近期美联储官员的言论也对债券市场起到了支撑作用，进一步强化了市场对更多宽松政策的预期。美联 储理事沃勒周四表示，利率可以继续以25个基点的幅度下降，而美联储新任理事米兰则主张更大规模的 降息。 隔夜指数掉期已完全反映出美联储年底前将有两次各25个基点的降息，并暗示存在进一步大幅降息的可 能性。 星展银行高级利率策略师Eugene Leow在一份报告中写道："由于缺乏官方经济数据，投资者关注负面消 息流，并加大了对美联储放宽政策的押注。我们仍认为，美国收益率短期内将呈下行趋势，如果市场情 绪恶化，这一趋势可能会更加明显。" 美国国债价格继续上涨，中期美国国债收益率降至一年来的最低点，因市场对美国地区性银行暴雷的担 忧以及贸易紧张局势持续存在，投资者纷纷寻求避险。5年期美国国债收益率下降多达4个基点，至 3.51%，为2024年10月初以来的最低水平。此前，2年期美国国债收益率跌至2022年以来的水平，基准 10年期美国国债收益率跌破4%，30年期美国国债收益率同样延续此前的跌势。 Van Eck Associates跨资产策略师Anna Wu表示："今天美国国债市场的反弹是投资者寻求避险资产所 致。在信贷危机引 ...

全球长期限国债收益率走势 - 美国30年期国债收益率迅速走高 接近突破5%重要关口 追随欧洲长期限国债价格下行趋势[1] - 全球长期限国债抛售浪潮抬高收益率 对股票市场整体估值造成负面影响 美股三大指数及欧洲主要基准指数转向下行轨迹[1] - 美国10年及30年期收益率周二上升约3个基点 周三30年期美债收益率进一步上行至4.98%[1] 全球国债市场蔓延态势 - 长期限国债抛售风潮从欧洲美洲向亚洲及大洋洲快速蔓延 日本20年期国债收益率升至1999年以来最高水平[4] - 澳大利亚10年期国债收益率上涨5个基点 达到7月以来最高水平[4] - 英国30年期收益率触及1998年以来最高 法国同期限国债收益率上升至4.51%[5] 九月季节性因素影响 - 过去十年全球10年期以上政府债券在9月份跌幅中值为2% 为全年表现最差月份[5][6] - 9月份债券发行量上升是长期国债季节性低迷的重要原因 7月和8月发行量不多[5] - 本月公司债发行可能达到1600亿美元 劳动节过后出现惯常公司债发行潮[4][10] 经济数据与政策预期 - 周五将公布8月非农就业报告 预计新增7.5万个就业岗位 失业率可能升至4.3%[14] - 交易员为9月美联储会议计入21个基点降息幅度 相当于定价降息25基点[14] - 疲软非农报告可能促使市场定价美联储降息50基点 互换市场到12月计入55个基点宽松预期[14][15] 期限溢价与财政支出担忧 - 全球长期政府债券脆弱性反映沉重财政支出累积 市场推高各国"期限溢价"指标[5] - 债券市场对财政支出道路感到担忧 在获得积极政策或经济放缓信号前继续计入更高期限溢价[6] - 新冠疫情后支出通过增加发债融资 近年来高企债息推动收益率不断走高[5]

贝莱德澳大利亚公司的固定收益主管Craig Vardy表示，随着市场继续消化影响长期国债的财政风险，澳 大利亚国债表现可能会优于美国国债。考虑到发行和财政风险，长期美国国债的定价将包含更多期限溢 价，而澳洲联储可能会继续降息。澳大利亚10年期国债收益率比美国国债收益率低约20个基点可能标志 着利差的下限。如果收益率比美国国债收益率高出约10个基点，可能会看到一些人重新开始这种交易。 我认为未来澳大利亚10年期国债不会与美债大幅脱钩，两者之间的相关性仍然相当高。 ...