公司业绩与财务表现 - 预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润约为**-8,900万元**，同比下降约**93.52%** [7] - 预计2025年年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润约为**-9,300万元**，同比下降约**47.39%** [7] - 预计2025年年度营业收入约为**9,700万元**，同比下降约**52.10%** [7] - 扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，预计营业收入约为**9,000万元**，低于1亿元 [3][6][7] 公司股票交易与市场表现 - 自2025年年度业绩预亏公告披露日（2026年1月31日）至2026年2月12日，公司股票在连续9个交易日内收盘价格累计涨幅超过**50%** [2][4] - 该累计涨幅与公司基本面、同期上证指数及所处仪器仪表制造业上市公司平均涨幅存在较大偏离，存在市场情绪过热及非理性炒作情形 [2][4] 退市风险警示相关 - 若经审计后，公司扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元，公司股票可能在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示（*ST）[3][6][8] - 公司2025年度报告的预约披露日期为2026年4月29日 [11] - 若触及退市风险警示情形，公司股票将于2025年年度报告披露日起开始停牌，上海证券交易所在停牌后5个交易日内对公司股票实施退市风险警示 [9] 公司重大资产重组事项 - 公司正在实施发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [2] - 交易标的为上海量羲技术有限公司，其专注于极低温极微弱信号测量调控设备的研发、生产与销售，所属行业为“C40 仪器仪表制造业” [5] - 本次交易尚需经上海证券交易所审核并获得中国证监会同意注册，能否及何时完成审核与注册存在不确定性 [2][4] 标的公司业务与行业状况 - 上海量羲技术有限公司的下游客户主要为国内高校、科研院所、科技型企业等 [5] - 其产品主要应用领域尚处于发展初期，未来发展前景很大程度上依赖政策落地进度和产业化推动步伐 [5] - 行业内相关企业尚处于研发创新、技术精进和产品推广阶段，标的公司在相关新兴应用领域的业务规模能否持续显著提升具有一定不确定性 [5]

2025年年度报告编制及审计进展 - 公司2025年年度报告预约披露日期已由2026年3月20日调整为2026年2月28日 [2][4] - 审计机构利安达会计师事务所已进驻现场 公司与审计机构在重大会计处理、关键审计事项及审计意见类型上不存在重大分歧 [2][3] - 公司正积极推进年度报告编制及审计工作 最终财务数据和审计意见以正式披露的经审计年报为准 [3][4] 公司财务状况与退市风险警示 - 因2024年期末经审计净资产为负值 公司股票自2025年4月29日起被实施退市风险警示 [2][4][6] - 公司重整计划已执行完毕 资产负债结构得到优化 财务部门初步测算预计2025年期末净资产将转正为40,000万元至60,000万元 [4] - 若公司2025年经审计的财务数据触及《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.12条相关规定 公司股票将在年报披露后面临被终止上市的风险 [4][7] 可能触及的终止上市情形 - 根据深交所规则 若公司2025年年报出现规定情形之一 股票将被终止上市 具体情形包括经审计的期末净资产为负值、财务会计报告被出具非标审计意见等 [8][9][10] - 本次公告为公司根据规定披露的第二次可能被终止上市的风险提示公告 [11] 其他重要事项 - 公司控股子公司广州合利宝支付科技有限公司的支付牌照续展目前处于中止审查阶段 各项业务正常开展 公司正积极推动相关事项解决 [12] - 公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》和巨潮资讯网 [4][12]

核心观点 - 公司2026年的核心关注焦点在于其2025年年度财务报告的审计结果，该结果将直接决定其能否申请撤销退市风险警示，或是面临终止上市的风险 [1] 业绩经营情况 - 公司2026年1月发布业绩预告，预计2025年归母净利润为2800万元至4200万元，扣非净利润为1900万元至2700万元，营业收入为1.3亿元至1.6亿元，同比均实现大幅增长 [2] - 若最终经审计的财务数据符合预期，公司退市风险警示有望解除 [2] 股票状态与风险 - 因2024年财务指标不达标，公司股票自2025年5月6日起被实施退市风险警示 [3] - 根据规则，公司在2026年每10个交易日需披露一次终止上市风险提示公告，最新一次发布于2026年2月3日 [3] - 2025年年度审计结果将直接决定公司的上市地位 [3] 公司当前进展 - 公司正稳步推进2025年年度报告的编制工作，年审会计师四川华信正按计划开展审计程序 [4] - 若经审计的财务数据达标（例如扣非净利润为正值且扣除无关收入后营业收入高于1亿元），公司计划申请撤销退市风险警示 [4] - 若财务数据未达标，公司股票可能被终止上市 [4] - 年度报告预计在2026年内披露，具体时间以公告为准 [4]

近期公司治理动态 - 公司于2026年2月12日召开临时股东大会，审议关于变更会计师事务所的议案 [2] - 此次会议结果可能影响公司后续财务审计及退市风险应对进程 [2] 公司经营业绩与退市风险 - 公司2025年业绩预告显示，预计净利润为-1923万元 [3] - 公司2025年扣除后营业收入约4.07亿元 [3] - 若经审计的最终财务数据触及深交所上市规则（如利润为负且营业收入低于3亿元），公司股票可能被终止上市 [3] - 审计结果预计在2026年4月前披露 [3] 重大资产重组进展 - 公司以33.5亿元收购中恩云IDC项目股权的重大资产重组交易尚未完全实施完毕 [4] - 公司正推进标的资产并表及整合工作 [4] - 该重组若符合特定条件，可能为公司申请撤销退市风险警示（“摘星”）提供依据，但最终需深交所审核 [4]

公司业绩与退市风险 - 公司预计2025年度扣除与主营业务无关的收入后营收为9,500万元至10,600万元，存在低于1亿元的风险 [1] - 若经审计后营收低于1亿元，公司股票可能被实施退市风险警示(ST) [1] - 有研究报告指出，公司因营收徘徊于1亿元边缘及连续亏损，大概率触发ST戴帽 [3] 股票市场表现 - 截至2026年02月12日收盘，公司股价报11.51元 [2] - 股价近7日累计下跌8.43%，区间振幅达18.70% [2] - 主力资金近7日呈净流出态势 [2] 机构观点与公司前景 - 研究报告认为公司属于“干净壳”资源，重组预期是核心看点 [3] - 研究报告指出公司实控人资本运作意愿较低 [3] - 需关注公司戴帽后被动转型的可能性 [3]

核心观点 - 公司因预计2025年净利润亏损且扣除后营收为负，可能触及深交所退市风险警示标准，若经审计确认，其股票将在2026年4月年报披露后被实施退市风险警示(ST) [1] 业绩与退市风险 - 公司2025年预计净利润亏损，且扣除后的营业收入为负值，可能触发退市风险警示 [1] - 2025年年度报告的财务数据及审计意见将直接影响股票交易状态，是评估公司风险的重要依据 [2] - 若2025年度审计结果确认相关财务指标，公司股票将在2026年4月年报披露后被实施退市风险警示(ST) [1] 公司经营与战略 - 公司计划在2026年重点推进新型号产品的定型与量产工作 [3] - 公司计划在2026年加速新技术研发，以提升核心竞争力 [3] - 公司在商业航天等领域的布局可能影响其长期经营表现 [3] 财务状况与风险 - 公司面临军品定价调整导致的业绩波动风险 [4] - 公司面临销售回款周期较长可能带来的现金流压力 [4] - 上述因素可能持续影响公司2026年的财务健康状况 [4]

核心观点 - 公司预计2025年业绩亏损且营收不达标 面临被实施退市风险警示(ST)的风险 [1][2] - 公司传统主业萎缩 向新能源材料转型但短期难见成效 [6] 业绩与财务表现 - 预计2025年归属于母公司所有者的净利润约为-1900万元 扣非后净利润约为-2450万元 [2] - 预计2025年营业收入约为1.7亿元 扣除与主营业务无关的收入后约为1.64亿元 低于3亿元的退市风险警示触发线 [2] - 若2025年年报经审计确认上述情况 公司股票可能被实施退市风险警示 [1][2] - 公司存在两项未决诉讼 涉及金额合计约545万元 一审尚未判决 可能对财务数据产生影响 [5] 公司经营与战略 - 公司传统卷烟包装印刷业务持续萎缩 [6] - 公司正积极向储能等新能源材料领域转型 但新业务尚处于投入期 短期内难以对业绩形成实质性支撑 [6] - 公司计划减持2024年第一次回购的股份不超过1048万股 截至2026年2月4日该减持计划仍在执行期内 [3] 股票市场表现 - 2026年2月10日 公司股价报收10.99元/股 当日上涨2.04% 成交额为6396.49万元 [4] - 2026年以来公司股价累计上涨10.90% 近5个交易日涨幅达20.24% [4] - 2026年2月10日 主力资金净流出128.74万元 [4]

公司股权结构变动进展 - 公司控股股东珠海大横琴集团有限公司的90.21%股权，已由珠海市人民政府国有资产监督管理委员会无偿划转至珠海市珠光集团控股有限公司 [2] - 相关权益变动的工商变更登记手续已于近日办理完成 [3] - 本次权益变动不涉及公司控股股东和实际控制人变更，不会导致公司控制权发生变化 [2] 公司股票终止上市风险 - 公司股票于2025年4月28日起被实施退市风险警示叠加其他风险警示，原因为2024年度经审计的归属于母公司所有者权益为负值，且2024年度内部控制审计报告被出具否定意见 [6][7] - 根据规定，若公司2025年年度报告披露后出现《股票上市规则》第9.3.12条所列情形（如经审计的期末净资产为负值等），公司股票将面临被终止上市的风险 [7][8][14] - 本次公告为公司披露的关于股票可能被终止上市的第二次风险提示公告 [6][14] 公司2025年度业绩预告 - 公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为4,900万元至6,300万元 [14] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为-4,300万元至-2,900万元 [14] - 预计2025年度营业收入为72,000万元至89,000万元 [14] - 预计2025年末归属于上市公司股东的所有者权益为4,100万元至5,500万元 [14]

核心事件：控股股东股份被司法拍卖及公司经营状况 - 公司控股股东、实际控制人王忠军持有的7000万股公司股票将被司法拍卖，占其所持股份的42.89%，占公司总股本的2.52% [1] - 拍卖时间为2026年3月9日10时至3月10日10时 [1] - 若拍卖成功，公司实际控制人及其一致行动人合计持股将降至公司总股本的5.74%，但仍为第一大股东 [2] 股东持股及冻结情况 - 截至公告日，王忠军及其一致行动人王忠磊所持公司股份累计被冻结2.29亿股，占其所持股份的100%，占公司总股本的8.26% [3] - 本次权益变动后，王忠军个人持股比例由11.43%下降至5.88%，王忠军与王忠磊合计持股比例由13.81%下降至8.26% [4] - 此前，王忠军所持1.54亿股股票已于2025年12月完成司法拍卖及股权变更过户 [3] 公司法律诉讼与高管受限情况 - 公司全资子公司华谊兄弟电影有限公司及其法定代表人王忠磊新增一则限制消费令，涉及案件已被执行599万余元 [4] - 2025年12月，公司及其法定代表人王忠军也曾新增一则限制消费令，涉及广告合同纠纷 [5] 公司财务与业绩表现 - 公司预计2025年归母净利润亏损2.89亿元至4.07亿元，上年同期亏损2.85亿元 [6] - 公司预计2025年扣非净利润亏损3.14亿元至4.17亿元 [6] - 2018年至2024年，公司累计亏损超过82亿元 [6] - 公司预计2025年度期末净资产为-9400万元至6300万元，若经审计净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示 [8] - 2025年度公司非经常性损益净额约为0.17亿元 [8] 二级市场表现 - 截至2月9日收盘，公司股价报2.07元/股，当日上涨6.15%，总市值约57.43亿元 [9] - 近一年来，公司股价累计下跌约20% [9]

文章核心观点 - 2025年财报季，A股市场一批面临退市风险的*ST公司正围绕“营业收入超过3亿元或扭亏”和“净资产转正”两大关键财务指标，展开形式多样的“保壳”行动，这些行动包括突击增收、并购重组、资产剥离、债务豁免及破产重整等 [2][4][14] - 新“国九条”提高了主板公司营收退市红线（从低于1亿元提高至低于3亿元），并强化了监管对“突击保壳”的审查，特别是对收入是否具备商业实质、是否与主营业务相关的判断，使得部分公司的保壳努力面临不确定性 [2][5][7][10] - 尽管部分公司通过上述手段在业绩预告中显示已触及保壳红线，但市场资金对此类公司的前景仍持谨慎态度，相关股票在业绩预告发布后普遍出现大幅下跌 [2][9][13] 新增业务冲刺3亿元收入红线 - 新“国九条”将沪深主板公司营收退市红线从“低于1亿元”提高至“低于3亿元”，促使部分*ST公司试图通过拓展新业务将年收入提升至3亿元以上以规避退市 [5][6] - *ST精伦尝试将企业级云服务器（算力服务器）集成业务纳入主营以增加收入，但交易所认为该业务存在单一客户依赖、商业附加值低，因此在业绩预告中将其约2.5亿元收入从“扣除后营业收入”中剔除，导致其预计2025年扣除后营业收入仅为8622万元左右，未能达标 [7][8] - *ST东晶在2025年第四季度通过新增电池级碳酸锂业务获得约1.02亿元收入，使其预计扣除后营业收入达到3.3亿元—3.6亿元，越过3亿元红线，但该新增业务能否被审计确认为有效收入尚存不确定性 [9] - 多家*ST公司（如*ST云网、*ST智胜等）在业绩预告中提及新业务对收入的影响，但监管重点监控3亿元收入指标的真实性与商业实质，仅追求收入过线并不保险，最终扭亏才是去除退市风险最稳妥的路径 [10] 并购扩充业绩 为求一线生机 - 部分*ST公司通过并购重组来提升业绩，以满足营收或利润的保壳要求 [11] - *ST华嵘通过增持子公司浙江庄辰34%股权（合计持股达85%），并借助该公司主营业务收入同比增长约30%，预计2025年实现净利润650万元—800万元，从而实现扭亏为盈 [12] - *ST汇科在2025年9月以2907万元收购南京壹证通51%股权并实现并表，使其预计2025年扣除后营业收入达到1.05亿元—1.17亿元，恰好越过创业板“低于1亿元”的营收退市红线 [12][13] - *ST花王通过收购安徽尼威汽车动力系统有限公司控股权，使营收踏过退市红线；而*ST生物筹划的收购则最终告吹 [13] 资产剥离与债务豁免实现净资产转正 - 根据规定，若上市公司净资产为负将触及退市，因此一批2024年净资产为负的*ST公司致力于在2025年实现净资产转正 [15][16] - *ST中地通过重大资产重组，将房地产业务相关重资产及负债剥离，使得归属于上市公司股东的所有者权益从2024年末的-35.79亿元转为2025年末预计的约12.5亿元 [16] - *ST南置以1元价格向关联方转让评估价值为-29.34亿元的资产及负债，交易完成后资本公积增加约37亿元，导致所有者权益由负转正 [17] - *ST绿康以0元价格出售三家亏损的光伏业务子公司，达到剥离亏损资产的目的 [17] - 多家*ST公司（如*ST中基、*ST新元等）通过获得控股股东或债权人主动豁免大额债务的方式，快速改善净资产状况 [18] 破产重整作为核心保壳路径 - 破产重整是*ST公司实现“脱星摘帽”的核心路径之一，2025年有多家上市公司通过此方式成功保壳 [18] - *ST东易在2026年1月完成重整计划执行，预计2025年归属于母公司股东净资产为7.2亿元—10.67亿元，相比2024年的-11.07亿元实现由负转正 [18]