政策支持与引导 - 2024年4月新"国九条"提出引导上市公司回购股份后依法注销 [1] - 2023年11月证监会发布《上市公司监管指引第10号》鼓励回购股份注销 [1] - 政策支持推动上市公司基于自身价值认可向市场传递积极信号 [1] 注销式回购的财务效应 - 减少二级市场流通股数量从而增加每股净资产和每股收益 [1] - 增强股东回报并避免市场对公司减持套利的猜测 [1] - 提升股票含金量 [1] 公司经营状况信号 - 回购资金主要来自公司自有资金表明现金流充裕 [1] - 反映公司经营状况良好且具有资金实力 [1] 金融工具支持 - 2024年10月18日央行等三部门设立股票回购增持再贷款首期额度3000亿元 [2] - 2025年5月7日央行将证券基金保险公司互换便利5000亿元与再贷款合并总额度提升至8000亿元 [2] - 再贷款为上市公司提供更多资金来源降低回购成本 [2] - 截至9月5日673家公司披露再贷款公告贷款金额上限达1453.39亿元 [2] 战略实施要求 - 注销式回购需结合公司基本面及未来业绩预期综合分析 [3] - 上市公司应结合经营财务状况及发展战略有序开展回购 [3] - 回购需纳入战略统筹避免为回购而回购 [3] - 注销式回购是优化资本结构及传递信心的战略选择 [3]

转自：新华财经 中欧国际工商学院在职MBA启动仪式暨2025专业之光管理论坛5日在中欧深圳校区成功举办。近150名中欧华南校友及企业界人士共同见证。此次活动标志 着中欧建院30年来首个在职MBA课程正式落地深圳。 在全球经济数字化转型与区域竞争格局重塑的双重驱动下，企业对复合型管理人才的需求持续攀升。这一趋势在粤港澳大湾区尤为突出：作为中国开放程度 最高、经济活力最强的区域之一，大湾区产业升级与跨境金融合作亟需既深谙本土实践，又具备全球视野的复合型商界领袖。响应时代需求，中欧国际工商 学院建院30年来首个在职MBA课程落地深圳，标志着亚洲排名第一的MBA课程首次落地深圳。中欧国际工商学院在职MBA课程，旨在培育青年才俊成长为 有担当的商界杰出π型领袖。以"资源广度、管理深度、创新韧度"为特色，通过定制化精品课程、案例教学和全球首创实境教学法夯实学生的管理实力，以 多样的教学机制与浓厚的学习氛围激发学生的创新魄力，借助丰富的校友资源及各类校内外活动持续拓宽学生的职场边界。 9月5日，中欧国际工商学院在职MBA启动仪式暨2025专业之光管理论坛在中欧深圳校区成功举办。中欧国际工商学院院长汪泓，前海深港现代服务业合 ...

业绩表现 - 2025年上半年营业收入111.8亿元 同比增长21.6% 第二季度环比增长31% [2] - 毛利率下滑 但期间费用占比同比优化2.58个百分点 [2] - 经营性现金净流量同比下滑 第二季度环比改善明显 [2] - 完成2024年现金分红16.95亿元 股利支付率达50.52% [2] 业务发展 - 防务领域巩固地位并拓展军贸 民用领域聚焦数据与通讯板块 [3] - 光电共封领域布局光模块 加大CPO技术投入 [3] - 新能源汽车高速信号类业务成为重要增长点 车载光通信与车企制定标准 [3] - 数据中心液冷产品覆盖产业上中下游 筑牢先发优势 [3] 战略规划 - 目标成为全球竞争力互连方案提供商 [3] - 坚持稳健经营和价值创造理念 加大研发与合作 [3] - 以内生成长为主外延并购为辅 聚焦主业并推动资本运作 [3] - 国际业务优化机制加快市场拓展 上半年订单增长 [3] 股东回报 - 制定股东回报规划 将现金分红最低比例写入公司章程 [3] - 维持稳定分红比例 [3]

控股股东增持计划 - 茅台集团获得农业银行贵州省分行贷款支持 贷款额度不高于27亿元 [1] - 茅台集团计划增持上市公司股份 增持金额介于30亿元至33亿元 使用自有资金与自筹资金 [1] - 增持反映控股股东对上市公司长期价值的认可 有助于稳定投资者信心 [1] 股份回购进展 - 公司今年已实际回购392.76万股 占总股本的0.3127% [1] - 回购价格区间为1408.29元/股至1639.99元/股 [1] - 回购使用资金总额达60亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入910.94亿元 同比增长9.16% [1] - 实现归母净利润454.03亿元 同比增长8.89% [1] - 截至2025年6月30日现金及现金等价物余额1428.85亿元 [1] 行业背景与资本运作 - 上半年白酒行业整体承压 多家酒企业绩增速放缓 [1] - 公司仍保持业绩增长 [1] - 股份回购、注销及分红等操作构成系统性市值管理策略 [2] - 控股股东增持计划是整体资本运作的延续 [2]

业绩说明会概况 - 公司于2025年9月5日15:00-17:00通过"价值在线"网络平台举行半年度网上业绩说明会 面向全体投资者 [1] - 公司董事长兼总裁王勇 独立董事曹麒麟 董事会秘书王东 财务总监李全平出席活动 [1][2] 市值管理策略 - 公司密切关注资本市场动态 重视并依法合规开展市值管理工作 [2] - 对聘请专业市值管理团队 回购股份 加大资本市场投资及产业并购重组等建议将认真研究 [2] - 公司将秉持以打造企业价值为核心的理念 规范运作 依法合规运用工具提升市值 [4] 尿素业务经营 - 尿素作为公司主营产品 价格受多种因素影响出现波动属正常现象 [2] - 公司采取强化生产成本控制 确保生产装置高效运行降本增效 [2] - 优化产品结构 拓宽销售渠道提升运营质效 [2] - 面对行业低谷期 公司持续优化产品结构 加大研发力度 积极开拓市场 [2] 车用尿素业务 - 车用尿素业务量增长乏力 受物流行业景气度 市场竞争格局 原料尿素价格波动等因素影响 [3] - 2024年车用尿素销售收入和利润出现下滑 [3] - 随着国内经济恢复 物流行业景气度回升及国六车占比提高 销量有望提升 [3] - 公司已实施多品种市场推广布局 [3] 研发投入与创新 - 2022-2024年研发经费分别较上年增长10% 59%和93% [4] - 开发了多种肥料新品和高分子膜材产品 [4] - 未来将继续加大研发投入 培育核心竞争优势 [4] 投资者关系与公司治理 - 公司高度重视投资者关系管理 将持续做好与各类投资者的沟通交流 [3][4] - 独立董事称将履行好职责 维护股东权益 [4] - 公司生产经营正常 重点项目有序推进 [4] - 中期分红预案已于8月26日披露 尚需9月12日临时股东会审议批准 [4] 资金运用与资产规划 - 公司基于稳健 安全和提升资金效益考虑 利用自有闲置资金办理银行结构性存款 [3] - 后续若有股权收购等安排将依规披露 [3] - 对控股股东西南石油局优质资产注入计划 按信息披露规定不便讨论 [3] 科技小院与社会责任 - 科技小院是服务"三农" 推动乡村振兴的平台 [3] - 主要用于肥效验证和种植技术试验示范推广 [3] - 展示社会责任 提升企业影响力和品牌价值 [3]

业绩表现与行业挑战 - 2025年上半年经营业绩较上年同期出现较大幅度下滑 [2] - 业绩变动符合行业周期性与结构性调整的实际状况 [2] 市值管理措施 - 已将并购重组作为市值管理的主要方式之一 [3] - 公司持有24亿现金 [3] - 依法合规运用市值管理工具提升公司市值 [3][8] - 通过多种渠道与投资者保持沟通交流 [5] 产品与市场策略 - 尿素产品受国家政策、市场供求及季节性因素影响 [2] - 车用尿素业务受物流行业景气度、市场竞争和原料价格影响导致2024年收入利润下滑 [4] - 国六车占比提升将有助于车用尿素销量增长 [4] - 开发多品种尿素产品包括船用、工程机械用、农业机械用及脱硝尿素 [4] 成本控制与运营优化 - 强化生产成本控制确保装置高效低耗运行 [2] - 落实降本减费措施 [6] - 优化产品结构和销售渠道 [2] 研发与创新投入 - 2022至2024年研发经费分别较上年增长10%、59%和93% [7] - 开发绿色高效肥料、高端水溶肥、功能肥及高分子膜材等新产品 [7] - 开展装置节能减排和工艺技术研究 [7] 资金管理与投资策略 - 利用自有闲置资金办理银行结构性存款具有100%本金保证 [4] - 现金管理坚持稳健审慎原则确保资金安全 [4] 股东回报与公司治理 - 2025年中期分红预案将于9月12日临时股东大会审议 [7] - 利润分配方案须在股东大会决议后两个月内完成 [7] - 独立董事承诺履行监督职责维护全体股东权益 [5] 潜在发展机会 - 氦气回收利用项目需研究论证商业开发价值 [6][7] - 科技小院模式提升企业社会影响力和品牌价值 [3][4]

控股股东增持计划 - 茅台集团计划在2025年9月1日至2026年2月28日期间通过集中竞价交易方式增持贵州茅台股票 拟增持金额不低于人民币30亿元且不高于人民币33亿元 [3] - 茅台集团于9月1日已增持67821股贵州茅台股票 [3] - 农业银行贵州分行承诺对茅台集团股票增持事项提供不高于人民币27亿元的贷款支持 贷款期限3年 款项专用于股票增持 [3][4] 贷款支持细节 - 农业银行提供的贷款额度不高于人民币27亿元 贷款需符合该行认可的贷款条件和监管部门政策要求 [3][4] - 农业银行运用了中国人民银行的股票回购增持再贷款政策 该政策于2024年10月设立 旨在激励金融机构向上市公司和主要股东提供贷款支持股票回购和增持 [5] - 大型国有银行为国企控股股东增持提供专项贷款 体现了金融机构对优质国有资产的支持态度 [5] 市场影响与行业背景 - 白酒行业处于深度调整期 整体表现较为低迷 贵州茅台等行业龙头企业虽保持增长韧性 但中期增速呈现放缓趋势 [3] - 控股股东增持体现出集团对贵州茅台长期价值的认可和未来发展的信心 对支持公司高质量可持续发展和稳定白酒行业整体市场预期具有重要意义 [3] - 贵州茅台收报1483.00元/股 重回A股第一高价股 [7] 公司市值管理策略 - 贵州茅台此前开展了股份回购注销和常规分红率提升等举措 [4] - 公司及其控股股东通过多层次、多维度的市值管理策略逐步发挥提振市场信心的作用 [4] - 引入银行贷款作为增持资金来源为其他优质国企控股股东增持自家股票树立样本 有望形成示范效应 [6]

集团战略方向 - 提升上市公司投资价值并强化投资者回报作为长期工作 引导上市公司使用市值管理工具箱 打造主业突出 治理规范 业绩优良 核心竞争力强的专业领军上市公司集群 [1] - 在五个方面发力：聚焦主责主业提高发展质量 强化资本运营发挥平台功能 加大改革力度激发活力 坚持规范运作提升治理水平 积极回报投资者提升投资价值 [2] - 推动优质资源向上市公司集聚 支持开展提高投资价值的资本运营 引导整合行业资源弥补产业链短板 支持同行业及上下游重组整合做强核心主业 支持通过市场化并购布局战略性新兴产业和未来产业培育新质生产力 [2] - 推动上市公司树立投资者回报意识 综合运用分红和回购等方式回报投资者 注重与地方政府 监管机构 自律组织 中介机构 新闻媒体等各方沟通协同多措并举提升投资价值 [2] 市值管理成效与目标 - 控股11家上市公司 包括10家A股公司和1家境外上市公司 [3] - 截至2025年6月末上市公司总市值较2022年末增长17.5% 总体涨幅高于同期指数涨幅 [4] - 加强顶层设计制定资本运营滚动规划 明确各上市公司战略定位和发展方向 建立健全市值管理工作机制并将市值管理纳入上市公司负责人经营业绩考核强化正向激励 [4] - 以市值相对增长为基本原则 以跑赢大市和优于行业为主要目标 通过并购重组 市场化改革 信息披露 投资者关系管理 投资者回报 股票回购增持等工具实现价值创造和传递推动价值实现最优化 [4] 上市公司具体举措 - 中国电研获得国机集团一致行动人增持657万股占总股本1.62% 增持总金额超1.4亿元 现金分红金额占净利润比例均高于42% 自2019年上市以来累计现金分红约9.3亿元 [5] - 中工国际制定市值管理及质量回报双提升行动方案 着力打造科技型专业化工程公司 实现一提升两服务三转变：提升工程全产业链业务功能价值和核心竞争力 服务国家重大战略和服务集团主责主业 推动业务布局向工业化领域聚焦转变 产业价值链向高端化转变 企业竞争优势向科技创新加高端装备制造加国际化经营硬核实力转变 [5] - 国机重装将战略性新兴产业和未来产业作为增长第二曲线重要支撑 聚焦高端装备制造 新材料 新能源 节能环保4个战略性新兴产业和未来能源等未来产业开展研究和培育 与十五五发展规划一体部署推进 稳步提升战略性新兴产业营收规模并保持占比居于高位 [6] - 国机精工布局未来潜力业务 在轴承领域推动空间执行部件服务商业航天发展并满足配套需求 拓展人形机器人用轴承重点开发交叉滚子轴承 薄壁轴承 角接触轴承等高附加值产品 在超硬材料领域加速迈入金刚石功能化应用时代 优化金刚石铜复合材料并突破大尺寸光学级金刚石产品 商业航天轴承 人形机器人轴承 金刚石散热片和金刚石光学窗口片将成为塑造第二增长曲线主力军 有望在3-5年内形成新利润增长点 [6][7] - 苏美达强化市值管理积极探索重组并购实现外延式发展 拟收购蓝科高新 重组完成后将成为A+A结构上市公司 强化新能源与化工装备行业协同发展能力打造第二增长曲线 [7] - 国机汽车今年4月制定市值管理制度明确组织领导机制和责任落实机制 2025年继续实施中期分红并制定2025-2027年股东回报规划明确现金方式分配利润不少于归母净利润35% [7] - 一拖股份A股上市以来累计分红达14.73亿元 其中2024年度分红金额为3.37亿元 2025年首次实施中期分红践行提质增效重回报 未来保持稳定分红政策共享发展红利 已提请股东大会授予董事会回购H股一般性授权彰显价值信心 [8]

公司战略与治理 - 国机集团将提升上市公司投资价值、强化投资者回报作为长期工作 引导上市公司使用市值管理工具箱 打造主业突出、治理规范、业绩优良、核心竞争力强的专业领军上市公司集群 [1] - 集团在五个方面发力：聚焦主责主业提高上市公司发展质量、强化资本运营发挥平台功能、加大改革力度激发发展活力、坚持规范运作提升治理水平、积极回报投资者提升投资价值 [2] - 集团推动优质资源向上市公司集聚 支持上市公司开展提高投资价值的资本运营 包括整合行业资源弥补产业链短板、开展同行业上下游重组整合做强核心主业、通过市场化并购布局战略性新兴产业和未来产业培育新质生产力 [2] - 集团加强顶层设计制定资本运营滚动规划 明确各上市公司战略定位和发展方向 建立健全市值管理工作机制并将市值管理纳入上市公司负责人经营业绩考核 [3] - 集团以市值的相对增长为基本原则 以跑赢大市优于行业为主要目标 通过并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等工具实现价值创造和传递 [3] 资本运作与投资者回报 - 集团推动上市公司树立投资者回报意识 综合运用分红、回购等方式回报投资者 注重与地方政府、监管机构、中介机构等各方的沟通协同 [2] - 中国电研2025年获得国机集团一致行动人增持657万股（占总股本1.62%）增持总金额超1.4亿元 现金分红金额占净利润比例均高于42% 自2019年上市以来累计现金分红约9.3亿元 [4] - 国机汽车2025年继续实施中期分红 制定2025-2027年股东回报规划明确现金方式分配利润不少于归母净利润的35% [6] - 一拖股份A股上市以来累计分红达14.73亿元 其中2024年度分红金额为3.37亿元 2025年首次实施中期分红 已提请股东大会授予董事会回购H股的一般性授权 [6] - 苏美达积极探索以重组并购实现外延式发展 拟收购蓝科高新 收购完成后将成为A+A结构上市公司 强化新能源与化工装备行业协同发展能力 [6] 业务发展与产业布局 - 中工国际着力打造科技型专业化工程公司 实现一提升（工程全产业链业务功能价值和核心竞争力）、两服务（国家重大战略和集团主责主业）、三转变（业务向工业化领域聚焦、产业价值链向高端化转变、竞争优势向科技创新+高端装备制造+国际化经营转变） [4] - 国机重装将战略性新兴产业和未来产业作为第二增长曲线重要支撑 聚焦高端装备制造、新材料、新能源、节能环保4个战略性新兴产业和未来能源产业 稳步提升战略性新兴产业营收规模并保持高位占比 [5] - 国机精工布局未来潜力业务：在轴承领域推动空间执行部件服务商业航天发展并拓展人形机器人用轴承（开发交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等高附加值产品） 在超硬材料领域加速金刚石功能化应用（优化金刚石铜复合材料、突破大尺寸光学级金刚石产品） 预计商业航天轴承、人形机器人轴承、金刚石散热片和光学窗口片将在3-5年内形成新利润增长点 [5] 市值表现与管理措施 - 国机集团控股11家上市公司（10家A股含1家A+H 1家境外） 截至2025年6月末上市公司总市值较2022年末增长17.5% 总体涨幅高于同期指数涨幅 [3] - 中国电研积极做好市值管理 获得集团一致行动人增持 [4] - 中工国际制定并发布市值管理及质量回报双提升行动方案 [4] - 国机汽车2025年4月制定市值管理制度 明确市值管理工作的组织领导机制和责任落实机制 [6]

公司战略与治理 - 国机集团将提升上市公司投资价值和强化投资者回报作为长期工作 引导上市公司运用市值管理工具 打造主业突出、治理规范、业绩优良的上市公司集群[1] - 集团从聚焦主责主业、强化资本运营、加大改革力度、规范运作和积极回报投资者五个方面发力 推动优质资源向上市公司集聚[1] - 集团加强顶层设计 制定资本运营滚动规划 明确各上市公司战略定位 并将市值管理纳入上市公司负责人经营业绩考核[2] 市值管理目标与成效 - 集团以"跑赢大市、优于行业"为目标 通过并购重组、市场化改革、投资者关系管理等工具实现价值优化[2] - 截至2025年6月末 集团上市公司总市值较2022年末增长17.5% 总体涨幅高于同期指数涨幅[2] - 国机汽车2025年制定股东回报规划 明确现金分红比例不低于归母净利润35%[6] 资本运作与资源整合 - 支持上市公司通过市场化并购布局战略性新兴产业和未来产业 培育新质生产力[1] - 苏美达拟收购蓝科高新 强化新能源与化工装备行业协同能力 打造第二增长曲线[5][6] - 中国电研2025年获集团一致行动人增持657万股（占总股本1.62%） 增持金额超1.4亿元[3] 投资者回报实践 - 中国电研自2019年上市累计现金分红约9.3亿元 每年分红比例均高于净利润42%[3] - 一拖股份A股上市累计分红14.73亿元 2024年度分红3.37亿元 2025年首次实施中期分红[6] - 集团推动上市公司综合运用分红、回购等方式回报投资者[2] 子公司战略布局 - 国机重装聚焦高端装备制造、新材料等4个战略性新兴产业 稳步提升新兴产业营收占比[4] - 国机精工布局商业航天轴承、人形机器人轴承及金刚石功能材料 预计3-5年形成新利润增长点[5] - 中工国际推动业务向工业化领域聚焦 向"科技创新+高端装备制造+国际化经营"转型[4]