日本自民党高层对特朗普关税政策的评论 - 日本自民党政务调查会长小野寺五典指出特朗普政府的高关税政策导致美国与欧洲、亚洲各国间产生距离感 [1] - 小野寺特别提到美国对日本、韩国和印度等有意在安保领域协作的国家征收高关税 [1] - 小野寺担忧地表示需要探讨特朗普关税政策对国际秩序的影响 [1] 关税政策对安保领域的影响 - 小野寺认为高关税政策对安全保障机制有巨大影响 [1] - 美国对安保协作国家征收高关税可能削弱国际安保合作 [1]

美国经济萎缩表现 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3%，为2022年以来最差季度表现 [1] - 1月至3月美国货物进口激增50.9%，3月贸易逆差扩大140亿美元至1620亿美元 [1] - 纽约股市三大股指应声下跌，道琼斯工业平均指数早盘一度下跌近800点，零售企业股票领跌 [3] 经济萎缩主要原因 - 进口企业因关税政策不确定性"突击"进口，导致贸易逆差显著扩大 [1] - 政府机构关闭、裁撤数十万联邦岗位及削减卫生科研经费导致政府支出减少 [2] - 高关税政策削弱消费者购买力，4月消费者信心指数跌至疫情以来最低水平 [3] 高关税政策影响 - 关税成本由沃尔玛、塔吉特等美国零售企业承担，可能转嫁给消费者 [3] - 贸易争端引发股市抛售，导致高收入群体减少支出 [3] - 私营企业新增就业岗位数量远低于预期，就业市场疲软 [3] 经济衰退风险 - 研究机构预测2025年美国经济陷入衰退概率达65% [5] - 连续两个季度GDP负增长即定义为衰退，当前数据表明衰退可能已开始 [5] - 彭博社认为未来一年经济衰退可能性达50%，供应链冲击和需求回落是主因 [5]

美元指数走势 - 美元指数28日下跌0 46% 收于99 012 [1][2] - 美元指数下方最近支撑位位于98 8-99之间 跌破后下一支撑位为97 5-97 7 [2] - 欧元兑美元升至1 1413 英镑兑美元升至1 3426 美元兑日元降至142 12 [3] 经济数据影响 - 达拉斯联储4月制造业景气指数为-35 8 大幅弱于3月的-16 3 [2] - 美国将公布一季度GDP和4月非农就业数据 可能显示经济疲软 [2][3] - 分析师认为需就业和消费数据明显回落 美联储才可能在7月前降息 [3] 市场预期与评论 - 欧洲央行可能降息以应对欧元走强 欧洲国家或对汇率感到惊慌 [2] - 外汇市场处于盘整状态 波动区间在25日范围内 属于暴风雨前的平静 [2] - 分析师称本周关键数据将验证关税前经济疲软迹象 [2][3]

焦煤市场分析 - 焦煤现货市场暂稳运行 前期竞拍小幅回暖后再次遇冷 下游贸易商和用户企业抄底补库减少 近期有走弱迹象 [1] - 供应端国内煤矿继续复产 产量处于高位水平 监管区散煤不能露天装卸及堆放 导致口岸通关下滑明显 [1] - 需求端焦化小幅提产 焦炭产量回升 下游用户补库加快 焦化企业首轮提涨落地后开启第二轮提涨 给予焦煤价格支撑 [1] - 铁水产量本周大幅提升至244万吨/日以上 后市铁水产量有见顶可能 [1] - 库存端焦煤总库存小幅去库 上游矿山转为累库 港口继续去库 整体库存依旧处于较高水平 [1] - 目前暂无供给端约束性政策 进口煤冲击仍然较大 但随着下游铁水和焦炭产量提升 焦煤补库需求加大 现货市场有小幅反弹 但普遍预期不高 后市仍有下跌空间 [1] - 策略方面利空在套保压制盘面价格 近月接货意愿不大 利多在于最新消息美国对中国高关税政策或让步 宏观预期好转 价格超跌 建议套利为主 [1] - 有传粗钢平控文件可能下发 利多成材利空原料 建议多热卷空焦煤策略 [1] 焦炭市场分析 - 焦炭厂现货提涨第一轮落地 港口贸易资源暂稳运行 周五第二轮提涨启动 预计提涨空间或2-3轮 然后有见顶回落可能 [2] - 由于焦煤让利 焦企利润亏损有所修复 部分焦企小幅复产 [2] - 供应端焦炭产量环比回升 出货有所好转 [2] - 需求端近期下游钢厂产能利用率回升放缓 本周铁水产量大增4万吨/日 达到244万吨/日以上 铁水有过剩而见顶可能 焦炭表需回升 [2] - 库存端上周焦炭总库存小幅累库 焦企厂库去库 钢厂小幅累库 港口小幅累库 库存中位偏高仍有一定压力 [2] - 估值方面由于现货上涨预期普遍不大 期货基本兑现2轮以上提涨预期 [2] - 策略方面焦企厂库库存压力已经通过去库缓解 基本面环比改善 最新消息美国对中国高关税政策或让步 宏观预期好转 [2] - 有消息称粗钢平控文件将近期下发 利多成材利空原料 建议多热卷空焦炭策略 [2] 月度策略回顾与展望 - 4月焦煤策略回顾 950-1050区间震荡短线逢高做空操作 [2] - 5月焦煤策略 900-1000区间运行多热卷空焦煤操作 [2] - 4月焦炭策略回顾 1500-1650区间震荡短线逢高做空操作 [3] - 5月焦炭策略 1500-1650区间运行多热卷空焦炭操作 [3]

美国高关税政策的经济影响 - 美国经济高度依赖全球供应链，本土制造业空心化严重，以iPhone为例，其生产网络由中国、印度等国代工厂主导，美国仅承担设计、营销等高附加值环节 [3] - 对中国产iPhone加征120%关税将导致其本土零售价远超国际市场，而美国短期内无法重建同类产能，可能引发供应短缺与消费者不满 [3] - 高关税政策已导致4月美国股市蒸发6.6万亿美元市值，标普500指数跌入熊市，零售商和农民因进口成本飙升陷入经营困境 [4] 美国制造业回流的困境 - 美国试图通过高关税倒逼制造业回流面临三重困境：劳动力、土地和环保成本远高于发展中国家，重建生产线需长期投资 [4] - 耶鲁大学测算显示关税或使美国家庭年损失3800美元，通胀率上升2.3%，低收入群体首当其冲 [4] - 全球供应链断裂风险加剧，多国酝酿对等服务关税，可能重创硅谷科技巨头和华尔街 [4] 全球供应链与行业格局 - 美国服务业出口占全球主导地位，但高关税政策可能导致其他国家采取对等服务关税，影响科技和金融行业 [4] - 马哈蒂尔对供应链自主性的强调与中国"双循环"战略存在隐性共鸣，可能形成跨区域的批判联盟 [7] - 美国若坚持高关税政策，将陷入经济上本土产能不足与通胀压力难以调和的矛盾 [9] 政策调整与市场反应 - 特朗普虽豁免部分电子产品关税，却将其转移至其他品类，显示其策略更倾向于战术调整而非战略转向 [6] - 美国财政部长贝森特已承认对华贸易战"不可持续"，中国外交部多次强调"打，奉陪到底"的立场 [6] - 历史经验表明，任何国家试图以关税壁垒逆转经济规律，终将付出高昂代价 [9]

全球企业净利润增长 - 2024年10~12月全球约1.88万家上市企业净利润达1.0776万亿美元，同比增长21%，连续3个季度增长 [1] - 净利润增长率创2021年10~12月以来最高水平，利润连续3个季度增长为2022年1~3月以来首次 [1] 美国企业表现 - 美国企业净利润增长率达28%，创3年来最高水平，IT、金融、半导体和零售等行业广泛增长 [2] - 亚马逊10~12月利润增长88%，云业务中面向AI企业的业务增长显著，零售业务表现坚挺 [2] - 美联储连续3次降息背景下，美国经济表现强劲 [2] 亚洲企业表现 - 亚洲企业（日本和中国大陆除外）利润增长45%，半导体、机械和服务业增长显著 [2] - 台积电利润增长逾50%，智能手机和个人电脑中AI芯片使用量增加5~10%，设备更换周期缩短 [2] 欧洲和日本企业表现 - 欧洲企业利润仅增长7%，金融、汽车和医药等行业陷入苦战，英国石油出现最终亏损，德国银行利润下滑 [2] - 日本企业利润按美元计算增长11%，超大型银行、索尼集团和海运等企业起推动作用，但逊色于美国企业 [3] 中国企业表现 - 阿里巴巴集团等中国企业业绩增长，但统计对象企业数量仅约500家，整体业绩可能下滑 [3] 未来预测 - 预计全球企业（约4000家）2025年1~3月利润同比增长16%，美国特朗普政府减税政策或在下半年产生效果 [3] - 美国消费者信心指数连续3个月恶化，移民流入减少可能影响消费 [3] - 世界股市（MSCI ACWI）较2024年底上涨2%，上涨乏力，高关税政策走向难以预测 [3]