贸易谈判立场 - 韩国方面在汽车关税问题上的要求为12.5% [1] - 美国方面在汽车关税问题上的立场为坚持15% [1]

股价表现 - 欧洲交易时间公司股价下跌3 19% 总市值跌破500亿欧元 [1] 财务业绩 - 第二季度净利润同比暴跌69%至9 57亿欧元 [3] - 营业收入331 5亿欧元同比下跌9 8% 息税前利润12 7亿欧元同比下跌68 56% [4] - 业绩下滑主因包括关税 销量下降 定价疲软及合资企业贡献减少 [4] 市场预期 - 公司警告全年营收将大幅低于去年 因关税打击轿车和货车销售 [5] - 美欧达成协议对欧洲输美汽车征收15%关税 高于拜登任期2 5%水平 [5] 中国市场调整 - 中国4S店加速关闭 上海宝利德授权2025年终止 涉及售后套餐使用限制 [6] - 7天内终止北京 杭州等九家4S店授权 部分门店转为国产新能源品牌展厅 [8] - 传闻计划削减超100家经销商 官方称将优化网络布局提升盈利水平 [8] 销售数据 - 第二季度全球销量45 37万辆同比下降9% 中国市场14 04万辆同比下滑19% [9] - 2024年中国销量68 36万辆同比下滑超7% 中国区低迷拖累全球业绩 [9] - 业绩下滑主因中国消费者转向更实惠的国产电动车型 [9]

奔驰集团第二季度及上半年业绩表现 - 第二季度净利润同比暴跌69%至9.57亿欧元，大幅低于市场预期的12.9亿欧元 [1][2] - 第二季度收入为331.5亿欧元，同比下跌9.8%，略低于市场预估的332.3亿欧元 [2] - 第二季度息税前利润同比下跌68.56%至12.7亿欧元，上年同期为40.4亿欧元 [2] - 每股收益从2.95欧元降至0.95欧元 [2] - 第二季度汽车销量同比下降9%至45.37万辆 [1][3] - 上半年汽车销量同比下降6%至90万辆 [3] 各业务板块及区域市场表现 - 汽车业务第二季度收入为242亿欧元，同比下跌11%，调整后息税前利润同比下跌56%至12.3亿欧元 [3] - 厢式货车第二季度销量为93,400辆，同比下降10% [3] - 移动部门第二季度收入同比下跌2%至62.5亿欧元，调整后息税前利润同比增长7%至2.9亿欧元 [3] - 第二季度在中国市场销量同比下降19%至14.04万辆，上半年在中国市场销量同比下降14% [1][3] - 上半年在美国市场销量同比下降6%至14.2万辆，在欧洲市场销量同比下降3% [3] 电动汽车业务表现 - 第二季度电动汽车占汽车总销量的20.7%，高于上一季度的18.1% [3] - 第二季度全电动汽车销量下降24%，而插电式混合动力汽车交付量增长34% [3] - 第二季度电动货车销量同比增长32% [3] 公司业绩指引与外部挑战 - 预计2025年全年营收将大幅低于去年，汽车销量将比去年大幅减少 [1][4] - 预计2025年汽车业务利润率为4%–6%，其中包括进口关税带来的近4.2亿美元影响，年初指导目标为6%–8% [4][5] - 公司将业绩下滑归因于汽车交付量下降、定价疲软、货币负面影响以及合资企业的贡献减少 [2] - 美国和欧盟于7月27日达成协议，将对从欧洲运往美国的汽车征收15%的关税 [5][6] - 公司正在实施绩效计划，包括裁员、将部分生产从德国转移到成本较低国家，并计划在未来几年削减10%的生产成本 [6] 行业对比与竞争对手情况 - 2025年1-6月，中国品牌乘用车共销售927万辆，同比增长25%，占乘用车销售总量的68.5%，占有率同比提升6.6个百分点 [1] - 保时捷上半年全球销量同比下降6.1%至14.64万辆，其中在中国市场销量同比下降28% [1][7] - 大众汽车集团上半年销售收入为1584亿欧元，同比下跌0.3%，营业利润同比大跌33%至67亿欧元，税后利润同比大跌超38%至44.77亿欧元 [6][7] - 大众汽车集团称美国上调进口关税导致公司面临13亿欧元的损失 [7] - 分品牌看，大众乘用车销量同比增长4.5%，斯柯达增长13.6%，奥迪下降5.9%，保时捷下降6.1% [7]

核心观点 - 汽车关税对日本汽车出口价值产生负面影响 [1] 行业影响 - 日本汽车出口价值因关税措施而受到打击 [1]

关税协议核心内容 - 美日达成关税协议 美国对日本商品征收15%对等关税 日本将向美国投资5500亿美元并开放大米、汽车市场 [2] - 汽车关税从原计划25%降至12.5% 加上基础关税2.5%后合计15% 汽车零部件同样调整为15% 钢铁铝关税维持50% [2] - 日本七大车企关税负担从3.47万亿日元降至1.89万亿日元 减少约1.6万亿日元 [6] 汽车行业影响 - 日本汽车在美国市场份额达40% 2024年出口量137万辆占总量30%以上 [3] - 日本本土市场外国品牌仅占6%份额 美国品牌销量极低 2024年进口量仅1.67万辆 [4][9] - 日本车企股价大涨 丰田单日涨幅超15% 日经225指数暴涨近1400点 [6] - 五十铃将在南卡罗来纳州建厂 丰田追加8800万美元投资生产混动部件 [7] 美国车企反应 - 底特律三大车企批评协议 认为对北美制造汽车征收更高关税不公平 [7] - AAPC指出日本进口车美国零部件含量低却享受更低关税 损害美国产业利益 [8] - 美国车企在日本市场面临左舵车、高油耗等产品适应性挑战 [9] 投资与市场开放 - 日本承诺在半导体、钢铁、造船、能源、汽车等领域向美国投资5500亿美元 [4] - 协议要求日本增加美国大米进口比例 并开放汽车市场准入 [4] - 白宫称将废除阻碍美国汽车在日本销售的法规 但市场实际开放效果存疑 [8] 行业连锁反应 - 协议为欧盟、韩国提供谈判模板 加剧其达成类似协议压力 [9] - 现代、大众等非日本外资车企股价也随协议公布上涨 [9] - 分析师认为日元贬值20%可部分抵消关税影响 [6]

关税调整影响 - 美国对日本汽车进口关税从27 5%下调至15%，日本7家大型车企合计关税负担减少约1 6万亿日元[2] - 高盛证券报告显示，日本7家车企合计关税影响从3 47万亿日元缩小至1 89万亿日元，营业利润降幅从47%收窄至25%[4] - 丰田关税影响从1 6万亿日元压缩至8720亿日元，本田从5600亿日元减至3052亿日元，日产从4700亿日元减至2561亿日元[4] 车企应对措施 - 本田将面向美国市场的思域混合动力车生产从日本转移至当地[4] - 三菱汽车决定由日产提供OEM生产[4] - 丰田从7月开始在美国将车辆售价平均提高270美元，斯巴鲁也已在美国提价[6] 供应链与生产调整 - 日本车企开始重组供应链以缓解关税影响[4] - 专家指出向美国转移生产的可能性已降低[4] - 丰田表示如果高关税成为常态将考虑应对措施，生产体制调整需考虑其他国家税率[7] 市场反应与风险 - 美国制造商反对关税下调，认为这对美国产业和汽车工人不利[5] - 日本车企可能通过提价和削减成本吸收大部分关税影响[6] - 提价存在风险，美国通胀持续可能导致汽车销售进一步下滑[7] 行业长期趋势 - 15%的关税可能成为新常态，日本车企需建立最适合的当地体制[7] - 在全球最大中国市场增长受限的情况下，提高美国市场竞争力至关重要[8] - 日本车企需在不依靠提价的情况下增强竞争力，加强本地化生产[7]

财务表现 - 二季度实现净利润910亿韩元（约合人民币4.7亿元），上年同期为净亏损240亿韩元，实现扭亏为盈 [2] - 营业利润同比增长152%至4922亿韩元（约合人民币25.6亿元），扣除4908亿韩元《通胀削减法案》税收抵免后仍实现盈利 [2] - 二季度营收环比下滑11.2%至5.565万亿韩元（约合人民币289亿元），同比下滑9.7% [6] 业务动态 - 提前一年启动磷酸铁锂电池生产计划，原计划2026年提前至2025年 [3] - 暂停美国亚利桑那州ESS电池工厂建设，优先利用密歇根州现有产能 [3] - 计划年底前将ESS电池年产能扩大到17GWh [3] - 与奇瑞达成8GWh 46系列大圆柱电池供货协议，电池将在韩国大邱工厂生产 [3] 市场环境 - 美国关税政策限制中国电池企业市场份额，为日韩企业创造利好条件 [3] - 10月1日起美国新车7500美元税收抵免终止，叠加宏观经济压力，电动车市场面临压力测试 [4] - 前5个月电池使用量同比减少13.3%，欧洲市场下滑明显 [5] - 市场份额从2023年13.5%降至2024年10.8%，前5个月进一步下滑至10% [5] 客户影响 - 特斯拉销量下滑导致电池使用量减少 [5] - 通用汽车和特斯拉警告美国关税和补贴取消将影响销售 [4] - 部分客户在潜在关税生效前囤积电池，推动二季度营业利润增长 [2]

关税调整影响 - 美国将对日本汽车进口关税从27.5%下调至15%，日本7家大型车企合计关税负担减少约1.6万亿日元 [1][3] - 与今年春季2.5%的关税相比，15%仍属高关税且可能趋于固定 [1][3] - 高盛报告显示，7家车企合计关税影响从3.47万亿日元缩小至1.89万亿日元，营业利润降幅从47%收窄至25% [3] - 丰田关税影响从1.6万亿日元降至8720亿日元，本田从5600亿日元减至3052亿日元，日产从4700亿日元减至2561亿日元 [3] - 斯巴鲁和马自达等依赖美国进口比例高的企业避免经营危机，斯巴鲁此前预计关税可能造成3600亿日元负担 [3] 供应链调整 - 本田将美国市场思域混动车型生产从日本转移至当地 [4] - 三菱汽车决定由日产提供OEM生产 [4] - 分析师认为15%关税下从日本出口仍可盈利，向美国转移生产可能性降低 [4][6] 美国市场反应 - 美国制造商反对关税下调，AAPC主席称这是对美国产业和工人的糟糕协议 [5][6] - 美国制造商担忧日本进口车比使用美国零部件的北美生产车承受更低关税 [6] - 丰田7月起在美国平均提价270美元，斯巴鲁也已提价，预计各车企将分阶段涨价 [6] 行业挑战 - 通胀导致美国汽车销售可能下滑，日本经济型汽车销量易受消费心理影响 [7] - 分析师预计15%关税可能永久化，建议车企建立最适合的当地体制 [7] - 丰田和斯巴鲁表示需考虑应对高关税常态，提高生产效率 [7] - 汽车零部件关税也降至15%，但日本中小企业难以转嫁成本 [7] 市场环境变化 - 日本车企此前在2.5%低关税下开展美国业务，未来15%将成为新常态 [7] - 中国本土厂商崛起使日本车企难实现大幅增长，需提高美国市场竞争力 [8]

美日汽车关税谈判 - 美国对日本汽车征收的15%关税被视为一种不同类别的协议 [1] - 日本就15%的汽车关税提出了创新的解决方案 [2] - 日本提出的方案涉及伙伴关系、股权和信贷担保 [3] - 日本获得15%关税的关键在于采用了创新的融资机制 [3] 日本外商直接投资 - 日本的外商直接投资承诺全部为新增资本 [4]

美国财长贝森特：（就欧盟能否获得15%汽车关税表示）日本具有创新性。 ...