宏观 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 03 日 [Table_Author] 分析师：陈江月 执业证书：S1030520060001 电话：0755-83199599-9055 邮箱：chenjy@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 10 月 PMI 超季节性回落 [Table_ReportType] 宏观周报（10 月第 5 周） [Table_S 核心观点： ummary] 工业增加值增速 固定投资增速 社消增速 出口增速 进口增速 M2 增速 社融增速 数据来源：万得资讯 4) 风险提示：基本面超预期弱化、中美贸易谈判结果不及预期。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_Title] [Table_Report] [Table_BaseData] 经济预测（一致预期） 单位（%） 2409E 24E GDP（Q3E） CPI PPI 1) 权益：上周市场缩量小幅上涨。中美关系方面，中美元首于 韩国釜山成功完成会晤，有关部门公布吉隆坡经贸磋商安排， 主要是取消 20%中 10%的"芬太尼关税"、继续暂 ...

A U.S.-China summit in South Korea did just enough, even if it didn't fix everything that has kept the two sides at odds. ...

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道 近日，美国大豆期货异常活跃，10月30日CBOT美国大豆期货价格一度上冲至11.14美元/蒲式耳，创15 个月来阶段性高位。截至10月31日收盘时，美国大豆价格暂时报收于11.09美元/蒲式耳。有业内人士表 示，美国大豆期货价格大涨，与中国采购美国大豆的预期有关。 10月29日，外交部发言人郭嘉昆主持的例行记者会上，法新社记者提问：有报道说，中国在本收获季首 次从美国购买大豆。这是9月份从美国进口大豆量降为零后，中国首次购买美国大豆。对此，外交部发 言人郭嘉昆表示，中方在有关问题上的立场是一贯的，具体的问题建议向中方的主管部门进行询问。 或以储备采买方式买美豆 当地时间10月30日，习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。两国元首就事关中美关系的战略性、长 远性问题以及共同关心的重大问题深入沟通，双方都同意保持经常性交往，加强在经贸、能源等领域合 作，促进人文交流。国际社会高度关注此次会晤，认为会晤向世界释放了积极信号，为中美关系稳定发 展作出新指引、注入新动力，为动荡变革的世界增添了宝贵的确定性。 "中美领导人会晤，表明中美关系向好，这对全球经济以 ...

香港《大公报》社评认为，中美元首会晤以及达成的重要成果，再次证明对话比对抗好，中美两国可以 相互成就、共同繁荣。这不仅为中美关系稳定发展作出新指引、注入新动力，也为当前动荡不安的世界 注入确定性、稳定性。 香港《文汇报》社评指出，中美两国国情不同，存在一些分歧和摩擦是正常的，关键在于双方要以大局 为重，以对话化解分歧，以合作取代对抗。作为世界上最重要的双边关系，中美关系的稳定健康可持续 发展，不仅关乎两国民众的根本福祉，也深刻影响着世界的和平、稳定与繁荣。此次会晤向世界表明， 中美双方有智慧、有能力管控分歧，扩大合作，推动两国关系克难前行。 中新社香港10月31日电 中国国家主席习近平10月30日在韩国釜山同美国总统特朗普举行会晤。香港媒 体31日发表评论称，此次会晤为中美关系稳定发展作出新指引、注入新动力；两国关系平稳前行，相互 成就惠及世界。 《星岛日报》社论认为，此次中美元首会晤，成果较为丰硕。这将有利于促进中美经贸关系的稳定，市 场对此亦有正面反应。 全国政协港澳台侨委员会副主任、香港新时代发展智库主席屠海鸣在香港《大公报》发表专栏文章表 示，两国元首会晤将对世界格局产生深远影响。稳下来、向前走，这是 ...

本文根据王涵博士10月31日下午电话会议内容整理。 大家好，我是兴业证券的王涵，今天结合近期两件大事（中美元首会晤、二十届四中全会）谈一谈对后 期内外经济环境和金融市场的看法。 一、关于中美釜山会晤：值得注意的四句话 一是"元首应驾驭住大局"。 习总书记在会晤中指出" 两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、 驾驭住大局 "。 在9月马德里磋商、中美元首通电话后不久，美方突然出台 50% 穿透原则、 港口船舶限制等政策，导致中美经贸关系出现恶化。加之美商务部长卢特尼克未出席中美团 队吉隆坡磋商，都加剧了对"美方内部是否存在上下决策脱节的问题"的担忧。中方指出"元首 应驾驭住大局"，就是在要求美方避免"高层定调、基层跑偏"，以确保中美关系平稳前行。 二是"中国克服内外困难，保持经济发展势头"。 习总书记在会晤中强调了前三季度中国经济及外贸 的良好发展势头，并指明" 这是克服内外困难实现的 "。在美方反复施压的复杂外部环境下，中国经 济指标稳健，印证美方打压政策未达预期，也展现中方应对外部挑战的底气与自信。 三是"中美经贸关系曲折带来启示"。 习总书记在会晤中指出" 中美经贸关系近期经历曲折，也给双 方带来一些启示 ...

10月31日上午，正在马来西亚出席第12届东盟防长扩大会的国防部长董军与美国国防部长赫格 塞思举行会谈。 董军说，习近平主席同特朗普总统在韩国成功会晤，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引，指出中美两国 完全可以相互成就、共同繁荣。两国防务部门要以实际行动落实好元首共识，发挥高层战略沟通的示范带动作 用，强化政策层沟通增信释疑，拓开一线官兵良性互动，鼓励院校、学界、战略界为两军探索正确相处之道提 供助力，构建平等尊重、和平共处、稳定正向的两军关系，为两国关系平稳前行做好同向支撑。 董军强调，台海两岸统一是不可阻挡的历史大势。美方在台湾问题上要谨言慎行，旗帜鲜明反对"台独"。中国 致力于和平发展，同时坚决维护国家安全利益，对侵权挑衅行为有充分实力从容应对。希望美方把不遏制中 国、不寻求发生冲突的表态落实到行动上，与中方一道为地区和世界和平安全注入正能量。 双方还就其他问题交换了意见。 来源：国防部发布 责编：李丹 校对：吕久彪 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法律责任的权利。 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专栏 丨 投资小 ...

当地时间10月30日上午，国家主席习近平乘专机抵达韩国，应大韩民国总统李在明邀请，出席亚太经合 组织第三十二次领导人非正式会议并对韩国进行国事访问。随后，习近平同美国总统特朗普举行会晤。 在这场举世瞩目、长达约100分钟的中美元首会晤上，习近平主席的发言掷地有声："两国做伙伴、做朋 友，这是历史的启示，也是现实的需要""中美两国完全可以相互成就、共同繁荣""双方应该算大账""让 中美关系这艘大船平稳前行"，传递掌舵领航、稳控大局的责任与担当，字字千钧。在釜山，中美关系 发展再次迎来重要时刻。 ...

【文/观察者网 王慧】当地时间10月30日中午，中美元首在韩国釜山举行会晤，受到国际社会广泛关 注。 这是两人时隔6年再度会面，历时约1小时40分钟。会晤后，中方领导人即前往庆州继续韩国之行，美国 总统特朗普则结束亚洲之行返回美国。 元首外交在中美关系发展中具有不可替代的重要作用 中方领导人表示，中美关系在我们共同引领下，保持总体稳定。两国做伙伴、做朋友，这是历史的启 示，也是现实的需要。两国国情不同，难免有一些分歧，作为世界前两大经济体，时而也会有摩擦，这 很正常。面对风浪和挑战，两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、驾驭住大局，让中美关系这艘大船 平稳前行。我愿继续同特朗普总统一道，为中美关系打下一个稳固的基础，也为两国各自发展营造良好 的环境。 特朗普表示，中国是伟大国家，美中关系一直很好，将来会更好，希望中国和美国的未来都更加美好。 中国是美国最大的伙伴，两国携手可以在世界上做成很多大事，未来美中合作会取得更大成就。返程途 中，他在"空军一号"上说，"这是一次很棒的会面"，如果以1到10分来衡量，这次会晤可以打12分。 "特朗普的表态非常积极，"美国问题专家吕祥向观察者网表示，这是一次简短、高效的会晤， ...

0:00 "面对风浪和挑战，两国元首作为掌舵人，应当把握好方向、驾驭住大局，让中美关系这艘大船平稳前 行。"当地时间10月30日，国家主席习近平在釜山同美国总统特朗普举行会晤。关键时刻的重要会晤， 备受世界瞩目。习近平主席鉴往知来，直面中美关系发展的分歧挑战，为两国关系长远发展把舵领航。 中美关系牵动世界走向，一个健康、稳定、可持续的双边关系符合两国长远利益，也是国际社会共同期 待。"两国做伙伴、做朋友""中美两国完全可以相互成就、共同繁荣"，这是基于历史启示与现实需要的 必然选择；"继续本着平等、尊重、互惠的原则谈下去，不断压缩问题清单，拉长合作清单"，这是解决 经贸问题的有效路径；"携手多办一些有利于两国和世界的大事、实事、好事"，这是展现大国担当的应 有之义。习近平主席的一系列重要立场主张，贯穿着相互尊重、和平共处、合作共赢的一贯原则，向世 界展现了中国从中美两国和全球各国共同利益出发稳定中美关系的积极态度。 大国要有大国的样子，要有大国的胸怀和担当。作为世界前两大经济体，中美有责任，也有可能找到一 条正确相处之道。携手合作才能互利共赢。只要双方不折不扣落实两国元首达成的重要共识，多算大 账，多看合作带 ...

中美防长会谈核心观点 - 中国国防部长董军强调中美两国应落实元首共识 构建平等尊重、和平共处、稳定正向的两军关系 为两国关系平稳前行提供支撑 [1] - 董军指出台海两岸统一是不可阻挡的历史大势 要求美方在台湾问题上谨言慎行 旗帜鲜明反对"台独" [1] - 中方希望美方将不遏制中国、不寻求冲突的表态落实到行动上 与中方共同为地区和世界和平安全注入正能量 [1] 会谈具体交流内容 - 双方就其他问题交换了意见 [2]