美联储点阵图解读 - 美联储6月点阵图中值显示2025年将降息两次每次25个基点与3月份预期一致 [1] - 美联储预期2026年将降息一次每次25个基点较3月份的两次有所减少 [1] - 美联储预期2027年降息一次每次25个基点与3月份的预期一致 [1] 利率水平预期 - 美联储中位数位于3.75%-4.00%区间较当前利率水平4.25%-4.5%低50个基点 [6] - 按25个基点/次计算美联储预期中位数位于3.5%-3.75%区间较当前利率水平低75个基点 [6] 累计降息预期 - 到2025年底美联储将累计降息两次 [6] - 到2026年底将累计降息三次其中两次在2025年一次在2026年 [6]

美联储点阵图显示，在19位官员中，有7位官员认为2025年不降息(3月为4位)，有2位官员认为2025年应 累计降息25个基点，即降息1次(3月为4位)，有8位官员认为2025年应累计降息50个基点，即降息2次(3月 为9位)，有2位官员认为2025年应累计降息75个基点，即降息3次(3月为2位)。 ...

交易员仍几乎完全定价2025年 美联储降息两次的预期，与此前基本一致。 ...

智通财经6月19日电，美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次。3月预期为两次。 ...

美联储降息预期 - 美联储将在2025年剩余时间内降息两次，随后在2026年再降息两次 [1] - 美联储3月预测2025年PCE通胀指标将上涨2.7% [1] - 美联储预计今年GDP增速将放缓至1.7%，失业率将升至4.4% [1] 市场关注点 - 交易员将密切关注美联储发布的2025年第二个前瞻性点阵图 [1] - 降息预测将是吸引投资者注意力的首批数据之一 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属基本面多空交织，短期聚焦地缘局势演进及货币政策转向信号，中长期全球央行购金趋势支撑金价中枢[3] - 铜价预计围绕7.8万元每吨展开争夺，受美联储利率决议声明和基本面负反馈影响[15] - 锌短期内关注宏观数据和市场情绪，同时关注矿化锭情况如库存等数据，基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软[32] - 铝短期或震荡偏强且back结构进一步扩大，中长期偏空；氧化铝承压运行；铸造铝合金需求增速后续或放缓，可关注沪铝和铝合金套利机会[46][47][48] - 镍产业链矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 碳酸锂现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 硅产业链市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] 各行业具体情况总结 贵金属 - 日度观点：中东地缘冲突升级增加避险需求，但美元指数走强形成压制，美国经济数据强化美联储降息预期，全球央行购金支撑金价中枢，基本面多空交织[3] - 价格数据：展示SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比等图表[4] 铜 - 日度观点：短期关注美联储利率决议声明，基本面高价有负反馈，沪铜持仓回落，预计围绕7.8万元每吨争夺[15] - 期货盘面数据：沪铜主力最新价78860元/吨，日涨0.37%；伦铜3M最新价9670美元/吨，日跌0.26%等[16] - 现货数据：上海有色1铜最新价78830元/吨，日涨0.15%等，升贴水有不同程度变化[21] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -1135.42元/吨，日涨24.55%；铜精矿TC最新价 -43.81美元/吨，日涨0%[25] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1263.19元/吨，日涨18.01%等[28] - 仓单数据：沪铜仓单总计47014吨，日跌13.8%；国际铜仓单总计4162吨，日跌12.27%等[29] - 库存数据：LME铜库存合计107350吨，日跌0.19%[30] 锌 - 日度观点：基本面供给宽松传导至锭端需时间，需求稳定但淡季疲软，短期关注宏观数据和市场情绪及库存数据[32] - 期货盘面数据：沪锌主力最新价22060元/吨，日涨0.71%；LME锌收盘价最新价2638.5美元/吨，日跌0.73%等[33] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22200元/吨，日涨0.86%等，升贴水有不同程度变化[38] - 库存数据：沪锌仓单总计9689吨，日跌1.01%；伦锌库存总计128875吨，日跌1.04%等[42] 铝 - 铝日度观点：供给接近上限，需求进入淡季下降，加工环节累库，库存去库幅度减缓，铝棒后续或累库，短期或震荡偏强且back结构扩大，中长期偏空[46] - 氧化铝日度观点：几内亚矿区短期停产概率高，对全年氧化铝供应影响不大但有月度阶段性偏紧可能，氧化铝转为累库，承压运行[47] - 铸造铝合金日度观点：原料端废铝紧张，成本支撑强，供应过剩，需求增速后续或放缓，关注沪铝和铝合金套利机会[48] - 盘面价格数据：沪铝主力最新价20680元/吨，日涨1.08%；氧化铝主力最新价2920元/吨，日涨2.1%；铝合金主力最新价19565元/吨，日涨0.49%等[50] - 价差数据：沪铝连续 - 连一最新价175元/吨，日跌42.62%等[54] - 现货数据：华东铝价最新价20900元/吨，日跌39.18%等，基差和价差有不同程度变化[57] - 库存数据：沪铝仓单总计56683吨，日跌4.67%；伦铝库存总计349100吨，日跌0.6%；氧化铝仓单仓库总计60310吨，日跌4.28%[68] 镍产业链 - 日度观点：矿端与盘面走势有偏离，镍铁链路矛盾短期难缓解，不锈钢现货低迷，硫酸镍价格下调，后续或打开纯镍转产空间，关注宏观层面影响[74] - 期货数据：沪镍主连最新价118480元/吨，环比0%；不锈钢主连最新价12525元/吨，环比0%等[75] - 价格及库存图表：展示镍内外盘走势、不锈钢主力合约、镍现货平均价等图表[77][78][80] 锡 - 日度观点：锡价未来一周或保持稳定，因库存回落、上游恢复不及预期、下游需求尚可或小幅偏强，但上方空间有限[90] - 期货盘面数据：沪锡主力最新价265010元/吨，日涨0.49%；伦锡3M最新价32250美元/吨，日跌0.92%等[91] - 现货数据：上海有色锡锭最新价264300元/吨，日涨0.11%等[97] - 库存数据：仓单数量锡合计6574吨，日跌1.32%；LME锡库存合计2155吨，日涨0%[99] 碳酸锂 - 日度观点：现货市场报价走弱，供给端部分企业停产技改、挺价，需求端未见明显好转，终端市场储能平稳，电动车整改或影响动力电池市场[104] - 期货盘面价格变化：碳酸锂期货主力最新价59880元/吨，日涨20元，周跌820元等[105] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1225元/吨，日涨0%等，部分价格有周度变化[108] - 库存数据：广期所仓单库存29967，日减1746，周减2870等[114] 硅产业链 - 日度观点：市场整体供应宽松，需求端表现平稳，多晶硅7月排产增加，下游排产下降，刚需采购为主[118] - 现货数据：华东553最新价8150元/吨，日涨0%等，基差和价差有不同程度变化[119][122] - 盘面数据：工业硅主力最新价7425元/吨，日涨0.88%等[123] - 价格图表：展示多晶硅价格、硅片价格、电池片价格等图表[131][132][133] - 产量及开工率图表：展示工业硅新疆周度产量、新疆和云南样本周度开工率季节性等图表[137][140][142] - 库存图表：展示我国多晶硅总库存季节性、工业硅周度社会库存季节性等图表[145][149]

美联储降息预期变化 - 美联储官员可能无法按此前预期在2025年实施两次25个基点的降息 联邦基金期货交易员认为兑现此预期的概率仅37 7% [1] - 市场高度关注2025年基准利率预测中值 自3月以来美联储点阵图显示年底前将有两次降息 [1] - 金融服务公司Ebury指出存在今年降息次数少于此前预测的风险 或导致2025年仅降息25个基点 [1] 市场不确定性因素 - 特朗普宣布对多数进口商品征收10%基准关税 90天缓冲期将于7月到期 为经济前景注入更多变数 [1] - 以伊冲突进入第五天 引发油价震荡 市场担忧供应中断可能引发新一轮通胀 [1] - 周二美股三大指数全线下挫 原油期货暴涨超4% 美债价格攀升 10年及30年期国债收益率创近三周最大跌幅 美元指数上涨0 8%至98 76 [1] 美联储政策与市场反应 - 美联储官员预计2025年核心通胀率分别为2 7%和2 8% 2027年逐步回落至2%目标 联邦基金利率目标维持在4 25%-4 5%区间 [2] - 交易员普遍预期9月将迎来2025年首次降息 [2] - AmeriVet Securities指出若美联储预测2025年仅有一次降息 可能推高2年期国债收益率等短期利率 但对部分投资者而言或成买入机会 [2] 长期利率与通胀前景 - 交易员可能忽略2026-2027年利率预测 因通胀前景不确定性过高 [2] - 美联储今年甚至可能完全不降息 美债收益率已横盘两个月 市场正处于未知状态 [2] - 由于鲍威尔任期明年到期 市场对其发布会的反应或有所削弱 利率总体趋势向下但速度存疑 [2]

市场不确定性分析 - 市场面临两大不确定性：美国可能直接介入中东冲突以及美联储货币政策决议 [1] - 伊朗和以色列交火持续至第六天，特朗普召集国家安全团队讨论冲突升级，引发美国可能直接参与攻击行动的猜测 [9] - 美联储即将公布利率决议，市场普遍预期6月和7月维持利率不变，但押注今年降息接近两次（各25个基点），首次降息完全定价为10月 [9] 资产价格走势 - 美股三大期指小幅走高，标普500指数期货涨约0.2%，纳指100期货涨约0.3%，道指期货涨约0.1% [1][10] - 欧股小幅上涨，德股、法股涨约0.3% [2] - 亚太地区整体变动不大，MSCI亚太指数持平 [3] - 美元指数小幅下跌约0.1%，欧元涨约0.2%，日元涨约0.1% [4] - 美债收益率全线小幅上行，10年期美债收益率上行逾1个基点 [5] - 现货黄金基本持平，现货白银涨约0.3% [6] - 美、布两油持续走低，日内跌幅均扩大至1% [7][13] - 欧洲天然气期货价格涨超1.4%，站上每兆瓦时40欧元，为今年4月初以来最高 [8] - 比特币和以太坊跌约1.5% [9] 中东局势影响 - 霍尔木兹海峡航运安全引发担忧，布油前期上涨约10%后震荡波动，目前徘徊76美元附近，市场担忧美国深度介入中东将扰乱原油供应 [12] - 自伊以冲突爆发以来，美股涨跌不定，代表市场恐慌情绪的VIX指数升破关键的"20"警戒线 [11] - 中东紧张局势持续升温，对投资者情绪构成压制，叠加其他潜在风险（关税政策、财政不确定性、债务上限问题），美股显得尤其脆弱 [11] 美联储政策展望 - 瑞士EFG资产管理公司CEO认为美联储面临格外不确定的局势，包括关税问题、能源价格波动、地缘政治风险上升以及美国不断扩大的财政赤字 [9] - 美联储有很强动机采取观望态度，等待风险演化后再决定合适的政策路径 [9]

COMEX黄金行情 - COMEX黄金价格小幅下跌，目前报3403 10美元/盎司，跌幅0 10% [1] - 今日开盘于3409 00美元/盎司，最高触及3419 00美元/盎司，最低下探3388 80美元/盎司 [1] - 短线阻力位为3485-3490美元/盎司，支撑位为3375-3380美元/盎司 [3] 中东地缘政治影响 - 以色列与伊朗冲突升级导致全球金融市场不确定性增加 [2] - 美国总统特朗普警告对伊朗的耐心逐渐耗尽，加剧市场紧张情绪 [2] - 冲突可能影响中东石油供应，进而冲击大宗商品价格及澳元、纽元走势 [2] 美联储政策预期 - 美联储6月18日将公布政策决定，市场普遍预期维持利率不变 [2] - 中东局势或促使美联储释放更温和的措辞，为7月降息25个基点铺垫 [2] - IG分析师认为美联储可能提前至7月降息，而非市场预期的9月 [2]

黄金ETF持仓报告 公布机构：美国SPDR Gold Trust 当前总持仓 945.94 吨黄金 黄金ETF总持仓变化 10:53 截至6月17日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为945.94吨，较前一个交易日增加4.01吨。6月17日，现货黄金震荡盘整，全天振幅近40美元，盘 中最高触及3403.35美元/盎司，最低跌至3366.06美元/盎司，收于3388.55美元/盎司，涨3.56美元或0.11%。在黄金震荡盘整之际，黄金ETF持仓量继续增加， 且增持幅度有所加剧。 基本面消息，与以伊局势相关的消息不断传来，引发了黄金市场的剧烈波动，包括有报道称，特朗普提前离开G7峰会，并返回美国，白宫新闻秘书卡罗琳· 莱维特给出的解释是"由于中东局势"。特朗普还表示，没什么心情与伊朗谈判，没有主动联系伊朗进行"和平谈判"。地缘政治局势的消息，引发了金价波 动，一度攀升至3400美元/盎司上方。 更新时间:2025-06- 960 950 940 930 920 910 2025-04-22 2025-05-07 2025-05-22 2025-06-12 .Il 5G 手行 此外，美国最 ...