文章核心观点 智能生物解决方案公司2025财年第三季度及前九个月财务表现良好，营收和毛利增长，亏损减少，业务拓展和市场推广取得进展，为长期可持续收入增长奠定基础 [1][2][4] 各部分总结 财务表现 - 2025年3月31日止三个月商品销售营收环比增20%达728,867美元，前九个月总营收221万美元 [10][13] - 2025年3月31日止三个月毛利同比增91%达341,368美元，前九个月增49%达911,282美元 [10][13] - 2025年3月31日止三个月归属公司净亏损同比减434,141美元至2,543,526美元 [10] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物281万美元，股东权益494万美元 [13] 业务发展 - 截至2025年3月31日九个月，高利润率墨盒销售占总销售的58%，推动经常性收入模式 [1][2] - 第三季度新增35个客户，活跃客户超450个，按计划扩大商业版图和国际影响力 [2] - 推进国际增长战略和产品准备，包括拓展欧洲市场、升级药物筛查系统和保护知识产权 [3] 市场推广 - 推出阿拉伯语、西班牙语和意大利语本地化网站，开展多渠道广告活动，吸引新渠道合作伙伴 [8] - 在六个关键活动展示智能指纹药物检测解决方案 [8] 监管与产品开发 - 获美国智能指纹药物筛查墨盒专利，为第六个美国专利 [13] - 计划对系统进行重大升级以支持多语言，将阿拉伯语和拉丁美洲西班牙语集成到系统中 [13] - 在加拿大、印度尼西亚和菲律宾进行监管范围界定，支持长期扩张战略 [13]

VANCOUVER, British Columbia, May 13, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Liberty Gold Corp. (TSX:LGD; OTCQX:LGDTF) ("Liberty Gold" or the “Company”), has commenced feasibility fieldwork at its Black Pine Oxide Gold Project (“Black Pine”) in southeastern Idaho. This program confirms initiation of a formal feasibility study on Black Pine. Technical data collected will support feasibility-level engineering studies, planned to begin in Q4 2025. In parallel, baseline studies are underway to complete the Company’s extensive ...

公司战略转型 - 公司实施"回归基础路线图"战略转型 聚焦车队管理 收入优化和成本控制三大支柱 显著改善运营表现并奠定长期价值创造基础 [4] - 战略核心是通过"买对 持对 卖对"车队管理策略实现资产高效周转 2025年一季度车辆折旧同比下降45% DPU改善至353美元 [8] - 车队更新成效显著 美国核心租赁车队中70%车龄不超过12个月 零售渠道车辆销售创季度纪录 [9][10] 财务表现 - 2025年一季度总收入18.13亿美元 同比下降13% 净亏损4.43亿美元 主要受车队规模同比缩减8%影响 [21] - 调整后企业EBITDA亏损收窄至3.25亿美元 亏损率从27%改善至18% 预计2025年三季度实现正值 [14] - 直接运营费用同比改善9200万美元 成本控制措施见效 公司流动性达12亿美元 [14][17] 运营指标 - 车队利用率同比提升240个基点至79% 但RPU下降3%至1264美元 受复活节假期和闰年因素影响 [11] - 国际业务表现相对稳健 RPD持平52.07美元 RPU增长3%至1178美元 [21] - 客户体验持续改善 净推荐值提升11分 忠诚度注册量增长11% [16] 资本运作 - 2025年5月完成17亿美元优先留置权循环信贷额度延期至2028年6月 增强财务灵活性 [19] - 延长29亿美元HVFIII系列2021-A可变融资票据期限至2027年5月 资产支持证券车队公允价值92亿美元 [22] - 欧洲12亿欧元ABS和加拿大证券化期限同步延长至2027年 优化资本结构 [22] 行业趋势 - 行业面临宏观经济不确定性 但公司观察到休闲旅游预订量同比增长 计划保持紧缩车队规模应对 [12] - 历史经验显示 车辆供应受限时期(如2008年金融危机和疫情后)往往伴随每日收入显著提升 [12] - 关税政策变化影响供应链 公司提前采购2025款车型规避风险 该批次DPU已低于300美元目标 [7]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收3030万美元，同比下降5% [10][20] - 第一季度耗材收入1810万美元，同比增长6%；仪器收入260万美元，同比增长3%；加速器实验室收入560万美元，同比下降36% [20] - 第一季度GAAP毛利润1640万美元，毛利率54.1%；非GAAP毛利润1510万美元，非GAAP毛利率49.7%，较去年下降150个基点 [22] - 第一季度GAAP运营费用4280万美元，同比增加910万美元；非GAAP运营费用3380万美元，同比增加230万美元 [22] - 第一季度调整后EBITDA亏损1130万美元，去年同期亏损810万美元 [23] - 第一季度末现金、现金等价物、有价证券和受限现金为2.695亿美元，较去年减少2220万美元 [24] - 2025年全年预计营收1.2 - 1.3亿美元，同比下降5% - 13%，中点较之前指引下降9% [25] - 预计GAAP全年毛利率在55% - 59%，非GAAP全年毛利率在50% - 54%，较之前指引降低300个基点 [28] - 2025年公司独立运营现金使用量预计在3500 - 4500万美元，排放支付2000万美元 [29] - 预计2026年实现现金流盈亏平衡，资产负债表现金超过1亿美元且无债务 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 耗材业务 - 第一季度耗材收入创历史新高，主要由过去12个月推出的产品推动 [10][20] - 主要驱动产品为顶级神经学检测试剂，炎症和细胞因子检测试剂也开始有良好表现 [36][37] 仪器业务 - 第一季度仪器收入260万美元，同比增长3%，共交付17台仪器，去年同期为16台 [20][21] 加速器实验室业务 - 第一季度加速器实验室收入560万美元，同比下降36%，主要因制药客户大型项目减少 [20][21] 诊断合作伙伴业务 - 第一季度诊断合作伙伴销售额为160万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第一季度收入增长3%，引领公司收入增长 [21] 欧洲市场 - 第一季度收入下降30%，主要因加速器收入降低 [22] 亚太市场 - 第一季度收入增长14% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推进与Acoya Biosciences的合并交易，交易股权价值从2亿美元降至6600万美元，发行股份减少超900万股，Quanterix股东在合并后公司的所有权从70%增至84%，预计Acoya将贡献37%的营收和40%的毛利 [11] - 持续推进“Grow Menu”战略，第一季度推出4种新的免疫学检测试剂，继续扩大检测试剂组合，加强在神经学领域的领导地位，并向免疫学和肿瘤学领域拓展 [13] - 计划在年底推出Simoa One仪器和试剂平台，预计该平台将突破现有灵敏度障碍，灵敏度提高至现有系统的10倍，具备高达10重的多重检测能力和更高的特异性 [13][14] - 专注于阿尔茨海默病诊断领域，与ARUP Laboratories合作开展pTau217血液检测，预计今年夏天为Lucent AD Complete检测定价，该检测目前正在进行四项临床试验，预计今年第四季度完成入组 [14][15] 应对市场策略 - 2026年通过早期访问计划，让客户能够在全球超2万台现有流式细胞仪上使用解锁的Simoa One检测试剂盒，降低客户对高资本仪器的购买需求 [16] - 将神经学领域的成功经验拓展到免疫学和肿瘤学领域，通过“Grow Menu”计划和收购Acoya Biosciences扩大市场份额，预计收购后安装基数增加1300台仪器，可寻址市场从1亿美元扩大到5亿美元 [18] - 宣布削减3000万美元核心运营成本，到2026年实现年化节省5500万美元，以实现2026年正现金流目标 [19] 行业竞争 - 公司超灵敏蛋白质检测平台具有独特优势，能够实现早期疾病检测、加速新疗法开发和长期神经生物标志物监测 [8] - 蛋白质组学将成为非侵入性液体活检解决方案的基石，公司在该领域具有领先地位，有望在早期生物标志物检测方面引领免疫学和肿瘤学领域 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管学术资金和制药行业支出面临市场逆风，但对人类健康的需求不会消失，公司对满足这一需求充满信心 [7][16] - 加速器实验室业务目前面临一些挑战，但随着制药行业不确定性的解决，该业务有望恢复增长，成为公司增长的驱动力 [28] - 公司对Simoa One平台和阿尔茨海默病诊断业务的未来发展充满期待，认为这些业务将为公司带来新的增长机会 [14][15] 其他重要信息 - 公司在财报中提供了非GAAP财务指标，用于评估运营绩效和进行业务趋势分析，这些指标应与GAAP财务信息结合考虑 [4][5] - 公司更新了季度报告的非GAAP财务指标，新增调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后现金消耗等指标 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：加速器实验室和耗材业务情况 - 加速器实验室第一季度收入符合预期，因无礼来公司的收入，有10亿美元的逆风。管道开发时间变长，重复性收入部分强劲且在增长，项目方面有新客户和新领域，但大项目减少。耗材业务创历史新高，主要由顶级神经学检测试剂驱动，炎症和细胞因子检测试剂也有良好表现 [34][35][36][37][38] 问题2：Simoa One平台相关问题 - Simoa One平台年底推出的是完全集成的仪器检测解决方案，性能优于其他解决方案。该平台试剂盒可在流式细胞仪上使用，能加速菜单开发，与Acoya Biosciences合并后有协同效应 [41][42][60] 问题3：Leucine AB检测定价和收入问题 - 预计Leucine AB检测的多标记物定价为三位数报销，报销将于2026年初开始 [44][45] 问题4：美国学术终端市场情况和FDA提交时间及竞争应对 - 学术市场仪器采购面临压力，但耗材业务具有韧性。阿尔茨海默病检测将在今年下半年完成临床试验入组后提交FDA申请，市场将是实验室开发测试和FDA批准测试的组合。公司将努力确保FDA测试获批 [50][51][52][53] 问题5：Simoa One平台与流式细胞仪的优势比较 - Simoa One平台是完全集成的解决方案，性能优于在流式细胞仪上使用Simoa检测试剂的方案，对研究和监管环境下的客户很重要 [60] 问题6：加速器实验室管道开发时间变长的原因 - 主要是制药行业支出动态变化，客户将项目推迟到下半年或更晚，但项目并未消失，加速器实验室业务仍有望恢复增长 [61][63][64] 问题7：供应链关税影响和应对 - 公司供应链关税主要影响某些抗体，已采取措施将关税对利润率的影响控制在50 - 100个基点。预计互惠关税对增长的影响不超过100个基点 [66][67][68] 问题8：全年各业务板块增长预期 - 仪器业务预计与2024年基本持平，耗材业务有一定粘性，加速器实验室业务重复性收入部分将保持稳定，但整体同比会下降，主要因礼来合作结束和管道开发缓慢 [72][74][75] 问题9：第二季度收入和利润率预期 - 预计第一季度收入占全年的45% - 48%，与历史情况相似，第二季度收入会有所增加 [77] 问题10：客户仪器购买和Simoa One平台与流式细胞仪的关系及耗材混合预期 - HDX仪器业务将继续不受影响，Simoa One平台初期针对免疫学和肿瘤学领域，不会对现有系统造成蚕食。公司认为在资本受限市场，流式细胞仪上使用试剂盒的方案将受到欢迎，有望提高耗材利润率 [78][79] 问题11：LucentDx和阿尔茨海默病检测业务今年和2026年的贡献预期 - 阿尔茨海默病检测市场规模巨大，公司的Leucine AD Complete检测具有优势，预计今年收入贡献部分取决于疗法和药物的市场需求。目前判断全年收入还为时过早 [81][82][84][86] 问题12：2026年现金流假设和Akoya现金消耗情况 - 2026年现金流假设考虑了收入指引变化、Akoya收入假设和协同效应，预计协同效应将达到5500万美元，帮助实现现金流盈亏平衡。目前暂不提供Akoya的现金消耗指引 [89][90] 问题13：Leucine AD检测三位数定价的依据 - Leucine AD检测是五标记物检测，通过算法提供阿尔茨海默病风险评分，参考市场上四或五标记物的蛋白质组学检测价格，预计今年夏天定价，有望在2026年初以有利价格推出 [92][93] 问题14：加速器实验室下半年非重复性业务的预期 - 已考虑全年制药业务约900个基点的收入下降，其中450万美元来自礼来合作结束，其余因大项目可见性不足 [94][95] 问题15：Simoa One平台的销售漏斗和第一年贡献预期 - 客户对Simoa One平台提高灵敏度和多重检测能力感兴趣，免疫学领域客户对此很兴奋。预计年底能更多介绍平台特点，2026年的推广计划有更广泛影响 [96][97]

Successful first surgeries in Texas following purchase contract Fleurieux-sur-l’Arbresle - France – May 12, 2025, 6.00 p.m. Safe Group (FR001400F1V2 – ALSAF), a leader in innovative medical solutions, is proud to announce the successful completion of the first surgeries at a new facility in Texas, where Safe Orthopaedics and Spine Up solutions are newly referenced (see press release of March 12, 2025). These operations mark an important milestone in the deployment of Safe Group's high-quality healthcare in ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中国出口在二季度初表现出韧性，因贸易改道4月出口超预期，虽预计未来几个月出口将大幅放缓，但速度慢于预期，近期将2025年出口量增长预测从-10%调整至-5%，降低了政策制定者立即采取激进行动的压力，下调政策宽松和内需增长预测，维持2025年实际GDP 4%的预测不变，认为7月政治局会议是潜在宽松的下一个关键节点 [1] 根据相关目录分别进行总结 增长势头 - 2025年迄今增长势头好于预期，一季度官方实际GDP同比增长5.4%，4月GS中国当前活动指标初步读数显示环比年化增长率为5.2%，虽4月制造业PMI显示出口疲软，但贸易相关硬数据表现好于预期，4月中国出口额（美元计价）同比增长8.1%，出口商通过其他国家改道美国货物及“互惠”关税90天暂停期间的提前装运激励措施，可能减轻和延迟了美国关税对中国整体出口的影响 [2] 出口预测调整 - 调整出口预测，将部分可能的疲软推迟，有助于2025年上半年和全年增长，但会使出口在今年晚些时候和2026年初走弱，预计2025年中国实际出口下降5%（之前为-10%，2024年为+13%），净出口对GDP的贡献为-0.5个百分点（之前为-1.0个百分点） [3] 政策宽松预期 - 出口表现较好减轻了北京立即放松政策的压力，4月政治局会议虽呼吁加快实施刺激措施，但未推出重大新措施，在最新一轮央行宽松政策后，推迟货币政策宽松假设，预计今年剩余时间政策利率下调20个基点（三季度和四季度各10个基点），2026年再下调20个基点（之前预计2025年下调60个基点，2026年无下调），预计扩大财政赤字（AFD）指标从2024年占GDP的10.4%扩大到2025年的13.5%（之前为14.5%），2026年进一步扩大到14.0% [4][8] 内需预测 - 由于政策支持较为温和，预计今年内需复苏力度不如之前假设，预计2025年整体实际内需和实际消费均增长4.5%（之前均为5.0%），2025年初出口持续强劲推迟了向内需的转变，维持2025年实际GDP 4.0%（2026年为3.5%）的预测不变 [9] 通胀预测 - 由于国内需求低迷、许多行业产能过剩以及政策宽松不情愿，预计今年中国通胀低于共识，美国关税高于预期加剧了供需失衡，对价格施加了进一步下行压力，4月通胀数据公布后，进一步下调PPI通胀预测，预计2025/26年全年PPI通胀同比为-2.1%/-0.6%（之前为-1.6%/+0.5%），CPI和PPI通胀预测均低于共识 [10] 不确定性 - 不确定性仍然很高，特别是关税和贸易路径方面，5月10 - 11日中美高级官员在日内瓦讨论贸易问题，双方称会谈“建设性”且取得“实质性进展”，关税回滚幅度越大、越早，对中国增长前景的积极影响越大，但可能也会抑制北京的政策刺激，目前预计中美双边关税将从目前超过100%的过高水平相对较快降至50 - 60%的较高水平，但预计美国对中国商品的高关税在可预见的未来仍将存在，基于中美关税谈判和美元整体贬值趋势，近期将3/6/12个月的美元兑人民币预测下调至7.20/7.10/7.00（之前为7.30/7.35/7.35） [11]

近期 Founder Park 拜访了新创基金 Creekstone Ventures 的两位合伙人钟陆欢和李一豪。对于宏 观周期，技术周期，应用方向的洞见，和时代特性的创业者，开诚布公的交流。 理想，好奇，真诚，驱动着 Creekstone 在变化中探索，为更多优秀创始人服务和助力，也期待与 更多心怀梦想的同行人 Founder Park： 「减法」怎么理解？ " 01. 新基金聚焦 AI，和创始人连接更紧密 Founder Park： 介绍一下新基金目前的情况。 Creek Stone钟陆欢： 目前基金设立已基本完成，如果顺利，计划月底进行首次募集。这期基金规模预计 在数千万美金。 Founder Park： 现阶段有已经确定要投资的项目吗？ Creek Stone钟陆欢： 有的，目前有两个项目已经在协议阶段，分别是一家 AI Coding 公司和一家 AI 眼镜 公司。 我们之前在弘毅就投过 ToC 的 AI Coding项目，在企业级上也一直很看好。这次投的是一个ToB的企业级 Coding，我们和创始人关系不错，他刚从大厂离职出来，时机也合适，就决定作为新基金的第一个投资 项目。几家机构一起投的。至 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源： 本文 编译自 businessinsider ，谢谢。 英伟达在人工智能半导体领域无疑占据主导地位。估值存在波动，但据估计，在数据中心芯片领 域，以及ChatGPT和Claude等产品的芯片领域，该公司的市场份额超过80%。 这种令人羡慕的主导地位可以追溯到近二十年前，当时研究人员开始意识到，使复杂、视觉震撼的 视频游戏和图形成为可能的密集型计算也可以实现其他类型的计算。 该 公 司 早 在 ChatGPT 推 出 16 年 前 就 开 始 构 建 其 著 名 的 软 件 堆 栈 ， 即 计 算 统 一 设 备 架 构 (CUDA)。在那段时间的大部分时间里，该公司一直处于亏损状态。但首席执行官黄仁勋和一群坚 定的支持者看到了图形处理器 (GPU) 赋能人工智能的潜力。如今，英伟达及其产品已占据了全球 大部分人工智能应用的主导地位。 得益于英伟达领导层的先见之明，该公司在人工智能计算领域占据了巨大的领先优势，但挑战者们 正奋力追赶。其中一些是游戏或传统半导体领域的竞争对手，还有一些则是从零开始。 AMD AMD 是英伟达在数据中心 AI 计算市场上最大的竞争对 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油价下跌将减轻亚洲石油负担，对增长有一定抵消作用，但贸易紧张局势仍是巨大拖累；油价疲软和货币走强若持续，降息幅度可能超预期；泰国、韩国、台湾地区、印度和日本从油价下跌中受益更多，马来西亚和澳大利亚作为净出口国未受益 [1][10] 根据相关目录分别进行总结 油价下跌情况及影响 - 自2025年初以来，油价已下跌12美元/桶，需求和供应因素共同影响油价下跌；若油价持续下跌，未来12个月亚洲石油负担将从3.1％降至GDP的2.3％（长期趋势3.6％） [10] 评估油价下跌影响的框架 - 亚洲是最依赖石油进口的地区，石油占亚洲能源需求的25％，占其能源贸易余额的80％；截至2025年3月的12个月，亚洲石油和天然气贸易差额占GDP的 -2.4％，欧元区为 -1.8％，美国有小幅顺差 [12] - 考虑供需因素、石油负担起点、宏观稳定性指标起点三个因素衡量油价下跌对亚洲经济体的影响；近期油价下跌受需求和供应因素共同推动，对亚洲某程度上有利；亚洲石油负担起点已较低，未来12个月石油负担比重将进一步降低，石油和天然气贸易逆差将缩窄；宏观稳定性指标处于央行舒适区 [12][13][19] 通胀和经常账户余额情况 - 油价持续下跌10美元/桶将使亚洲购买力平价加权的总体CPI通胀率下降0.4个百分点；亚洲近90％的经济体总体通胀率位于央行舒适区，油价下跌将加剧通胀放缓，使该地区几乎所有经济体通胀率低于目标水平 [20] - 油价每桶下降10美元将使亚洲经常账户余额增加0.4个百分点的GDP；印度、印度尼西亚和菲律宾受益更多，因其存在持续经常账户赤字，但印度和印尼本轮经常账户赤字起点已相对狭窄 [30] 降息预测 - 在关税导致经济增长放缓和通胀放缓压力加剧背景下，预计亚洲各央行将进一步降息；近期油价和美元疲软证实这一趋势；亚洲货币近期走强，央行可能在贸易协议谈判前避免外汇干预，降息或成管理货币升值速度的政策工具；若情况持续，降息幅度可能超预期 [36] - 预计菲律宾央行和印尼央行降息幅度最大，其次是韩国央行、泰国央行和澳大利亚央行 [40]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - A股投资者情绪较之前改善，加权MSASI和简单MSASI分别较4月23日提高9个百分点至76%和8个百分点至67%，创业板、A股和北向资金的日均成交额分别较上一截止周期（4月17 - 23日）增长13%、12%和19%，而股指期货日均成交额下降12%，RSI - 30D较4月23日提高4个百分点，共识盈利预测修正广度仍为负，但自2024年11月下旬以来下行势头放缓 [2] - 南向资金净流入近期放缓，4月24日 - 5月7日南向资金净流入0.40亿美元，年初至今和当月净流入分别达到779亿美元和0.70亿美元 [3] - 中美高层官员会谈即将启动，中国央行宣布新的货币宽松政策包，预计美国对中国的有效关税将从目前的107%降至年底的45%，但双边关系问题广泛，持久解决方案仍难以捉摸 [4] - 建议采用平衡投资策略，持有离岸市场优质大盘互联网股和A股蓝筹消费股，并保持一定防御性仓位，同时密切关注中美会谈进展、关税临时暂停情况以及其他非关税限制措施和针对中国的言论进展 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 市场情绪指标 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出，基于9个定期监测的指标编制，旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [14] - 9个指标包括：未平仓保证金交易、新投资者注册数量、A股人民币成交额、创业板人民币成交额、北向资金成交额增长率、股指期货成交额增长率、30日相对强弱指数（RSI - 30D）、涨停A股数量、盈利预测修正广度 [15][16][17][18][19][20][21] 市场数据 - 展示了多个市场数据图表，包括A股和创业板的成交额趋势、保证金交易、新投资者账户、涨停A股数量、盈利预测修正广度、RSI - 30D、北向资金成交额等与沪深300指数的对比 [23][26][28][33][36][38][39][40][41][42][43][45][48][49][53][54][55][56][59][62] 股票评级与行业观点 - 摩根士丹利采用相对评级系统，包括增持（Overweight）、持股观望（Equal - weight）、未评级（Not - Rated）和减持（Underweight），不使用买入、持有或卖出评级 [71] - 分析师对股票的评级定义：增持表示股票总回报预计在未来12 - 18个月内风险调整后超过分析师行业覆盖范围的平均总回报；持股观望表示与平均总回报一致；未评级表示分析师目前对股票总回报缺乏足够信心；减持表示低于平均总回报 [76][77] - 分析师对行业的观点分为有吸引力（Attractive）、与基准一致（In - Line）和谨慎（Cautious），各地区有相应的基准指数 [79][80]