财政收支总体情况 - 2025年前三季度全国一般公共预算收入16.39万亿元，同比增长0.5% [2][3] - 其中税收收入13.27万亿元，增长0.7%，非税收入3.12万亿元，下降0.4% [2] - 第三季度全国一般公共预算收入增长2.5%，增幅较前期明显提高 [2][3] - 前三季度全国一般公共预算支出20.81万亿元，同比增长3.1% [3] 中央与地方财政表现 - 前三季度中央一般公共预算收入7.1万亿元，下降1.2%，地方一般公共预算本级收入9.3万亿元，增长1.8% [3] - 中央一般公共预算本级支出3.1万亿元，增长7.3%，地方一般公共预算支出17.7万亿元，增长2.4% [3] 重点领域支出保障 - 社会保障和就业支出增长10%，教育支出增长5.4%，卫生健康支出增长4.7% [3] - 科学技术支出增长6.5%，节能环保支出增长8.8%，文化旅游体育与传媒支出增长4%，上述6项支出增幅均为近三年同期最高水平 [3] 税收收入结构分析 - 国内增值税作为第一大税种，前三季度同比增长3.6%，高于一般公共预算收入增幅3.1个百分点 [4] - 企业所得税作为第二大税种，同比增长0.8%，增幅比上半年扩大2.7个百分点 [4] - 文化体育娱乐业税收收入增长5.5%，科学研究技术服务业税收收入增长13.4% [4] 政府性基金预算情况 - 前三季度全国政府性基金预算收入3.07万亿元，同比下降0.5%，降幅比上半年收窄1.9个百分点 [5] - 全国政府性基金预算支出7.49万亿元，同比增长23.9% [5] - 地方政府专项债券、超长期特别国债等资金共支出4.21万亿元，以增强经济发展动能 [5] 地方政府债务支持政策 - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，总规模较2024年增加1000亿元 [2][6] - 该资金除用于补充地方政府综合财力外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [2][6] - 提前下达下一年度新增地方政府债务限额，以保障重点项目建设进度和推动政府债券市场平稳运行 [7]

财政政策安排 - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 [1] - 总规模较2024年增加1000亿元 [1] - 各地正在抓紧履行有关程序，力争早发行、早使用、早见效 [2] 资金使用方向与特点 - 5000亿元除用于补充地方政府综合财力，支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [1] - 与2024年相比，此次安排范围有拓展，精准支持扩大有效投资，更好发挥经济大省挑大梁作用 [1] - 提前下达的2026年新增地方政府债务限额除用于符合条件的项目建设外，还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [3] 政策目标与影响 - 相关结存限额的使用有助于巩固经济回升向好态势，有力支持地方完成今年经济社会发展目标任务 [2] - 四季度外部环境挑战性加大，基建投资的宏观经济稳定器作用会更加受重视，财政政策加力为稳定四季度宏观经济运行提供关键支撑 [2] - 提前下达2026年债务限额旨在保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，支持重点项目2026年一季度建设资金需求 [3] 未来工作安排 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，抓紧履行有关程序，尽早下达限额 [3] - 提前下达的限额重点支持党中央、国务院确定的重大战略、重点项目 [3] - 财政部将持续指导督促各地加快项目储备，优化项目审核机制，进一步提高项目质量 [3]

文章核心观点 - 中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，该政策是资本市场未计价的关键变化 [5] - 相比去年4000亿元且仅限于化债和清欠的政策，今年政策不仅规模增加1000亿元，更重要的是使用范围拓展至支持经济大省符合条件的项目建设，成为可直接助力信用扩张的增量政策 [5][16] - 5000亿结存限额叠加5000亿准财政（新型政策性金融工具），相当于为地方提供万亿增量财政资金，或存在实物量脉冲的可观察性 [6][18] 财政收支数据表现 - 9月广义财政收入同比3.2%，较8月的0.3%有所回升；9月广义财政支出同比2.3%，较8月的6%有所收窄 [2] - 9月公共财政收入同比2.6%，税收收入增速创年内新高，达8.7% [5][45][46] - 9月政府性基金收入增速转正至5.6%，卖地收入降幅收窄至-1% [67] 结存限额政策详解 - 地方债结存限额是地方政府法定债务限额大于余额的差额，2024年末一揽子化债政策后，结存限额达5.3万亿元，在考虑未来化债需求后仍剩余1.3万亿元，足够安排今年5000亿元 [10][27] - 政策主要目的是支持广东、江苏、山东、浙江、河南、四川这6个贡献全国45% GDP的经济大省，扭转其预算外收缩态势，以完成全年经济社会发展目标任务 [11][29] - 去年结存限额仅能通过再融资债用于化债和清欠，不直接助力信用扩张；今年则可通过新增专项债用于项目建设，直接助力信用扩张 [13][14][16] 政策对实物量链条的影响 - 项目环节充裕：8000亿两重项目清单7月初下达完毕，7350亿元中央预算内投资7月下旬基本下达完毕 [18] - 资本金环节有助力：5000亿准财政全部用于补充资本金，截至10月17日农发行已完成1001.11亿元基金投放；一般预算支出中的基建类支出年末或配合赶进度 [19] - 配套资金环节得到补强：5000亿结存限额针对性补强政府债，若全部安排新增专项债发行，四季度新增专项债发行或增至1.1万亿 [20] - 地方能动性提升：8月以来经济大省预算外扩张已回到去年年底一揽子化债政策后的高点，5000亿准财政也明显向12个经济大省倾斜，已投放基金中的671.36亿元投向这些省份 [17][21]

政策核心：5000亿结存限额 - 中央财政安排5000亿元地方政府债务结存限额下达地方，规模较去年4000亿元增加1000亿元[2][9] - 该政策是未计价的关键变化，超预期再次推出且加量升级为增量政策[2] - 结存限额定义为地方政府法定债务限额与余额的差额，2024年末化债后结存限额达5.3万亿元[5][20] 政策目的与用途演变 - 主要目的是支持经济大省挑大梁，完成全年经济社会发展目标，而非弥补预算缺口或追赶化债进度[6][21] - 去年结存限额仅限用于化债和清欠，不直接助力信用扩张[8][23] - 今年政策范围拓展，除化债和清欠外，还可用于经济大省符合条件的项目建设，直接助力信用扩张[9][31] 资金规模与实物量影响 - 5000亿结存限额叠加5000亿准财政工具，为地方提供万亿增量财政资金[2][10] - 结存限额或主要通过新增专项债安排，全年新增专项债发行或增至约4.9万亿元[13][39] - 政策旨在打通实物量链条的四个环节：有项目、有资本金、有配套资金、有能动性[10][35] 财政数据表现 - 9月税收收入同比增速创年内新高达8.7%，广义财政收入同比转正至3.2%[1][40] - 1-9月公共财政收入预算进度达74.5%，快于过去三年同期平均水平[40][49] - 9月政府性基金收入增速转正至5.6%，卖地收入降幅收窄至-1%[64][66]

财政收支总体情况 - 前三季度全国一般公共预算收入16.39万亿元，同比增长0.5%，增幅逐季回升，一季度下降1.1%，二季度增长0.6%，三季度增长2.5% [2][10] - 前三季度全国一般公共预算支出20.81万亿元，同比增长3.1%，财政支出靠前发力 [12] - 前三季度全国政府性基金预算收入3.07万亿元，同比下降0.5%，其中国有土地使用权出让收入22302亿元，下降4.2% [8] - 前三季度全国政府性基金预算支出7.49万亿元，同比增长23.9%，主要因地方政府专项债券、超长期特别国债等资金支出4.21万亿元 [2][13] 税收收入表现 - 税收收入同比增长0.7%，国内增值税52271亿元增长3.6%，企业所得税32527亿元增长0.8%，个人所得税11799亿元增长9.7% [7][11] - 证券交易印花税1448亿元，增长约1倍，整体印花税3142亿元增长34.5% [7] - 计算机通信设备制造业税收收入增长12%，电气机械器材制造业增长8.3%，科学研究技术服务业增长13.4% [11] - 进口货物增值税和消费税13465亿元下降5.7%，关税1750亿元下降4.6%，出口退税17018亿元增长8.6% [7] 重点领域财政支出 - 社会保障和就业支出34928亿元增长10%，教育支出31599亿元增长5.4%，卫生健康支出15712亿元增长4.7% [8][12] - 科学技术支出7105亿元增长6.5%，节能环保支出3928亿元增长8.8%，文化旅游体育与传媒支出2652亿元增长4% [8][12] - 上述六项重点支出增幅均为近三年同期最高水平 [12] 地方政府债务安排 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，重点支持重大战略和重点项目 [2][16] - 提前下达的限额除用于项目建设外，还支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [3][17] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，规模较上年增加1000亿元 [4][5][25] - 此次5000亿元结存限额除用于补充地方财力和化解债务外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [5][25] 海南离岛免税政策调整 - 政策调整集中在扩大消费需求和丰富商品供给两方面，新增五项措施 [19][20] - 扩大政策适用人群，允许离境旅客在离岛免税店购物消费 [19] - 丰富商品品类，新增宠物用品和乐器等，商品大类由45类增至47类 [20] - 增加科技智能商品，如扫地机器人、微型无人机等，并允许国货入店免税销售 [20] - 便利岛内居民购物，对有离岛记录的居民允许年内不限次购买15类"即购即提"商品 [20] - 自2020年新政实施5年来，离岛免税累计购物金额约1958亿元，购物人数约2858万人次 [18] 财政支持减灾救灾 - 财政部建立中央财政救灾资金快速核拨机制，今年以来已启动16次，如在西藏地震后6小时内紧急拨付1亿元资金 [22][23] - 2025年安排中央救灾资金近350亿元，目前已据实拨付105亿元 [23] - 充分发挥保险机制作用，农业保险今年以来已向超2000万户次农户赔付超900亿元 [23]

财政收入表现 - 前三季度全国一般公共预算收入163876亿元 同比增长0.5% [1] - 财政收入增幅逐季回升 一季度下降1.1% 二季度增长0.6% 三季度增长2.5% 增幅较上季度明显提高 [1] - 前三季度有27个省、自治区、直辖市收入保持正增长 比去年同期增加6个 [1] - 作为财政收入主体 前三季度税收收入同比增长0.7% [1] 主要税种收入 - 第一大税种国内增值税前三季度同比增长3.6% 高于一般公共预算收入增幅水平 [1] - 第二大税种企业所得税前三季度同比增长0.8% 增幅比上半年扩大2.7个百分点 [1] - 前三季度证券交易印花税收入达到1448亿元 同比增长约1倍 反映出市场信心的修复 [2] 财政支出情况 - 前三季度全国一般公共预算支出20.81万亿元 同比增长3.1% [2] - 前三季度政府性基金预算支出达到7.49万亿元 同比大幅增长23.9% [2] - 前三季度地方政府专项债券、超长期特别国债等资金共支出4.21万亿元 推动经济持续回升向好 [2] 财政政策措施 - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 规模较上年增加1000亿元 支持范围亦有拓展 [2] - 财政部明确今年将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 [2] - 今年5000亿元结存限额除用于补充地方政府综合财力 支持化解存量债务和拖欠账款外 还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [3] - 提前下达的债务限额除用于项目建设外 还将继续支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [3]

财政政策动向 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额，以保障重点领域重大项目资金需求并巩固经济回升势头[1] - 提前下达的债务限额将重点支持党中央、国务院确定的重大战略和重点项目，并支持化解存量隐性债务及解决政府拖欠企业账款[1] - 中央财政近期已从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方，总规模较上年增加1000亿元[1][2] 债务限额使用安排 - 此次5000亿元结存限额除用于补充地方政府综合财力、支持化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目建设[2] - 与去年相比，今年结存限额使用范围拓展至精准支持经济大省扩大有效投资，以发挥其挑大梁作用[2] - 地方政府债务结存限额是指地方政府法定债务限额大于余额的差额，主要通过加强财政收支管理、安排预算资金偿还到期法定债务形成[2] 政府性基金预算与债券支出 - 前三季度全国政府性基金预算收入3.07万亿元，同比下降0.5%，但降幅比上半年收窄1.9个百分点[3] - 全国政府性基金预算支出7.49万亿元，同比增长23.9%，主要因各级财政持续加快债券资金使用[3] - 前三季度地方政府专项债券、超长期特别国债等资金共支出4.21万亿元，用以增强经济发展动能[3]

财政政策动向 - 财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 额度为当年新增限额的60%以内 [1] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方 总规模较上年增加1000亿元 [1][2] 政策目标与作用 - 提前下达债务限额有利于加快新增债券发行使用 保障重点项目建设进度 并推动政府债券市场平稳运行 [1] - 政策旨在保障重点领域重大项目资金需求 巩固拓展经济回升向好势头 支持重点项目2026年一季度建设资金需求 [1] - 安排5000亿元结存限额用于补充地方政府综合财力 支持化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款 并安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [2] 项目安排与资金使用 - 提前下达的限额重点支持党中央 国务院确定的重大战略和重点项目 并指导各地加快项目储备和前期工作 [2] - 资金使用方向除符合条件的项目建设外 还继续支持各地按规定化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [2] - 地方政府债务结存限额是指地方政府法定债务限额大于余额的差额 [3]

政策安排与时间 - 今年将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额 [1] - 财政部每年第四季度在当年新增地方政府债务限额的60%以内提前下达下一年度新增限额 [1] - 今年财政部将尽早下达限额以支持重点项目2026年一季度建设资金需求 [1] 资金用途与规模 - 提前下达的限额用于保障重点领域重大项目资金需求并支持化解存量隐性债务和解决政府拖欠企业账款 [1] - 中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方规模较上年增加1000亿元 [2] - 5000亿元资金用于补充地方政府综合财力支持化解存量政府投资项目债务消化政府拖欠企业账款并安排额度用于经济大省符合条件的项目建设 [2] 政策目标与效果 - 提前下达债务限额的做法有利于加快新增债券发行使用保障重点项目建设进度并推动政府债券市场平稳运行 [1] - 政策旨在巩固拓展经济回升向好势头增强地方预算编制的完整性 [1] - 资金安排旨在精准支持扩大有效投资更好发挥经济大省挑大梁作用 [2]

21世纪经济报道记者周潇枭 北京报道 10月17日，财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟在财政部发布会上表示，地方政府债务结 存限额是指地方政府法定债务限额大于余额的差额，主要是地方通过加强财政收支管理、安排预算资金偿还到期法定债务形成的。近年来，在全国人大批准 的地方政府法定债务限额内，经国务院同意，财政部适时安排一定规模的地方政府债务结存限额，用于支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠 企业账款等。 李大伟指出，目前各地正在抓紧履行有关程序，力争早发行、早使用、早见效。这部分结存限额的使用，有助于巩固经济回升向好态势，有力支持地方完成 今年经济社会发展目标任务。 （财政部发布会现场图，拍摄：周潇枭） 李大伟表示，近期，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，结合当前财政经济运行情况，中央财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方。与去 年相比，此次安排结存限额有两方面特点：一是力度有增加。总规模较上年增加1000亿元。二是范围有拓展。今年的5000亿元除用于补充地方政府综合财 力，支持地方化解存量政府投资项目债务、消化政府拖欠企业账款外，还安排额度用于经济大省符合条件的项目 ...