核心人事变动 - 公司中国区总裁兼首席执行官段建军因个人原因辞职，将于3月1日起由现任销售执行副总裁、德国籍高管李德思接任 [2] - 段建军是公司在华历史上首位本土籍CEO，其营销风格在燃油车时代有效提升了品牌溢价 [2] - 继任者李德思被描述为“最懂中国的德国人”，其核心职业成就在中国取得，深度参与了Smart品牌电动化转型等关键项目 [3] 战略方向与市场背景 - 公司在中国市场面临挑战，2025年在华交付新车约57.5万辆，同比下滑约19% [6] - 新能源渗透率突破50%，行业逻辑发生根本性重构，单纯依靠品牌积淀和营销已难以应对智能化浪潮冲击 [3] - 公司视中国为全球最重要的单一市场，未来发展将更聚焦于价值链优化与本土化利润改善 [6] - 中国业务已被提升至董事会战略高度，2026年计划在中国市场推出超过15款全新及改款车型，为有史以来最密集的产品攻势 [7] 本土化战略演进 - 此次人事变动被视为公司在华“本土化战略”进入2.0阶段的标志 [8] - 过去的本土化主要体现在人和营销上，如今核心转变为研发与产业链 [8] - 公司需要能将中国领先的“三电”及智能化技术与德国机械素质相融合的人才 [8] - 由李德思掌舵的优势在于降低沟通成本，争取更多研发权限和资源倾斜，推动“结构性本土化”，使中国成为全球研发第二极 [9] 新任领导层的挑战与任务 - 公司面临的最大危机是豪华定义权的旁落，李德思上任后的首要任务是进攻而非守成 [9] - 需要加速推进在华研发中心的成果落地，带领公司在智能化下半场突围 [9] - 传统4S店经销模式面临挑战，李德思在任销售执行副总裁期间曾大力推动数字化转型，打通线上线下 [4] - 公司需要带来更智能、更懂中国用户、且依然保持品牌水准的产品 [9]

核心管理层人事变动 - 梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司总裁兼首席执行官段建军因个人原因将离任，自2024年3月1日起转任公司战略顾问并协助过渡至4月30日 [1] - 现任销售执行副总裁李德思将于2024年3月1日接任销售公司总裁兼首席执行官 [1] - 段建军自2013年加入奔驰销售体系，历任销售与市场营销执行副总裁、首席运营官等职，2023年起担任CEO，长期主导品牌在华销售与市场体系建设 [1] 跨品牌与职能的管理层联动调整 - 自2024年4月1日起，现任smart全球首席营销官张明霞将出任奔驰销售公司销售执行副总裁 [1] - 梅赛德斯-奔驰汽车金融有限公司现任销售与市场营销负责人康毅将被派驻smart合资公司，担任全球首席营销官并兼任smart欧洲监事会主席 [1] - 张明霞于2022年加入smart并负责全球销售、市场及客户运营业务，康毅则在奔驰体系任职逾20年，曾负责smart在华销售与市场运营 [1] 组织调整的战略意图 - 此次横跨销售公司、金融公司与合资品牌的多岗位联动调整，显示公司正通过组织层面的统筹配置强化在华业务协同与电动化转型执行力 [2]

2025年财务业绩概览 - 2025年营业收入为1322.14亿欧元，较2024年的1456亿欧元下滑9.2% [1] - 调整后息税前利润为82亿欧元，较2024年的137亿欧元大幅下降 [1] - 净利润锐减48.8%至53.31亿欧元 [1] - 工业业务自由现金流为54亿欧元，较2024年的92亿欧元减少 [1] - 工业业务净流动资产为322亿欧元，较2024年末的314亿欧元有所增加 [1] 各业务板块财务表现 - 梅赛德斯-奔驰乘用车2025财年调整后息税前利润为48亿欧元，调整后销售利润率为5.0% [1] 销量表现分析 - 2025年梅赛德斯-奔驰集团全年总销量为216.0万辆，同比下滑10% [3] - 集团纯电动车销量为19.73万辆，同比下滑4% [3] - 梅赛德斯-奔驰汽车全年销量为180.08万辆，同比下滑9%，其中纯电动车销量为16.88万辆，同比下滑9% [3] - 梅赛德斯-奔驰面包车全年销量为35.91万辆，同比下滑11%，但其中纯电动车销量为2.85万辆，同比增长46% [3] 区域市场销量表现 - 欧洲市场汽车销量为63.46万辆，同比下滑1% [3] - 北美洲市场汽车销量为32.06万辆，同比下滑12% [3] - 中国市场汽车销量为55.19万辆，同比下滑19% [3] 业绩下滑原因 - 美国对欧洲汽车加征关税、欧洲市场购车需求下滑、国际市场竞争加剧是造成业绩下滑的主要原因 [3] 公司未来展望与战略 - 公司预测2026年的营收将保持与2025年相同的水平 [3] - 公司已启动史上最大规模的技术和产品攻势，并计划三年内推出超过40款新车型 [3] - 公司强调对效率、速度与灵活性的高度聚焦，以将财务业绩稳守指引区间 [3] 大中华区业务与技术进展 - 面对竞争激烈的环境，公司正以精细的战略调整应对当下，并以长远的投资布局强化实力 [4] - 2025年，公司在华实现了超过240万次OTA升级，高速领航辅助驾驶覆盖旗下17款核心车型 [4] - 通过与字节跳动合作，豆包AI赋能的MBUX虚拟助手活跃使用率高达97% [4] - 公司与Momenta联合研发的辅助驾驶系统已正式落地，2026年将有9款奔驰新车搭载城区及高速领航辅助驾驶系统 [4]

2025财年财务表现 - 公司2025财年调整后息税前利润为82亿欧元，较2024年的137亿欧元大幅下降 [1] - 公司2025财年营业额为1,322亿欧元，较2024年的1,456亿欧元有所下滑 [1] - 公司2025财年工业业务自由现金流为54亿欧元，低于2024年的92亿欧元 [1] - 公司2025财年末工业业务净流动资产为322亿欧元，略高于2024年末的314亿欧元 [1] 2026财年业绩展望 - 公司预计2026财年集团营业额将与2025财年持平 [1] - 公司预计2026财年息税前利润将显著高于2025财年水平 [1] - 公司预计2026财年集团工业业务自由现金流将略低于2025财年水平 [1]

公募基金发行与市场动态 - 2026年1月新基金发行数量达169只，为2023年3月以来最高水平，多只基金一日售罄并触发比例配售，市场出现70亿元级别的主动权益新产品 [1] - 截至2月12日，年内新成立公募FOF数量达31只，同比增长244.44%，需求端对稳健增值产品的迫切需求与产品端创新共同推动行业扩容 [1] - 债券型基金发行整体遇冷，但“固收+”基金延续2025年强势崛起态势，在新发债基中占据主导地位 [2] - 机构正提前布局春节后行情，基金公司在节前启动新发筹备节后推广，渠道也在抢占节后发行先机 [1] 保险产品价格变动 - 因增值税优惠政策调整，定期寿险产品纳税成本上升传导至价格，不少机构宣布2月底停售现售产品，新上架产品预计涨价5%至10%，2月底前被视为“购买窗口期” [2] 具身智能产业前景 - 宇树科技创始人王兴兴表示，若未来几年有大规模应用的具身智能AI模型和技术突破，产业热度可能比现在高100倍甚至1000倍，远超移动互联网 [2] 汽车行业事件 - 梅赛德斯-奔驰因高压电池可能发生内部故障存在起火风险，将在美国召回11895辆汽车 [3] - 岚图汽车已申请约8.8538亿股H股于香港联交所上市，预计将于2026年3月19日开始买卖 [3][4] 公司业绩与股价 - 梦龙冰淇淋2025财年销售额为651.75亿元人民币，但净利润从2024年的49.09亿元人民币缩减至25.33亿元人民币，跌幅达48.4%，财报发布当日股价在阿姆斯特丹暴跌12.78% [3] - *ST海华预计2025年营收3.36亿元，扣非后营收3.30亿元，净利润约-7000万元，因审计机构变更等因素，公司股票存在被终止上市风险 [5] - ST中迪股票价格异常波动，2025年度预计扣除后营业收入为1.8至2.2亿元，预计净利润亏损2.8至5.6亿元，期末净资产为负值 [7] 公司资本运作与上市 - 福龙马拟向特定对象发行股票募资不超过10.05亿元，用于智慧环卫运营平台和无人环卫装备研发中心建设项目，发行股票数量不超过1.25亿股 [8] - 信立泰已向香港联交所递交H股发行上市申请 [9] 公司经营与监管事件 - 百利科技及控股子公司部分债务逾期，正与债权人沟通解决方案，逾期可能导致融资能力下降及面临诉讼风险 [5] - 金逸影视全资子公司涉及房屋租赁合同纠纷诉讼，涉案总额1024.12万元，二审裁定发回重审，对公司2025年利润无影响 [6] - 双良节能因在微信公众号发布涉及SpaceX的订单信息引发股价涨停，被上交所予以监管警示，相关订单合计总金额约1392.30万元，占2024年营收约0.11% [6] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌1.34%，纳指跌2.03%，标普500指数跌1.57%，AI恐慌升级导致科技股大跌，苹果跌5%，思科暴跌12% [10] - 美债走强，30年期和10年期美债收益率均下行超7个基点 [11] - 大宗商品价格大跌，黄金跌超3%跌破5000美元，白银跳水11%，原油跌3%，布油一度跌破67美元，比特币下挫3%跌破6.6万美元 [12]

公司行动 - 梅赛德斯-奔驰将在美国召回11895辆汽车 [1] - 召回原因为高压电池可能发生内部故障，存在起火风险 [1] - 监管机构建议车主将车辆停放在室外、限制充电，并前往经销商免费更换电池 [1] 监管动态 - 美国国家公路交通安全管理局发布了此次召回信息 [1]

文章核心观点 - 德国汽车工业作为其经济支柱，正站在向新能源汽车时代转型的十字路口，而加强与中国汽车产业的合作互补被视为其抓住时代机遇、走向未来的关键路径 [1][2][4] 德国汽车工业的经济地位与现状 - 汽车产业增加值在德国整体工业中长期占比约五分之一 [1] - 截至2025年三季度，德国汽车行业从业者约72.14万人，占全德工业就业人数的13% [1] - 2024年德国每千人乘用车保有量为590辆 [1] - 德国是出口导向型经济体，最重要的出口商品是汽车及零部件，超过四分之三的汽车用于出口 [1] - 2025年德国本土生产乘用车415万辆，其中317万辆用于出口 [2] - 2024年德国汽车及零部件出口额达2641亿欧元，占德国出口总额的17% [2] - 德国市场除本土品牌大众汽车外，也出现了其他欧洲及亚洲品牌，包括中国品牌的新能源汽车 [2] 中德汽车产业的互补性与合作 - 德国汽车产业的优势在于基础工程和系统性研究，如底盘、动力系统及整车驾驶性能 [2] - 中国汽车产业的优势体现在产品端创新，如电动化平台和智能化系统，发展迅速且更贴近市场需求 [2] - 中德车企在对方市场布局合作研发项目：大众、宝马、奔驰在华合作聚焦智能化、软件等领域；中国车企在德建立创新及研发中心，学习基础工程经验 [3] - 2025年德国企业对华投资显著增长，全年新增投资约70亿欧元，远高于前两年每年约45亿欧元的水平 [3] - 德国波鸿汽车研究院预测报告指出，汽车行业的未来在于跟中国合作 [3] - 全球汽车行业正经历电动化、智能化变革，德国汽车业正通过加强对华合作来拥抱变革 [4] 历史背景与行业演进 - 1886年卡尔·本茨注册三轮汽车专利，被视为现代汽车诞生 [1] - 同年，戈特利布·戴姆勒展示了世界上第一辆四轮汽车，其与威廉·迈巴赫发明的改进版发动机更轻巧、动力更强 [3] - 约100年前，本茨与戴姆勒的公司合并为戴姆勒-奔驰汽车股份公司，实现强强联合 [4] - 汽车在140年间演进为重塑人类生产生活方式的重要工具 [1]

汽车工业历史与德国产业地位 - 1886年卡尔·本茨为三轮汽车注册专利，被视为现代汽车诞生[1] - 汽车产业是德国经济与工业体系的重要支柱，其增加值在德国整体工业中长期占比约五分之一[1] - 截至2025年三季度，德国汽车行业从业者约72.14万人，占全德工业就业人数的13%[1] - 德国是“车轮上的国家”，2024年每千人乘用车保有量为590辆[1] - 德国是出口导向型经济体，最重要的出口商品是汽车及零部件，超过四分之三的汽车用于出口[1] - 2025年德国本土生产乘用车415万辆，其中317万辆用于出口[2] - 2024年德国汽车及零部件出口额达2641亿欧元，占德国出口总额的17%[2] 行业转型与市场格局变化 - 随着新能源汽车时代来临，德国汽车业来到转型的“十字路口”[1] - 德国汽车市场除占有率最高的大众汽车外，也有其他欧洲及亚洲品牌，包括中国品牌的新能源汽车[2] - 全球汽车行业正经历电动化、智能化的变革[5] 中德汽车工业的合作与互补 - 德国汽车产业正面临新的时代机遇，中德汽车工业在工程能力与产品导向上的结构性差异形成合作互补空间[2][3] - 德国汽车产业优势体现在基础工程和系统性研究层面，如底盘、动力系统及整车驾驶性能[3] - 中国汽车产业技术优势体现在产品端创新能力，电动化平台、智能化系统发展迅速且更贴近市场需求[3] - 中德车企纷纷在对方市场布局合作研发项目，大众、宝马、奔驰在中国聚焦智能化、软件能力研发；中国车企在德国建立创新及研发中心[3] - 2025年德国企业对华投资显著增长，全年新增投资约70亿欧元，远高于前两年每年约45亿欧元的水平[3] - 德国波鸿汽车研究院2026年报告指出，汽车行业的未来在于跟中国合作[3] - 拥有传统优势的德国汽车业正加强对华合作[5]

全国工商联汽车经销商商会与梅赛德斯-奔驰的商务政策纠纷 - 全国工商联汽车经销商商会通报，自2025年末起，部分奔驰品牌授权经销商普遍面临库存过高、价格倒挂严重、返利兑现周期过长、商务考核压力过大及缺乏退网补偿机制等问题，导致企业经营持续承压 [1] - 为促进厂商关系与品牌健康发展，商会于2025年12月9日向北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司正式发函，建议将经销商库存系数控制在1以内、优化返利兑现机制、合理设定考核目标 [1] - 尽管北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司在2025年12月26日回函表示重视，但后续与经销商沟通反馈显示相关问题并未得到相应解决 [1] 商会升级沟通层级至奔驰全球总部 - 鉴于问题具有系统性且前期沟通未果，商会于2026年1月6日和1月23日两次向梅赛德斯-奔驰全球管理团队发函，商请其关注中国市场渠道风险并推动结构性改善 [2] - 主要建议包括：推动优化商务政策以遏制价格倒挂、避免不合理压库；审慎处理经销商退网并建立公平的补偿与网络调整机制；从总部层面介入以平衡短期市场压力与长期品牌价值，保护渠道生态健康 [2] - 2026年1月23日，梅赛德斯-奔驰全球管理团队和中国管理团队分别向商会回复，表示高度重视，将倾听经销商诉求、梳理问题症结、探讨解决方案并尽快推出相应措施 [2] 商会呼吁与行业展望 - 商会强调奔驰是值得尊敬的品牌，2026年是其进入中国市场40周年，希望主机厂从维护品牌声誉和市场长期健康出发，正面回应并尽快优化调整商务政策 [3] - 商会将持续关注进展，与奔驰全球及中国管理团队、广大经销商保持密切沟通，以推动问题妥善解决和品牌在中国市场健康发展 [3] - 商会指出当前中国汽车市场正处结构重塑关键期，呼吁全行业行动起来，共同纠治“内卷式”竞争，推动产业健康、高质量发展 [3] - 全国工商联汽车经销商商会作为全体汽车经销商的“家”，表示会员单位如有类似诉求可随时反馈，商会将积极代表经销商发声，争取公平、可持续发展的营商环境 [3]

公司高管言论与轶事 - 英伟达首席执行官黄仁勋在达沃斯世界经济论坛期间坦言，其个人“唯一遗憾的事”是在公司市值仅3亿美元时出售部分股票，以购买一辆奔驰汽车赠予父母，并称“现在回头看，那可能是世界上最贵的一辆车” [1] 公司股价与市场表现 - 美东时间1月20日，英伟达股价大幅回调，跳空低开2.41%，收盘报178.07美元，较前一交易日下跌8.16美元 [3] - 公司单日股价跌幅达4.38%，创下近两个月来最大单日跌幅 [3][4] - 当日公司股票成交额高达401亿美元，成交量为2.23亿股 [4] - 按收盘价计算，公司总市值缩水至4.33万亿美元，较前一日蒸发约1900亿美元，折合人民币近1.3万亿元 [4]