收购交易核心信息 - 奈飞宣布以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视工作室与流媒体平台[1] - 收购内容包括拥有哈利·波特、蝙蝠侠等版权的华纳兄弟工作室、HBO电视台及HBO Max流媒体平台[3] - 奈飞击败了派拉蒙天舞和康卡斯特集团等竞购对手[1][5] 交易背景与竞购过程 - 派拉蒙天舞最先提出收购并提交三轮报价 其最新报价提高至每股30美元 相当于总价780亿美元[5] - 华纳兄弟董事会因担忧派拉蒙天舞的融资问题而回绝其报价 康卡斯特则因短期回报不及奈飞而遭拒[5] - 华纳兄弟选择奈飞的重要原因是其收购建议最完整 书面文件最具可行性 且满足董事会全部需求[6] 监管审查与公司信心 - 奈飞与HBO Max在美国订阅流媒体市场的合计份额约为30% 美国司法部预计将对此笔收购展开反垄断调查[7] - 美国司法部自2023年起规定 直接竞争对手合并后市场份额超过30%被推定为非法 调查至少历时10个月[7] - 奈飞共同首席执行官特德·萨兰多斯表示公司“高度确信”收购将获批 理由是交易对消费者和创新有利[9] - 奈飞宣布若收购未能获批 将向华纳兄弟支付高达58亿美元的解约费 约占收购报价的8% 远超常规1%至3%的份额[2][9] 行业影响与市场反应 - 业内人士视此次收购为可能引发娱乐行业地震的事件 分析师称这意味着“娱乐行业地震级转变”[1][5] - 美国电影行业游说机构“联合影院”反对收购 认为其恐导致美国国内电影票房损失[9] - 奈飞承诺会维持华纳兄弟现有的电影发行业务 并有意在收购完成初期让HBO Max独立运营[9]

交易概况与方案 - Netflix宣布以每股27.75美元、股权总价值720亿美元、企业价值约827亿美元的价格，以现金加股票方式收购华纳兄弟探索公司的影视制片厂及HBO Max流媒体服务资产 [3][4] - 华纳兄弟董事会认为Netflix的方案更优，因其股东将同时持有Netflix及分拆后有线电视业务公司的股份，并能分享未来全球最大娱乐平台的收益，故认定其报价实际上优于派拉蒙每股30美元的全现金报价 [6] - 交易仍需12至18个月完成，面临监管审查和政治阻力，且竞争对手派拉蒙可能尚未完全退出竞争，甚至可能发起恶意收购 [2][7][12][14] 竞购过程与对手 - 除Netflix外，派拉蒙影业和康卡斯特也参与了竞购，其中派拉蒙提交了每股30美元的全现金最终报价，意图收购全部业务 [5] - 派拉蒙指责华纳兄弟董事会流程短视、偏袒单一竞标者，并暗示可能发起恶意收购或代理权争夺战，此举可能加剧其资产负债表压力 [14] 收购后的整合与影响 - 合并后实体将拥有Netflix超过3亿用户与HBO约1.28亿订阅者，成为现代媒体史上最强大的娱乐集团 [9] - Netflix预计通过消除业务重叠，可节省20至30亿美元成本 [10] - Netflix表示HBO品牌对消费者重要，但未明确其流媒体服务是否会与Netflix合并；华纳兄弟电影将继续在影院上映，但Netflix高管暗示可能不支持“过长的独家放映期” [10] - 合并后Netflix将掌控华纳兄弟庞大的内容库（包括HBO、DC影业及《哈利·波特》《权力的游戏》等知名IP），减少对原创节目的依赖，内容储备足以支撑未来几十年 [9][15] 市场格局与行业冲击 - 分析师预计合并后实体可能占据美国流媒体市场30%至40%的份额 [12] - 迪士尼、亚马逊、苹果、康卡斯特/NBC环球和派拉蒙等竞争对手将面临一个在规模、数据洞察力和议价能力上无可匹敌的对手 [15] - 行业担心Netflix将能左右内容授权条款、进一步缩短院线窗口期（目前窗口期已从传统的90天缩短至45天左右），并对艺人和发行商收取更高费用 [10][11][15] - 一个业内联盟向国会发出警告，称此交易可能导致好莱坞出现经济和制度崩溃，但因担心Netflix的报复而匿名 [15] 监管与政治风险 - 交易将受到美国司法部反垄断局及联邦贸易委员会的严格审查 [12] - 美国白宫对交易“抱有强烈的怀疑”，马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦批评该交易是“反垄断的噩梦”，将导致订阅费上涨、消费者选择减少并危及工人利益 [13] - 竞争对手派拉蒙总裁在华盛顿会晤政府官员和立法者，以游说反对此项交易 [14]

收购交易核心信息 - 美国流媒体巨头奈飞公司于12月5日宣布，将以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的影视工作室与流媒体平台 [1] - 奈飞在竞购中击败了派拉蒙天舞等传统媒体集团，该交易被业内人士视作可能引发娱乐行业地震 [1] - 奈飞对收购获批充满信心，并宣布如果交易失败，将向华纳兄弟支付高达58亿美元的解约费，该金额约占收购报价的8%，远超常规的1%至3%份额 [1][9] 收购标的与行业影响 - 收购完成后，奈飞将获得华纳兄弟工作室（拥有哈利·波特、蝙蝠侠等影视版权）以及HBO电视台（拥有《权力的游戏》《白莲花度假村》等热播剧）连同其HBO Max流媒体平台 [2] - 分析认为此次收购意味着“娱乐行业地震级转变”，是老牌娱乐公司被流媒体先锋颠覆的例证 [4] 竞购过程与决策原因 - 竞购过程由派拉蒙天舞于9月首次报价引发，华纳兄弟于10月启动公开竞购，吸引了奈飞和康卡斯特集团加入 [4] - 派拉蒙天舞在12月4日提出的最新报价已提高至每股30美元，总价达780亿美元，但因华纳兄弟董事会担忧其融资问题而被回绝 [4] - 康卡斯特因短期回报不及奈飞而遭拒 [4] - 华纳兄弟选择奈飞，重要原因是其提交的收购建议最完整、书面文件最具可行性，且满足了董事会全部需求，而其他两家公司仍有意磋商部分条款 [5] 监管审查与市场反应 - 奈飞预期在12至18个月内完成收购，但反垄断审查可能让进程拖长 [7] - 美国司法部预计将调查此收购，已开始考虑收购将如何巩固奈飞在业内的统治地位 [7] - 奈飞与HBO Max流媒体平台在美国订阅流媒体市场的合计份额约为30%，而美国司法部自2023年起规定，直接竞争对手合并后市场份额超过30%被推定为非法 [7] - 司法部的调查至少历时10个月 [7] - 奈飞共同首席执行官表示“高度确信”收购将获批，理由是交易对消费者和创新有利，并计划在收购完成初期让HBO Max独立运营 [9] - 收购遭到美国电影行业游说机构“联合影院”反对，认为可能导致美国国内电影票房损失，因奈飞倾向于将大部分影视作品留在流媒体平台而非影院发行，但奈飞承诺会维持华纳兄弟现有电影发行业务 [9]

三家巨头轮番加码，竞争空前白热化。最终，网飞凭借更灵活的结构化方案和创纪录的58亿美元分手费 承诺脱颖而出，在本周成功锁定交易。 在交易正式获批前，华纳兄弟需先行完成有线电视网络业务与电影制片及流媒体业务的拆分。该拆分预 计将于2026年第三季度完成，收购与整合工作将在拆分完成后正式推进。 12月5日，网飞宣布以总价约827亿美元收购华纳兄弟。网飞表示，它们将共同定义下一个世纪的叙事方 式，为全球观众打造非凡的娱乐体验。 ▲网飞宣布以总价约827亿美元收购华纳兄弟 这场持续数月的好莱坞顶级资产争夺战，起源于派拉蒙对华纳兄弟的多轮主动报价，这一行为迅速引爆 市场，康卡斯特与网飞随之高调入局。 本周初，派拉蒙法律团队发出律师函，指控华纳兄弟从一开始就操盘了一个"短视且精心设计的流程"， 其唯一目的就是确保预定好的单一竞标者（即网飞）以最有利条件胜出。 长期以来，派拉蒙对收购华纳兄弟一事情有独钟。据报道，派拉蒙CEO大卫•埃里森本周亲赴白宫，游 说特朗普政府以反垄断为由，阻止网飞对华纳的并购。作为埃里森家族的继承人，他充分利用派拉蒙创 始人，父亲拉里•埃里森与白宫的深厚渊源，力图将这场商业角逐升级为政治博弈。 若大 ...

收购交易核心条款 - 奈飞宣布以720亿美元现金加股票交易收购华纳兄弟探索 股权价值为720亿美元 约合人民币5090亿元 企业价值约为827亿美元 约合人民币5847亿元 [1] - 华纳兄弟探索的股东每股将获得23.25美元现金和4.50美元的奈飞普通股 [1] 收购资产与内容库 - 被收购的华纳兄弟公司资产包括华纳兄弟影业 HBO HBO MAX流媒体等 [1] - 经典华纳IP如《生活大爆炸》《哈利.波特》《权力的游戏》DC宇宙等将归于奈飞旗下 [1] 行业竞争与整合影响 - 庞大的内容库将对Apple TV+ Amazon prime流媒体 Disney+等产生巨大竞争压力 [1] - 收购完成后 奈飞将同时拥有网络流媒体和线下影院发行体系 完整具备了从内容制作到院线发行和上线的完整渠道 [1] - 华纳兄弟现有的运营方式和院线发行都会保留 但同为流媒体的HBO MAX很可能不再独立存在 [1] 公司战略与声明 - 奈飞联席CEO泰德.萨兰多斯表示将一起为观众带来更多内容 并定义未来百年的故事形态 [1] - 奈飞表示将维持华纳兄弟现有业务的运营方式 并继续发力其优势领域 包括坚持电影的院线发行模式 [1] - 交易将让公司大幅扩展美国本土制作能力 继续加码原创内容投入 从而带动就业并提升整个娱乐行业的实力 [1] 监管与交易进程 - 这项交易势必将面临来自美国和欧洲的反垄断审查 [2] - 美国国会议员达雷尔.伊萨已致信监管机构反对批准奈飞收购 称这可能损害消费者利益 [2] - 奈飞强调其最大竞争对手之一是YouTube 谷歌旗下 [2] - 此次收购还将等待最后的交易审批 预计整个交易过程将长达数月 [3] 市场反应与股价表现 - 受此消息影响 奈飞股价下跌近3% [4] - 华纳兄弟股价大涨超6% [4] - 根据行情数据 奈飞股价下跌2.980美元 跌幅2.89% 市值4247亿美元 [5] - 华纳兄弟探索股价上涨1.540美元 涨幅6.28% 市值646亿美元 [6]

收购交易概述 - 奈飞于12月5日宣布将以720亿美元现金加股票交易收购华纳兄弟探索公司[1] - 交易对价为每股华纳兄弟探索股东获得23.25美元现金和4.50美元奈飞普通股[1] - 交易股权价值为720亿美元（约合人民币5090亿元），企业价值约为827亿美元（约合人民币5847亿元）[1] 收购资产与内容 - 收购资产包括华纳兄弟影业、HBO、HBO MAX流媒体等[2] - 交易将使奈飞获得包括《生活大爆炸》《哈利·波特》《权力的游戏》DC宇宙在内的庞大华纳经典IP库[2] - 庞大的内容库预计将对Apple TV+、Amazon Prime Video、Disney+等流媒体竞争对手产生巨大竞争压力[2] 业务整合与战略影响 - 收购完成后，华纳兄弟现有的运营方式和院线发行将保留，但同为流媒体的HBO MAX很可能不再独立存在[2] - 奈飞将同时拥有网络流媒体和线下影院发行体系，从而完整具备从内容制作到院线发行和上线的完整渠道[2] - 奈飞联席CEO表示将共同为观众带来更多内容并定义未来百年的故事形态[2] - 公司表示将维持华纳兄弟现有业务运营，并坚持电影的院线发行模式[2] - 交易将让公司大幅扩展美国本土制作能力，继续加码原创内容投入，从而带动就业并提升整个娱乐行业实力[2] 市场反应与交易进程 - 受消息影响，奈飞股价下跌近3%，而华纳兄弟股价大涨超6%[2] - 交易宣布后，奈飞股价具体表现为下跌2.89%至100.240美元，公司市值约为4247亿美元[3] - 此项交易势必将面临来自美国和欧洲的反垄断审查，监管担忧已初现迹象[2] - 美国国会议员已致信监管机构反对批准收购，称这可能损害消费者利益[2] - 奈飞则强调其最大竞争对手之一是YouTube[2] - 收购还需等待最终交易审批，预计整个交易过程将长达数月[2]

收购交易概览 - Netflix宣布以现金加股票方式收购华纳兄弟探索公司 交易股权价值约720亿美元 企业价值约827亿美元 [1][3] - 根据协议 华纳兄弟股东将获得每股27.75美元的现金与Netflix股票 其中包含23.25美元现金和4.50美元Netflix普通股 [3][12] - 交易预计将在12至18个月内完成 富国银行、法国巴黎银行和汇丰银行将提供590亿美元债务融资 [12] 交易结构与条件 - 在交易完成前 华纳兄弟将先完成电视网络业务分拆 包括CNN、TBS、TNT等有线频道 该分拆预计在2026年第三季度完成 [3] - 若交易最终失败或无法获得监管批准 Netflix将向华纳兄弟支付58亿美元的分手费 [10] - 双方预计在合并后的第三个完整财年实现每年至少20亿至30亿美元的成本协同 [9] 战略意义与业务整合 - 此次合并将全球最大付费流媒体平台与好莱坞最老牌的影视巨头之一结合 旨在共同定义下一个世纪的叙事方式 [1][3] - Netflix将获得华纳兄弟的海量影视资产 包括HBO频道及其经典剧集《黑道家族》《白莲花度假村》 以及《哈利·波特》《老友记》等IP和位于加州伯班克的大型片场 [9] - Netflix表示将维持华纳兄弟现有业务的运营方式 包括坚持电影的院线发行模式 并大幅扩展美国本土制作能力 继续加码原创内容投入 [9] - 华纳兄弟的标志性内容有助于维持Netflix对迪士尼、派拉蒙等竞争对手的领先优势 [10] 公司背景与行业动态 - Netflix最初是一家DVD租赁公司 成立近30年 如今年收入已达390亿美元 华纳兄弟可追溯到20世纪20年代 收入规模也超过390亿美元 [10] - 传统电视业务正遭遇结构性萎缩 华纳兄弟最近一个季度的有线电视业务营收同比下滑23% 主要原因是用户退订和广告主撤离 [10] - 华纳兄弟在今年10月宣布出售后 吸引了多方竞购 除了Netflix Paramount Skydance以及Comcast也表达了兴趣 华纳兄弟已于周四与Netflix进入排他性谈判阶段 [9] - 竞购过程中 Paramount指责华纳兄弟偏向Netflix、流程不公平 [10] 市场反应与股价表现 - 受收购消息影响 Netflix股价下跌 而华纳兄弟股价上涨 [3] - 截至12月5日美东时间09:43 Netflix股价为102.09美元 下跌1.13美元 跌幅1.09% 当日成交量为2401.41万股 成交额24.00亿美元 [4][5] - 同期 华纳兄弟股价为25.26美元 较昨日收盘价24.54美元上涨 当日成交量为4935.54万股 成交额12.43亿美元 [8] 潜在挑战与监管审查 - 这项交易势必将面临来自美国和欧洲的反垄断审查 监管担忧已初现迹象 [10] - 美国国会议员、加州共和党人达雷尔·伊萨已致信监管机构 反对批准Netflix收购 称这可能损害消费者利益 [10] - Netflix则强调 其最大竞争对手之一是YouTube（谷歌旗下） [10]

交易概述 - 奈飞已同意以720亿美元股权价值收购华纳兄弟探索公司旗下的电视、电影制作室及流媒体部门[1] - 交易总估值（含债务）约为827亿美元[5] - 交易对华纳兄弟探索公司的估值为每股27.75美元[5] 交易战略意义 - 收购将使好莱坞最具价值、历史最悠久的资产之一落入流媒体先驱奈飞手中[1] - 交易将拥有《权力的游戏》、《DC漫画》、《哈利・波特》等顶级IP[1] - 此举表明奈飞正进行相当大的战略方向转变，基本将其转变为好莱坞的主导者[4] - 奈飞预计在交易完成后的第三年，每年至少能节省20亿至30亿美元成本[5] 交易财务条款 - 奈飞向华纳兄弟探索公司提供58亿美元的“分手费”（若交易因奈飞原因告吹）[5] - 若交易因华纳兄弟探索公司原因失败，后者需向奈飞支付28亿美元[5] 市场与监管反应 - 市场的即时反应相对平淡，可能表明交易达成的预期已很大程度上反映在股价中[4] - 交易在欧洲和美国可能面临严格的反垄断审查[1] - 行业人士认为，要让全球监管机构通过这笔交易压力会很大[6] - 奈飞对通过监管审批充满信心，愿意支付50亿美元分手费被视为在“获得监管批准”上押下巨额赌注[4] - 好莱坞部分机构和各类工会可能会对此交易表示反对[3] - 竞争问题和白宫可能的干预带来了巨大不确定性[6] 行业竞争影响 - 收购华纳兄弟探索公司后，好莱坞的权力天平将进一步向奈飞倾斜[1] - 前华纳媒体首席执行官认为，此举将极大地削弱好莱坞的竞争力[3] - 交易焦点多集中在流媒体业务，而流媒体本就是奈飞的核心业务[6] - 行业数据显示，奈飞和HBO Max的用户重叠度很高，因此交易的即时收益并不明显[6] 公司股价表现 - 奈飞股价自2022年以来已上涨5倍[6] - 奈飞迫切需要某种方式来提振其疲软的股价，但这笔交易或许并非最佳选择[6] - 投资者似乎需要更多利好来重新激活股价[6]

交易概览 - 奈飞已同意以企业价值约827亿美元收购华纳兄弟探索公司，创造了好莱坞最重大的合并之一 [1][3] - 交易股权总价值为720亿美元，华纳兄弟股东将获得每股27.75美元的现金和奈飞股票 [3] - 协议中包含一项50亿美元的分手费条款，若监管机构未批准交易，该笔费用将支付给华纳兄弟探索公司 [3] - 收购案预计将在未来12至18个月内完成交割 [3] 交易结构与资产 - 作为交易前提，华纳兄弟将剥离其有线电视频道资产，包括CNN、TBS和TNT，奈飞将专注于接收影视制片厂及HBO Max流媒体服务资产 [3] - 交易使奈飞获得庞大内容资产库，包括《黑道家族》、《哈利·波特》及《老友记》等顶级IP [3][12] - 合并后实体的用户基数预计将达到4.5亿 [1][3] - 华纳兄弟探索公司将在交易交割前剥离其传统线性电视业务，使奈飞规避衰退的有线电视资产，精准吸纳高价值的HBO Max流媒体业务及大型制片厂 [8] 竞购过程与报价 - 奈飞每股27.75美元的报价确立了其在竞购战中的胜出地位，其报价优于竞争对手派拉蒙Skydance每股26至27美元的区间 [7][8] - 奈飞主要以现金形式支付 [7] - 此前华纳兄弟整体估值曾超过600亿美元，按每股30美元的潜在报价计算，股权估值一度看高至750亿美元 [7][8] - 派拉蒙Skydance曾提出全现金收购方案，承诺收购包括CNN和HBO在内的所有资产，康卡斯特也曾竞标但方案竞争力相对较弱 [9] - 派拉蒙Skydance指责华纳兄弟的出售流程不公且偏向奈飞，并暗示可能发起敌意收购 [9][10] 交易背景与战略意义 - 促成出售的背景是传统电视业务持续萎缩，华纳兄弟最近一个季度的有线电视网络部门收入下降了23% [8] - 成立于1920年代的华纳兄弟拥有超过390亿美元的销售额，与奈飞2024年全年的营收规模相当 [8][12] - 收购填补了奈飞在传统片库上的空白，为其提供强大的内容护城河，助其在流媒体竞争中保持绝对优势 [12] - 奈飞此前在没有庞大历史内容库的情况下，通过外部授权和原创内容策略成长为好莱坞最有价值的公司，市值约4370亿美元 [12] 监管挑战与应对 - 交易面临巨大的监管逆风，合并后实体将控制约4亿流媒体订户和一家主要制片厂，引发了重大的反垄断担忧 [11] - 反对声浪已在华盛顿浮现，有议员明确反对交易，称其可能损害消费者利益 [11] - 为应对审查，奈飞已聘请资深电信律师Steve Sunshine，其核心抗辩逻辑是流媒体市场存在大量替代品，收购不会赋予其垄断定价权 [11] - 华纳兄弟探索公司CEO可能愿意在联邦法院与政府对簿公堂，以推动交易完成 [11] 市场反应与影响 - 消息宣布后，华纳兄弟美股盘前抹去早前跌幅，上涨1.5% [3] - 奈飞股价盘前下跌1% [5] - 此举彻底重塑好莱坞版图，稳固奈飞对华特迪士尼和派拉蒙等竞争对手的领先地位 [1][3]

交易概述与监管前景 - Netflix联合首席执行官Ted Sarandos对监管审批流程表示“高度自信”，认为交易将“有利于消费者、创新、员工、创作者和增长”[1][4] - 交易面临诸多障碍，首要因素是特朗普政府将如何审查该交易[1] - Netflix的提案是收购华纳兄弟影业和电视工作室、HBO及HBO Max，这将在华纳兄弟探索公司完成分拆其他资产（包括CNN和Discovery等有线频道）之后进行[3] 竞争态势与投标过程 - Netflix成为中标者本身令人意外，因为华盛顿许多人此前认为派拉蒙更具优势，部分原因是预期其在特朗普时代更容易获得监管批准[8] - 派拉蒙的竞标是针对华纳兄弟探索公司的全部资产，而Netflix仅针对部分资产[3] - 派拉蒙可能通过直接向股东陈述其收购整个华纳兄弟探索公司的理由来挑战Netflix的交易[8] 监管审查流程与关键机构 - 联邦通信委员会可能不会介入审查，因为华纳兄弟探索公司不持有广播牌照，不会触发FCC的所有权转移审查[13] - 司法部将审查该交易，传统上由其对媒体并购的竞争影响进行审查[15] - 交易还需获得欧洲监管机构的批准，这引起了派拉蒙的警觉[25] - 州检察长或州检察长团体可以挑战并购，即使司法部批准了交易[27] - 外国投资委员会可能对涉及中东财富基金的投标（如派拉蒙的投标）进行涉及“国家安全”的审查[31] 反垄断关注与市场定义 - 参议院反垄断小组委员会主席Mike Lee强烈反对Netflix与华纳兄弟的交易，称其“应向全球反垄断执法机构敲响警钟”，并认为这可能引发“十年来最严重的竞争问题”[11][12] - 反垄断审查的一个关键战役是如何界定相关市场以衡量对竞争的影响[20] - 分析指出，如果将线性电视和流媒体份额结合为相关电视市场，则迪士尼的份额远大于Netflix、派拉蒙和康卡斯特的NBC环球，而YouTube位居榜首[20] - 然而，司法部更可能从订阅流媒体这一对消费者最直接影响的狭义角度审查交易[21] 各利益相关方立场与潜在策略 - 新街研究的Blair Levin认为，特朗普政府的司法部“很可能”挑战该交易，但Netflix可以采取他称之为“特朗普交易税”的措施来提高获批几率[5] - Levin猜测Netflix可能提供“价格保证”，即同时订阅Netflix和HBO Max的用户可获得降价，Netflix高管也暗示了两种流媒体服务捆绑的可能性[6] - Netflix还可以通过承诺在美国制作剧集来增加获批机会[6] - Netflix近期提升了在华盛顿特区的游说和公共政策影响力，计划开设更显眼的办公空间并举办活动[7] - 派拉蒙的首席法律官Makan Delrahim曾在特朗普第一任期领导司法部反垄断部门，这可能是其优势[23] - 美国导演工会表示将与Netflix会面，概述其对行业竞争和创作者权利的关切[22] 交易阻力与潜在影响 - 即使司法部试图阻止交易，华纳兄弟探索公司也可将政府告上法庭，由法官裁决交易是否违法[19] - 即使竞标者可能在法庭上败诉，挑战交易本身也有战略优势，即能让竞争对手在2到3年内无法获得华纳兄弟探索公司[24] - Netflix同意，如果交易失败，将支付50亿美元的分手费[24] - 司法部也可能与竞标者达成和解，例如要求资产剥离或限制商业行为的同意令[25] - 分析显示，仅将HBO加入NBC环球或Netflix，其电视观看时间份额仍小于目前的迪士尼；而派拉蒙若收购整个华纳兄弟探索公司（不仅仅是HBO），将成为电视领域最大的单一参与者，超过YouTube[20] - 派拉蒙的律师对竞标过程的“公平性和充分性”发出警告，特别提及华纳兄弟探索公司国际业务总裁与欧盟委员会副主席会面讨论合并前景的报道[26]