报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日07主力合约减仓2093手，收盘于806.5，下跌1.47%；09合约增仓867手，收盘于794.5，下跌0.69%；7 - 9月差回落到12；期现套利窗口已打开，新增江苏汇鸿（太仓鑫海港）仓单100张，目前仓单总计513张；临近交割，资金博弈激烈，最低可交割仓单成本锚定在重庆的6米中A，测算交割成本约770元/方，当前价格在多地出现套保利润，建议产业客户关注套保机遇，非产业客户保持观望 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 原木价格区间预测 - 原木月度价格区间预测为740 - 820，当前20日滚动波动率为16.28%，当前波动率历史百分位（3年）为67.4% [2] 原木套保策略 库存管理 - 原木进口量偏高、库存高位，担心价格下跌，现货敞口多，可根据企业库存情况，做空lg2507期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间800 - 785；买入lg2507P775看跌期权防止价格大跌，套保比例50%；卖出lg2507C800看涨期权降低资金成本，建议入场区间4.5 - 7.5 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，现货敞口空，为防止原木价格上涨抬升采购成本，可买入lg2507期货，套保比例50%，建议入场区间750 - 800；卖出lg2507P750看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货原木买入价格，套保比例75%，建议入场区间5.5 - 12 [2] 核心矛盾 - 今日07主力合约减仓2093手，收盘于806.5，下跌1.47%；09合约增仓867手，收盘于794.5，下跌0.69%；7 - 9月差回落到12；山东江苏主要现货价格稳定，江苏、岚山出现交割利润，期现套利窗口打开；新增江苏汇鸿（太仓鑫海港）仓单100张，目前仓单总计513张；临近交割，还剩4个交易日，资金博弈激烈；最低可交割仓单成本锚定在重庆的6米中A，按8%涨尺率测算，交割成本约770元/方，当前价格在多地出现套保利润 [3] 利多解读 - 因进口持续亏损，贸易商有联合挺价意愿；宏观政策发力；商品整体情绪回暖 [7] 利空解读 - 需求弱势超预期，走货偏慢；后续发运量回暖 [7] 现货与基差 - 展示了2025年6月24日不同规格、不同港口的原木现货价、价格变化、现货涨尺折算、主力合约、交割升贴水、基差及基差（折算后）等数据 [8] 原木数据纵览 供应 - 2025年5月31日辐射松进口量为169万m³，环比增加4万m³，同比减少2.3% [9] 库存 - 2025年6月20日中国港口库存为335万m³，环比减少10万m³，同比增加2.5%；山东港口库存为1990000m³，环比减少20000m³，同比增加9.2%；江苏港口库存为1109845m³，环比减少23277m³，同比增加34.2% [9] 需求 - 2025年6月20日原木港口日均出库量为6.36万m³，环比增加0.38万m³，同比增加25.7%；山东日均出库量为3.4万m³，环比增加0.1万m³，同比增加33.3%；江苏日均出库量为2.26万m³，环比增加0.36万m³，同比增加29.1% [9] 利润 - 2025年6月27日辐射松进口利润为 - 46元/m³，环比减少1元/m³；云杉进口利润为 - 77元/m³，环比无变化 [9] 主要现货 - 2025年6月24日3.9中（3.8A）日照港现货价为750元/m³，同比减少9.6%；4中（3.8A）太仓港现货价为760元/m³，同比减少8.4%；5.9中（5.8A）日照港现货价为780元/m³，同比减少8.2%；6中（5.8A）太仓港现货价为770元/m³，同比减少10.5% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场处于震荡区间，成材反弹高度有限，建议在反弹压力位介入套保，现货可借助震荡行情轮库，期现优选热卷做套保及敞口管理，盘面套利可关注短线做多 [5][9] - 焦煤竞拍跌幅放缓，盘面升水现货，产业客户可积极参与卖出套保，单边等待情况明朗再入场，中长期焦煤底部未探明 [6] - 硅铁锰硅基本面持稳跟随钢材，价格承压，锰硅可逢高买入看跌期权 [7][9] - 铁矿石趋势未改变，保持高空思路，6月面临内需和外需走弱，下游压力加剧，更偏向材弱于矿 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 6月16日远月合约中，RB2601收盘价2985元/吨，涨23元，涨幅0.78%；HC2601收盘价3101元/吨，涨32元，涨幅1.04%等 [3] - 近月合约（主力合约）中，RB2510收盘价2990元/吨，涨29元，涨幅0.98%；HC2510收盘价3104元/吨，涨33元，涨幅1.07%等 [3] - 跨月价差方面，6月16日RB2510 - 2601价差5元/吨，涨4元等 [3] - 价差/比价/利润（主力合约）中，6月16日卷螺差114元/吨，涨1元；螺矿比4.24，涨0.02等 [3] 现货市场 - 6月16日上海螺纹现货价3100元/吨，涨30元；天津螺纹3220元/吨，持平；广州螺纹3160元/吨，跌20元等 [3] - 6月16日上海热卷现货价3220元/吨，涨60元；杭州热卷3220元/吨，涨50元；广州热卷3160元/吨，持平 [3] 各品种分析 钢材 - 周一期现价格小反弹，但现货出货意愿增强，价格反弹力度犹豫 [5] - 海外伊朗局势对商品影响主要在能源系列，对钢材影响主要在出口，国内钢材现货供需两弱，市场对需求预期转弱担忧，价格进入拉锯战 [5] 焦煤焦炭 - 现货端焦煤竞拍延续走弱但跌幅放缓，港口贸易准一焦炭报价1180元，炼焦煤价格指数947.9（-0.6） [6] - 期货端黑链指数震荡走强，焦煤领涨，宏观上国内政策托底，通缩延续，海外扰动多 [6] 硅铁锰硅 - 硅铁近期部分地区企业减停产，产量小幅下移，但需求边际走弱，成本支撑走弱，价格承压 [7] - 锰硅供应端产量回升，需求端走弱，成本支撑弱化，价格承压 [7] 铁矿石 - 铁矿发运逐步回升，6月矿山冲量，铁水下滑使港口库存进入小幅累库阶段，黑色市场进入淡季，下游压力加剧 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货盘面反弹，现货价格企稳，基差明显收窄，基本面变化不大但情绪好转，短期盘面波动大，若反弹较多上游企业可逢高卖出套保 [1][2] - 多晶硅期货盘面下跌，现货价格弱稳运行，基本面较弱，随着仓单量增加交割博弈减弱，盘面偏弱运行，需关注后续仓单增加情况 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 工业硅市场分析 - 2025年6月8日，工业硅期货主力合约2507开于7245元/吨，收于7475元/吨，较前一日结算涨170元/吨，涨幅2.33%；收盘持仓177663手，6月9日仓单总数60179手，较前一日减少394手 [1] - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅8000 - 8300元/吨，421硅8400 - 9000元/吨，新疆通氧553价格7500 - 7700元/吨，99硅价格7500 - 7700元/吨；新疆、四川个别硅价走低，部分地区硅价暂稳，97硅价格暂稳 [1] - 有机硅DMC报价10900 - 11500元/吨，周末山东地区单体企业DMC报价下调400元/吨至11000元/吨，竞价成交价格下跌至10800元/吨，部分大客户采购有优惠，成交重心下降 [1] 工业硅策略 - 单边区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年6月8日，多晶硅期货主力合约2507开于34620元/吨，收于34105元/吨，收盘价较上一交易日跌2.24%；主力合约持仓64383手（前一交易日65179手），当日成交123726手 [3][7] - 多晶硅现货价格持稳，复投料报价32.00 - 35.00元/千克，致密料30.00 - 34.00元/千克，菜花料报价29.00 - 31.00元/千克，颗粒硅32.00 - 33.00元/千克，N型料35.00 - 38.00元/千克，n型颗粒硅33.00 - 35.00元/千克 [3][7] - 多晶硅厂家库存小幅增加，硅片库存增加，多晶硅库存26.90（环比变化0.37%），硅片库存20.02GW（环比7.80%），多晶硅周度产量22000.00吨（环比变化1.85%），硅片产量13.04GW（环比变化 - 2.67%） [3][7] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片0.92元/片（降0.03元/片），N型210mm价格1.28元/片，N型210R硅片价格1.08元/片 [7] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W（降0.01元/W），PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.25元/W左右，Topcon G12电池片0.26元/w，Topcon210RN电池片0.27元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4][9] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.69 - 0.70元/W（涨0.01元/W），N型210mm主流成交价格0.70 - 0.70元/W（涨0.01元/W） [4][9] 多晶硅策略 - 单边区间操作为主；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂现货偏弱，需关注期货持仓变化对短期盘面影响 [1] - 基本面偏弱，但07持仓较高，后续减仓或引发较大波动，短期交易需注意风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年5月27日，碳酸锂主力合约2507开于59940元/吨，收于60920元/吨，收盘价较昨日结算价涨0.86%，成交量392469手，持仓量293695手，较前一交易日减少32777手，期货贴水电碳1080元/吨，所有合约总持仓567772手，较前一交易日增加18973手，当日合约总成交量较前一交易日增加207843手，投机度为0.49，仓单34154手，较上个交易日减少825手 [2] - 当日碳酸锂低开高走，盘中宽幅震荡，尾盘空头回补拉升，最终收涨0.86% [2] 碳酸锂现货 - 2025年5月27日，电池级碳酸锂报价6.08 - 6.32万元/吨，较前一交易日下跌0.05万元/吨，工业级碳酸锂报价5.99 - 6.09万元/吨，较前一交易日下跌0.05万元/吨，成交价格重心持续下移 [3] - 碳酸锂市场供需呈过剩状态，价格上行缺乏支撑，需求端表现平稳、增量有限，供应端有显著增量预期，成本端支撑走弱，压制碳酸锂价格 [3] 策略 - 单边策略为逢高卖出套保，跨期、跨品种、期现无策略，期权策略为卖出虚值看涨或熊市价差期权 [4]