核心观点 - 美国前总统特朗普与现任美联储主席鲍威尔因降息问题产生激烈矛盾，特朗普为2026年中期选举寻求通过降息刺激经济，而鲍威尔坚持抗通胀目标，双方博弈触及美联储独立性这一制度红线，可能对全球金融市场稳定构成威胁 [4][5][12][29] 矛盾焦点与政治压力 - 矛盾核心在于降息速度，特朗普认为美联储降息太慢拖累经济，影响其2026年中期选举选情 [4] - 特朗普公开施压，在沙特投资论坛称希望让现任美联储主席“滚蛋”，并进行人身攻击 [7] - 特朗普在内阁会议上暗示可能在2026年初公布新的美联储主席人选，头号候选人是其经济政策盟友、白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特 [9][17] 美联储的立场与制度约束 - 鲍威尔坚持通胀未达2%目标前不肯大幅降息，自2018年上任以来顶住两届总统压力执行货币政策 [5][9] - 美联储理事受法律保护，除非“严重渎职或重大过失”否则不能被总统随意解职，这保障了其独立性 [14] - 美联储的独立性被视为美元霸权的关键支柱，若受侵蚀将威胁全球金融秩序 [34][36] 潜在市场影响与历史教训 - 若特朗普强行换帅，可能导致美股暴跌、美债收益率飙升，并引发全球市场震荡 [23] - 对峙期间，美股波动率已明显上升，美元指数出现波动 [24] - 历史教训显示政治干预货币政策有害：1971年尼克松施压降息导致通胀失控；80年代沃尔克坚持加息则稳住了经济 [19][21] - 全球央行和大型投行正密切关注此事，因其影响全球金融秩序和新兴市场资本流动 [24] 博弈前景与根本矛盾 - 特朗普代表短期政治利益，鲍威尔守护长期经济稳定，博弈本质是美国体制内的规则碰撞 [29] - 即使更换主席，通胀和经济规律不会改变，危机仍会到来 [33] - 经济规律终究不会被政治诉求左右，逆势而为将付出代价 [42]

日本央行政策动向 - 日本央行官员准备在12月晚些时候的政策会议上加息 前提是期间经济或金融市场未发生重大冲击 [1] - 日本央行将表示 如果其经济展望得以实现 将继续加息 同时对最终利率水平保持谨慎 [1] - 隔夜掉期指数显示 交易员认为本月加息的可能性约为90% [1] 政策决策依据与前景 - 随着美国关税影响更加明朗以及企业利润持续高企提供了提高工资的余地 官员评估认为其经济展望实现的可能性有所增加 [1] - 日本央行可能会暗示需要审查经济对每次加息的反应 以确定合适的借贷成本水平 [1] - 日本央行对中性利率的估计位于1%至2.5%的宽泛区间内 该水平利率既不会刺激也不会冷却经济 [1]

日本央行加息预期与政策路径 - 日本央行官员准备在12月19-20日的政策会议上加息 前提是期间经济或金融市场未受重大冲击 这将是日本政策利率自1995年以来的最高水平[1] - 基准利率极有可能上调0.25个百分点至0.75% 央行将表明若经济预期实现将继续加息 但对最终利率高度保持谨慎[1] - 央行行长植田和男释放明确信号 称政策委员会将就提高利率做出适当决定 措辞与今年1月加息前信号高度相似 市场解读本月加息概率约为90%[1][2] 加息决策的经济背景与性质 - 随着美国关税影响更加明朗以及企业利润持续增长为提薪提供空间 官员评估经济预期实现的可能性增加 为加息提供了基本面支持[2] - 鉴于实际利率仍低于零 金融环境将继续支撑经济 官员们认为此次加息是对政策宽松程度的调整 而非收紧 这为持续加息留下了空间[3] - 日本央行对中性利率的估计范围在1%至2.5%之间 意味着即使加息至0.75% 政策利率距离中性水平仍有较大距离[3] 市场反应与政策沟通 - 消息发布后 美元兑日元短线走低 日本国债期货小幅下跌[1] - 日本关键政府成员本周早些时候表态 如果日本央行决定在12月提高利率 政府不会阻挠[1] - 央行采用刻意的沟通策略为政策调整做铺垫 市场已做出正确判断 但央行将持续分析最新数据直至最后一刻才做出最终决定[2]

日本央行货币政策动向 - 日本央行官员准备在12月19日的政策会议上提高利率，前提是经济或金融市场在此期间没有受到重大冲击 [1] - 官员们预计极有可能将基准利率上调0.25个百分点至0.75% [1] - 如果加息，将使日本的政策利率达到1995年以来的最高水平 [1] 未来政策路径指引 - 日本央行将暗示，如果其经济预期得以实现，将继续加息 [1] - 央行同时对最终推动利率达到多高保持谨慎 [1] - 市场关注的焦点在于，日本央行将以多大的力度暗示未来还会进一步加息 [1]

日本央行货币政策预期 - 美国银行经济学家预计日本央行将在12月18-19日的会议上将目标利率从0.5%上调至0.75% [1] - 该经济学家预计日本央行之后将每六个月加息一次 [1] - 预计后续加息时间点分别为2026年6月、2027年1月和2027年7月 [1] 加息决策依据 - 加息信心增强的依据包括企业盈利、薪资谈判、外汇市场日元贬值以及与政府对话的近期发展情况 [1]

日本央行货币政策信号与决策背景 - 日本央行行长植田和男表示将在12月货币政策会议上就利率问题作出正确决定 市场将此视为释放加息信号 [1] 日本经济面临的增长困境 - 日本2024年第三季度实际国内生产总值环比下降0.4% 按年率计算降幅达1.8% 为自2024年一季度以来GDP再次出现负增长 [1] - 日本政府将2025财年的经济增长预期从1.2%下调至0.7% 主要因美国加征关税举措的负面影响持续发酵 [1] 国内需求与通胀循环状况 - 2024年第三季度占日本经济比重一半以上的个人消费环比微增0.1% 较二季度0.4%的增速明显放缓 [1] - 内需对日本当季经济增长的贡献为负0.2个百分点 由民众消费和企业利润增长驱动的良性通胀循环并未出现 [1] 政府债务与财政政策制约 - 国际货币基金组织统计显示2025年日本政府债务率预计为229.6% 在发达经济体中最高 [2] - 高市早苗政府继续举债推进刺激性经济政策 若日本央行加息将加剧政府举债成本与偿息压力 [2] 未来政策观察与潜在风险 - 日本央行行长表示需重点观察2026年春季劳资谈判结果 [2] - 若央行决策落后于经济形势 随着新政策副作用显现 通胀有失控风险 届时央行可能被迫以更大力度更快节奏加息和收紧货币政策 [2]

日本国债市场动态 - 日本30年期国债收益率于12月2日触及历史新高，上涨1.5个基点至3.405% [1] - 同期，10年期国债收益率持平于1.875% [1] 市场驱动因素 - 持续高企的通胀以及市场对日本央行本月晚些时候加息的预期增强，是驱动收益率走高的主要因素 [1] - 日本央行行长植田和男表示，央行将在即将召开的会议上彻底讨论加息可能性，这推高了市场对近期加息的预期 [1]

日本央行加息预期与市场影响 - 日本央行在12月18日至19日的货币政策会议上加息几率大增，市场押注概率逼近八成 [1][4] - 政策利率预计将从0.5%调升至0.75%，这将是今年1月以来的首次加息 [1] - 日本央行行长植田和男在12月1日释放了迄今为止最明确的加息信号 [2] 政府态度与政治阻力 - 日本政府可能会默许日本央行本月调升利率，政治阻力已减弱 [1][2] - 植田和男与首相高市早苗及经济产业大臣的沟通顺利，暗示政府已默许紧缩政策 [2] - 即便高市早苗的再通胀派顾问也未表达反对意见，如果日元持续疲软，首相可能会接受12月加息 [3] 加息决策的考量因素 - 对日元持续走弱的担忧是促使日本央行推动加息的关键因素 [3] - 央行决策将审视国内外经济、通胀及金融市场状况，并检视国内薪资数据及美联储决策影响 [2][4] - 植田和男表示，既不刺激也不抑制经济的中性利率分布在1%—2.5%区间，即便加息至0.75%，货币宽松环境仍将持续 [4] 金融市场反应 - **债券市场**：对加息最为敏感，植田和男谈话引发国债抛售潮，12月4日日本新发10年期国债收益率一度升至1.910%，达到2007年7月以来高位 [4] - **股票市场**：日经225指数单日下跌1.89%，市场担忧加息将推高企业融资成本并削弱出口企业获利 [4] - **外汇市场**：植田和男讲话当天，日元对美元汇率从155.8走强至155.2附近，单日升值约0.4%至0.5%，但本季日元已下跌超过4.5% [5] 日元走势与通胀预期 - 尽管加息概率上升，但日元仍旧缺乏升值势头，距离10月初的147区间仍很远 [5] - 市场押注日本物价将持续上涨，10年期损益两平通胀率本周飙至2004年有纪录以来的最高水平 [5] - 有分析指出，在通胀预期上升的情况下，日本央行加息不会推升实际利率，因此无法成为支撑日元的因素 [5]

澳大利亚国债收益率与市场加息预期 - 澳大利亚10年期国债收益率连续五个交易日大幅上行，周五最高攀升6个基点至4.70%，为2024年11月以来最高水平[1] - 澳大利亚3年期国债收益率一度上涨6个基点至4.04%，达到今年以来最高点[1] - 市场对澳大利亚联储的加息押注推高了澳大利亚债券收益率[4] 关键经济数据与通胀压力 - 10月澳大利亚家庭支出增速快于经济学家预期，此前薪资增长指标意外扩张，暗示通胀压力上升[1] - 促销活动、大型演唱会及文化节庆大幅提振消费者支出，推动了核心城市餐饮和酒店住宿的强劲需求[3] - 11月房价继续上涨，截至9月的三个月企业投资好于预期，家庭消费表现出较强抗压性[7] - 澳大利亚国债收益率随金融市场通胀预期一同走高，通胀重回债券市场核心交易主题[7] 货币政策预期转向 - 隔夜指数掉期显示，市场预期澳大利亚联储将在2026年底前将其官方现金利率上调25个基点[1] - 一个月前，市场合约显示超过50%的概率年内进一步降息，目前观点已转向加息[1] - 市场观点认为澳大利亚联储下一步行动是加息而非降息，并已获得交易员的资金认同[3] - 澳大利亚联储可能在12月9日的货币政策会议上采取更为鹰派的立场[7] 央行立场与经济背景 - 澳大利亚联储自今年以来已三次降息，将基准利率降至3.6%，为2023年4月以来最低水平[8] - 在第三季度通胀突破其2%至3%目标区间上限且劳动力市场紧俏的背景下，货币政策决策者转向数据依赖型立场[8] - 澳大利亚联储主席表示决策者正密切关注通胀压力，并准备在通胀再度走强时果断采取行动[7] - 风险定价进一步偏向于在明年上半年实施一次加息决议[8]

三位了解相关讨论的政府消息人士表示，日本央行很可能将在12月加息，政府预计将不干涉这一决定。 日本央行将把政策利率从0.5%上调至0.75%，这一举措在行长植田和男周一的讲话中已被暗示。如果成 行，这将是自1月以来的首次加息。其中一位消息人士表示："如果日本银行本月想要加息，请自行做决 定。这就是政府的立场。"他补充说，几乎可以确定央行本月将推进加息。另一位消息人士表示，政府 已准备好容忍12月的加息。（路透） ...