍为持仓量最大基金 [4] - 中金精选股票A（新进22.11万股）与交银启合混合A（新进14.25万股）新进入十大持仓名单 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.6亿元，同比上升2.99%，归母净利润377.73万元，同比上升123.05% [1] - 第二季度营业总收入9947.65万元，同比上升47.72%，归母净利润304.51万元，同比上升118.27% [1] - 毛利率40.95%，同比下降9.59%，净利率-0.34%，同比上升98.2% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计5465.52万元，三费占营收比34.21%，同比下降29.47% [1] - 每股净资产19.23元，同比上升4.04%，每股经营性现金流-0.95元，同比上升55.69%，每股收益0.06元，同比上升124.0% [1] - 货币资金2.67亿元，同比下降29.30%，应收账款3.57亿元，同比下降2.36%，有息负债1.92亿元，同比上升7.11% [1] 业务评价 - 2024年ROIC为1.11%，资本回报率不强，净利率2.49%，产品或服务附加值不高 [1] - 公司上市以来中位数ROIC为9.28%，投资回报较好，2024年ROIC为1.11%，投资回报一般 [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] 财务健康状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比达1734.03% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.06% [3] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [3] 市场预期与基金持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4000万元，每股收益均值0.59元 [3] - 国新国证新利混合A基金持有0.30万股，新进十大股东 [4] - 该基金规模0.19亿元，最新净值0.837，近一年上涨13.11% [4]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入5.95亿元，同比增长32.48% [1] - 归母净利润3052.77万元，同比增长33.56% [1] - 扣非净利润2897.81万元，同比增长26.35% [1] - 毛利率16.09%，同比增长13.03个百分点 [1] - 净利率5.18%，同比增长0.35个百分点 [1] - 三费占营收比7.42%，同比下降3.87个百分点 [1] 资产负债表 - 货币资金1.36亿元，同比增长48.46% [1] - 应收账款7.11亿元，同比增长31.71% [1] - 有息负债5.54亿元，同比增长6.64% [1] - 每股净资产8.46元，同比增长2.96% [1] 现金流与收益 - 每股经营性现金流-0.58元，同比下降281.42% [1] - 每股收益0.3元，同比增长40.73% [1] 业务与资本 - 2024年ROIC为8.05%，资本回报率一般 [4] - 2024年净利率3.65%，产品附加值不高 [4] - 上市以来累计融资2.88亿元，累计分红1.26亿元，分红融资比0.44 [4] 商业模式 - 业绩主要依靠研发驱动 [4] - 货币资金占总资产7.61%，货币资金占流动负债21.52% [4] - 近3年经营性现金流均值占流动负债5.85% [4] - 有息资产负债率23.29%，有息负债总额占近3年经营性现金流均值11.26% [4] - 财务费用占近3年经营性现金流均值60.74% [4] - 应收账款占利润843.58% [4]