苹果公司在中国制造业的角色与历史 - 苹果公司最初并非因中国技术成熟而前往设厂，而是在1996至2003年间濒临破产、无力自建产线的情况下，被迫进行全球制造外包[2] - 苹果公司当时意识到中国制造具备巨大规模潜力，但面临品质问题，因此投入大量资源直接进行教学，其工程师团队曾如“蜂群”般降临工厂，是在中国“打造”而非“使用”技术能力[2] - 自2008年以来，苹果供应链累计训练人数约3000万人，10多年前每年在中国的投资即高达550亿美元，成为推动中国制造能力跃升的重要力量[2] 中国制造业崛起的结构性因素 - 苹果模式在中国成功是多因素交汇结果，包括中国内部高度分层提供的庞大制造劳动力、全球品牌将制造风险下放给供应商与劳工，以及台湾制造商扮演的“翻译者”与整合者角色[3] - 理解此历史有助于重新思考自身在全球供应链中的位置[3] 全球供应链重组趋势与驱动力 - 未来供应链重组将受两股力量牵动：一是制度与价值相近国家间快速变动的产业联盟，若美国对盟友释放不确定信号，结盟可能转向有利于中国[3] - 另一驱动力是中国可通过国家扶持与体制动员持续降低成本，使其他国家难以长期抗衡，并可能将过去在太阳能、铝、钢铁等产业的模式复制到电动汽车与芯片等新兴产业[3] 对“供应链转移”与“下一个中国”的评估 - “下一个中国”并不存在，外界常以“多少iPhone在印度生产”作为转移证据，但那仅是计算最终组装，关键零组件与工程能力仍高度依赖中国[4] - 即便苹果试图加速转向印度，也将面临中国政府与中国消费者的反弹，且存在许多“卡点”措施[4] - 中国工厂具备极致的体制动员力，例如能在凌晨召集上百人即时解决技术问题，这种效率在印度或越南难以复制[4] - 从人口规模看，越南人口不及中国，转移产能可能面临劳动力饱和瓶颈，因此印度、越南等地难以成为替代选项[4] 中国台湾地区在供应链中的定位与挑战 - 台商外移是一个早已启动的长周期变化，中国台湾地区的新机会来自半导体与AI带动的结构性转型[3] - 能否将“当下的荣景”转化为长期位置，取决于如何在新秩序中稳住关键节点与合作网络[3]

核心观点 - 国务院台办坚决反对民进党当局进行所谓的“台美关税谈判”和“供应链重组”，认为这是其谋求“台独”、勾连外部势力掏空台湾、损害台湾企业和民众利益的行为 [1] 相关行业/公司动态 - 民进党当局所谓的“供应链重组”被定性为其勾连外部势力企图“脱钩断链”的行为 [1]

合资公司成立与运营计划 - TCL电子与索尼于2026年1月20日签订意向备忘录，计划成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司 [1] - 合资公司将在全球范围内开展电视机和家庭音响等产品的一体化业务运营，涵盖产品开发、设计、制造、销售、物流到客户服务 [1] - 合资公司股权结构为TCL电子持股51%，索尼持股49%，预计在满足相关条件后于2027年4月开始运营 [1] 全球电视市场竞争格局重塑 - 若合资公司于2027年顺利运营，TCL与索尼的合并市占率有望达到16.7%，或将超过三星电子的16.2%，成为全球第一 [1][4] - 这将是数十年来全球电视品牌竞争格局的重大改写，也是中国品牌首次冲击全球电视市场桂冠 [1][4] - 索尼2025年全球电视出货量为410万台，同比下降13.3% [3] - TCL 2025年全球电视出货量预计达3070万台，同比逆势增长6.4% [3] 双方合作背景与战略互补 - 索尼拥有超过60年的行业深耕，技术研发实力和全球品牌影响力强，尤其在高端技术、品牌溢价、画质调校、影音生态与游戏适配方面领先 [3][7] - 但索尼近十多年来因成本竞争力减弱和供应链整合能力下降，出货规模逐年下降 [3] - TCL的优势在于全球领先的垂直供应链整合、全球化产能、营销和渠道布局 [7] - 双方合作是“品牌 + 技术 + 制造”的深度整合 [7] 对TCL高端产品竞争力的提升 - 合资公司将保留索尼和BRAVIA高端品牌，为TCL带来显著的高端品牌溢价 [8] - 索尼兼顾OLED和高端LCD路线，将对以“大尺寸+MiniLED”技术主轴为主的TCL高端产品线形成补充 [9] - 索尼的XR芯片具备很强的画质调教和AI分析能力，有望推动TCL电视画质的进一步提升和AI的加速布局 [9] 供应链重组影响 - 2025年TCL的TV面板近60%来自TCL华星，索尼的TV面板供应则以京东方为主，TCL华星为辅 [10] - 随着战略合作开启，预计索尼的面板资源或将进一步向TCL华星倾斜 [10] - 这可能推动其他电视品牌与面板供应链的合作关系重组，未来两年全球LCD TV面板供应链或将面临再次重组 [10] 对索尼的战略意义 - 对索尼而言，与头部品牌进行产业重组是维持“索尼”品牌竞争力、实践“弱化硬件，强化生态”战略的重要一步 [13] - 索尼可借助TCL的供应链和市场优势，提升其电视成本竞争力及全球市占率 [13] - 但在重组完成前，索尼短期可能面临人员及组织架构调整、市场和供应链策略波动等挑战 [13]

合资公司成立与运营框架 - TCL电子与索尼签订意向备忘录 计划成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司 在全球范围内开展电视机和家庭音响等产品的一体化业务运营 合资公司预计于2027年4月开始运营 以签订合同和取得相关当局许可为条件 [1] - 合资公司股权结构为TCL电子持股51%及索尼持股49% 合资公司与双方未来在专利、技术及品牌方面存在授权安排 [1] 全球电视市场竞争格局重塑 - 根据群智咨询数据 若2027年合资公司顺利运营 TCL与索尼的合并市占率有望达到16.7% 或将超过三星电子的16.2% 夺得全球电视市场第一 这将彻底改写数十年来的竞争格局 也是中国品牌首次冲击全球电视市场桂冠 [1][3] - 索尼2025年全球电视出货规模为410万台 同比下降13.3% 近10多年来因成本竞争力减弱和供应链整合能力下降 其全球出货规模呈逐年下降趋势 [2] - TCL 2025年全球电视出货规模将达3070万台 同比逆势增长6.4% 近几年来着力于拓展国内和海外市场并举的策略 在全球范围内进行积极的市场和产品布局 [2] 对TCL竞争力的潜在提升 - 合资公司将保留索尼和BRAVIA高端品牌 有望给TCL带来显著的高端品牌溢价 [6] - 索尼在画质调校、影音生态与游戏适配方面具有优势 其XR芯片具备很强的画质调教能力和AI分析能力 而TCL在电视增强画质芯片方面是短板 未来在索尼技术加持下 有望推动TCL电视画质的进一步提升和AI的加速布局 [5][8] - 索尼兼顾OLED和高端LCD路线 而TCL专注LCD电视 近年来以“大尺寸+MiniLED”为技术主轴 索尼的产品线将对TCL高端产品线形成补充 [7] - 双方有望通过“品牌+技术+制造”深度整合 增强TCL在高端电视市场竞争力 进一步夯实TCL电子的全球竞争力并提升其整体销售额 [5] 供应链影响与重组 - 2025年TCL的TV面板近60%来自TCL华星 而索尼的TV面板供应则以BOE为主 TCL华星为辅 [8] - 随着TCL和索尼开启战略合作 预计未来索尼面板的资源或将进一步向TCL华星倾斜 从而加入华星阵营 [8] - 此举可能推动其他电视品牌与面板供应链的合作关系重组与挪移 未来两年全球LCD TV面板供应链或将面临再次重组 [8] 对索尼的战略意义 - 对于索尼而言 随着电视出货规模的萎缩以及硬件产品盈利能力持续走弱 与头部品牌的产业重组或是维持“索尼”品牌竞争力的选择 也是其“弱化硬件 强化生态”战略的重要一步 [9] - 索尼可借助TCL的供应链优势和市场优势 推动索尼电视成本竞争力提升以及全球市占率提升 [9]

贸易数据变化 - 美国从中国进口的份额从2017年的约21%降至2025年的9% 大致回到2001年中国刚加入世贸组织时的水平[3] - 墨西哥在2023年已超过中国成为美国最大的进口来源国 其次是越南和加拿大 到2025年中国可能降至第三位[12] 美国制造业与产业回流现状 - 尽管有政策推动 但美国制造业产量到2025年末仍未恢复到2023年的水平 与制造业黄金时代相去甚远[7] - 美国制造业岗位持续减少 到2025年几乎每月都在流失 已有超过五万名产业工人失业[3] - 制造业建筑支出在2024年已连续数月下滑 许多项目推进放缓 产业回流热度更像话题而非实质改善[7] 关税政策与贸易逆差 - 特朗普的关税政策逻辑过于简单 未能促使生产大规模回流 企业面临劳动力短缺等根本问题[7] - 到2025年8月 美国整体贸易逆差扩大了17%以上 接近8900亿美元 年底甚至突破万亿美元[8] - 关税成本最终转嫁给了美国消费者 美国并未更接近自给自足 反而转向了成本更高的供应商[8] 全球供应链重组 - 当前的贸易格局变化被经济学家称为“大重新配置” 不仅是订单转移 更是整个供应链的拆分与重组[16] - 低端产品向东南亚转移已不新鲜 关键是一些需要复杂工艺和长期信任关系的合作也开始转移[16] - 中国通过墨西哥、越南等国以间接方式进入美国市场 中国在全球供应链中的参与深度并未削弱[16] - 美国试图通过原产地规则等手段将中国产业链排除在外 但资本会迅速寻找其他路径绕行[16] 中国产业的应对与调整 - 中国拥有完整的产业体系、强大的工程师群体和发达的物流基础设施 这些优势不会因关税而消失[16] - 中国正通过寻找新出口市场、创新产业布局来应对挑战 例如利用海外园区和区域贸易协定进行布局[16] - 对中国而言 关键是从依赖单一大市场转向多元市场 从价格优势转向技术和效率优势[16]

公司发展战略 - 公司提出“吃好锅里的饭，备好仓里的粮，插好田里的稻”的战略定力，原有化学业务是根本，生物技术是未来发展的新引擎 [1] - 公司推行十年战略规划管理模式，通过团队创业、技术赋能与项目化管理提升运营效率，核心管理团队与技术骨干保持零主动离职记录 [4] - 公司未来将持续以化学与生物技术为双引擎，在全球产业变革中实现更高质量的发展 [4] 核心主业与经营 - 公司是高分子材料抗老化行业领军者，始终聚焦核心主业 [2] - 公司坚持“吃好锅里的饭”，以技术创新推动业务升级，从材料抗老化向人体抗老化延伸 [2] - 当前抗老化产品价格已触底反弹，随着马来西亚产能释放，公司有望进一步巩固头部地位 [3] 业务布局与拓展 - 公司已布局九大类传统化学防晒产品并全面上市，同时加紧研发其他个人护理产品，构建多元化产品矩阵 [2] - 公司瞄准高端PI电子膜国产化空白，并购韩国IPI公司，并在江苏宜兴建立生产和研发基地，新基地于2026年试车投产 [3] - 公司通过持续研发创新，正逐步构建自主可控的核心材料供应链，为国内新能源汽车、柔性显示等新兴产业提供支撑 [3] 国际化与产能布局 - 公司积极布局“出海”，为推进马来西亚研发生产基地建设，以自有资金向新加坡子公司增资，再通过其向马来西亚公司增资 [2] - 截至2026年1月5日，公司已完成新加坡子公司及马来西亚公司的增资手续并取得最新颁发的注册证书 [2] 新增长曲线——生物技术 - 公司将生物技术作为战略新引擎，布局生命科学领域，打造企业长期增长的新曲线 [3] - 在生物技术领域，公司已形成小核酸药物、生物制造、个人护理三大发力方向 [3] - 在生物制造领域，公司与天津大学、天工所深度合作，储备了很多项目，并将成立产业化落地平台推进项目落地 [3] 资本开支与融资策略 - 公司在资本开支方面明确了“境内投差异化、聚焦生物创新、加大出海布局”三大方向 [4] - 公司采取债权融资为主的策略，依托稳定的现金流与盈利能力，为新业务发展提供资金保障 [4] 行业趋势与公司判断 - 公司判断未来全球有三大趋势：供应链重组、能源转型、AI无处不在，基于此进行研发和产业投资，未来并购也围绕公司战略进行 [2] - 立足自主可控需求，公司以国内和海外市场的纵深布局、巩固主业并拓展业绩新增长点的战略谋划实现稳健发展 [3]

文章核心观点 - 美国主导的“硅和平倡议”本质是一场以遏制中国为目标、针对关键矿产供应链的战略围堵，但其构建“去中国化”供应链的企图违背产业规律，因联盟内部利益分歧、中国强大的全产业链优势以及市场力量而难以成功 [1][2][3] “硅和平倡议”的性质与目标 - 该倡议表面目标是关键技术合作，实际核心目标是切断中国在关键矿产领域的影响力与供应链 [2][3] - 联盟成员包括日本、韩国、澳大利亚、新加坡、荷兰等国，各自拥有精密制造、半导体、矿产资源、物流金融或光刻机等环节的技术或资源 [5] 联盟内部的结构性矛盾与分歧 - 各成员国加入多为应付美国压力的权宜之计，而非真心推动与华“脱钩”，因其经济利益与中国深度绑定 [4][11] - 韩国芯片产业超过70%的封装测试依赖中国长三角的配套体系 [10] - 2025年韩国对华出口中电子零部件占比超过35%，日本汽车在华销量占其全球销量近四成，新加坡近一半港口吞吐量货物关联中国 [17] - 联盟内部存在利益冲突：韩日有半导体材料技术摩擦，荷兰与以色列有光刻胶专利争执，澳大利亚与新加坡在矿产定价权上各有算盘 [19] - 美国未邀请印度加入，被视为将盟友作为后续谈判筹码的策略，此举加剧了内部不信任 [25] 中国在稀土供应链中的主导地位 - 中国已形成从矿山到整机的稀土全产业链生态 [21] - 国际能源署2025年数据显示，全球60%的稀土原矿、90%以上的分离精炼产能、94%的烧结钕铁硼永磁体均来自中国 [21] - 在高纯度重稀土分离技术（如镝、铽，纯度需达99.999%以上）上，中国几近垄断 [21] - 美国自身重建稀土产业链面临巨大挑战：加州芒廷帕斯矿的矿石需运至中国处理，全链条重建需至少15年及可能超千亿美元投资 [23] 市场规律与倡议的现实困境 - 全球供应链由成本、效率、技术、市场四大支柱决定，中国在此四方面全面占优 [28][29] - 2025年全球新能源汽车销量超2000万辆，其中65%使用中国产永磁电机；全球风电新增装机中80%的直驱风机依赖中国稀土磁体 [29] - 尽管官方宣扬“去风险”，2025年前三季度美国自华进口的氧化镨钕仍同比增长23% [29] - 联盟的封闭性和政治性操作（如保护主义、技术标准分裂）将增加企业双重合规成本，导致效率下降、创新放缓、价格上升 [31] 中国的应对策略与行业动态 - 中国坚持市场化原则与开放合作，2025年稀土出口量稳中有升，价格波动主要由供需决定 [39][41] - 2025年中国与东盟在马来西亚落地稀土分离示范项目，并向非洲输出技术强调本地化加工 [36] - 同时，中国加大研发投入以确保产业链安全：2025年稀土领域研发投入同比增长31%，重点攻关绿色提取、循环利用及替代材料技术 [37] - 包头稀土研究院实现从实验室到中试的全流程突破，赣州的稀土回收网络已覆盖全国80%的废旧电机拆解点 [38]

文章核心观点 - 人工智能蓬勃发展和供应链重组为越南带来了发展半导体设计产业的独特机遇 越南凭借在STEM人才方面的优势 正被定位为全球半导体产业链中设计环节的潜在重要参与者 但同时也面临技术窗口期有限和外部竞争等挑战 [2][3] 越南半导体产业的现状与定位 - 越南长期以来其芯片产业主要局限于组装和测试环节 例如英特尔在越南设有全球最大的组装、测试和封装工厂 [2][3] - 当前芯片市场格局复杂化 数十家公司投资于芯片基板、软件和集成电路等领域 为越南获取关键半导体技术提供了机会 包括老一代芯片的按需生产 [2] - 越南被定位为半导体设计领域的优势国家 Marvell公司认为其学生在STEM方面实力强劲 逻辑思维和团队合作能力出色 拥有数据、人工智能和软件背景 非常适合从事集成电路设计工作 [2] 越南发展半导体产业的机遇 - 人工智能驱动的需求浪潮为相关企业带来增长 Marvell公司73%的收入来自亚马逊等客户的数据中心业务 这些业务正受益于人工智能需求 [4] - 较低的人力成本是越南的竞争优势 许多公司出于成本考虑 试图减少在美国等地的员工人数 转而选择越南等成本更低但人才优秀的国家 [3][4] - 越南可采取更现实的发展路径 例如投资约10亿美元建设晶圆厂 生产用于家电的基础硅芯片 采用如28纳米等传统技术 从冰箱、微波炉、Wi-Fi等产品入手 以较低资本投入进行学习和技术积累 [4] - 本地企业已开始行动 军方所有的Viettel公司计划建造一座“小型高科技”晶圆厂 本地IT巨头FPT在培训半导体工程师 并与英伟达合作建造人工智能工厂 [4] 主要参与者的动态与规划 - Marvell公司为包括谷歌和微软在内的数据中心超大规模企业定制芯片 其目标是占据由博通主导的定制芯片市场20%的份额 [2][4] - Marvell在越南的扩张计划加速 目前员工人数已达550人 超过了原定2026年达到500人的目标 预计到2027年员工人数将达到800人 [2] - Marvell在胡志明市设立了第二家办事处 新建的实验室使员工能够自行测试电路 而无需依赖公司在台湾的团队 [4] - 博通作为Marvell的主要竞争对手 也在越南进行了投资 [4] 越南面临的挑战与风险 - 越南面临有限的机会窗口风险 如果世界正处于人工智能泡沫之中且泡沫破裂 越南将面临风险 [2] - 美国已将越南列入限制某些芯片出口的名单 以防止芯片最终流入中国 这迫使像Marvell这样的公司必须获得许可才能将英伟达和AMD的产品引入越南 [3] - 国内存在从能源到培训等各方面的短缺障碍 [3] - 印度和马来西亚等国的富裕政府和芯片公司在投入方面远超越南 构成竞争压力 [3]

美国贸易政策动向 - 美国贸易代表公开表示需缩减对华贸易规模，并认为中美实体货物贸易下滑25%是正确方向[1] - 特朗普政府推动关税政策常态化，目标将关税稳定在15%至20%的区间[3] - 美国正通过关税、协议审查及供应链重组等措施，在北美区域内部重塑贸易网络，最终目标是削弱中国与北美制造业的联系[5] 中美贸易协议执行情况 - 美国财长确认中国正按协议计划采购1200万吨美国大豆，并将在2026年2月底前完成[1] - 根据航运数据，至少六艘运载美国大豆的散货船将在12月中旬前抵达墨西哥湾沿岸码头，这是自贸易停滞后的首次大规模出货[1] - 路透社报道指出，中国进口商上月已订购近200万吨美国大豆，整体采购进度仍在推进[1] 美国对北美供应链的重塑策略 - 美国贸易代表要求加拿大和墨西哥不能成为中国等国的出口中转站，并呼吁其阻止来自中国、越南和印尼等地的制造业转移[1][3] - 美国指出部分生产转向墨西哥使其成为新供应中心，但这不符合美国利益[3] - 美国贸易代表提议对《美墨加协定》进行调整，甚至可能将其拆分为与加拿大和墨西哥的两份单独协议[3] 美国内部政策逻辑分歧 - 美国财长更关注供应链稳定、农产品出口及经济数据表现[5] - 美国贸易代表则侧重于制造业回流、贸易壁垒设立及供应链安全[5] - 两者各自推进不同政策目标，导致了两种逻辑体系的碰撞[5] 中国立场与贸易行为 - 中国外交部明确表示贸易战无法让任何国家更强大，破坏全球供应链无法带来稳定收益[7] - 尽管美国加征关税，中国仍根据自身需求继续采购美国农产品，这是当前中美贸易摩擦中的一个关键点[7] - 中国坚持市场规律，并将在合作框架下稳步推进，同时在竞争框架下保持谨慎[8] 未来中美贸易关系展望 - 中美贸易不大可能出现大幅度扩张或快速收缩，更可能是贸易关系逐步恢复但伴随摩擦[7] - 美国将继续关注高端制造业和战略物资贸易，中国则会按自身需求继续采购美国农产品和工业品[7] - 双方将在稳定和调整之间不断磨合，美国的选择将决定两国贸易的未来走向[8]

地缘政治与军事动态 - 美菲日等国在南海及台海地区频繁举行大规模联合军演 其中美菲“肩并肩”军演参演人数超过1.4万 美军9000人 菲军5000人 日本自卫队首次正式参加 演习地点位于吕宋岛北部、巴拉望岛、巴丹群岛等敏感区域 [8] - 美军在巴丹群岛部署陆基反舰导弹 意图演练对巴士海峡和巴林塘海峡的封锁能力 [8] - 解放军采取强势反制行动 山东舰航母编队穿越巴布延群岛水道 最近时距菲律宾海岸仅几海里 随后辽宁舰加入形成双航母编队在西太平洋进行体系化训练 [10] - 中国空军力量显著增强 歼-20战机实现高产并完成多支部队换装 配合空警-500、轰-6K、运-20等平台 在南海方向具备构建海空一体化拒止体系的能力 [11] - 解放军已制定针对不同冲突规模的三套应对方案 涵盖从快速精准打击到清除第一、第二岛链关键军事支点的多层次行动预案 [11] 贸易政策与关税变化 - 2025年2月特朗普政府对中国商品加征10%关税 3月再次追加10% 4月宣布实行“全球对等关税”使中国商品平均税率升至54% 部分品类关税甚至高达125%或更高 [3] - 中国实施反制措施 对镓、锗、锑等关键材料进行出口管控 并于4月对美国产品加征84%关税 [5] - 5月日内瓦会谈后美方将125%关税降至34%并暂停24%关税90天 中方相应将相关关税降至10% 11月吉隆坡会谈后双方宣布暂停部分关税 中方对美保持10%税率 美方暂停大部分高关税措施 [5] 供应链与企业影响 - 高关税政策导致企业供应链被迫重组 成本最终转嫁给美国消费者 中国外贸企业加速转型 更多面向国内市场和“一带一路”区域寻找新增长点 [7] - 经贸休战使关税水平回到可控范围 企业压力得到暂时缓解 [11]