文章核心观点 3月5日国务院办公厅、三部门及国家金融监督管理总局分别发布金融相关政策及就科技企业并购贷款试点工作答记者问，涵盖金融“五篇大文章”、知识产权金融生态综合试点及科技企业并购贷款试点等内容，旨在支持实体经济、发展新质生产力及科技企业发展 [1][3][11] 《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》 核心内容 坚持金融服务实体经济，支持发展新质生产力，活跃并购市场，壮大长期投资力量 [3] 重点领域和着力点 - 科技金融：加强对国家重大科技任务和科技型中小企业金融支持，投早、投小、投长期、投硬科技 [4] - 绿色金融：坚持“先立后破”，统筹支持绿色发展和低碳转型 [5] - 普惠金融：完善体系，优化中小微企业、民营企业、乡村振兴、社会民生等领域产品服务供给 [5] - 养老金融：强化银发经济金融支持，服务养老保险体系发展 [6] - 数字金融：推进金融机构数字化转型，健全治理体系 [7] 政策措施 - 提升金融机构服务能力和支持强度：引导金融和股权投资机构提供融资支持，健全各类体系 [8] - 强化金融市场和基础设施服务功能：支持金融市场丰富产品和工具，优化制度机制，培育市场生态，加强配套建设 [8] - 加强政策引导和配套支撑：发挥货币信贷政策功能，加强政策合力与激励引导，建立标准和配套机制，推进改革试点 [8] 《知识产权金融生态综合试点工作方案》 试点地区 北京市、上海市、江苏省、浙江省、广东省、四川省、深圳市、宁波市 [10] 目标 到2027年，试点地区基本建成知识产权金融生态综合试验区，形成知识产权、产业、金融良性互动局面 [10] 科技企业并购贷款试点工作 试点工作方向 聚焦科技企业融资问题，适度放宽《商业银行并购贷款风险管理指引》部分条款，支持科技企业发展 [11][12] 放宽条款内容 “控股型”并购中，贷款占企业并购交易额上限从60%放宽至80%，贷款期限从一般不超过七年放宽至一般不超过十年 [12] 试点城市 北京市、上海市等18个城市，涵盖3个国际科技创新中心和3个区域科技创新中心 [12] 试点银行 大型商业银行、股份制商业银行和城市商业银行，需经营良好、治理完善、指标合规、服务和风控能力强 [12] 试点科技企业 科研积累和创新能力强、技术改造需求大、成果转化及市场化前景广阔、信用记录良好 [12] 推进方式 金融监管总局指导协调，督促试点银行制定细则，健全评价体系，监控资金用途，培养专业人才 [13]

国务院办公厅关于做好金融"五篇大文章"的指导意见 国办发〔2025〕8号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 为贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字 金融"五篇大文章"，加快建设金融强国，经国务院同意，现提出以下意见。 一、总体要求 坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会 精神，落实中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹发展 和安全，坚持和加强党对金融工作的全面领导，坚持金融服务实体经济的根本宗旨，牢牢守住不发 生系统性金融风险底线。顺应经济社会高质量发展的战略需要、阶段特征和结构特点，深化金融供 给侧结构性改革，强化金融政策和科技、产业、财税等政策衔接配合，提升金融服务能力，优化资 金供给结构，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，支持因地制宜发展新质 生产力。 到2027年，金融"五篇大文章"发展取得显著成效，重大战略、重点领域和薄弱环节的融资可得性和 金融产品服务供需适配度持续提升，相关金融管理和配套制度机制进一步健全。科技金融体系与实 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周全球养老金领域有两项重点事件，一是未来十年澳大利亚养老金对美投资将增至1万亿澳元，但政策不确定性带来风险；二是新泽西州继续选择全额养老金，避免增加未来养老金负债。此外，还跟踪了海外和国内养老金融政策及投资管理动态[2][3] 根据相关目录分别进行总结 重点关注 - 未来十年澳大利亚养老金对美投资将增至1万亿澳元，目前澳大利亚超级基金行业规模约2.6万亿澳元，对美投资约4000亿澳元，预计2040年行业规模达7万亿美元，未来十年对美投资增至1万亿美元，但政策不确定性带来风险[10][11] - 新泽西州2025财年预算提案计划向州养老金体系注资72亿美元，实现连续五年全额支付，此前因经济衰退缓缴养老金致资产缺口，现全额缴纳保障资金稳定[11][12] 海外养老金融动态 - 美国三个雇主团体支持联邦快递就已婚退休人员养老金福利展开法律争端，此类死亡率表投诉案各联邦法院裁决无明确趋势[12][14] - 韩国主权财富基金KIC2024年回报率达8.5%，资产增至2065亿美元，累计投资收益939亿美元，年化回报率4.75%[14][15] - 人民养老金将约347亿美元转由Amundi和Invesco管理，聚焦责任投资，剩余资产由道富环球运营[15] - 富达称2024年401(k)百万富翁数量增长27%，多数人因经济等因素担忧退休生活，但缴费率稳定，部分人群账户余额增长[16][18] - CDPQ养老基金2024年回报率9.4%，未达基准，因房地产亏损，正转型为主动投资者，还减记对Northvolt投资[19][20] - CDPQ以100亿加元收购可再生能源公司Innergex，交易预计四季度完成[20] 国内养老政策和产业动态 - 财政部提出提升民生福祉，优化养老保障体系，包括完善医保筹资、推进延迟退休、提高养老金等[23] - 青岛民政局推行养老顾问制度，为老人提供政策咨询等服务[24] - 上海发布专业照护型老年人日托所建设与服务指南，提升日间照护专业化水平[24] 养老产业最新动态汇总 - 老年用品：舒宝国际递表港交所，业务含老年失禁用品；汤姆猫情感陪伴机器人接入大模型，满足老人情感需求[25] - 医养照护：迪安诊断与博斯腾科技合作打造脑健康AI智能体；平安健康推出名医数字分身“平安芯医”；通用技术重药控股与东软集团开展智慧医疗合作；VitalConnect获1亿美元融资，拓展健康管理可穿戴设备应用；上海浦东养老服务项目开工；国创中心与河北工业大学合作推动具身智能在养老服务应用[25][28] - 老年文旅：海看股份聚焦中老年微短剧与家庭场景；讯飞医疗等合作打造“数智中医院”[28] - 老年地产：饿了么老年助餐项目落地6城，将拓展助老服务场景[28]

我国养老金融现状与政策支持 - 我国已全面步入中度老龄化社会 2023年末60岁及以上老年人口约3亿 占比21 1% 年增1 3% 预计2030—2035年占比超30% 21世纪中叶将超40% 成为全球老龄化程度最高国家之一 [4] - 老龄化速度全球领先 仅用发达国家1/2甚至1/5时间完成相同进程 城乡区域省份民族间差异显著 老年人群体财富和认知差距大 形成复杂多样养老需求 [4] - 金融支持养老政策持续出台 2024年12月九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》提出16项举措 个人养老金制度同期推广至全国实施 [6] 居民养老意识与财富管理潜力 - 2024年居民平均每月养老储备金额达1933元 较2023年增加222元 六成居民意识到仅靠退休金难以满足养老需求 养老规划转变为全年龄段普适性问题 [7] - 养老金融市场空间打开 财富管理服务需求增长 为行业带来机遇 [7] 养老金融产品供给与需求矛盾 - 截至2024年10月底 个人养老金产品共发行809只 其中储蓄类465只 保险类119只 理财类26只 基金类199只 但居民满意度较低 [9] - 50%受访者表示难以找到适合产品 主要因产品收益偏低 风险过高等 现有供给在数量类型服务上难以满足居民期望 [9] 养老金融发展核心问题 - 产品供给不足 居民资产配置错配 金融素养有待提升 [1] - 需强化养老规划意识 鼓励金融产品创新 推动科技赋能 促进体系高质量发展 [1]

金融与实体经济关系 - 金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点 金融是实体经济的血脉 为实体经济服务是金融的天职 [1] - 深化金融体制改革需建立健全分工协作的金融机构体系 坚持金融服务实体经济根本宗旨 以金融高质量发展助力中国式现代化 [1] 金融机构定位与治理 - 完善金融机构定位和治理是建设金融强国的关键步骤 金融机构健康包括资产负债表健康 公司治理 内控体系等多方面 [2] - 当前金融机构在内控管理 服务水平等方面存在与实体经济发展不适应的问题 需抓紧解决 [2] - 完善金融机构定位和治理是提升服务质效的关键 是深化金融供给侧结构性改革的内在要求 [2] 金融风险防范 - 经济风险和金融风险互为因果 完善金融机构定位和治理能防止盲目发展 无序扩张 有效防范化解金融风险 [3] 金融机构体系发展 - 金融业已形成覆盖银行 证券 保险 信托 基金 期货等领域的金融机构体系 种类齐全 分工明确 [4] - 截至2024年三季度末 金融业机构总资产近490万亿元 银行业金融机构数量超4000家 资产规模全球第一 [5] - 5家国有大型银行为全球系统重要性银行 保险 股票和债券市场规模均居全球第二 [5] 金融机构改革 - 推动国有大型银行补充核心一级资本 增强风险抵御能力和服务实体经济动力 [5] - 推进政策性 开发性银行业务分类分账改革 强化职能定位 聚焦国家战略 [5] - 持续推进中小银行改革化险 "一省一策"推进农村信用社改革 推动村镇银行改革重组和风险化解 [5] 金融支持实体经济 - 2024年企（事）业单位贷款增加14.33万亿元 占全部新增贷款的八成左右 中长期贷款占比超七成 [6] - 截至2024年12月末 制造业中长期贷款 "专精特新"企业贷款 普惠小微贷款同比增长分别为11.9% 13.0% 14.6% 均高于同期各项贷款增速 [6] 金融"五篇大文章" - 积极发展科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融 [6] - 牵头制定《加大力度支持科技型企业融资行动方案》 推动完善金融支持创新体系 [7] - 印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》 指导金融机构创新产品与服务 [7] - 牵头印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》 [7] - 出台《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》 [7] - 牵头印发《推动数字金融高质量发展行动方案》 [7] 货币政策工具 - 结构性货币政策工具近20项 包括科技创新和技术改造再贷款 支农支小再贷款 抵押补充贷款等 [8] - 引导金融机构将资源精准配置到"五篇大文章"重点领域及经济社会发展的重点领域和薄弱环节 [8] 金融机构服务能力提升 - 深入开展科技 绿色 中小微企业等金融服务能力提升工程 完善内部激励约束机制 [8] - 引导金融机构运用大数据 人工智能等现代信息技术手段 提高技术能力 [8] 金融机构功能优化 - 国有大型金融机构要不断做优做强 提升综合服务水平 当好服务实体经济的主力军 [10] - 中小金融机构要减量提质 优化布局 聚焦当地特色领域和中小微企业融资需求 [10] - 政策性金融机构要强化职能定位 聚焦服务国家战略 [10] - 保险机构要拓展保险保障内涵与外延 发挥经济减震器和社会稳定器功能 [10] 金融机构治理 - 完善公司治理是金融机构深化改革的首要任务 科学合理的公司治理是长期稳健发展的微观基础 [11] - 加强党的领导 融入公司治理各个环节 将制度优势转化为内部治理效能 [11] - 建立和完善现代企业制度 加强内部管理和风险控制 强化履职评价 考核和问责 [11] 激励约束机制 - 持续调整和完善结构性货币政策工具体系 推动优化信贷结构 引导金融资源用于科技创新 先进制造等领域 [12] - 完善宏观审慎评估体系 约束非理性定价行为 提升服务实体经济质效 [12] - 完善金融监管规则标准 对服务重点领域和薄弱环节实施差别化监管政策 [12] - 健全资本补充机制 提高金融机构服务实体经济的可持续性 [12]

行业与公司 - 行业：证券行业[4][7][8] - 公司：财大证券（河北省首家地方上市金融机构）[1][2][7] 核心观点与论据 财务表现 - 2024年末资产总额522.49亿元（同比+11.88%），负债总额403.03亿元（同比+14.77%），股东权益119.45亿元（同比+3.1%）[9] - 2024年营业总收入24.44亿元（同比+5.48%），利润总额8.79亿元[9] - 资产管理总规模349.45亿元（新成立102只计划，集合计划数量行业排名第9）[12] 业务发展 - **财富管理**：新增客户18.07万户，累计开户286.21万户（+6.19%），A股股票基金成交金额1.8万亿元（+32.76%），托管资产2245.95亿元（+15.05%）[10] - **投资银行**：承销债券143起（+28.83%），直接融资936.53亿元，债券发行主承销行业排名第22；资产证券化产品销售金额58.52亿元（+458.4%）[11] - **资产管理**：行业排名第29（较上年提升10名），权益类集合计划数量行业第13[12] - **证券投资**：债券投资收益率超越市场基准，量化策略应用深化[8][10] 战略与改革 - 聚焦“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大方向[7][12] - 推动“双待三单”党建与业务融合，优化考核分配机制[3] - 全国化布局加速，投行业务省外占比提升至行业领先水平[5] 科技与创新 - AI智能覆盖80%交易场景，获“最佳数字化财富管理机构”奖项[8] - DeepSeek大模型本地化部署，科技赋能业务转型[8] 其他重要内容 - **区域深耕**：河北省债券承销规模169.15亿元（连续5年领先），雄安新区设专项团队[4][7] - **合规风控**：修订合规制度40余项，完善制度体系200余项[5] - **企业文化**：强调“合规、诚信、专业、稳健”，推动廉洁文化建设[3][7] - **投资者关系**：连续两年获“年报业绩说明会最佳实践”，注重透明沟通[1][16] 未来展望 - 2025年聚焦“十四五”收官与“十五五”规划布局，强化服务实体经济[12][15] - 目标：打造“一流券商”，铸就“百年财达”[8][16]