通胀与货币政策 - 欧元区6月调和CPI同比2% 符合欧央行通胀目标 但拉加德强调任务未完成 需警惕地缘政治和全球分裂带来的双向风险 [1][2] - 降息周期已接近尾声 但未来利率路径将依据数据逐次决定 不预设承诺 市场对9月降息概率预期为50% [1][3] - 中性利率讨论被淡化 拉加德认为当前环境不适用传统定义 且欧元区中性利率可能高于历史水平 [1][4] 美元与欧元地位 - 2025年可能是美元作为全球储备货币的关键一年 现有裂痕但重大转变需长期过程 欧元或迎国际角色提升机遇 [1][5] - 欧元兑美元汇率上涨反映市场状况 包含美元疲软和欧元走强双重因素 特朗普政策削弱美元信任度 [6] - 欧洲央行敦促各国政府推进资本市场深度改革 以强化欧元国际地位 [5] 数字欧元与公共政策 - 数字欧元必须由公共部门主导 拉加德警告货币私有化会削弱货币政策效力与国家主权 [7] - 人工智能可能扭曲信息与操纵舆论 对央行理解经济现实构成挑战 [7] 欧洲经济前景 - 欧洲面临美国保护减少和廉价能源减少的挑战 但2025年可能成为商业模式与生活方式转折点 [8] - 拉加德未给接班人建议 强调当前环境与前任时期（疫情 俄乌冲突 潜在关税）存在显著差异 [8] 央行治理与政治立场 - 拉加德称赞鲍威尔面对白宫批评的勇气 表示欧央行成员遭遇类似政治攻击将采取相同立场 [1][4]

美联储主席鲍威尔关于美元地位的声明 - 美联储主席鲍威尔明确表示美元继续保持全球储备货币地位 [1]

美元全球储备货币地位 - 资产管理机构太平洋投资管理公司（PIMCO）认为美元将保持全球储备货币地位，因缺乏现实的替代选择 [1] - 美国国债被描述为"主权债衣柜里最干净的脏衬衫"，得益于美元的储备货币地位 [1] 美元潜在风险 - 若对美国资产的需求发生变化，美元可能面临长期熊市风险 [1] - 海外投资者重新评估对未对冲美元敞口的容忍度可能影响美元走势 [1]

美联储古尔斯比观点 - 关于美元将不再是全球储备货币的担忧似乎被夸大了 [1] - 鉴于贸易政策和不确定性 美元价值的波动并不令人意外 [1]

全球储备货币动态 - 加拿大央行行长麦克勒姆表示资金可能从美元中部分分散出来 [1] - 该现象与美元失去全球储备货币地位存在本质区别 [1]

乌克兰货币挂钩调整 - 乌克兰央行考虑放弃美元作为参考货币 转而将格里夫纳与欧元更紧密挂钩 这是该国官员对汇率重大变革最直接的表态 [1][3] - 调整动因包括全球贸易分裂趋势 乌克兰与欧盟关系深化 以及欧盟在国防支持方面的关键作用 加入欧盟的可能性促使央行重新评估参考货币选择 [3] - 乌克兰自1996年推出格里夫纳以来长期以美元为参考货币 2023年10月从固定汇率转向有管理的浮动汇率机制 仍以美元为干预标尺 [4] 美元地位与市场反应 - 特朗普政府发动贸易战后 美元指数自1月以来跌幅超9% 海外投资者大规模抛售美国资产 [1][4] - 历史数据显示美元持有量与安全同盟及军事联系相关 当前欧元交易份额在多数外汇市场环节呈上升趋势 [4] - 摩尔多瓦为加入欧盟做准备 已于1月2日将货币列伊的参考货币从美元切换为欧元 [5] 美国经济衰退风险 - PIMCO警告美国经济衰退概率达多年来最高水平 投资者低估特朗普实施高关税的决心 [6][7] - 对冲基金指出关税将导致"累退税"效应 加重工薪阶层负担 同时引发通胀压力与经济增长放缓 形成滞胀风险 [7] - 摩根大通认为标普500指数21倍远期市盈率未充分计价衰退风险 当前盈利增长预期过于乐观 [8] 经济预测与政策影响 - 乌克兰若加强与欧洲经济联系 未来两年经济增速或回升至3.7%-3.9% 但实际发展受俄乌冲突进展制约 [5] - CNBC调查显示对美国经济衰退的预期概率从1月22%飙升至53% 多数专家预计美联储将在增长疲软时降息 [8] - 贸易政策不确定性正转化为实际经济痛苦 拖延可能加剧经济自我强化疲软 届时政策调整效果有限 [8]

外资对美国资产的抛售趋势 - 外资对美国资产的抛售持续两个月且未因市场回升而逆转 外资通过ETF和主动型基金持续净流出美国股票和债券市场 [2][4] - 德意志银行监测数据显示 特朗普"对等关税"宣布当周美股抛售达顶峰 美债抛售始于3月并延续 [4] - 高盛统计显示3月初以来外资累计抛售630亿美元美股 摩根大通调查称美股将成为2023年资金流出最多的资产类别 [4][5][6] 美元及美国资产面临的挑战 - 德意志银行警告美国双赤字问题叠加资本流入放缓 美元全球储备货币地位面临风险 [2] - EPFR数据显示美股买盘停滞且美债抛售更猛烈 与ETF资金流向趋势相互印证 [4] - 摩根大通调查显示60%投资者预期美国经济停滞且通胀持续高于2%目标 [5] 机构对全球资产配置的转向 - 景顺指出MSCI美国指数市盈率达25 11（远期20 53） 高估值在不确定性时期难获容忍 [6] - 美国银行建议趁反弹减持美股和美元 认为美元处于长期贬值趋势且资金撤离将持续 [6] - 汇丰短期看空美股但看好通信/工业/金融/医疗板块 安联投资战术性增配欧洲尤其是英国市场 [7][8] 非美市场的投资机会 - 安昀认为欧洲扩张性财政政策将缩小美欧增长差 资金转向估值更具吸引力的欧洲股市 [8] - 汇丰指出中国股票存在大幅折让 看好互联网/消费/金融/工业龙头及高股息国企 [8] - 机构普遍认为欧洲和中国市场因估值优势和政策支持具备更高风险回报比 [6][7][8]

美元资产吸引力下降 - 美国政府反复无常的关税政策导致全球投资者对美元资产"敬而远之"，并引发市场对美国经济衰退的担忧 [1] - 德意志银行报告显示，海外资金对美国资产的购买过去两个月出现"急停"，且上周未出现逆转迹象 [1] - 德意志银行外汇策略主管乔治·萨拉韦洛斯认为，美国资本流入正在迅速放缓，甚至可能出现持续主动撤离 [1] - 萨拉韦洛斯自2月起转为看空美元，并警告美元可能失去全球储备货币地位 [1] 美元汇率展望 - 萨拉韦洛斯预计到2027年，欧元兑美元汇率将从1.14美元升至1.30美元，美元兑日元将从142日元跌至115日元 [2] - 自4月初美国实施"对等关税"以来，美元与美债双双下挫，引发市场对外国投资者大规模撤离的担忧 [2] 美国经济衰退风险 - 巴克莱银行警告美国经济衰退风险增大，建议投资者减持风险资产 [2] - 巴克莱银行将美国经济放缓归因于反复无常的关税政策释放的模棱两可信息 [2] - 巴克莱银行策略分析师拉贾迪亚克沙预计美国经济将急剧放缓，未来几个季度可能出现衰退 [3] 经济数据表现 - 美国软数据（如调查和消费者信心）近几个月表现不佳，而硬数据（如GDP和工业生产）因消费者抢购商品相对更具韧性 [3] - 拉贾迪亚克沙预计，与加征关税相关的物资短缺将导致硬数据在未来几周步软数据后尘 [3]