中国智能终端出海趋势 - 中国智能终端出海已从单一产品出口迈向"产业链+商业模式"的全球化复制阶段 工业机器人 服务机器人 人形机器人等成为出海新势力 2023年中国工业机器人厂商出海收入达95 8亿元人民币 商用服务机器人出海收入为15 1亿元 [1] - 机器人出海相比传统智能终端更复杂 涉及复杂数据交互和物理环境实时联动 网络攻击可能导致设备失控 数据泄露甚至物理环境破坏 [1] 机器人企业海外布局与开源策略 - 宇树科技四足机器人全球市场占比达60%-70% 其样机在CES展会全部售罄 [2] - 云深处机器人海外营收和业务占比持续增长 通过本地化服务与海外合作方解决部署 培训和售后问题 [2] - 部分机器人企业向海外C端开发者售卖时同步开源 借助全球开发者力量完善产品 智元机器人 AgiBot World数据集在GitHub下载量超2万次 [2][3] 智能终端出海安全挑战与解决方案 - 网络攻击存在不对称性 黑客只需攻破一个漏洞 企业需防御所有漏洞 AI使黑客攻击手段进化 如生成钓鱼邮件或攻击代码 传统防护体系难以应对 [1][3] - 中企通信推出智能信息安全工具箱AIPenTest和智慧双核心SIEM技术平台 通过AI自动化检测网络安全 实时监控网络日志 实现"用AI保护AI" [3] - 数据安全传输需强化基础设施建设 中企通信覆盖全球160个国家和地区 拥有近170个网络服务节点 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 亚信安全2024年营收和业绩符合预期，通过并购亚信科技实现营收和利润显著增厚并扭亏为盈，网络安全业务结构优化、现金流转正，紧跟AI趋势构建“安全 + 数智”双引擎，虽短期业绩受2024年基数影响有波动，但长期网络安全业务优化及AI布局成效和协同效应有望释放，维持“买入”评级 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年全年实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；归母净利润0.1亿元，实现扭亏为盈，扣非后归母净利润 - 0.16亿元，亏损同比缩减95% [10] - 2024Q4实现营业收入24.87亿元，同比增长303.53%；归母净利润2.18亿元，扣非后归母净利润1.98亿元，均实现扭亏为盈 [10] - 2025年一季度实现营业收入12.9亿元，同比增长347.54%；归母净利润 - 2.27亿元，扣非后归母净利润 - 2.29亿元 [10] 业务分析 - 网络安全业务2024年实现营收17.10亿元，同比增长6.37%，毛利率61.35%，归母净利润 - 0.91亿元，亏损大幅缩窄；标准化产品营收同比增长7.4%，占比提升至47.3%，拉动毛利率提升13.53pcts；解决方案类和安全服务业务占比分别为37.1%和15.6%，安全服务业务占比首破10%；现金流净额同比增加4.25亿元，全年转正；在运营商、金融等领域领先，终端安全市场份额居行业第二，云主机安全位列前三，在零信任等细分赛道获Gartner推荐 [2][3] - 数智业务作为新增板块，2024年并表贡献18.85亿元收入，1亿元归母净利润，成营收和业绩扩张核心驱动力 [2] AI布局 - 以“数据驱动、AI原生”为核心战略，网络安全端信立方大模型在威胁检测等环节落地，获IDC报告认可；子公司亚信科技聚焦大模型交付与行业应用，联合生态伙伴推出端到端AI解决方案，2024年签约头部客户，在电力预测等场景技术突破，看好其与亚信安全形成闭环拓展行业智能化需求 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入为84.68、93.13、105.34亿元，归母净利润1.02、1.53、2.15亿元，维持“买入”评级 [5] 财务摘要 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,595.08|8,468.20|9,312.99|10,534.22| |(+/-) (%)|123.56%|135.55%|9.98%|13.11%| |归母净利润（百万元）|9.59|101.68|152.95|215.04| |(+/-) (%)|103.29%|960.15%|50.43%|40.60%| |每股收益(元)|0.02|0.25|0.38|0.54| |P/E|949.28|89.54|59.53|42.34|[12]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 投资评级，6 个月目标价 132.15 元 [5][10] 报告的核心观点 - 公司业绩有所回暖，云计算业务向 AI 升级有望带来新增长点 [1] - 云计算业务带动增长，费用管控良好带来业绩弹性，未来有望伴随收入增长释放利润弹性 [2][3] - 公司发布 AICP 算力平台，云计算向 AI 升级，打造线上线下“一朵云”智能计算方案 [4][9] - 深信服兼具网安和云计算业务板块，有望实现安全和云深度融合，在云化、服务化和智能化趋势下取得新业务增长 [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 75.20 亿元，同比下降 1.86%，归母净利润 1.97 亿元，同比下降 0.49%；2025 年一季度，实现营业收入 12.62 亿元，同比增长 21.91%，归母净利润 -2.50 亿元，同比增长 48.93% [1] 业务拆分 - 2024 年网络安全业务收入 36.29 亿元，同比下降 6.75%，受宏观环境影响，多项产品处于行业前列，XDR、安全托管服务增长较快，未来伴随宏观环境改善仍有弹性 [2] - 2024 年云计算及 IT 基础设施业务收入 33.84 亿元，同比增长 9.51%，超融合业务保持稳健增长，EDS 等战略业务发力，将继续带动云计算业务较快增长 [2] 费用情况 - 2024 年销售/管理/研发费用同比增长 -8.93%/-7.23%/+2.68%，25Q1 三费分别增长 -7.28%/-6.28%/-8.29%，三费控制良好，人均效益持续提升 [3] AI 升级情况 - 2025 年 2 月发布 AICP 算力平台，打造 HCI + AICP 新一代超融合解决方案，相比 Ollama 方案部署 DeepSeek 在多实例、并发推理场景中可实现 5 - 10 倍性能提升 [4] - 打造线上线下“一朵云”智能计算方案，线下基础设施升级，线上托管云上线全新 AI 服务目录，支持大模型和小模型混合部署，优化算力资源利用率 [9] 财务预测 - 预计公司 2025/26/27 年实现营业收入 79.67/85.71/92.10 亿元，实现归母净利润 3.09/5.20/6.61 亿元 [10]

在当前贸易战带来的市场波动中，投资者如果想要寻求安全避风港，网络安全股或许是一个不错的选 择，BCA Research表示。 由于特朗普政府宣布加征关税，近几周市场剧烈震荡，标普500指数一度从2月创下的历史高点回落近 20%。但随着贸易紧张局势有缓和迹象，标普自4月8日以来反弹13%，目前年内仅下跌约5%。 尽管如此，由于缺乏实质性的进展，许多投资者仍不敢完全相信这次4月中旬的反弹。在最近的一份报 告中，BCA Research向希望对冲波动的投资者提出了一个解决方案：投资网络安全股。 "这是一个以本土市场为主的服务型行业，具有更防御性的特质，市场波动性（Beta值）低于整个科技 行业，"首席策略师Irene Tunkel写道，"它受到关税的影响较小，甚至可能从地缘政治紧张中受益，因为 客户为了防范国际网络攻击和网络犯罪而寻求保护。" Global X Cybersecurity ETF（BUG）：2025年以来上涨6%，管理费0.51%，资产规模10.5亿美元。 Amplify Cybersecurity ETF（HACK）：今年迄今上涨2%，管理费0.6%，资产接近20亿美元。 本文源自：金融界 展望未 ...

核心财务表现 - 季度每股收益0 58美元 超出Zacks一致预期0 53美元 同比增长34 9% [1] - 季度营收15 4亿美元 超出预期0 21% 同比增长14 1% [2] - 过去四个季度均超预期 最近两季度盈利超预期幅度达9 43%和23 33% [1][2] 市场表现与估值 - 年初至今股价上涨13 4% 跑赢标普500指数18 1个百分点 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] - 下季度EPS预期0 58美元 营收预期16 2亿美元 全年EPS预期2 44美元 营收预期67 4亿美元 [7] 行业动态 - 所属网络安全行业在Zacks 250+行业中排名后31% [8] - 同业公司CyberArk预计季度EPS 0 79美元(同比+5 3%) 营收3 0566亿美元(同比+38%) [9][10] - CyberArk过去30天EPS预期上调3 7% [9]

4chan平台特征 - 全球知名匿名论坛，月活用户达2000万，同时在线峰值20万人[6] - 以无内容审核著称，包含极端、暴力、色情等争议性内容，被称作"互联网粪坑"[5][7][11] - 催生多个全球流行文化符号，包括Rickyroll、悲伤蛙等经典meme[12] 黑客攻击事件 - 4月14日遭遇黑客攻击导致服务中断，攻击者通过伪造PDF文件获取120GB敏感数据，含源代码、版主信息及用户IP[19][20] - 漏洞利用路径：上传伪装成PDF的PostScript文件→触发Ghostscript(2012旧版)安全漏洞→获取服务器权限→利用配置错误的SUID文件提权[29][31][34][37] - 平台修复措施包括更换服务器、更新操作系统代码、暂时关闭PDF上传功能，永久关闭存在类似风险的Flash板块[38][39] 技术漏洞分析 - 平台文件验证机制存在缺陷，仅检查扩展名而未验证文件头标识(%PDF-)[31][32] - 关键漏洞组件Ghostscript版本陈旧(2012年)，无法有效防御恶意PostScript命令执行[35][36] - 服务器存在SUID二进制文件配置错误，导致权限提升风险[37] 行业影响 - 此次攻击成为罕见的技术型入侵案例，区别于主流的社会工程学攻击方式[41][42] - 事件暴露匿名社区平台在基础设施维护和安全投入方面的薄弱环节[35][38]

在网络拍卖平台交易过程中，拍卖外挂的制作贩卖严重破坏了网络生态，对相关拍卖平台的企业形象和 公平公正的拍卖环境造成负面影响。 5月7日，上海杨浦警方"网桥行动"工作专班向新京报贝壳财经记者披露，破获一起涉及互联网企业的提 供入侵计算机信息系统程序案，捣毁了制作、售卖拍卖外挂的黑灰产业链，涉案金额达100万余元。 今年3月，某知名电商公司负责人到上海杨浦网安支队报案求助，称公司旗下的拍卖平台疑似遭到黑客 入侵，多笔交易订单存在数据异常，大量商品信息可能已经泄露。 警方从公司反馈的几万条异常订单中调查梳理出100余个重复出现的可疑IP地址，并在该IP地址提交的 交易请求数据中找出了同一段识别码。线索全部指向一家售卖网络外挂的网购店铺后，民警循线追踪迅 速锁定店铺实际经营者王某，并于2025年3月18日将其抓获。 据犯罪嫌疑人王某交代，其在使用拍卖平台进行交易的过程中，发现平台系统存在漏洞，在贪念的驱使 下，通过渠道获得拍卖平台后台系统的识别码，并凭借所学的计算机知识开发了一款外挂软件。 新京报贝壳财经讯(记者俞金旻)"只需数秒就能获取拍卖商品最低价格和历史成交信息""设定最高拍卖价 格后每秒自动比价并以最低价自动 ...

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公司合作 - 日本电信运营商KDDI与日本电气公司（NEC）将在网络安全业务方面展开合作 [1]

据国家互联网应急中心官网消息，国家互联网应急中心等多家单位将组织开展2025年人工智能技术赋能 网络安全应用测试活动。 ...