2025年8月22日9：00 - 11：00，山东潍坊润丰化工股份有限公司通过腾讯会议举行线上交流会，超百家 券商和投资机构的160余位研究员、基金经理参与，其中包括交银施罗德、中庚基金、远信投资等知名 机构。润丰股份董事长王文才、财务总监兼董事会秘书邢秉鹏及证券事务代表胡东菊出席会议，就公司 业务、战略规划等方面与投资者展开交流，并对提问进行详细解答。 农化产品出口增长，公司上半年业绩亮眼 根据中国海关3808项下统计数据，2025年1 - 6月农化产品出口数量同比增加17.07%，二季度同比增加 22.67%；出口金额同比增加13.72%，二季度同比增加20.69%。出口平均单价基本持平，行业需求旺 盛，产品价格底部盘整。 费用方面，公司认为费用管控有效，海外费用增幅大因Model C业务占比提升、运营管控模式调整等， 不同子公司费用率因多种因素差异大，暂无法明确成熟管理下的费用率目标，但会持续跟进优化。 出海全球化方面，公司分享经验教训，明确构建全球运营管理体系为关键任务，目前仍在学习探索阶 段。 此外，会议还对农化行业趋势、各国市场情况、公司产品规划、原药制造进展等问题进行讨论，并宣布 公司微信公众号 ...

人民财讯8月24日电，润丰股份（301035）近日接待机构调研时表示，公司方面对于全年业绩的展望是 谨慎乐观，认为公司营收，毛利率及归母净利润均将会呈现同比上升向好趋势，至于能同比增长多少， 存有诸多不确定性。 ...

财务业绩与增长 - 2025年上半年营业收入同比增长14.94%，归母净利润同比增长205.62%，经营活动现金流量同比增长743.73% [4] - 2025年二季度营业收入同比增长28.64%，归母净利润同比增长932.30%，经营活动现金流量同比增长502.86% [4] - 业绩增长部分归因于汇率变化影响及订单交付时间推迟至二季度 [4] 战略方向与业务结构优化 - TO C业务营收占比从2024年上半年的37.52%提升至2025年上半年的40.14%，毛利率从29.21%提升至30.21% [5] - 欧盟、北美业务营收占比从2024年上半年的11.42%提升至2025年上半年的14.08% [5] - 杀虫杀菌剂业务营收占比从2024年上半年的24.15%提升至2025年上半年的26.59% [5] - 生物制剂业务新增非洲、亚洲、美洲等区域拓展 [5] - 组织绩效考核权重调整：大幅提升毛利率、净利率、逾期账款、长期库存等质量指标权重，降低销售收入权重 [5][8] 行业与市场动态 - 2025年1-6月中国海关3808项下农药出口数量同比增长17.07%，金额同比增长13.72%；二季度出口数量同比增长22.67%，金额同比增长20.69% [4] - 出口平均单价基本持平，1月为USD 2.87/Kg，4月为USD 2.85/Kg [4] - 种植者消费降级推动高性价比非专利产品需求增长，专利产品去库存缓慢 [22][30] - 印度农化上市公司2025年上半年业绩增幅显著高于中国同行，主因包括美国关税政策、供应链多元化需求及本土市场增长 [25][27] 全球化运营与登记布局 - 2025年上半年新获得农药登记600余项，截至2025年6月30日累计拥有境内外登记证8400余项 [6] - 海外Model C子公司数量增加，团队规模扩大（例如巴西团队从不足10人增至超120人），导致销售与管理费用上升 [15][16] - 全球化运营管理体系（GMS）建设聚焦流程、IT系统与团队三支柱 [21] - 海外建厂仅考虑关税或政策限制市场（如阿根廷、美国），中国供应链优势显著 [29] 产品规划与研发创新 - 原药研发聚焦专利到期或即将到期活性组分，通过打分模型确定优先级 [36] - 2025年投产罗克杀草砜和氟吡草酮两个新原药，2026年计划投产两个新原药 [36] - 登记策略分为三个阶段：1.0（覆盖所有有价值产品）、2.0（优秀产品首登）、3.0（新活性组分与生物制剂） [32][33] - 创新化合物研制规划推迟至2030-2034战略期，当前聚焦差异化产品商业化能力 [34] 风险与挑战 - 部分海外Model C子公司仍处于亏损或投资期，拖累短期业绩 [14] - 巴西市场经营风险持续，农户层面破产案件可能增加 [38] - 草甘膦价格受供需节奏影响，9月下旬至10月中旬为关键窗口期；草铵膦价格预计稳定 [43] - 美国对印度和中国加征关税政策存在不确定性，影响采购节奏 [24][25] 竞争与合作 - 公司坚持开放平台策略（Business Solution Platform），同时开展Model A/B/C业务 [30][40] - 国内同行出海策略差异显著：原药制造商聚焦自产品种、制剂品牌商方法论移植、贸易商侧重获利 [40] - 公司乐见同行拓展全球市场，愿与优秀同行合作推动中国品牌全球化 [41]

投资评级 - 维持买入评级 目标价86.10元 [2][5] 核心观点 - 结构优化推动盈利能力提升 海外经营风险控制能力进一步加强 [1] - 二季度经营性成果同比大幅改善：营收38.44亿元（同比增长28.64%） 归母净利润2.99亿元（同比增长932.30%） 收入增速快于农药制剂出口额20.69%的行业增速 [10] - 高毛利模式占比提升：Model C收入占比从37.84%升至41.35% 毛利率从29.32%升至31.54% [10] - 高毛利产品结构优化：杀虫剂收入占比从13.89%升至16.10% 毛利率从27.62%升至29.09%；杀菌剂收入占比从9.93%升至10.02% 毛利率从22.50%升至27.25% [10] - 区域结构改善：欧盟及北美市场收入占比从11.42%提升至14.08% [10] - 费用控制良好：二季度销售加管理费用率稳定在8%左右 [10] - 登记证累计获证8400余项 2025年上半年新增600余项 [10] - 现金流显著改善：二季度经营性现金流净额9.60亿元 创近两年单季度最好水平 [10] - 资产负债率稳定在54% 业务扩张未明显影响财务结构 [10] 财务预测 - 2025-2027年EPS预测：4.10元/4.89元/5.94元 [2][4] - 营收增长预测：2025E为150.73亿元（+13.4%） 2026E为173.76亿元（+15.3%） 2027E为199.00亿元（+14.5%） [4] - 净利润增长预测：2025E归母净利润11.52亿元（+155.9%） 2026E为13.72亿元（+19.1%） 2027E为16.68亿元（+21.5%） [4] - 盈利能力持续改善：毛利率从2024A的19.8%升至2027E的21.9% 净利率从3.4%升至8.4% ROE从6.8%升至17.7% [4] - 估值水平：2025年预测PE为17.7倍 低于可比公司21.37倍的平均水平 [4][11] 市场表现 - 股价72.41元（2025年8月22日） 52周区间35.27-78.47元 [5] - 近期表现优异：近12个月绝对收益96.68% 显著超越沪深300指数32.14%的涨幅 [6]

核心财务表现 - 营业总收入65.31亿元，同比增长14.94% [1] - 归母净利润5.56亿元，同比增长205.62%，第二季度单季净利润2.99亿元，同比增长932.3% [1] - 扣非净利润5.49亿元，同比增长211.85% [1] - 毛利率21.42%，同比提升5.89个百分点，净利率9.56%，同比提升151% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流3.18元，同比增长738.89%，经营活动现金流净额因销售回款增加大幅改善 [1][2] - 货币资金32.93亿元，同比增长5.49%，有息负债24.75亿元，同比下降27.22% [1] - 应收账款50.52亿元，同比增长10.18% [1] 费用控制与效率指标 - 三费（销售/管理/财务费用）合计3.26亿元，占营收比例4.99%，同比下降64.14% [1] - 财务费用因汇兑收益大幅增加同比下降186.14% [1] - 每股收益2.0元，同比增长207.69%，每股净资产25.22元，同比增长9.05% [1] 投资回报与业务评价 - 历史ROIC中位数7.63%，2024年ROIC为6.37%，资本回报率处于一般水平 [2] - 公司业绩主要依赖营销驱动模式 [2] 机构持仓动态 - 明星基金经理杨金金（管理规模89.63亿元）通过交银启诚混合A（增持419.10万股）和交银瑞元三年定开混合（增持318.52万股）加仓 [3][4] - 交银趋势混合A（规模38.22亿元）持有720.91万股但环比减仓，仍为持仓量最大基金 [4] - 中金精选股票A（新进22.11万股）与交银启合混合A（新进14.25万股）新进入十大持仓名单 [4]

指数表现 - 上证指数收盘3771点，1日涨0.13%，5日涨5.94%，1月涨2.85% [1] - 深证综指收盘2358点，1日跌0.2%，5日涨8.35%，1月涨4.26% [1] - 大盘指数近1个月涨5.22%，中盘指数涨8.08%，小盘指数涨9.19% [3] 大族激光核心业务 - 全球智能制造装备整体解决方案提供商，具备垂直一体化优势，产品涵盖信息产业、新能源、半导体等设备 [11] - 2010-2024年营收及归母净利润CAGR分别为11.77%和11.36% [11] - 预计2025-27年归母净利润分别为10.74亿、15.75亿、20.43亿元，对应PE为32X、22X、17X [11] 信息产业设备 - PCB设备受益AI服务器及数通产品需求上升，东南亚新建项目快速推进 [2] - 消费电子设备受益AIPC、AI手机等终端产品推出，公司保持高市占率 [2] - 预计订单将迎来快速增长 [2] 新能源设备 - 锂电设备受益国内企业出海及固态电池新技术 [2] - 光伏设备获主流厂家PECVD、LPCVD等主制程设备批量订单 [2] - 与客户共同开发验证电池生产核心装备 [2] 半导体及显示设备 - 半导体设备受益行业复苏及国产替代，激光成为关键加工手段 [11] - 显示设备推动Micro LED产业化，产品类型多样助力国产替代 [11] 通用工业设备 - 2023年国内激光设备市场规模约910亿元 [11] - 产品包括标准激光切割、焊接、打标设备等，保持营收稳健增长 [11] 柏楚电子业绩 - 2025H1营收11.03亿元(yoy+24.89%)，归母净利6.40亿元(yoy+30.32%) [10] - Q2单季营收6.08亿元(yoy+20.92%)，净利3.85亿元(yoy+29.24%) [10] - 主业切割业务受益高功率及海外出口，AI焊接加速落地 [13] PCB行业动态 - AI算力基建推动PCB扩产，沪电股份新增36亿元黄石投资项目 [13] - 曝光设备占PCB设备价值10%-15%，国产化率低但加速赶超 [13] - 钻孔设备占25%价值量，激光钻孔设备机遇显现 [13] 鼎泰高科表现 - 2025H1营收9.04亿元(yoy+26.90%)，净利1.60亿元(yoy+79.78%) [16] - AI服务器推动高端PCB刀具需求，0.2mm以下微钻销量占比28.09% [16] - 泰国基地量产，收购德国MPK Kemmer GmbH加速全球化 [16] 三一重工业绩 - 2025H1营收447.80亿元(yoy+14.64%)，净利52.16亿元(yoy+46.00%) [17] - 挖机收入174.97亿元(yoy+15%)，海外收入264.91亿元(yoy+11.59%) [18] - 拟中期分红26亿元，股利支付率50.11% [18]

董事会会议召开情况 - 公司于2025年8月20日以现场与通讯表决相结合方式召开第四届董事会第二十八次会议 会议应到董事9人 实到9人 符合《公司法》及深交所相关规定 [1] 2025年半年度报告审议 - 董事会审议通过《2025年半年度报告》及摘要 确认内容真实准确反映公司半年度经营实际情况 [1] - 报告编制审核程序符合法律行政法规及证监会、深交所相关规定 [1] 2025年半年度利润分配方案 - 公司以权益分派股权登记日总股本扣除回购股份为基数 向全体股东每10股派发现金股利3.50元人民币（含税） 不送红股且不进行资本公积金转增股本 [2] - 该方案已获董事会审计委员会审议通过 表决结果为9票赞成0票反对0票弃权 [2] 募集资金管理情况 - 公司募集资金存放、管理和使用符合证监会《上市公司募集资金监管规则》及深交所相关规定 [2] - 报告期内募集资金实际使用合法合规 未出现违规使用或损害股东利益的情况 [2] - 专项报告已获董事会审计委员会审议通过 表决结果为9票赞成0票反对0票弃权 [2][3] 公司章程及治理制度修订 - 公司根据《公司法》《证券法》及深交所最新规定修订《公司章程》及多项公司治理制度 [3] - 修订内容包括《股东会议事规则》《董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度》《董事及高级管理人员薪酬管理制度》等 [3][4] - 部分议案需提交股东大会审议 其中薪酬管理制度议案全体董事回避表决 [4][5] 董事会换届选举 - 第四届董事会任期届满 提名王文才、孙国庆、丘红兵、袁良国、刘元强为第五届董事会非独立董事候选人 [5] - 提名李莹、孔德海、黄益建为独立董事候选人 任期均为股东大会审议通过后三年 [5] - 独立董事候选人任职资格需经深交所备案审核无异议后方可提交股东大会 [5] - 换届选举议案已获董事会提名委员会审核通过 表决结果均为9票赞成0票反对0票弃权 [5] 临时股东大会召开 - 董事会同意召开2025年第二次临时股东大会 审议相关议案 [5] - 会议通知具体内容详见巨潮资讯网披露文件 [5]

山东潍坊润丰化工股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为进一步建立健全山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公 司"）董事（非独立董事）及高级管理人员的考核和薪酬管理制度，完善公司 的考核和评价体系，根据《公司法》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》 的相关规定，公司特设立董事会薪酬与考核委员会（以下简称"委员会"）, 并制定本细则。 第二条 委员会是董事会下设的专门机构，对董事会负责，主要负责研究 公司董事与总经理及其他高级管理人员的考核标准，并进行考核提出建议，研 究和审查公司董事、高级管理人员的薪酬政策与方案。 第二章 人员组成 第三条 委员会委员由三名董事组成，其中独立董事应占半数以上。 第四条 委员会委员应由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事三分 之一以上提名，并由董事会选举产生。 第五条 委员会设一名主任委员（召集人）负责主持委员会工作并召集委 员会会议。主任委员在由独立董事担任的委员中选举产生并报董事会批准。 第六条 委员会任期与董事会相同，委员任期届满，连选可以连任。期间 如有委员不再担任公司董事（独立董事）职务，自动失去委员资格。委员会因 委员辞职、免职 ...

第一章 总则 第一条 为明确公司董事会的职责权限，规范公司董事会的议事方式和决策 程序，促使公司董事和董事会有效地履行职责，提高公司董事会规范运作和科学 决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》和《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》（以下简称"《运作指引》"） 及《山东潍坊润丰化工股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等有 关规定，制定本规则。 第二章 董事会的组成和职权 第二条 公司依法设立董事会，董事会对股东会负责。董事会应认真履行有 关法律、行政法规和《公司章程》规定的职责，确保公司遵守法律、行政法规和 《公司章程》的规定，公平对待所有股东，并关注其他利益相关者的合法权益。 山东潍坊润丰化工股份有限公司 董事会议事规则 第三条 公司董事会由九名董事组成，其中独立董事三名，职工代表董事 1 名。董事会设董事长一名。董事会中的职工代表由公司职工通过职工代表大会、 职工大会或者其他形式民主选举产生。 第四条 董事会行使下列职权： （一）召集股东会，并向股东会报告工作； （二）执行股东会的决议 ...

山东潍坊润丰化工股份有限公司 董事会战略委员会工作细则 第一章 总则 第一条 为适应山东潍坊润丰化工股份有限公司（以下简称"公司"）战略 需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规划，健全投资决策程序，加强决 策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公司的治理结构，并 使董事会战略委员会（以下简称"委员会"）工作规范化、制度化，根据《公 司法》等法律、法规、规范性文件及《公司章程》的相关规定，公司特设立董 事会战略委员会，并制定本细则。 第二条 委员会是董事会下设专门机构，对董事会负责，主要负责对公司 长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。 第二章 人员组成 第三条 委员会委员由三名董事组成，其中应至少包括一名独立董事。 第四条 委员会委员应由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三 分之一提名，并由董事会选举产生。 第五条 委员会设一名主任委员（召集人）负责主持委员会工作并召集委 员会会议，主任委员原则上由董事长担任。 第六条 委员会任期与董事会任期相同，委员任期届满，连选可以连任。 期间如有委员不再担任公司董事（独立董事）职务，自动失去委员资格，委员 会因委员辞职、免职或其他原因导致人数 ...