分析机构称，后市OPEC+仍将维持较大增产力度，地缘局势整体也趋于缓和，且美国关税问题依然存在一定不确定性，预计下一轮成品油调价下调的概率 较大。 国家发改委官网7月29日发布消息，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，本次国内汽、柴油价格不作调整。 至此，国内成品油价格现已经历十五轮调整，呈现"六涨六跌三搁浅"格局。涨跌互抵后，年内汽、柴油价格整体分别较2024年底下跌225元/吨、215元/吨。 由于上一轮成品油价刚经历了一波下调，每升92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.1元、0.1元、0.11元，本次调价搁浅，意味着全国大多数地区车柴价 格将继续维持7元-7.2元/升，92号汽油零售价7.4元-7.5元/升的水平。 本轮计价周期内，国际原油价格窄幅波动。隆众资讯介绍，从供应端来看，石油输出国组织OPEC+将在8月初举行新一轮会议，预计9月仍将维持较大增产 力度，且9月可能提前完成220万桶/日的原定增产计划。 下一次调价窗口将在8月12日24时开启。隆众资讯表示，展望后市，OPEC+仍将维持较大增产力度，地缘局势整体也趋于缓和，且美国关税问题依然存在一 定不确定性，预计下一轮 ...

国际原油价格变动 - WTI原油日内涨幅达2.5% [1] - 布伦特原油日内涨幅达2.5% [1]

油价调整 - 国内汽柴油价格每吨分别上调260元和255元 呈现"五涨五跌两搁浅"格局 [1] - 年内汽柴油价格累计较2024年底下跌330元/吨和315元/吨 [2] - 92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.2元、0.21元、0.22元 全国柴油价格升至6.9-7.1元/升 92号汽油升至7.3-7.4元/升 [2] 用油成本影响 - 50升油箱私家车加满油多花10元 百公里燃油费用增加1.5元 [2] - 50吨物流车百公里燃油费用增加8.8元 [2] 国际油价驱动因素 - 以色列军事打击伊朗核设施引发石油供应担忧 叠加美国消费旺季利好 国际油价涨幅扩大 [2] - 伊以冲突导致国际油价大幅拉升 积累涨幅将体现在下一调价周期 [3] 未来油价展望 - 下一轮调价窗口为7月1日24时 机构预测将呈现大幅上调趋势 [2] - 地缘局势不稳定及需求改善背景下 国际油价仍有支撑 下一轮调价上调概率较大 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 5月CPI同比-0.1%，降幅连续3月未变，环比降0.2%由涨转降；PPI同比-3.3%，降幅较4月扩大0.6pct，环比降0.4%，降幅连续3月未变 [2] - CPI受能源项拖累，但核心CPI涨至0.6%显示需求回暖，消费结构性改善，服务CPI持续增长 [3] - 国际原油等因素致生产资料价格下跌，拖累PPI同比负增扩大，但PPI在高技术产业价格改善 [3][4] - 房租企稳或预示居民收入改善停滞，猪肉和酒类价格下跌或反映企业活动需求收缩 [5][6] - CPI短期或波动，长期有改善契机；PPI陷入供给侧困境，但内需拉动有成效，外需“抢出口”或带来阶段性反弹 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 数据观察 - 5月通胀数据特点：CPI同比停滞临界线下缘，环比季节性回落且降幅扩大；PPI同比负增扩大，环比降幅未变 [2] - CPI情况：受能源项拖累，核心CPI上涨显示需求回暖，消费结构性改善，服务CPI持续增长，食品价格与服务价格互补 [2][3] - PPI情况：国际原油等因素致生产资料价格下跌拖累PPI，高技术产业价格改善，复苏影响扩散 [3][4] 深度视角 - 居民收入端：房租企稳或预示收入改善停滞 [5] - 企业活动迹象：猪肉和酒类价格下跌或反映企业活动需求收缩 [5][6] 未来展望 - CPI：短期或波动，长期有改善契机，若外部干扰降低或向上突破 [7] - PPI：陷入供给侧困境，内需拉动有成效，外需“抢出口”或带来阶段性反弹，但需警惕低价竞争负面影响 [8]

国际原油价格走势 - WTI原油价格日内涨幅超过5% 达到63 83美元/桶 [1] - 布伦特原油价格日内上涨4 5% 报65 66美元/桶 [1]

国内成品油价下调 - 5月19日24时起国内汽油和柴油价格分别下调230元/吨和220元/吨 折合92号汽油下调0.18元/升 95号汽油和0号柴油均下调0.19元/升 [1] - 此次为2025年第十次调价和第五次下调 年内调价格局呈现“三涨五跌两搁浅” [1] - 调价后私家车加满一箱50L的92号汽油可节省9元 月跑1万公里的重型卡车单辆燃油成本减少约361元 [1] 价格水平与市场影响 - 此次下调使国内多地92号汽油有望自2021年底后重回“6元时代” 0号柴油亦有望进入2021年以来低位水平 部分省份进入“6.5元”以内 [3] - 短期内市场受消息面及需求面支撑明显 下游用户提前备货 汽柴油价格或存上涨空间 [8] - 夏收开启增加农业用柴油需求 气温升高促使车用空调启用提振汽油需求 端午小长假前备货对汽柴油需求均有向好预期 [8] 国际原油市场动态 - 计价周期内国际原油走势区间震荡 整体均价处于低位 [3] - 供应面对油价打压明显 欧佩克+同意6月份再次增产 国际能源署预计2025年全球石油日均供应增长160万桶 较此前预测上调38万桶 [3] - 需求数据有所改善 国际能源署预计2025年全球日均石油需求增长74万桶 较此前预测上调2万桶 中美下调高额关税缓和经济担忧对油价形成支撑 [3] - 截至5月19日上午7时 WTI即月原油期货报62美元/桶微涨0.07% 布伦特即月原油期货报65.36美元/桶微涨0.01% [5] 未来价格展望 - 下一轮调价窗口将在2025年6月3日24时开启 [9] - 机构对后市预期存在分歧 有分析认为市场对需求前景看法改善但美伊谈判出现进展 全球经济短期难显著改善 下一轮调价下调概率较大 [6][7] - 另有分析认为新一轮调价走势不确定性高 按当前原油价格测算变化率或处正值范围 首日预计上调140元/吨 但贸易争端和地缘局势存在扰动 原油价格有望波动为主 [8]