报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月23日锌市场呈小幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面：沪锌主力收盘价22945元/吨，较前日涨0.09%；伦锌3M电子盘收2844.5美元/吨，较前日涨0.73%；1.0mm热镀锌卷含税4350元/吨，较前日涨35元/吨；上海Zamak - 5锌合金23955元/吨，较前日降40元/吨；上海Zamak - 3锌合金23405元/吨，较前日降40元/吨；氧化锌≥99.7%为21700元/吨，较前日降100元/吨 [1] - 成交量方面：沪锌主力成交量184578手，较前日减少66827手；伦锌成交量18296手，较前日减少111手 [1] - 持仓量方面：沪锌主力持仓量134060手，较前日增加746手；伦锌持仓量184683手，较前日增加837手 [1] - 升贴水及溢价方面：上海0锌升贴水 - 15元/吨，较前日降5元/吨；广东0锌升贴水 - 70元/吨，较前日降5元/吨；天津0锌升贴水 - 55元/吨，较前日降5元/吨；LME CASH - 3M升贴水9美元/吨，较前日升19美元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动；ZN00 - ZN01为 - 50元/吨，较前日降10元/吨 [1] - 盈亏方面：锌锭现货进口盈亏 - 1484.68元/吨，较前日增加112.42元/吨；沪锌连三进口盈亏 - 1275.14元/吨，较前日增加127.73元/吨 [1] - 库存方面：沪锌期货库存12090吨，较前日增加1002吨；LME锌库存116600吨，较前日减少1625吨；LME锌注销仓单58225吨，较前日减少1675吨；LME off warrant（T + 3）19173吨，较前日减少601吨 [1] 新闻 - 特朗普“解雇鲍威尔”表态收敛，但和贝森特同时施压美联储要求降息，称鲍威尔本该多次降息且很快离任 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为0，处于中性状态 [2][3]

市场成交量分析 - A股成交量萎缩至万亿水平，沪深300成交量仅1600亿，TMT赛道成交量缩量至2700亿 [1] - 连续3个交易日缩量，上证指数呈现三颗十字星形态 [3] - 成交量持续低迷导致大盘股和小盘股投资者均面临压力 [1] 行业轮动与分化 - 市场出现结构性分化：饮料板块上涨但白酒未跟涨，保险板块走强但证券疲软，银行股滞涨而煤炭、原油板块轮动 [3] - 行业对冲导致大盘指数呈现横盘走势，全天行情波动微弱，收盘微跌0.02% [3] - 科技题材股可能仍有下跌空间，白酒、证券、地产等权重行业跌幅已有限 [7] 指数走势预判 - 大盘指数缺乏方向性，6月底前急跌可能性较低，下方缺口大概率不会回补 [3] - 港股表现对A股影响显著，南下资金持续流出对A股形成压制 [5] - 若成交量放大至1.5万亿水平，可能出现右侧补救仓位机会 [5] 投资策略建议 - 当前持仓策略建议保持中性仓位，避免满仓或空仓操作 [5] - 权重行业若出现同步放量上涨，可能快速兑现年度利润，需提前布局 [7] - 煤炭、原油等周期板块近期表现活跃，与金融板块形成跷跷板效应 [3] 节前市场特征 - 端午节前仅剩2个交易日，变盘时间窗口不足 [3] - 节前回调概率存在，但市场仍存在未落地的利好因素支撑后市 [3] - 去年端午节后行情对市场情绪产生负面影响，需警惕历史重演 [3]

多头与空头定义 - 多头指预期股票指数上涨而买入股指期货的投资者 空头指预期指数下跌而卖出股指期货的投资者 [1] - 空头增仓表现为卖出合约数量增加 多头增仓表现为买入合约数量增加 [1] 空头增仓判断方法 - 持仓量持续增加可能反映空头增仓 因每手空头需对应多头持仓 [2] - 指数下跌伴随持仓量上升为空头增仓典型信号 因空头趁机加仓而多头观望 [3] - 负面市场情绪如政策变化或行业利空可能引发空头增仓 [4] 多头增仓判断方法 - 持仓量增长结合价格上涨可推断多头增仓 [6] - 指数上涨且持仓量同步上升表明多头主动买入 [7] - 成交量放大与价格上涨形成多头增仓共振信号 [8] - 积极市场情绪与技术指标金叉等信号支持多头增仓判断 [9] 核心监测指标 - 成交量 持仓量 价格走势为判断多空增仓的三大核心要素 [10] - 多头增仓典型组合：市场上涨+成交量放大+持仓量攀升 [11] - 空头增仓典型组合：市场下跌+成交量放大+持仓量攀升 [12]

市场表现与关键点位 - 上证指数今日低开于3273点，最低3270点，最高3298点，收盘于3291点，成功攻击3300点附近的颈线位3297点 [1] - 个股呈现普涨格局，上涨家数4363家，下跌家数875家 [1] - 大盘突破了自3439点调整以来形成的下降趋势线，成交量温和放大，但在缺少北向资金的情况下实现，实属难得 [1][5] - 收盘位于日生命线之上，但位于周生命线之下，局部形态可上可下 [5] - 短期关键区域为3275点至3307点，目前收盘位于该区域下沿之上，强弱点看3342点 [2][6] 多空力量与技术分析 - 多头主力展现出势在必得的态度，成功调动了量化资金的助力，在面临日级别调整要求的情况下仍创出反弹新高 [1] - 盘中攻击3300点未果后，在3285点附近横盘振荡，呈现大票先行带动、小票随后跟涨的良性轮动格局 [1] - 中期态势已见底，转好可能性增大，站回250日线避免了市场陷入熊市状态，目前处于非牛非熊的状态 [2] - 短期技术面显示多头占优，但日级别及以下多分时图显示再冲高后会有休整要求 [5][7] - 若后续量能不济，短期调整随时可能到来，3260点一线已成为不宜再失守的关键支撑位 [5][6] 后市展望与策略 - 后市需重点关注3300点附近的压力和10日线的支撑，站上3300点市场才有转强可能，突破3342点才能确认转强 [5][6] - 当前策略为在上下两个缺口间进行振荡操作，反复做T，若先回补上方缺口则看多，若先回补下方缺口则看空 [2][7] - 创业板指关键区域为1946点至2063点，目前收于下沿之下，强弱点看2065点 [2] - 上证50指数关键区域为2644点至2649点，目前收于上沿之上，强弱点看2671点 [2] - 4月份周级别强弱分水岭在3350点至3380点，月级别强弱分水岭在3320点至3360点，运行在60日线上方能保持牛市开启状态 [7]