作者丨 量子位 老黄的新布局 点击下方 卡片 ，关注" 具身智能之心 "公众号 >> 点击进入→ 具身 智能之心 技术交流群 更多干货，欢迎加入国内首个具身智能全栈学习社区 ： 具身智能之心知识星球 (戳我) ， 这里包含所有你想要的。 市值第一巨头英伟达里，都有谁可以直接向CEO黄仁勋汇报？ 36人。 这是最新被曝光的数字。 这36个人大致分别隶属于七个职能板块—— 战略、硬件、软件、AI、公关、网络，以及老黄的一位执行助理。 接下来，就让我们一起看看，除最高战略执行层外，在这今年的人事布局中，黄仁勋究竟埋下了哪些棋子，又释放出怎样的信号。 首先，硬件依然是英伟达的基石。 在黄仁勋的直接下属中，有9位负责硬件相关业务——包括GPU、电信、DGX整机系统等——人数占了三分之一。 AI泡沫也好、CUDA生态也罢，英伟达的底色终究还是硬件 。 值得注意的是，AI、具身智能与自动驾驶等前沿技术，正逐渐成为黄仁勋商业版图中的"第二根支柱"。 在这一板块，老黄已布下包括 吴新宙 在内的七名大将。 从人数配置本身，就能看出英伟达的触角正在快速伸向那些尚未被完全探索的新大陆蔓延，借老黄的话说，叫「零亿美元市场」。 这段旅途 ...

Another example is Amazon (NASDAQ: AMZN). As an early leader in e-commerce, Amazon traditionally eschewed near-term profits to continue investing in its massive distribution and fulfillment network. The investment in its delivery network and expanding assortment of items took tremendous investment over many years. But flash forward to today, and Amazon's ability to deliver items within one or two days is unmatched. If anyone attempted to compete by building a similar network, it would similarly take that am ...

公司战略合作 - 英伟达首席执行官黄仁勋在韩国与三星电子会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣会面，传递出建立“伙伴”关系的明确信号 [1] - 公司分别与三星电子、SK集团、现代汽车集团、NAVER Cloud签约，其中韩国政府将获得5万块GPU，三星电子、SK集团和现代汽车将各获5万块GPU，NAVER Cloud则将获得6万块GPU [7] - 此次会面被视为一次高规格的战略宣告，旨在通过文化符号和商业利益的融合来巩固合作关系 [1][7] 供应链布局 - 英伟达AI GPU的生产高度依赖台积电，并且需要HBM提供显存支持 [2] - 随着全球AI竞赛白热化，晶圆生产和HBM供应已成为公司产能扩张的最大瓶颈 [3] - 三星被视作英伟达晶圆生产和HBM第二供应商的最佳选择，与李在镕的会面本质是一场“供应链保卫战”，旨在确保未来稳定顶级的弹药供应 [3] 市场竞争格局 - 华为昇腾、寒武纪等中国芯片企业正联合阿里、腾讯等云服务巨头，全力构建自主AI算力生态，从算力、运力、存力等多个维度形成集团军式紧追态势 [6] - 上述中国力量不仅在中国市场抱团取暖，更有机会向全球渗透，建立独立于英伟达CUDA生态之外的第二世界，对公司的GPGPU销售构成长期根本威胁 [6][7] - 在未来AI推理需求远大于训练需求的背景下，构建全栈生态以抢占应用市场已成为行业巨头竞争的焦点 [6]

编辑：定慧 好困 【导读】 就在刚刚， 英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家实现这一里程碑的公司。如今， 它的市值已超越德国和日本的GDP，堪称「全球第三大经济体」。 今夜，英伟达再次创造历史！ 受GTC大会的影响，英伟达股价上涨4.15%，成为首家市值突破5万亿美元的公司！ 这是一个前所未有的里程碑，不仅是英伟达，不仅是GPU芯片，更是AI时代的里程碑。 | Name | | M. Cap | ID | Price | | --- | --- | --- | --- | --- | | | NVIDIA | $ 5.062 T | | $207.94 | | | 1 NVDA | | | - 3.44% | | | Microsoft | $ 4.050 T | | $544.95 | | | 2 MSFT | | | - 0.53% | | | Apple | $ 3.997 T | | $269.37 | | | 3 AAPL | | | - 0.14% | | | Alphabet | $ 3.241 T | | $268.54 | | | (Google) | | | - 0.04% | | | ...

英伟达市值突破5万亿美元， 成为全球首家实现这一里程碑的公司。 英伟达再次创造历史！ 受GTC大会的影响，英伟达股价上涨4.15%，成为首家市值突破5万亿美元的公司！ 这是一个前所未有的里程碑，不仅是英伟达，不仅是GPU芯片，更是AI时代的里程碑。 英伟达市值从1万亿到5万亿的速度，越来越快： 如果从2022年底，ChatGPT横空出世以来，英伟达已经上涨1087%，整整10倍！ 0到1万亿：6138天； 1万亿到2万亿：180天； 2万亿到3万亿：66天； 3万亿到4万亿：273天； 4万亿到5万亿：78天！ 编辑 ｜ 定慧 好困 来源｜ 新智元（ID：krkrpro AI_era ） 封面来源 ｜ 视觉中国 | Name | | 4D | M. Cap | 4D | Price | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | NVIDIA | | $ 5.062 T | | $207.94 | | | 1 NVDA | | | | - 3.44% | | | Microsoft | | $ 4.050 T | | $544.95 | | | 2 MSFT | | | ...

里程碑事件与市场反应 - 英伟达市值于10月29日美股开盘突破5万亿美元，成为全球首家达到此里程碑的公司[1][3] - 5万亿美元市值规模超过德国和日本的GDP，仅次于美国和中国，堪称“世界第三大经济体”[2] - 公司市值增长呈现加速态势：从0到1万亿美元用时16年，从1万亿到2万亿仅用不到200天，从2万亿到3万亿缩短至两个多月[4][5] GTC大会核心发布 - 大会宣布投资10亿美元入股诺基亚，共同研发“AI原生的6G网络平台”，为未来通信基础设施布局[8][9][10] - 展示名为“NVQLink”的新技术，可将经典GPU超级计算机与量子处理器高效连接，已获17家量子计算公司支持[11] - 公布强劲财务预期：预计到2026年年底实现5000亿美元的GPU销售额，较2024财年609亿美元的总收入增长8到9倍[11][12] - 现场展示下一代Vera Rubin超级GPU实物，其性能是初代DGX-1的100倍，能效显著提升[12] 核心竞争优势与护城河 - 构建了以CUDA并行计算平台为核心的生态系统，该平台让GPU能处理通用计算，尤其适合AI的矩阵运算[14][15][16] - CUDA生态拥有超过400万开发者，历史下载量达4000万次，仅前一年下载量即达2500万次[17] - 生态系统形成强大的“路径依赖”，全球有15000家初创公司建立在英伟达平台上，40000家大型企业使用其加速计算，软件生态壁垒极高[17][18][19] 战略投资与联盟构建 - 计划向OpenAI投资高达1000亿美元，用于构建由数百万块GPU支持的巨型“AI工厂”，押注AI应用未来[20] - 投资50亿美元入股英特尔并获得其定制AI专用x86 CPU授权，确保GPU数据供应顺畅[20] - 通过一系列战略投资与AI产业链关键环节绑定，形成庞大的利益共同体，提升竞争壁垒[21] 未来愿景与商业模式演进 - 公司愿景从卖芯片升级为构建“AI工厂”，将数据作为原材料，通过GPU数据中心生产“智能”作为最终产品[22][23][24][25][26] - 发布“Omniverse DSX”解决方案，提供从设计、建造到运营AI工厂的全套服务，角色转变为“AI工业园的总设计师和总承包商”[27][28][29] - AI被定位为“生产力主体”而非工具，旨在成为执行劳动任务的劳动者本身，支撑起市场对更高市值的期待[27][30] 市场观点分歧与估值辩论 - 海港证券分析师杰·金伯格是华尔街覆盖英伟达的80多名分析师中唯一给出“卖出”评级者，其核心观点是公司前景已完全体现在股价中，并对AI的实际回报率提出质疑[31][32][34] - 看多方认为公司估值合理：股价约为未来12个月预期收益的35倍，对于一家年增长可能超50%、毛利率高达70%的成长型公司而言并不算贵[37] - 根据GTC指引推算，2026年每股收益可能在9-11美元，按35倍市盈率算合理估值为3.15-3.85万亿美元，当前5万亿市值相当于45倍市盈率，多出部分为“成长溢价”[37] - 支持者认为当前增长有基本面支撑，产品供不应求，与2000年互联网泡沫有本质区别，用户付费意愿真实明确[38][39][40] 潜在挑战与风险因素 - 面临AMD等直接竞争对手的追赶，AMD近期从OpenAI和甲骨文获得订单，显示客户多元化需求[42] - 主要客户如谷歌、亚马逊、微软、Meta正积极自研AI芯片（如TPU、Trainium、Maia），旨在降低成本并掌握核心技术，对英伟达构成长期威胁[43][44][45] - 受美国出口管制影响，其在中国市场收入同比下滑超过24%，同时中国芯片企业如华为正在加速“去英伟达化”[46][47] - 长远存在技术迭代风险，如量子计算、光子计算等未来计算范式可能发生颠覆性变化[48][49][50]

美股市场表现 - 纳斯达克指数连续第四日创下历史新高，收报23958.47点，单日上涨0.55% [4][5] - 道琼斯工业平均指数下跌0.16%至47632点，标准普尔500指数基本持平于6890.59点 [5] - 万得美国科技七巨头指数上涨1.14%，大型科技股多数上涨 [13] - 纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，中概股表现分化 [16] 英伟达公司表现与战略 - 英伟达股价收于207.04美元，单日上涨2.99%，总市值首次突破5万亿美元大关，达到5.03万亿美元 [6][7] - 公司股价在交易日内一度大涨5.55%，触及212.19美元高位 [7] - 公司通过30年持续投入构建了以GPU与CUDA为核心的加速计算体系，拥有超过350个专用加速库，形成深厚的软件生态壁垒 [9] - 提出“AI工厂”概念，作为专为生成Token而建的专用计算系统，推动全球资本支出转向AI基础设施建设，算力需求年复合增长率超过100% [10] - 采用极端协同设计，从芯片到软件栈全栈重构，Grace Blackwell架构通过晶圆级封装实现超大GPU，单机架系统集成130万亿晶体管，重达2吨，实现10倍效率跃升 [11] - 发布NVLink-Q高速互连架构，支持量子处理器与GPU间每秒数TB数据交互 [11] 大型科技股个股表现 - 英伟达年初至今涨幅达54.21% [14] - 谷歌股价上涨2.51%至275.17美元，年初至今上涨44.96% [14] - 亚马逊股价上涨0.46%至230.30美元，年初至今上涨4.97% [14] - 苹果股价微涨0.26%，脸书上涨0.03%，特斯拉上涨0.2%，微软下跌0.1% [13][14] 中概股个股表现 - 阿特斯太阳能股价大涨近16%，亿航智能涨近9%，世纪互联涨近8% [16] - 晶科能源涨近7%，万国数据涨近5% [16] - 陆控跌超5%，信也科技跌超5%，小马智行跌近3% [16] 美联储货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%，为年内第二次降息 [18] - 宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [18] - 美联储主席鲍威尔表示，委员会关于12月是否进一步降息存在较大分歧，进一步降息并非定局 [18][20] - 截至9月份的12个月内，个人消费支出物价总指数上涨2.8%，核心个人消费支出物价指数同样上涨2.8%，通胀水平仍高于2%的长期目标 [19] - 今年上半年美国国内生产总值增速为1.6%，低于去年的2.4% [18]

【导读】美联储如期降息，鲍威尔重磅发声！英伟达总市值站上 5 万亿美元大关！ 中国基金报记者 郭玟君 大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。 美国三大股指收盘涨跌不一，纳指连续第四日创新高 。英伟达总市值站上 5 万亿美元大关 。大型科技股多数上涨。中概股涨跌不一。 美联储如期降息，鲍威尔重磅发声。 纳指连续第四日创新高 美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌 0.16% 报 47632 点，标普 500 指数持平报 6890.59 点，纳指涨 0.55% 报 23958.47 点，连续第四日创新高。波音跌 4.38% ，联合健康集团跌 3.34% ，耐克跌 3.10% ，领跌道指。 英伟达总市值站上 5 万亿美元大关 英伟达 CEO 黄仁勋 GTC 华盛顿特区主题演讲再次引爆投资者热情。公司股价高开高走，一 度大涨 5.55% ，上探 212.19 美元高位，全天收于 207.04 美元，涨 2.99% ，总市值达 5.03 万亿美元，首度站上 5 万亿美元大关。 黄仁勋表示，英伟达在 30 年持续投入中构建了以 GPU 与 CUDA 为核心的加速计算体系， 彻底突破摩尔定律瓶颈。通过重新设计算法内核，打造超过 ...

美股市场表现 - 纳斯达克指数上涨0.55%至23958.47点，连续第四日创下新高 [2] - 道琼斯工业指数下跌0.16%至47632点，标普500指数持平于6890.59点 [2] - 大型科技股多数上涨，美国科技七巨头指数上涨1.14% [7] - 中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数微跌0.03%，中概科技龙头指数上涨0.65% [8] 英伟达公司动态 - 公司股价收涨2.99%至207.04美元，总市值首次站上5.03万亿美元大关 [4] - CEO黄仁勋通过GTC主题演讲展示公司30年来构建的以GPU与CUDA为核心的加速计算体系，拥有超过350个专用加速库 [4] - 公司提出“AI工厂”概念，即专为生成Token而建的专用计算系统，推动算力需求年复合增长率超过100% [5] - 通过Grace Blackwell架构实现晶圆级封装，单机架系统集成130万亿晶体管，定义AI工厂的物理基准 [6] - 发布NVLink-Q高速互连架构，支持量子处理器与GPU间每秒数TB数据交互 [6] 美联储货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率下调至3.75%～4.00%区间 [9] - 决定自12月1日起结束资产负债表缩减 [9] - 美联储主席鲍威尔指出，截至9月份的12个月内，核心个人消费支出物价指数上涨2.8%，高于2%的长期目标 [10] - 鲍威尔表示，关于12月是否进一步降息，联邦公开市场委员会委员们存在较大分歧 [9][10]

英伟达市值里程碑与核心驱动 - 2025年10月29日，英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首个达到此规模的半导体企业 [1] - 过去九个月市值暴涨1.949万亿美元，相当于新增一个Meta的市值，或4.5个阿里巴巴，或45个百度的体量 [1] - 市值增长建立在"需求-技术-市场"的坚实闭环之上，具备难以复制的投资价值护城河 [3] 算力刚需爆发 - AI大模型训练与推理的算力需求成为增长核动力，2024财年第四季度数据中心业务收入达184亿美元，同比激增5倍，占总营收比重高达83% [4] - 每个千亿参数大模型的训练需要数千块英伟达H100 GPU组成的算力集群支撑 [4] - 即便美国对华出口管制导致其中国市场份额从95%跌至0%，全球算力缺口仍推动业绩持续超预期 [4] 生态垄断壁垒 - CUDA并行计算平台已积累超150万名中国开发者，与3000多家初创企业形成深度绑定，构建完整生态 [4] - 生态壁垒带来74%的高毛利率，远超行业平均水平，支撑其45倍PE的估值溢价 [4] - 客户更换芯片需承担硬件成本和软件适配的巨额投入，形成强大的路径依赖和市场粘性 [4] 战略韧性 - 面对美国对华出口管制，公司快速推出"阉割版"芯片H20短暂维持中国市场，并通过调整产品结构、开拓欧洲与东南亚市场将影响降至最低 [5] - 展现出"政策-产品-市场"的快速响应能力，使其成为投资组合中的抗风险标的 [5] 国内外企业差距 - 国内龙头企业工业富联总市值约1.6万亿元人民币（约2200亿美元），仅为英伟达的4.4% [9] - 国产AI芯片企业寒武纪2025年上半年实现10.38亿元净利润（净利率36%），与英伟达单季度百亿级美元利润相比体量悬殊 [9] - 寒武纪99.6%收入依赖云端芯片，而英伟达拥有数据中心、游戏、汽车等多业务协同，抗风险能力差距大 [9] 技术与生态差距 - 英伟达在芯片架构、制程工艺上领先国内企业4-5年，H100 GPU的算力密度和能效比无国产产品能匹敌 [10] - 国内企业面临供应链"卡脖子"困境，寒武纪依赖台积电代工且被列入美国实体清单，EDA工具和先进工艺获取受限 [10] - 国内缺乏类似CUDA的底层平台，华为昇腾开发者数量不足英伟达的1/10，生态建设存在代际差距 [11] 国产替代投资机遇 - 寒武纪2025年上半年通过All in云端芯片赛道实现营收同比4347%的暴涨，若2027年国内AI芯片国产化率达30%且其维持25%市占率，市值有望实现220%的上行空间 [15] - 工业富联作为英伟达重要代工厂，同时布局国产算力服务器，具备"绑定巨头+拥抱替代"的双重逻辑 [15] - 光模块、PCB等上游环节企业能受益于英伟达扩产需求和国产算力建设订单，具备双击潜力 [15] 投资启示 - 英伟达5万亿美元市值印证了AI时代"技术壁垒+生态垄断+需求爆发"的黄金投资公式 [18] - 美国出口管制倒逼国产产业链加速闭环，压力下的成长可能孕育未来投资黑马 [18] - 投资应深耕国产替代的价值洼地，关注技术上实现单点突破、生态上构建粘性、盈利上形成闭环的企业 [18]