原油价格异动 - 北京时间10月23日下午，国际原油价格突然拉升，WTI原油一度涨超5% [1] - 截至发稿，WTI原油涨幅收窄至4.99%，报61.42美元/桶，布伦特原油日内涨幅达4.87%，报65.64美元/桶 [1] - WTI原油当日最高价为61.46美元，最低价为59.64美元，总手为18.86万 [2] 美国对俄制裁措施 - 美国财政部长贝森特22日宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业：俄罗斯石油公司和卢克石油公司 [4] - 据彭博社估算，这两家企业的原油出口量占俄罗斯原油出口总量近50% [4] - 美国总统特朗普表示，希望针对俄罗斯石油企业的制裁"不需要持续太长时间" [4] 欧盟对俄制裁措施 - 欧盟成员国就第19轮对俄制裁措施达成一致，预计23日召开的欧盟峰会将正式批准 [6] - 本轮制裁主要涉及能源、金融等领域，欧盟将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场 [7] - 制裁新增对俄罗斯外交官的旅行限制，并将俄罗斯"影子舰队"中的117艘船只列入名单 [7] 俄罗斯及国际相关回应 - 俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，欧盟对俄罗斯实施进一步制裁的拓展空间已基本耗尽 [7] - 扎哈罗娃称俄罗斯保留对制裁做出回应的权力，并愿意继续与美国国务院就双边关系和乌克兰问题调节保持接触 [7] - 美国总统特朗普在与印度总理莫迪的通话中，谈到印度购买俄罗斯石油问题，并称莫迪已传达减少俄罗斯石油进口的决定 [7]

国际油价市场反应 - 10月22日WTI原油期货收盘上涨3.74%，布伦特原油期货收盘上涨4.94% [2] - 10月22日夜盘国际油价突然大涨，WTI和布伦特原油期货均涨超4% [2] - 10月23日开盘后油价继续上攻，布油和美油期货涨幅超过2% [3] - ICE布油价格数据显示当日涨幅2.20%，最高价达64.44美元 [4] 美国制裁措施内容 - 美国财政部宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司和卢克石油公司 [6] - 被制裁两家公司的原油出口量共占俄罗斯原油出口总量近50% [7] - 美国还将制裁这两家公司在俄罗斯的一系列子公司及持股50%以上的实体 [8] - 财政部长贝森特表示制裁针对为克里姆林宫战争武器提供资金的公司 [9] 地缘政治背景 - 美国总统特朗普取消原计划与俄罗斯总统普京举行的会晤，认为时机不对 [10] - 特朗普表示对俄罗斯和乌克兰之间发生的事件感到不满，认为是时候制裁俄罗斯 [10] - 俄罗斯国防部发布战报称使用高精度武器打击乌克兰能源基础设施 [13] - 乌克兰武装部队称在顿涅茨克州军事行动中取得进展并控制定居点 [13]

地缘政治事件 - 美国财政部宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司和卢克石油公司 [2] - 制裁范围包括这两家公司在俄罗斯的一系列子公司以及所有由它们直接或间接持有50%或以上股权的实体 [2] - 美国总统特朗普表示希望针对俄罗斯石油企业的制裁不需要持续太长时间 [3] 石油市场反应 - 国际油价在10月22日夜间大幅上涨，WTI原油期货上涨3.74%，布伦特原油期货上涨4.94% [1] - 10月23日开盘后油价继续上攻，布伦特原油和美国原油期货涨幅均超过2% [1] - 据彭博社估算，被制裁的两家俄罗斯企业的原油出口量共占俄罗斯原油出口总量近50% [2] 军事冲突动态 - 俄罗斯国防部称其军队使用高精度武器及高超音速导弹对乌克兰军工综合体所需的能源基础设施实施打击 [5] - 乌克兰武装部队称其在顿涅茨克州的军事行动中取得重要进展，成功控制了库切里夫亚尔定居点并俘虏数十名俄军士兵 [5] - 乌军还声称打击了位于俄罗斯、摩尔多瓦共和国的军工厂和达吉斯坦共和国的炼油厂 [5]

油价市场反应 - 美国宣布对俄罗斯大型石油生产商实施制裁后油价大幅上涨 西德克萨斯中质原油价格上涨2.5%至接近每桶60美元 布伦特原油价格周三结算于每桶63美元附近 [1] - 油价已从周一触及的五个月低点反弹 因有迹象显示近期抛售过度且美国原油库存下降有助于缓解供应过剩担忧 [1] - 尽管出现反弹 但由于全球供应过剩迹象给价格带来下行压力 期货价格仍可能连续第三个月下跌 [1] 美国制裁措施 - 美国财政部将俄罗斯国有石油巨头俄罗斯石油公司和卢克石油公司列入黑名单 标志着特朗普总统态度发生逆转 [1] - 制裁是特朗普政府为施压普京总统谈判结束乌克兰战争采取的最新举措 [1] 欧盟制裁措施 - 欧盟国家就针对俄罗斯的新的一揽子制裁措施达成一致 预计方案将于周四上午通过 [2] - 制裁措施将针对45个帮助俄罗斯逃避制裁的实体 其中包括12家在中国内地和香港的公司 [2] 俄罗斯石油行业概况 - 俄罗斯石油公司和卢克石油公司是俄罗斯两大石油生产商 合计占俄罗斯原油出口总量的近一半 [2] - 今年上半年两大公司日均出口量约为220万桶 [2] - 来自油气行业的税收约占俄联邦预算的四分之一 [2] 地缘政治背景 - 印度总理莫迪在电话中向美国总统保证 印度将逐步减少从莫斯科购买石油 印度等亚洲国家是俄罗斯原油的最大消费国 [1]

特朗普对印度石油采购的声明 - 美国总统特朗普声称印度总理莫迪已承诺停止购买俄罗斯石油 [1] - 特朗普警告若印度未履行承诺将继续对其征收巨额关税 [1] - 特朗普表示对印度商品加征的50%关税中半数旨在反制印度采购俄油行为 [1] 印度的回应与立场 - 印度外交部称并未知晓两国领导人有过相关电话交谈 [1] - 印度表示其核心关切是维护印度消费者的利益 [1] - 一名白宫官员称印度已将俄罗斯石油购买量削减一半但印度消息人士表示尚未观察到购买量有即时下降 [1] 印度进口俄罗斯石油的背景与现状 - 2022年俄乌冲突爆发后印度成为俄罗斯折扣海运石油的最大买家 [1] - 大宗商品数据公司Kpler预估本月印度的俄罗斯石油进口量预计将增长约20%达到每日190万桶 [2] - 印度炼油企业已下达11月装船的石油订单进口量的削减可能要到12月或明年1月的进口数据中才会显现 [2] 美印贸易关系 - 在美印漫长的贸易谈判中俄罗斯石油问题始终是核心争议点 [1] - 美国政府称石油收入为俄罗斯在俄乌冲突提供了资金支持 [1]

文章核心观点 - 中国以高于印度采购价及美国制裁价的价格购买俄罗斯石油，并非由于被俄罗斯利用或决策失误，而是基于原油质量差异、长期合同定价及独立自主的能源战略 [1][3][5][7] 俄罗斯石油出口背景 - 俄罗斯首都及主要大城市位于欧洲，历史上其能源主要出口市场为欧洲 [1] - 俄乌冲突后，美国及其盟友对俄罗斯石油实施制裁，设定极低的价格上限，导致俄罗斯经济面临压力 [3] 中国采购俄罗斯石油的定价原因 - 中国不参与对俄制裁，无需遵循美国设定的价格上限，坚持独立自主的能源采购政策 [5] - 中国与俄罗斯签署长期采购协议，价格反映石油本身价值，与其他来源的采购价相近，旨在维持稳固的双边关系而非趁人之危 [5] - 中国采购的ESPO混合轻质低硫原油来自西伯利亚，品质优于印度采购的乌拉尔重质高硫原油，后者处理及冶炼成本高出约20%，导致单价较低 [7] 采购策略的影响 - 以合理价格采购俄罗斯石油被视为巩固双方友谊的举措，并对中国的能源供应保障具有积极意义 [5][7]

制裁影响 - 美国最新制裁针对伊朗石油出口 打击中国炼油巨头中国石化[1] - 制裁目标是一个终端 公司通过该终端处理其原油进口量的五分之一[1] 公司运营 - 该终端对中国石化的原油进口至关重要 占其总进口量的20%[1]

报告行业投资评级 - 油价震荡偏弱，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 近日美国加码石油制裁，影响敏感油供应链，虽地方炼厂加工敏感油意愿不足，但敏感油发货量高致浮仓及岸罐库存居高不下，且自身流通受限 [2] 市场要闻与重要数据 - 11月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格跌1.04美元，收于每桶61.51美元，跌幅1.66%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌1.03美元，收于每桶65.22美元，跌幅1.55%；SC原油主力合约收跌0.96%，报464元/桶 [1] - 截至10月6日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1633.4万桶，较一周前增加300.6万桶，其中轻质馏分油库存增加217.9万桶至810.7万桶，中质馏分油库存增加41.6万桶至230.7万桶，重质残渣燃料油库存增加41.1万桶至592万桶 [1] - EIA短期能源展望报告预计2025年布伦特价格为68.64美元/桶，此前预期为67.80美元/桶；预计2025年WTI原油价格为65.00美元/桶，此前预期为64.16美元/桶 [1] - 截至10月8日当周，新加坡燃料油库存下降892000桶，至2366.9万桶的两周低点 [1] - 俄罗斯副总理诺瓦克称俄罗斯将逐步增加石油产量，致力于落实欧佩克+协议，柴油出口无需配额 [1] 策略 - 油价震荡偏弱，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件；上行风险为美国加码俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

上述待开发的Dragon气田位于委、特两国之间的浅海区域。该项目投产后，将为特立尼达天然气供应短 缺的液化天然气(LNG)综合体及石化工厂补充原料。特立尼达是液化天然气、氨及其他天然气衍生产品 的重要出口国。 壳牌许可证的即将获批，揭示了美国政府对待委内瑞拉的双轨策略：一方面，美国军舰在委内瑞拉沿海 部署，美军战机对涉嫌运毒的船只实施轰炸;另一方面，石油公司高管与特立尼达官员穿梭于华盛顿、 加拉加斯(委内瑞拉首都)和西班牙港(特立尼达和多巴哥首都)之间，力图重启天然气合作计划。 据知情人士透露，壳牌(SHEL.US)正准备重启委内瑞拉某海上天然气田的前期工作，以期向邻国特立尼 达和多巴哥供应天然气。这表明该公司对特朗普政府将签发新许可证、使该项目免遭制裁的信心日益增 强。 Dragon气田距离壳牌位于特立尼达沿海的Hibiscus钻井平台仅数英里之遥。 今年4月，白宫撤销了在委内瑞拉的油气项目许可，试图以此加大对该国的施压——特朗普政府将委内 瑞拉视为贩毒集团的庇护所。而Dragon气田正是特朗普政府政策转向前，委、特两国曾合作推进的多个 海上天然气项目之一。 知情人士表示，今年7月，美国政府已向雪佛龙(CV ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/09/25 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated bre | BRENT 1- | WTI-BREN | DUBAI-B | NYMEX RB | RBOB-BR | NYMEX | HO-BRT | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | nt | 2月差 | T | RT（EFS | OB | T | HO | | | 2025/09/18 | 63.57 | 67.44 | 70.23 | - | 0.52 | -3.87 | 0.39 | 201.14 | 17.04 | 234.00 | 30.84 | | 2025/09/19 | 62.68 | 66.68 | 69.88 | - | 0.64 | -4.00 | 0.46 | 197.07 | 16.09 | 229.89 | 29.87 | | 2025/09/22 | 62.28 | 66.57 | 69.74 | - | ...