北京市中伦律师事务所 关于山东潍坊润丰化工股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 二〇二五年五月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 成都 • 武汉 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 香港 • 东京 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Chengdu • Wuhan • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • NanJing • HaiKou • Hong Kong • Tokyo • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Alma-Ata 关于山东潍坊润丰化工股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 致：山东潍坊润丰化工股份有限公司 北京市中伦律师事务所（"本所"）接受山东潍坊润丰化工股份有限公司 （"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》（"《股东大会规则》"）等法 律、法规、规范性文件 ...

证券代码：301035 证券简称：润丰股份 公告编号：2025-028 山东潍坊润丰化工股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年年度股东大会决议公告 重要提示： 1、本次会议不存在变更、否决提案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开和出席情况 1、会议通知情况 山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年年度股东大会 通知于 2025 年 4 月 25 日以公告形式发出，具体内容详见公司在巨潮资讯网 （www.cninfo.com.cn）上披露的《关于召开 2024 年年度股东大会的通知》（公 告编号：2025-020）。 2、会议召开日期、时间 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 15 日（星期四）下午 14:00 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 15 日（星期四），其中： ②通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025 年 5 月 15 日 上午 9:15—9:25，9:30 至 11:30，下午 13:00-15:00。 30 层大会议室； 3、 ...

- 1 - | 本着审慎谨慎的原则, 就每个原药项目的固定资产投资进行持续的评估和 | | --- | | 决策, 谢谢！ | | 二、请问王总，今年公司有什么产能会落地么，砜吡草唑产能建 | | 设进度如何？ | | 答： | | 谢谢您的关心, 公司的砜吡草唑产线已有投产, 您也可以通过公司定 | | 期公告或微信公众号得到相关信息, 谢谢！ | | 三、请问王总目前公司的原药产能的具体分布和募投项目的投资 | | 进度，和邦生物新增双甘磷产能，公司草甘膦原药生产项目是否改变 | | 技术路线？砜吡草唑建设进度？ | | 答： | | 您好，关于公司募投项目的进度，您可查阅公司年度报告中的专项章 | | 节，谢谢！ | | 四、请问王总今年原药产能的落地和实施情况，砜吡草唑产能建 | | 设进度和推广如何？ | | 答： | | 您好，公司已就此类问题进行了回答, 请查阅相关类似问题的回复内 | | 容，谢谢！ | | 五、请问王总，汇兑损益问题有没有形成比较好的解决方案？ | | 答： | | 您好，关于汇兑损益, 公司咨询了这方面的专业人士，也经常就此问 | | 题与同行交流，实质上大家普遍对此问题也 ...

027 证券代码：301035 证券简称：润丰股份 公告编号：2025- 山东潍坊润丰化工股份有限公司 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 控股股东山东润源投资有限公司保证向本公司提供的信息内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 5 月 14 日 收到控股股东山东润源投资有限公司（以下简称"润源投资"）的通知，获悉其 所持有本公司的部分股份办理了质押及解除质押的业务，相关手续已在中国证券 登记结算有限责任公司办理完成。具体事项如下： | 股东 | 是否为控股股东或第一 | | 股份数量 | 本次解除质押 | 占其所持 | 占公司总 | 质押开始 | 解除质押 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 大股东及其一致行动人 | | | （股） | 股份比例 | 股本比例 | 日期 | 日期 | | | 润源 | | 是 | | 1,570,0 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”的投资评级 [4][24] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但利润下降，C端业务是营收和毛利主要增量来源，汇兑等因素拖累业绩；2025年一季度营收微降，汇兑收益贡献盈利增量，预计2025 - 2027年归母净利润增长 [1][2][3][23][24] 各部分总结 事件 - 2024年年报营收132.96亿元，同比增长15.77%，归母净利润4.50亿元，同比下降41.63%；2025年一季度营收26.86亿元，同比微降0.26%，归母净利润2.57亿元，同比增长67.98% [1][10] 2024年年报点评 - 销售规模增长，除草剂业务是营收和利润主要来源，杀虫剂占比提升，C端业务贡献营收和毛利主要增量 [2][11][12] - 产品产销量较快增长，制剂和原药设计产能同比增长，总产量和总销量均上升 [17] - 销售费用增加，汇兑等损失拖累利润，资产和信用减值损失也影响业绩 [19][20] - 完善全球营销网络，新增多项登记证，拓展多个市场 [22] 2025年一季报 - 营收微降，毛利率下降，销售、管理、研发费用增加，汇兑收益使财务费用减少，为盈利提供增量 [23] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为12.62、14.09、15.94亿元 [4][24] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及比率预测 [26][27]

财报披露 - 公司于2025年4月25日披露《2024年年度报告》全文及摘要[1] 投资者活动 - 公司将参加“2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”[1] - 活动时间为2025年5月15日15:00 - 16:30，采用网络远程方式，可通过“全景路演”网站等参与[1] - 参会人员有董事长王文才等（可能调整）[1]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，给予2025年20.0倍PE，对应目标价73.00元 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年公司盈利受汇兑影响较大，但渠道拓展开展顺利，2025年预计全年营收将增长明显，毛利率也将同比提升，看好2025 - 2026年欧美业务发力带来的更大盈利弹性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11,485|13,296|14,939|18,366|22,272| |(+/-)%|-20.6%|15.8%|12.4%|22.9%|21.3%| |净利润（归母，百万元）|771|450|1,024|1,356|1,672| |(+/-)%|-45.4%|-41.6%|127.5%|32.5%|23.2%| |每股净收益（元）|2.75|1.60|3.65|4.83|5.95| |净资产收益率(%)|11.8%|6.8%|14.0%|16.6%|18.1%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|19.18|32.86|14.45|10.90|8.85| [2] 业绩情况 - 2024年实现营业收入132.96亿元，同比增长15.77%，归母净利润4.50亿元，同比下降41.63%；其中四季度营收35.11亿元，同比增长18.38%，环比下降14.44%，归母净利润1.09亿元，同比增长119.23%，环比下降32.08% [4][9] - 2025年一季度实现营业收入26.86亿元，同比下降0.26%，环比下降23.49%，归母净利润2.57亿元，同比增长67.98%，环比增长136.59% [4][9] 业务结构 - 2024年全力推进TO C业务成长，TO C业务营收占比从2023年的33.82％上升到37.65％，毛利率28.99％，同比上升0.09％ [4][9] - 2024年欧盟、北美业务占比从2023年的5.69％上升到9.75％；杀虫、杀菌剂业务营收占比从2023年的25.41％上升到25.71% [4][9] - 强化生物制剂版块业务拓展，成立全球生物制品团队，首年营收约1000万美金 [4][9] 营销网络 - 2024年度新获得登记1000余项，截止2024年12月31日共拥有境内外农药登记证7700余项，首次在美国、加拿大等多国获得登记 [4][9] 可比公司估值 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS|PE| |----|----|----|----|----|----| | | | | |24A|25E|26E|24A|25E|26E| |600486.SH|扬农化工|51.56|209.69|2.96|3.43|4.03|17.4|15.0|12.8| |000553.SZ|安道麦|6.19|144.22|-1.25|0.05|0.15|-|123.8|41.3| | |可比公司均值| | | | | |-|69.4|27.0| |850333.SI|农药（申万）| | | | | |99.9|29.9|22.4| |301035.SZ|润丰股份|52.67|147.88|1.60|3.65|4.83|32.9|14.4|10.9| [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级，给予2025年20.0倍PE，对应目标价73.00元 [1][4][9] 报告的核心观点 - 2024年公司盈利受汇兑影响较大，但渠道拓展开展顺利，2025年预计全年营收将增长明显，毛利率也将同比提升，看好2025 - 2026年欧美业务发力带来的更大盈利弹性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11,485|13,296|14,939|18,366|22,272| |(+/-)%|-20.6%|15.8%|12.4%|22.9%|21.3%| |净利润（归母，百万元）|771|450|1,024|1,356|1,672| |(+/-)%|-45.4%|-41.6%|127.5%|32.5%|23.2%| |每股净收益（元）|2.75|1.60|3.65|4.83|5.95| |净资产收益率(%)|11.8%|6.8%|14.0%|16.6%|18.1%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|19.18|32.86|14.45|10.90|8.85| [2] 业绩情况 - 2024年实现营业收入132.96亿元，同比增长15.77%，归母净利润4.50亿元，同比下降41.63%；其中四季度营收35.11亿元，同比增长18.38%，环比下降14.44%，归母净利润1.09亿元，同比增长119.23%，环比下降32.08% [4][9] - 2025年一季度营收26.86亿元，同比下降0.26%，环比下降23.49%，归母净利润2.57亿元，同比增长67.98%，环比增长136.59% [4][9] 业务结构 - 2024年全力推进TO C业务成长，营收占比从2023年的33.82％升至37.65％，毛利率28.99％，同比上升0.09％ [4][9] - 2024年欧盟、北美业务占比从2023年的5.69％升至9.75％；杀虫、杀菌剂业务营收占比从2023年的25.41％升至25.71% [4][9] - 强化生物制剂版块业务拓展，成立全球生物制品团队，首年营收约1000万美金 [4][9] 营销网络 - 2024年度新获得登记1000余项，截至2024年12月31日共拥有境内外农药登记证7700余项，首次在美国、加拿大等多国获得登记 [4][9] 可比公司估值 |公司代码|上市公司|股价（元）|市值（亿元）|EPS|PE| |----|----|----|----|----|----| | | | | |24A|25E|26E|24A|25E|26E| |600486.SH|扬农化工|51.56|209.69|2.96|3.43|4.03|17.4|15.0|12.8| |000553.SZ|安道麦|6.19|144.22|-1.25|0.05|0.15|-|123.8|41.3| | |可比公司均值| | | | | |-|69.4|27.0| |850333.SI|农药（申万）| | | | | |99.9|29.9|22.4| |301035.SZ|润丰股份|52.67|147.88|1.60|3.65|4.83|32.9|14.4|10.9| [7]

资产负债 - 2024年末总资产152.96亿元，较年初增长2.66%[5] - 2024年总负债82.47亿元，较年初增长2.34%[6] - 2024年所有者权益70.49亿元，较年初增长2.99%[6] 经营业绩 - 2024年营业收入132.96亿元，较2023年增长15.78%[7] - 2024年营业成本127.78亿元，较2023年增长24.17%[7] - 2024年净利润5.28亿元，较2023年下降37.84%[8] - 2024年归属于母公司股东的净利润4.50亿元，较2023年下降41.63%[8] - 2024年少数股东损益0.78亿元，较2023年下降2.26%[8] - 2024年基本每股收益1.61元，较2023年下降42.09%[9] - 2024年稀释每股收益1.61元，较2023年下降41.88%[9] 现金流 - 2024年销售商品和提供服务收到的现金129.80亿元，2023年为96.29亿元[11] - 2024年收到的税费返还7.31亿元，2023年为9.00亿元[12] - 2024年经营活动现金流入小计138.01亿元，2023年为106.40亿元[12] - 2024年经营活动现金流出小计130.50亿元，2023年为119.91亿元[12] - 2024年经营活动产生的现金流量净额7.51亿元，2023年为 - 13.50亿元[12] - 2024年投资活动现金流入小计1.06亿元，2023年为0.81亿元[12] - 2024年投资活动现金流出小计8.37亿元，2023年为9.74亿元[12] - 2024年投资活动产生的现金流量净额 - 7.31亿元，2023年为 - 8.93亿元[12] - 2024年筹资活动现金流入小计47.11亿元，2023年为29.93亿元[13] - 2024年筹资活动现金流出小计47.02亿元，2023年为15.75亿元[13] 权益变动 - 普通股股东出资额为122,106,079.67元[17] - 计入权益的股份支付金额为59,374,870.15元[17] - 利润分配金额为328,821,270.92元[17] - 上一年年末所有者权益合计为841,300,781元[21] - 会计政策变更调整金额为144,114,91元[21] - 本期期初所有者权益合计为841,889,290元[21] - 本期所有者权益变动金额为452,613,82元[21] - 本期实收资本增加1,546,350.00元[21] - 本期专项储备增加19,045,252.9元[21] - 本期未分配利润增加319,422,099.13元[21] 其他数据 - 综合收入数据为771,711、120,501、761,208等[22] - 所有者贡献及减少项中，普通股贡献相关数据有39,3、40,8等[22] - 利润分配方面，分配给所有者（或股东）的数据为451,451、698,698等[23] - 专项储备金额为19,0、45,2、52,9等[25] - 本期专项储备提取金额为45,0、16,1、72.4等[25] - 本期专项储备使用金额为25,9、70,9、19.5等[25] - 期末余额数据为278,662,094、2,382,937等[25] - 所有者贡献中，其他权益工具持有者贡献金额为23,7、44.6等[22] - 所有者贡献中，已确认的金额为42,3等[22] - 利润分配中，分配给所有者（或股东）的比例有5.02%、72%、74%等[23]

资产负债 - 2025年第一季度总资产157.27亿元，较期初增长2.81%[3] - 2025年第一季度总负债83.76亿元，较期初增长1.56%[4] - 2025年第一季度所有者权益73.51亿元，较期初增长4.28%[4] 经营业绩 - 2025年第一季度营业收入26.86亿元，较2024年Q4下降0.26%[5] - 2025年第一季度营业成本23.56亿元，较2024年Q4下降5.85%[5] - 2025年第一季度净利润2.74亿元，较2024年Q4增长66.05%[6] 每股收益 - 2025年第一季度基本每股收益0.91元，较2024年Q4增长65.45%[7] - 2025年第一季度稀释每股收益0.91元，较2024年Q4增长68.52%[7] 现金流量 - 2025年Q1经营活动现金流入29.9581199337亿元，2024年Q4为26.6662334064亿元[9] - 2025年Q1经营活动现金流出30.6257226042亿元，2024年Q4为29.6460684374亿元[9] - 2025年Q1经营活动现金流量净额 - 0.6676026705亿元，2024年Q4为 - 2.979835031亿元[9] - 2025年Q1投资活动现金流出2.3791140881亿元，2024年Q4为2.0931924156亿元[9] - 2025年Q1筹资活动现金流入10.276344101亿元，2024年Q4为14.0662252815亿元[10] - 2025年Q1现金及现金等价物净增加额0.3044061166亿元，2024年Q4为 - 2.0342635452亿元[10]