美元疲软与降息预期 - 美元指数连续下跌，最低跌破97大关，为2022年3月以来最低水平，今年以来累计下跌10.34%，近两月跌幅达4.59% [1] - 市场对美联储7月降息概率预期升至27%，9月降息概率高达84%，主要受美国核心PCE物价指数环比上涨0.2%、消费者支出下降0.3%及一季度GDP与新房销售数据疲软影响 [1] - 欧元走强是美元疲软主因之一，欧元在美元指数权重占比超60%，北约成员国防务支出计划将提升至GDP的5%，新增近7000亿美元投入刺激欧洲经济 [1] 美联储政策与市场反应 - 美联储主席鲍威尔在国会证词中表示通胀下行和劳动力市场疲软可能促使提前降息，但强调无需急于行动因经济仍强劲 [2] - 鲍威尔指出关税对通胀的影响存在滞后效应，预计6-8月价格将受显著影响，但实际效果需观察 [2] - 特朗普公开批评美联储未跟随欧洲降息，施压鲍威尔调整政策 [2] 美元储备货币地位争议 - 鲍威尔反驳美元储备地位动摇论调，强调法治、价格稳定和开放资本市场是美元作为世界储备货币的基石 [3] - 美国国债市场波动未损害美元全球地位，但鲍威尔多次警示联邦债务路径不可持续，暗示债务增长风险 [3] - "大漂亮法案"可能使联邦债务十年内增加3.8万亿美元（占GDP 125%），加剧对美元储备地位的实质性威胁 [4]

美元地位 - 美元仍然是全球的储备货币 [1] - 对美元是否被高估不持看法 [1]

美联储主席鲍威尔：美元作为储备货币一个持久的平衡，预计将持续很长一段时间。 ...

美联储主席鲍威尔：美元仍然是全球的储备货币。 ...

核心观点 - 减息预期升温，港股反弹行情可延续；云知声在AI领域有技术实力和业务布局，但盈利能力待提升，建议谨慎融资申购 [2][14] 国证视点 - 中东紧张局势舒缓及美联储官员表态支持降息，刺激周一晚美股表现，利好港股；恒指高开高走，收报24177点，升487点或2.06%，大市交投回升，主板成交2405亿港元，较上日多21.1%；港股通交易净流入25.89亿港元，较上日减少67.2% [2] - 12个恒生综合行业指数中11个上扬，能源板块跌0.76%，医疗保健、金融及资讯科技领涨，分别涨3.05%、2.82%及2.06% [3] - 美股连续两日大幅反弹，中东紧张局势降温及联储局主席鲍威尔表态带动美股高开高走，美10年债息回落 [3] - 鲍威尔强调等待特朗普关税措施对经济影响的讯号，储局抱开放态度，若通胀压力得到控制，具备减息条件，但认为没必要仓促行事 [3] - 鲍威尔称美元是第一大避险货币和长期全球性储备货币，储局无权购买比特币，银行业可向加密货币行业提供服务 [4] 云知声9678.HK - IPO点评 公司概览 - 云知声是AI解决方案提供商，专注对话式AI产品及解决方案，业务覆盖智慧生活与智慧医疗；自2012年成立，较早应用深度学习算法，自主研发“云知大脑”平台，搭载“山海”大模型 [6] - 2022 - 2024年营收增长，分别约为6.01亿元、7.27亿元和9.39亿元，年复合增长率达23%，但盈利能力未突破，同期净亏损分别约为3.75亿元、3.76亿元和4.54亿元，经调整后净亏损从2022年的1.83亿元收窄至2024年的1.68亿元 [6] 行业状况及前景 - 中国AI解决方案市场从2019年的422亿元增至2024年的1804亿元，复合年增长率为33.7%，预计2030年将达11749亿元，2024 - 2030年复合年增长率为36.7% [7] - 市场高度分散，云知声按2024年收入排名第四，市场份额为0.6% [7] 优势与机遇 - 技术实力较强，拥有自研“山海大模型”，在医疗领域评测排名第一 [8] - 场景应用广泛，覆盖智慧生活和医疗AI场景，智慧生活领域应用于多场景，医疗AI领域服务166家医院 [8] 弱项与风险 - 过去三年持续亏损，2024年底现金储备1.56亿元，面临较大财务压力 [9] - 市场竞争激烈，与巨头竞争面临较大压力，价格战可能压缩利润空间 [9] 招股信息 - 招股时间为2025年6月20日至6月25日，上市交易时间为6月30日 [10] 基石投资人 - 引入商汤集团、臻一资产、润建国际等作为基石投资者，合计认购9550万港元，占国际配售29.65% - 36.84% [11] 募集资金及用途 - 不考虑/考虑超额配售，按发售价范围中位数发行，预计净募资额1.77亿港元 [12] - 约45.6%用于提高研发能力，约47.0%用于投资新兴商业机会并提高产品采用和渗透率，约7.4%用于营运资金和一般企业用途 [12][13] 投资建议 - 招股价为165.0 - 205.0港元，预计发行后市值为117 - 145亿港元，以2024年营收计算，市销率为11.4 - 14.2倍，处于行业较高水平 [14] - 较高估值源于市场对其技术实力和发展潜力预期高，业务布局契合热门方向，但投资者需承担更大风险；给予IPO专用评分4.6分，建议谨慎融资申购 [14]

美联储威廉姆斯：美元是全球储备货币。 ...

美国加征关税政策分析 - 美国对自身全球地位相对下降感到焦虑 将中国科技实力和工业规模视为挑战 [3] - 美国通过多边机构塑造全球规则获取地缘优势 但近年转向零和思维的"交易"式外交 [3] - 加征关税政策存在内在矛盾：强势美元与贸易逆差扩大无法同时解决 再工业化需要先扩大逆差 [3] - 美国制造业空心化本质是资本从工业流向金融领域 金融业占GDP比重飙升而制造业停滞 [4] 美国产业结构现状 - 高端设备/电子产品/航空航天等资本密集型行业保持优势 但无法弥补消费品制造业外流空缺 [4] - 金融工程主导下出现资产泡沫/股票回购/房地产投机 与实体经济脱节 [3][4] 全球经贸格局演变 - 东盟国家推动区域贸易本币结算 降低对美元依赖 尤其在中日韩贸易中 [5] - 南南贸易重要性提升 新兴市场通过基础设施融资/货币互换降低对西方市场依赖 [5] - 美国进口额占全球14%但经济份额下降 反映全球需求多元化趋势 [5] 再全球化发展趋势 - 货币体系呈现多元化趋势 美元武器化加速替代清算机制探索 [5] - 国际秩序向多极主义转型 表现为储备货币多元化/区域主义取代单边主义 [5] - 全球供应链在新规则下重构 非西方区域增长极(东亚/南亚/非洲)重要性提升 [5]

鲍威尔：美元将始终作为储备货币存在 金十数据6月24日讯，被问及关于美债是否是避险资产的问题，美联储主席鲍威尔回答称，是的，无论 如何，在未来很长一段时间内美元将始终作为储备货币存在。 ...

美债熬过了沉重的压力阶段。 美国国债市场功能良好，表现正常。 鲍威尔：美元将是长期性的全球性储备货币。 ...

美联储主席鲍威尔表示，预计美元长时间内将继续是储备货币。美国国债市场运行正常。(智通财经) ...