油价调整动态 - 本轮成品油调价周期统计已完成40%，距离12月8日24时的调价窗口尚有8天时间 [1] - 当前周期内油价处于下跌趋势，跌幅已超过50元/吨的下调红线，油价调整暂存下调状态 [1] - 预计汽柴油下调幅度为75元/吨，折合每升油价下跌0.06-0.07元 [1] - 预测下周一（统计周期内）跌幅将收窄至70元/吨 [1] 年度油价走势 - 截至目前，本年度共经历23次油价调价，呈现“7次上涨、10次下跌、6次搁浅”的格局，全年油价涨少跌多 [1] - 全国92号汽油均价为6.87元/升，较年初的7.42元/升下跌近0.55元/升 [1] - 12月油价有望继续迎来下跌 [1]

报告基本信息 - 报告名称：原油日报 [1] - 报告日期：2025年11月28日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期市场地缘风险有所缓和，油价展开一轮调整，4季度市场有较大累库压力，原油以空头思路为主，操作上反弹空或反套 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘58.05美元/桶，收盘58.55美元/桶，涨跌幅1.04%，成交量20.41万手；Brent主力开盘61.94美元/桶，收盘62.44美元/桶，涨跌幅1.04%，成交量34.25万手；SC主力开盘442.8元/桶，收盘447.6元/桶，涨跌幅1.08%，成交量7.77万手 [6] - 基本面情况：21日当周美国原油库存超预期增长，成品油库存全面回升，数据偏利空；俄罗斯对美国提出的协议表态偏强硬，后续有较多变数，但地缘局势总体缓和；美国对俄罗斯石油的制裁即将落地，俄罗斯石油出口总量未大幅下降，但出口目的地不明的石油占比快速上升，贸易流或重塑 [6][7] 行业要闻 - 里海管道联盟自年初至11月21日通过其系统出口原油超6550万桶 [10] - 英国政府允许在现有油田附近开展新的油气生产活动，不颁发新许可证勘探新油气田，新的石油和天然气价格机制将取代能源利润税，该税预计2030年4月或更早结束 [10] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧盟委员会已准备好提交有关使用俄罗斯被冻结资产的法律文本 [10]

国内油价调整预期 - 新一轮油价调整周期第3个工作日，预计油价下调80元/吨，折合每升下调0.06-0.07元 [1] - 当前预计跌幅较昨日减少10元/吨，跌破下调红线，油价有下跌可能 [1] - 本轮油价调整时间为12月8日24时 [3] 国际原油市场动态 - 昨日国际油价反弹，美原油上涨0.77%收于58.55美元/桶，布伦特原油上涨0.92%收于62.47美元/桶 [3] - 今日国际油价重新下跌，美原油暂报58.31美元/桶，跌幅0.41% [3] - 美元指数持续走弱及市场对美联储降息预期升温是昨日油价反弹的原因 [3] 影响油价的市场因素 - 美国EIA原油库存录得增加277万桶，市场预期为减少232.9万桶 [3] - 美国EIA汽油库存录得增加251.3万桶，市场预期为增加116.3万桶 [3] - 原油和汽油库存超预期增加强化了市场对供应过剩的预期，限制了油价涨幅 [3] - 俄罗斯方面表示已收到美方关于乌克兰和平计划的"最新版本"，但称现在说和平协议即将达成还为时尚早 [3] 各地区成品油价格 - 北京地区92号汽油6.89元/升，95号汽油7.33元/升，98号汽油8.83元/升，0号柴油6.56元/升 [3] - 上海地区92号汽油6.85元/升，95号汽油7.29元/升，98号汽油9.19元/升，0号柴油6.5元/升 [3] - 全国多地汽油价格在6.68元/升至8元/升区间，柴油价格在6.3元/升至7.08元/升区间 [4][5]

近期油价调整动态 - 11月25日国内油价完成2025年第23次调整，为年内第10次下跌，加油站油价下调0.05-0.06元/升 [1] - 新一轮调价周期已于11月25日启动，截至11月26日第二个工作日，预计汽柴油下调幅度达90元/吨，折合每升下跌0.07-0.08元 [3] - 下一次调价窗口将在12月8日24时开启，若当前趋势持续，有望成为年内第11次下跌，并使油价创下新低 [3][4] 2025年油价累计表现 - 截至11月24日，年内共进行23轮调价，呈现“7跌6涨10搁浅”的格局 [3] - 累计效果看，23轮调整后汽油总计下降690元/吨，柴油下降660元/吨，换算成升价比去年年底降低0.54元/升以上 [3] - 全年各月油价走势“跌多涨少”，过去11个月中有6个月下跌，4个月上涨，1个月搁浅 [4] 当前市场价格水平 - 当前92号汽油已普遍进入“6元时代”，北京报价6.89元/升，山东市场低至6.85元/升 [5] - 国内92号汽油最低价已触及6.78元/升（陕西），95号汽油在7.16元/升左右 [7] - 各地加油站汽柴油价格与今年最低价仅差55元/吨，本轮下跌很可能让油价再创新低 [4] 国际油价影响因素 - 近期国际油价承压下行，截至11月26日，美国WTI原油报价57.95美元/桶，布伦特原油报价62.48美元/桶，单日跌幅均超1.4% [5] - 下跌主因包括俄乌冲突出现停火信号导致地缘政治风险溢价降温，以及市场对全球能源供应过剩和原油需求预期的担忧加剧 [7] - 市场对美联储降息路径的不确定性也共同导致原油价格重心下移 [7]

近期油价调整 - 国内成品油零售价格于11月24日24时迎来年内第十次下调，汽油、柴油零售价分别下调70元/吨和65元/吨 [2] - 折合升价，92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.05元、0.06元及0.06元 [2] - 此次调价后，年内成品油调整呈现"7涨10跌6搁浅"格局，汽柴油累计分别下调690元/吨和660元/吨 [2] 价格变动影响 - 以50L油箱的家用轿车为例，加满一箱92号汽油成本减少2.5元 [3] - 月跑2000公里、百公里油耗8L的小型私家车，在下次调价前用油成本减少约4元 [3] - 月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车，单辆车在下次调价前的燃油成本降低约114元 [3] 市场动态与驱动因素 - 本计价周期原油价格宽幅震荡，原油变化率在负值范围内低位波动，变化率为-1.21% [2] - 美国原油库存意外去库，汽油和馏分油需求环比增加，支撑油价 [2] - 东欧和谈预期可能降低石油供应担忧，叠加国际贸易争端与产业过剩预期，油市或承压偏弱运行 [3] 未来价格展望 - 市场预计下轮成品油调价存在"二连跌"可能 [3] - OPEC+计划12月继续增产，美联储可能暂停降息，叠加需求偏弱，共同导致下一轮调价下调概率较大 [3] - 下一次调价窗口将在2025年12月8日24时开启 [3]

国内油价调整预期 - 当前处于新一轮油价调整周期的第2个工作日，预计油价下调90元/吨，折合每升下调0.07-0.08元 [1] - 预计跌幅较昨日增加40元/吨，已跌破下调红线，显示油价有下跌可能 [1] - 本轮油价调整时间为12月8日24时 [5] 国际油价市场动态 - 受俄乌和谈预期升温影响，原油的地缘政治风险溢价回落，导致昨日国际油价大跌，回吐前一交易日涨幅 [4] - 具体表现为美原油下跌1.32%，收于58.10美元/桶，布伦特原油下跌1.32%，收于61.90美元/桶 [4] - 截至发稿时，美原油暂报58.03美元/桶，跌幅0.14%，呈现震荡态势 [4] 供需基本面因素 - 美国上周API原油库存减少185.9万桶，而市场预期为增加5.5万桶 [4] - 汽柴油库存均出现不同程度增加 [4] - 市场正等待晚间公布的美国EIA原油库存数据进行对照 [4] 各地区当前油价水平 - 北京地区92号汽油6.89元/升，95号汽油7.33元/升，98号汽油8.83元/升，0号柴油6.56元/升 [5] - 上海地区92号汽油6.85元/升，95号汽油7.29元/升，98号汽油9.19元/升，0号柴油6.5元/升 [5] - 全国各地区油价存在差异，例如海南地区92号汽油为8元/升，西藏地区为7.77元/升 [6]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年11月25日 [2] 报告核心观点 - 近期市场地缘风险有所缓和，4季度市场仍有较大累库压力，原油继续空头思路为主，操作上反弹空或反套 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘价58.80美元/桶，收盘价57.98美元/桶，最高价58.80美元/桶，最低价57.38美元/桶，涨跌幅-1.73%，成交量32.42万手；Brent主力开盘价62.40美元/桶，收盘价61.89美元/桶，最高价62.47美元/桶，最低价61.26美元/桶，涨跌幅-1.45%，成交量41.05万手；SC主力开盘价449.1元/桶，收盘价447.9元/桶，最高价449.5元/桶，最低价442.5元/桶，涨跌幅-1.13%，成交量10.81万手 [6] - 美国重新推动结束俄乌冲突并起草和平框架，且同乌克兰完善了方案，地缘局势有所缓和；美国对俄罗斯石油的制裁即将落地，俄罗斯石油出口贸易流或再度重塑 [6] 行业要闻 - 美国制裁俄罗斯石油公司和卢克石油公司后，俄罗斯乌拉尔原油以至少两年来的最低价格出售给印度炼油商，报价降至比布伦特原油现货价每桶低7美元（到岸价），涉及12月装船、1月到港货物 [7] - 自制裁生效，多数印度炼油商停止订购俄罗斯原油，近几天因价格更低态度有所转变，部分加工商考虑从未受制裁卖家购买，但约五分之一货物来自非黑名单实体 [7] - 美国准备在未来几天启动与委内瑞拉有关的新一轮行动 [7] - 美乌联合声明完善了俄乌和平框架 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [9][10][17][21]

国际油价表现 - 昨日美原油价格上涨1.57%，收于58.88美元/桶 [3] - 昨日布伦特原油价格上涨1.42%，收于62.73美元/桶 [3] - 今日国际油价震荡，截至发稿美原油暂报58.72美元/桶，跌幅0.29% [3] 油价驱动因素 - 美联储降息预期升温加强经济复苏预期，原油需求端支撑加强 [3] - 俄乌停火谈判仍有不确定性，供应中断担忧未完全消除 [3] - 分析师认为本周任何停火或协议迹象都可能加速价格回落 [3] - 战争持续可能性仍存，油价地缘政治风险溢价将继续支撑油价走高 [3] 俄乌局势进展 - 乌克兰官员称此前28点和平计划已不复存在 [3] - 美乌已起草新的19点和平计划，但政治上最敏感部分将留给两国总统决定 [3] 油价前景与调整 - 国际油价仍有震荡空间，市场正观望俄乌局势走向 [4] - 本轮油价调整仍存下跌希望，调整时间为12月8日24时 [4] 国内成品油价格 - 北京地区92号汽油6.89元，95号汽油7.33元，98号汽油8.83元，0号柴油6.56元 [4] - 上海地区92号汽油6.85元，95号汽油7.29元，98号汽油9.19元，0号柴油6.5元 [4] - 全国多省市汽油及柴油价格详见原文表格 [4][5]

成品油价格调整 - 11月24日24时成品油价格迎来今年第十次下调 汽、柴油零售限价每吨分别下调70元、65元 [1] - 升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.05元、0.06元、0.06元 [1] - 加满一箱50升的92号汽油节省约2.5元 [1] 消费者及物流行业成本影响 - 以月跑两千公里、百公里油耗8升的小型私家车为例 下次调价窗口前半个月用油成本下降约4元 [1] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38L重型卡车为例 下次调价窗口前单辆车燃油成本减少约106元 [1] 调价周期市场分析 - 本计价周期油价在宽幅波动中承压调整 地缘油价回吐 [1] - 美国原油库存意外去库 美国单周汽油需求和馏分油需求环比增加 表明美国石油基本面短期偏强 [1] - 原油价格宽幅震荡 对应原油变化率在负值范围内低位波动 [1] 2025年油价调整格局 - 今年以来国内油价经历二十二轮调整 格局为"七涨九跌六搁浅" [2] - 国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌620元、595元 [2] - 本轮调价后2025年调价格局将变为"七涨十跌六搁浅" [2] 未来油价走势预期 - OPEC+12月将继续增产 美联储12月可能暂停降息 叠加需求偏弱 [2] - 预计下一轮成品油调价下调概率较大 [2]

国内油价调整预告 - 11月24日24时油价调整窗口开启，预计汽、柴油价格每吨下调50元，对应每升汽油价格下调0.04元至0.05元 [1] - 本次油价调整基于10个工作日统计周期，国际原油变化率为-0.94% [1] - 此次调整方向为下调，跌幅已超过调价最低标准，部分地区92号汽油价格将跌回“6元时代”，95号汽油将跌破7.40元/升 [2] 历史油价调整回顾 - 11月10日油价上调，汽、柴油每吨分别上涨125元和120元，每升约涨0.1元 [2] - 10月27日油价大幅下调，汽、柴油每吨分别下降265元和255元，每升约降0.21元 [2] - 10月13日油价下调，汽、柴油每吨分别下降75元和70元，每升约降0.05元 [2] - 8月26日油价下调，汽、柴油每吨分别下降180元和175元，每升约降0.14元 [2] - 7月15日油价下调，汽、柴油每吨分别下降130元和125元，每升约降0.10元 [2] - 7月1日油价上调，汽、柴油每吨分别上涨235元和225元，每升约涨0.19元 [2] - 6月17日油价上调，汽、柴油每吨分别上涨260元和255元，每升约涨0.21元 [2] - 7月29日、8月12日、9月9日、9月23日油价调整搁浅，未发生变化 [2] 国际油价动态 - 美元汇率走强及市场对美联储降息预期减弱对原油价格构成下行压力 [3] - 据CME美联储观察数据，市场对12月降息的预期概率从一个月前的90%大幅下降至35% [3] - 纽约商品交易所1月交货的轻质原油期货价格下跌0.94美元，收于每桶58.06美元，跌幅1.59% [3] - 伦敦布伦特原油1月期货价格下跌0.82美元，收于每桶62.56美元，跌幅1.29% [3] 98号汽油地区价格 - 华南地区价格最高，广东9.54元/升，海南9.55元/升 [7] - 华东地区价格较高，江苏9.41元/升，浙江9.36元/升，上海9.25元/升 [5] - 华北地区价格分化，山西9.13元/升，北京8.89元/升，内蒙古8.06元/升 [4] - 华中地区湖北、恩施价格为9.44元/升 [6] - 西北地区陕西、汉中价格为9.48元/升，甘肃、嘉峪关价格为7.97元/升 [9] - 东北地区黑龙江价格最高为8.43元/升，吉林最低为8.12元/升 [3] 0号柴油地区价格 - 西南地区价格相对较高，贵州6.69元/升，云南6.66元/升，重庆6.65元/升 [11] - 华南地区海南价格为6.67元/升 [11] - 华北地区山西价格为6.64元/升 [11] - 西北地区新疆乌鲁木齐价格最低为6.36元/升 [11] - 全国成品油指数显示柴油均价上涨，部分地区需求增加 [11]