5G-A技术定位与演进 - 5G-A是5G升级版也被称为5.5G 作为5G到6G的过渡阶段技术 [1] - 移动通信技术遵循"10年一代"发展周期 每一半代技术速率提升约10倍 [1] - 5G-A在连接密度、定位精度、能效等指标上均比5G提升10倍 [1] 5G-A核心技术特性 - 支持通感一体技术使通信系统具备感知能力 可探测无人机汽车轮船等物体位置速度 [1] - 实现无源物联和内生智能等新技术 更好匹配人联物联车联多样化场景 [1] - 带宽速度提升10倍且不收费 夯实万物智联根基 [1] 5G-A与5G的协同关系 - 两者并非替代关系而是协同互补 5G-A在5G基础上通过射频模块创新和软件优化实现升级 [2] - 5G搭建基础框架 5G-A进行拓宽和智能化优化 共同构建高效通信网络 [2] - 5G现有用户规模达10.68亿户 5G-A商用后仍将与5G互补满足不同场景需求 [3] 5G-A发展驱动力 - 现有5G网络无法满足智能交通智能制造等新兴领域需求 [2] - 5G发展进入深水区增速放缓 应用场景相对单一需寻找新增长点 [2] - 5G-A提升网络性能可支撑产业互联网多样化个性化需求 [2] 产业生态影响 - 5G普及带动通信设备制造、芯片研发到软件应用开发的完整产业链 [3] - 5G-A为产业发展注入新活力 激发新技术新应用创新热情 [3] - 推动通信产业向更高端更智能方向迈进 加速千行百业数字化转型 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：信息技术、文旅、应急消防、低空经济、PC 等行业 - **公司**：中国软件国际、华为、中昂国际、深开鸿、胜为科技、奥易云 纪要提到的核心观点和论据 鸿蒙生态体系 - **组成及应用场景**：由 OpenHarmony 开源项目、华为 HarmonyOS 发行版和中国软件国际鸿蒙 OS 发行版组成，华为侧重消费和汽车领域，中软国际侧重 ToB 市场 [2][9] - **安全性领先**：是首个通过公安部安全检测认证的操作系统，内核通过 EAL5 级别形式化验证，高于主流操作系统的 EAL4 级别，具备分布式安全防御技术和域内安全传输技术 [2][10] - **AI 原生优势**：管理的物理设备可抽象成 AI 代理并与大模型调用，通过软总线连接多个硬件设备形成超级 AI 代理 [2][11] 中国软件国际战略布局 - **ToB 市场**：重点发展国之重器和城之新锐两个方向，涉及操作系统、超级设备管理平台以及行业应用等领域 [3] - **ToC 市场**：开发了元服务、APP 以及 PC 虚拟机等产品 [3] - **其他参与**：参与深开鸿成立，发布 KFOS 操作系统和 KFOS Meta 超级设备管理平台 [3] 鸿蒙产业发展趋势 - **时代变革**：第三代万物智联时代基于鸿蒙加中国硬件产品形成新联盟，设备量从百亿级提升至万亿级 [5] - **中国方案**：中美脱钩背景下，中国会建立自己的信息技术体系，鸿蒙将成为重要组成部分 [6] 华为相关动态 - **鸿蒙 5.0 发布**：2025 年所有终端设备全面搭载，扩展应用生态至办公和企业管理软件，推出元服务 [15] - **PC 产品计划**：自 2023 年积极研发，本月起新款搭载 HarmonyOS 6S PC 版 [20] 中昂国际合作进展 - **文旅合作**：与华为在文旅行业合作，将景区小程序升级为鸿蒙云服务，已上架近 7,000 款元服务 [16] - **未来规划**：深化与华为合作，开发 ToC 应用，探索更多赛道 [19] 鸿蒙 PC 相关情况 - **应用生态挑战与解决**：海外应用适配不足，通过虚拟机运行未适配软件，将在 5.0 应用市场上架 500 多款 APP [21] - **产品特点与定价**：与手机功能有别，虚拟化技术满足办公需求，预计毛利率 85%-95%，参考价格 500 - 800 元 [22] - **技术壁垒**：虚拟机技术有壁垒，仅中软、胜为科技和奥易云三家被授权开发 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **中软国际发展历程**：最早参与华为备胎操作系统，2021 年深度参与，发布 1+1 乘 n 战略 [7] - **鸿蒙在智慧城市应用**：推行 1+1 加 1+1 乘 n 框架，西安将开源鸿蒙作为准入标准 [13] - **鸿蒙助力应急消防和低空经济**：应急消防联动设备实现最佳效果，低空经济推动协同工作并写入规范 [14] - **中软国际优势**：代码贡献量超过后几家公司总和，与深开鸿深度绑定 [28] - **应用适配情况**：华为应用市场已有 2 万款应用和云服务，中软国际参与约 7,000 款，占比 35% [29] - **营业利润预计**：虚拟机业务毛利率达 80%以上，2025 年整体营业利润预计比 2024 年有较好成长 [29]

行业技术突破与业绩表现 - 深市通信行业2024年实现营业收入22717.10亿元，同比增长12.15%，归母净利润930.97亿元，同比增长53.52% [1] - 行业在5G标准必要专利、空芯光纤、高速光电模块、万兆光网试点、低空智联网及星间/星地通信等领域取得突破 [1] - 政策推动"万物智联"发展，目标2027年完善4G/5G高低搭配的移动物联网生态体系 [2] 代表性公司技术布局与业绩 - 广合科技（001389）2024年营业收入37.34亿元（+39.43%），净利润6.76亿元（+63.04%），受益于AI算力基础设施需求增长 [3] - 广和通（300638）成立AI研究院，推出通信模组、端侧AI产品、机器人解决方案及开发平台Fibot [3] 股东回报与投资者服务 - 苏州珂玛材料科技上市不足1年已分红8720万元 [5] - 广和通拟现金分红2.67亿元（需股东大会审议），上市以来累计分红7次达6.02亿元 [5] - 飞荣达科技（300602）强调通过研发投入、产品创新及管理优化实现长期投资者价值 [6] 行业发展趋势 - 通信技术从"万物互联"向"万物智联"转型，AI、大数据、云计算融合推动产业质变 [2][3] - 企业通过技术创新反哺市场，构建"长效"投资者服务体系 [5][6]

鸿蒙生态发展现状 - 华为终端已全面进入鸿蒙时代，实现操作系统核心技术自主可控，重塑用户体验并拓展应用发展空间[1] - 上海举办鸿蒙生态伙伴论坛，近百家App宣布深度集成鸿蒙创新特性，包括随申办市民云、Metro大都会、圆通速递等跨行业应用[1][3] - 全国超3000家政企单位开展内部办公应用鸿蒙化升级，上海已有约500款鸿蒙应用完成升级上架[3][7] 鸿蒙技术优势 - 鸿蒙具备全栈自研、极简开发、跨设备互联、端云协同AI能力和安全防护等特性，支持一次开发多端部署，降低开发维护成本[3][5] - 鸿蒙星盾安全架构通过硬件安全、系统安全框架等多层次防护措施，保障政企数据安全和数字主权[6][7] - 金融领域应用如上海银行、国泰君弘等深度集成鸿蒙特性，提升终端安全性与智能化水平[9] 行业应用案例 - 政务民生：随申办市民云利用鸿蒙分布式能力实现跨终端政务服务，保护2400万用户敏感信息[4][5] - 交通运输：Metro大都会、圆通速递等应用通过鸿蒙智能互联特性优化出行与物流体验[5] - 企业办公：韵达控股、光明食品等企业集成HarmonyOS 5实现内部智能协作，泛微网络利用日历入会、跨终端协作等功能提升效率[7] 生态协同效应 - 上海作为示范城市，鸿蒙应用覆盖金融理财、运动健康等多元场景，形成规模化发展态势[3][9] - 鸿蒙电脑发布补齐全场景生态拼图，政府支持、开发者投入与用户反馈共同推动生态成熟[9]

5G-A技术升级 - 5G-A是5G-Advanced的简称，也被称为5.5G网络，是传统5G的升级版，移动通信技术代际生命周期通常为10年，中间会出现技术过渡的分水岭 [1] - 5G-A在容量、速率、时延、定位等方面实现大幅提升，数据下载最高速率从5G初期的千兆提升到万兆，上行峰值速率从百兆提升到千兆 [1] - 5G-A具有毫秒级低时延，适用于实时通信和低时延场景，如在线游戏、视频会议、远程手术和工业自动化 [1] - 5G-A支持更大规模的设备同时接入，适用于拥挤场景和物联网、智能城市建设 [1] 5G-A应用场景 - 5G-A新增"天地一体、通感一体、智能上行"三大能力，可实现"万物智联" [2] - "通感一体"技术可对环境实时感知和捕捉，应用于汽车可扩大感知范围并实时调度车流量，应用于智能家居可自动调整家居环境 [2] - 5G-A还可实现环境监测如降雨量、污染气体、空气质量等，助力城市公共管理 [2] - 5G-A正从通信工具升级为生产力引擎，匹配人工智能、万物智联、高端制造、低空经济等场景 [2] 5G-A商用进展 - 5G-A网络需要当地基站和手机终端支持，目前主流机型均可体验，且不额外收费 [3] - 中国运营商已在31个省份部署5G-A测试网络，预计可支撑5000万用户 [3] - 工业和信息化部将强化5G-A、6G等关键技术突破，加快构建新型信息基础设施标准体系 [3]

5G-A技术概述 - 5G-A即5G-Advanced，是传统5G的升级版，也被称为5.5G网络，属于移动通信技术代际生命周期中的过渡技术 [1] - 5G-A在容量、速率、时延、定位等方面实现大幅提升，连接速率和时延等网络能力相比5G初期提升10倍 [2][9] - 5G-A正从通信工具升级为生产力引擎，匹配人工智能、万物智联、高端制造、低空经济等场景 [5][9] 5G-A技术优势 - 速度：数据下载最高速率从5G初期的千兆提升到万兆，上行峰值速率从百兆提升到千兆，几G视频下载仅需几秒 [2] - 延迟：毫秒级低时延，适用于实时通信、在线游戏、视频会议、远程手术和工业自动化 [2] - 连接规模：支持更多设备同时接入，适用于拥挤场景和智慧家居，为物联网和智能城市提供支持 [2] 5G-A应用场景 - 新增"天地一体、通感一体、智能上行"三大能力，实现"通信+感知"，应用于汽车调度、智能家居和环境监测 [4] - 赋能传统产业：提升生产自动化与效率，实现供应链实时数据共享和协同，优化库存管理和物流运输 [8] - 支持前沿技术：为人工智能、脑机接口、低空经济、自动驾驶等领域提供基础设施支撑 [9][11] 5G-A试点与部署 - 国内运营商已在31个省份部署5G-A测试网络，预计支撑5000万用户，并在欧洲、拉美、中东等地验证 [3] - 中国移动公布100个试点城市，今年扩展至超300个城市，北京已开通7000多个基站覆盖六环内及重点区域 [8] - 主流机型可体验5G-A网络且不额外收费，但需当地基站和终端支持 [5][8] 运营商布局 - 中国移动今年投资近百亿元，扩大无线网络AI应用规模部署，完成超40万基站智能化改造 [8] - 中国电信推动5G-A在多个行业和场景应用落地，联合产业链创新试点 [8] - 中国联通计划在39个重点城市主城区及300余城市重点场景启动5G-A，应用于物联网、车联网、工业互联网等 [8]

5G-A技术升级 - 5G-A即5G-Advanced是传统5G的升级版也被称为5.5G网络移动通信技术代际生命周期为10年中间会出现技术过渡分水岭如2.5G、3.5G和4.5G [1] 5G-A性能提升 - 数据下载最高速率从5G初期的千兆提升到万兆上行峰值速率从百兆提升到千兆大幅缩短大文件下载时间 [2] - 毫秒级低时延适用于实时通信和低时延场景如在线游戏视频会议远程手术和工业自动化 [2] - 支持更多设备同时接入适用于拥挤场景和物联网智能城市建设 [2] 5G-A应用场景扩展 - 新增"天地一体通感一体智能上行"三大能力实现"万物智联" [3] - "通感一体"技术可应用于汽车调度智能家居环境调整以及城市环境监测如降雨量污染气体空气质量 [3] - 5G-A从通信工具升级为生产力引擎匹配人工智能万物智联高端制造低空经济等场景 [3] 5G-A部署与政策支持 - 主流手机机型支持5G-A网络无需额外收费 [3] - 运营商已在31个省份部署5G-A测试网络预计支撑5000万用户 [4] - 工业和信息化部将强化5G-A、6G关键技术突破加快构建新型信息基础设施标准体系 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予公司2025年39x PE（前值：38x），对应目标价29.65元（前值：28.89元） [1][4] 报告的核心观点 - 2025年一季报显示公司营收18.56亿元，同比下滑12.59%；归母净利润1.18亿元，基本符合预期，同比减少37.30%，业绩下滑系出售锐凌车载前装业务所致 [1] - 1Q25公司综合毛利率为17.0%，同比减少4.5%，环比提升2.0pct，随着出货结构有望优化，毛利率或延续改善趋势；费用管控良好，销售/管理/研发费用率分别为1.89%/1.86%/7.16%，分别同比-0.64/-0.18/-1.56pct，主要系出售业务及推动降本增效所致 [2] - 短期国内车载、海外FWA等业务需求有望向好，出货结构改善后盈利能力有望企稳回升；长期AI算力向边缘侧渗透，公司作为领先厂商，有望把握边缘计算市场机遇，AIPC、户外机器人等市场或贡献新业绩增长点 [3] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测，分别为5.8/6.9/8.0亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 目标价29.65元，截至4月29日收盘价24.65元，市值18,868百万元，6个月平均日成交额1,616百万元，52周价格范围10.18 - 42.01元，BVPS 4.87元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|7,716|8,189|7,980|8,920|9,731| |+/-%|36.65|6.13|(2.55)|11.78|9.09| |归属母公司净利润（人民币百万）|563.55|667.96|581.93|687.74|800.23| |+/-%|54.63|18.53|(12.88)|18.18|16.36| |EPS（人民币，最新摊薄）|0.74|0.87|0.76|0.90|1.05| |ROE(%)|20.27|19.83|14.94|15.18|15.17| |PE（倍）|33.48|28.25|32.42|27.44|23.58| |P/B（倍）|6.02|5.23|4.51|3.87|3.33| |EV/EBITDA（倍）|22.79|22.26|26.41|22.48|19.15| [10] 盈利预测 资产负债表（人民币百万） |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|5,486|6,283|6,523|7,116|8,077| |现金|1,025|1,120|1,093|1,574|2,640| |应收账款|1,939|1,946|2,043|2,204|1,850| |存货|1,286|979.72|1,160|1,151|1,251| |非流动资产|1,610|1,266|1,222|1,186|1,158| |资产总计|7,095|7,549|7,744|8,302|9,235| |流动负债|3,315|3,647|3,296|3,200|3,366| |非流动负债|651.67|289.41|251.42|213.43|175.43| |负债合计|3,967|3,936|3,547|3,414|3,542| |归属母公司股东权益|3,133|3,604|4,186|4,874|5,674| |负债和股东权益|7,095|7,549|7,744|8,302|9,235| [25] 利润表（人民币百万） |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|7,716|8,189|7,980|8,920|9,731| |营业成本|5,930|6,606|6,420|7,165|7,806| |营业利润|624.10|670.32|597.92|705.81|831.75| |利润总额|623.09|670.48|597.10|705.10|831.16| |净利润|564.99|676.84|584.21|691.12|805.15| |归属母公司净利润|563.55|667.96|581.93|687.74|800.23| |EBITDA|836.43|839.40|687.57|785.21|862.25| [25] 现金流量表（人民币百万） |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金|653.98|439.89|562.59|547.19|1,142| |投资活动现金|(283.18)|(479.27)|4.31|(22.81)|(16.12)| |筹资活动现金|(208.70)|(244.19)|(593.81)|(43.11)|(59.71)| |现金净增加额|161.70|(268.43)|(26.90)|481.28|1,066| [25] 主要财务比率 |会计年度(%)|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|36.65|6.13|(2.55)|11.78|9.09| |成长能力 - 营业利润|75.12|7.41|(10.80)|18.04|17.84| |成长能力 - 归属母公司净利润|54.63|18.53|(12.88)|18.18|16.36| |获利能力 - 毛利率|23.14|19.33|19.54|19.68|19.78| |获利能力 - 净利率|7.32|8.27|7.32|7.75|8.27| |获利能力 - ROE|20.27|19.83|14.94|15.18|15.17| |获利能力 - ROIC|18.59|21.09|18.34|19.97|24.96| |偿债能力 - 资产负债率(%)|55.91|52.14|45.80|41.12|38.35| |偿债能力 - 净负债比率(%)|6.41|5.11|(8.28)|(17.55)|(35.10)| |偿债能力 - 流动比率|1.65|1.72|1.98|2.22|2.40| |偿债能力 - 速动比率|1.03|1.21|1.36|1.58|1.76| |营运能力 - 总资产周转率|1.14|1.12|1.04|1.11|1.11| |营运能力 - 应收账款周转率|3.73|4.21|4.00|4.20|4.80| |营运能力 - 应付账款周转率|3.45|3.84|3.50|3.80|4.00| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)|0.74|0.87|0.76|0.90|1.05| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)|0.85|0.57|0.73|0.71|1.49| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)|4.09|4.71|5.47|6.37|7.41| |估值比率 - PE（倍）|33.48|28.25|32.42|27.44|23.58| |估值比率 - PB（倍）|6.02|5.23|4.51|3.87|3.33| |估值比率 - EV/EBITDA（倍）|22.79|22.26|26.41|22.48|19.15| [25]

核心观点 - 公司在第五届中国国际消费品博览会上展示鸿蒙生态全系产品及1+8+N全场景智慧生活解决方案 通过终端创新和服务升级组合策略提升消费体验并激活市场 [1] - 公司推出华为服务春日礼遇活动 提供包括备件折扣 低价维修和免费服务等权益 活动时间为4月15日至5月15日 [1][2] - 公司构建了覆盖全国的服务网络 包括2100余家官方服务门店和20000余个接机点 覆盖99%地级市和92%县区 并配备专业工具和自动化系统以提升服务效率 [2] - 公司注重服务细节和用户隐私保护 推出维修模式隔离用户数据 并开展爱心驿站等特色IP活动 累计为超过40万户外工作者提供关怀 [3] 产品与解决方案 - 公司展示鸿蒙生态全系产品及1+8+N全场景智慧生活解决方案 [1] - 服务活动涵盖手机 平板 PC 音频 穿戴 智慧屏等产品 [2] 服务活动与权益 - 春日礼遇活动提供部分备件8.8折优惠 [1] - 提供穿戴焕新保养和部分机型9.9元换后壳等高频维修项目 [2] - 免费贴膜服务同步提供屏幕检测 [2] - 到店用户可免费品尝茶水和领取10本电子书 [2] 服务网络与能力 - 全国建立2100余家官方服务门店和20000余个接机点 [2] - 服务覆盖99%地级市和92%县区 [2] - 维修流程涉及近两百个专业工具 服务店100%配备自动化拆卸/压合工具 拆卸良率达99% [2] - 服务旗舰店100%设立智能备件柜和送料机器人 缩短备件调取时间 [2] 服务创新与用户关怀 - 推出维修模式 服务工程师100%协助开启以隔离用户隐私数据 [3] - 连续5年开展爱心驿站活动 累计为超过40万户外工作者提供关怀 [3] - 推出服务日 春节不打烊等活动 强化品牌与用户互动 [3]

新华社北京3月31日电（记者张漫子、王普）"5G还在使用中，为什么要发展6G？"正在进行的2025中关 村论坛年会中，记者找到答案。 "6G的核心突破在于智能通信与AI的深度融合。"中国工程院院士张平在"6G技术与产业创新论坛"新闻 发布会上说，传统通信系统主要关注数据传输，而6G则通过引入AI，实现通信与智能的双向赋能。 AI时代，6G与AI相互赋能、彼此成就。 目前，6G将更好地服务AI时代，已成为业内共识。张平等专家表示，6G不仅能增强搭载AI的机器人、 汽车、无人机等实现智能体之间的互联与协作，还能提升数字空间与物理世界的实时交互能力，推动 AI的"丝滑级"响应，加速社会数字化转型。 北京近年来紧抓机遇，以国家战略为引领，在6G领域积极布局探索。北京市科委、中关村管委会29日 在中关村论坛发布的《北京6G创新发展白皮书（2025）》显示，过去一年，"北京方案"推动6G实现"三 个率先"：一是率先印发首个省市级6G规划，描绘6G发展路径；二是率先建成国际首个通信与智能融合 的6G外场试验网，推动6G向系统性创新迈进；三是率先完成3GPP（第三代合作伙伴计划）全球首个6G 标准立项。 3月29日拍摄的20 ...