报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期售粮高峰结束后或反弹 [2] - 淀粉短期价格承压，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖维持高空策略，短期向下空间有限 [5] - 棉花适合长期做多 [8] - 鸡蛋产区价格中枢或上移，关注淘汰节奏 [14] - 苹果短期盘面震荡 [16] - 生猪短期市场震荡博弈，关注出栏节奏等因素 [16] 各品种行情总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2025年11月4 - 11月10日，长春价格无变化，锦州涨10，潍坊涨20，蛇口涨20，基差降5，贸易利润进口盈亏有变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江和潍坊价格无变化，基差降17，加工利润降20 [2] - 玉米短期粮源供应不稳定推动价格上行，但下游消费疲软抑制涨幅，中长期售粮高峰结束后或反弹 [2] - 淀粉短期报价随原料波动，高库存压制价格，中长期关注下游消费节奏 [3] 白糖 - 2025年11月4 - 11月10日，柳州、南宁、昆明等地现货价格、基差、进口利润、仓单等有变化 [4] - 短期郑糖受进口配额等影响强于外盘，中长期全球糖市过剩或冲击国产糖成本，维持高空策略，短期向下空间有限 [5] 棉花棉纱 - 2025年11月4 - 11月10日，3128棉花价格降25，进口M级美棉相关数据有变化，仓单+预报增113，越南纱相关数据有变化 [6] - 新棉收购基本完成，总产量预估下调，中美会谈利好纺服出口，适合长期做多 [8] 鸡蛋 - 2025年11月4 - 11月10日，河北、辽宁等地产区价格有变化，基差增45，替代品价格有变化 [14] - 供应端压力缓解，需求端贸易商做库存，产区价格中枢上移，关注淘汰节奏 [14] 苹果 - 2025年11月4 - 11月10日，山东80一二级价格无变化，库存数据有变化，基差有变化 [15][16] - 新作季产量减产，部分地区质量偏差，短期盘面震荡 [16] 生猪 - 2025年11月4 - 11月10日，河南开封、湖北襄阳等地产区价格有变化，基差增10 [16] - 短期市场震荡博弈，产能去化不足中期供应有压制，关注出栏节奏等因素 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、淀粉、白糖、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等农产品的价格走势和行情进行分析，各农产品因不同的供需因素呈现不同价格变化趋势，投资者可关注不同阶段的关键影响因素来把握投资机会[2][5][7][13][15] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米方面，2025年10月29日至11月4日，长春从2030元变为2030元，锦州维持2100元，潍坊从2100元降至2140元，蛇口维持2240元，基差从 -46变为 -35，贸易利润从60降为 -10，进口盈亏维持88 [1] - 短期受粮源集中上市影响，未来1 - 2周现货承压走弱；中长期第一轮售粮高峰结束后，因新季玉米产量增加、成本下滑价格向成本靠拢，当前估值低且粮质好，预计回调后农户惜售使供应收缩带动价格反弹 [2] - 淀粉方面，短期报价随原料波动，新季玉米上市后深加工采购积极、开机率上调，但下游补货平缓，高库存压制价格；中长期关注下游消费节奏，大幅回落或刺激补货 [2] 白糖 - 2025年10月29日至11月4日，柳州从5780元降至5730元，昆明从5720元降至5680元，柳州基差从286变为249，仓单从8211变为9018 [4] - 国际市场巴西供应压力使国际糖价承压，糖醇价差缩窄制糖比回落，乙醇成本有支撑；国内短期郑糖受进口细则管理影响强于外盘，国产糖成本（25/26榨季约5400–5600元/吨）是支撑，中长期全球糖市过剩加剧，进口糖源冲击或阶段性击穿国产糖成本 [5] 棉花/棉纱 - 2025年10月29日至11月4日，3128棉花从14535元降至14465元，进口M级美棉CotlookA(FE)从76.4变为75.5，进口利润从1171变为1030，仓单 + 预报从3536变为3987，越南纱现货维持20985元，越南纱进口利润从416变为415，32S纺纱利润从 -361变为 -203 [6] - 棉花转入震荡等待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点可看作长期底部，关税难回4月水平，下行空间有限，关注需求端变化 [7] 鸡蛋 - 2025年10月29日至11月4日，河北、辽宁、山东、河南维持原价，湖北维持3.24元，基差从178变为192，白羽肉鸡、黄羽肉鸡维持原价，生猪从18.03元变为18.02元 [13] - 供应端有序淘鸡和新增开产环比减少缓解压力，需求端天气转凉贸易商做滚动库存，供需推动产区价格反弹；目前淘汰进程未加速，短期无超淘信号，后续关注淘汰节奏，加快将驱动价格上行 [13] 苹果 - 2025年10月29日至11月4日，山东80一二级维持8000元，1月基差从 -1698变为 -1104，5月基差从 -2184变为 -1474，10月基差从 -1010变为 -374 [14][15] - 新作季晚熟富士上市，山东产区受降雨影响延迟下树，开秤价高于去年；西部地区前期大风坐果不均但单产增加，山东产区预期减产两成；全国新作季减产且部分地区质量偏差，平均开秤价3.5元/斤向上，短期内盘面震荡上行 [15] 生猪 - 2025年10月29日至11月4日，河南开封从12.53元降至11.93元，湖北襄阳从12.50元降至11.60元，山东临沂从12.62元降至12.12元，安徽合肥从12.90元降至12.15元，江苏南通从12.80元降至12.25元，基差从345变为245 [15] - 周末现货价格走弱，涨价后二育补栏转弱，屠企亏损宰量回落；低价刺激短时反弹支撑盘面情绪，但产能去化不足中期供应有压制，四季度基数供应大，近端累库压力后移；去产去库路径是行情驱动，关注出栏节奏、疫病和政策等，盘面情绪谨慎，关注资金动向 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期受粮源集中上市影响将承压走弱，中长期第一轮售粮高峰结束后或因农户惜售抗价带动价格反弹 [2] - 淀粉短期报价随原料波动且受高库存压制，中长期关注下游消费节奏变化 [2] - 白糖国际市场受巴西供应压力影响，国内市场短期强于外盘，中长期关注全球糖市过剩程度和进口糖源冲击 [5] - 棉花转入震荡等待需求验证，若无大型宏观风险事件，棉价下行空间有限 [7] - 鸡蛋供需共同作用推动产区价格小幅反弹，后续关注淘汰节奏变化 [13] - 苹果新作季产量减产，短期内盘面有望维持震荡上行 [15] - 生猪产能去化不足令中期供应压制仍存，关注去产去库路径演绎和资金动向 [15] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米现货本周小幅下调，长春、锦州、潍坊等地价格有不同变化，未来1 - 2周仍将承压走弱，中长期或反弹 [1][2] - 淀粉报价跟随原料波动，短期受高库存压制，中长期关注下游消费节奏 [2] 白糖 - 柳州、南宁、昆明等地现货价格和基差等有变化，国际市场供应压力使糖价承压，国内市场短期强于外盘 [3][4][5] 棉花/棉纱 - 棉花价格有小幅度变化，转入震荡等待需求验证，若无大型宏观风险事件，下行空间有限 [6][7] 鸡蛋 - 产区价格小幅反弹，供应端压力缓解，需求端贸易商做滚动库存，关注淘汰节奏变化 [13] 苹果 - 山东产区受降雨影响延迟下树，开秤价格高于去年同期，新作季产量减产，短期内盘面有望震荡上行 [14][15] 生猪 - 产区价格有变化，周末现货价格走弱，产能去化不足中期供应有压制，关注出栏节奏等扰动和资金动向 [15]

芝加哥期货交易所农产品期价表现 - 玉米12月合约收于每蒲式耳4.34美元，较前一交易日上涨2美分，涨幅为0.46% [1] - 小麦12月合约收于每蒲式耳5.32美元，较前一交易日上涨3.25美分，涨幅为0.61% [1] - 大豆2026年1月合约收于每蒲式耳10.95美元，较前一交易日下跌0.75美分，跌幅为0.07% [1] 市场价格变动驱动因素 - 农产品市场已消化贸易局势当前进展的利好消息 [1] - 大豆期价下跌因遭遇获利回吐 [1] - 过去几天美国农民大量抛售玉米和大豆 [2] 未来价格展望 - 除非南美洲出现严重旱灾，否则农作物价格上涨空间有限 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品各品类价格走势受多种因素影响，短期和中长期表现有所不同，需关注各品类的供需变化、成本因素、下游消费节奏以及市场博弈等情况 [2][3][4][6][10][14] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米短期受粮源集中上市影响价格维持弱势，中长期关注产区农户与贸易商博弈，价格若大幅回调农户或抗价惜售带动价格反弹 [2] - 淀粉短期原料价格走弱带动价格预期下行，库存累积制约反弹，中长期关注下游消费节奏，价格大幅下跌有望刺激补货支撑价格 [3] 白糖 - 国际市场巴西处于压榨高峰期，供应压力使国际糖价承压，后期产量不确定性增加；国内跟随原糖，进口糖到港加工糖报价下调，盘面上方压力大 [4] 棉花 - 棉花转入震荡等待需求验证，若无大型宏观风险事件，4月低点可看作长期底部，关税难回4月水平，棉价下行空间有限，关注需求端变化 [6] 鸡蛋 - 供应端有序淘鸡和新增开产减少缓解压力，需求端天气转凉贸易商做库存，供需推动产区价格反弹，关注淘汰节奏变化，淘汰加速将驱动价格上行 [10] 苹果 - 新作季晚熟富士上市，山东产区受降雨影响延迟下树且开秤价高于去年，全国产量减产且部分地区质量偏差，短期内盘面有望震荡上行 [14] 生猪 - 周末现货稳中有涨，养殖端出栏放缓，二育进场，下游需求支撑尚可，年内低价刺激反弹，但产能去化不足中期供应有压制，关注出栏节奏和盘面资金动向 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季玉米上市致价格短期弱势，中长期关注产销博弈或反弹；淀粉价格短期随原料下行，中长期关注下游消费节奏[1][2] - 国际糖价受巴西供应压力影响，国内糖价跟随原糖且上方压力大[3] - 棉花价格转入震荡，关注需求端变化，若无宏观风险事件，下行空间有限[5] - 鸡蛋现货价格短期弱势震荡，关注淘鸡节奏[9] - 苹果新作季产量与去年差距不大，部分地区质量偏差，平均开秤价3.5元/斤向上[12] - 生猪近端出栏压力释放，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动，中期供应压制仍存[12] 各农产品总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，长春、锦州、潍坊、蛇口等地价格在10月10 - 16日有波动，基差、贸易利润、进口盈亏等指标也有相应变化；新季玉米上市后价格短期弱势，中长期或因农户惜售反弹[1] - 淀粉价格受原料价格和制成成本影响，短期预期下行，中长期关注下游消费[2] 白糖 - 10月10 - 16日，柳州、南宁、昆明等地现货价格、基差、进口利润、仓单等有变化；国际糖价受巴西供应影响，国内糖价上方压力大[3] 棉花棉纱 - 10月10 - 16日，3128棉花、进口M级美棉、CotlookA(F E)等价格及进口利润、仓单+预报等有变化；棉花价格转入震荡，关注需求端变化[5] 鸡蛋 - 10月10 - 16日，河北、辽宁、山东、河南、湖北等地产区价格、基差及替代品价格有变化；鸡蛋现货价格短期弱势震荡，关注淘鸡节奏[9] 苹果 - 10月10 - 16日，山东80一二级、陕西70通货现货价格及基差有变化；新作季苹果产量与去年差距不大，部分地区质量偏差，平均开秤价3.5元/斤向上[11][12] 生猪 - 10月10 - 16日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通等地产区价格及基差有变化；生猪近端出栏压力释放，关注出栏节奏、疫病和政策等扰动，中期供应压制仍存[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新季玉米上市致价格短期弱势，中长期关注产销博弈或反弹；淀粉价格短期受原料影响下行，中长期关注下游消费节奏[4] - 巴西压榨高峰使国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港使盘面压力大[5] - 棉花转入震荡，若无宏观风险，4月低点或为长期底部，关注需求端变化[6] - 鸡蛋节前消费不确定，节后价格回落，短期供需宽松，关注淘鸡节奏[12] - 苹果新作季产量与去年差距不大，部分地区质量偏差，关注开秤价格[13] - 生猪近端压力释放影响远期产能，中期供应有压制，关注出栏、疫病和政策[13] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 2025年9月30日至10月14日，长春价格不变，锦州降20，潍坊降10，蛇口降30，基差降21，贸易利润进口盈亏降15和7，黑龙江和潍坊淀粉价格不变，基差升16 [3] - 新季玉米上市，短期价格弱势，中长期关注产销博弈；淀粉短期受原料影响下行，中长期关注下游消费[4] 白糖 - 2025年9月30日至10月14日，柳州价格不变，南宁升10，昆明未更新，柳州基差升73，进口利润未更新，仓单降193 [5] - 巴西压榨高峰使国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港使盘面压力大[5] 棉花 - 2025年9月30日至10月14日，3128棉花降25，进口M级美棉未更新，CotlookA(FE)未更新，进口利润未更新，仓单+预报降23，越南纱现货不变，越南纱进口利润降2，32S纺纱利润升26 [16] - 棉花转入震荡，若无宏观风险，4月低点或为长期底部，关注需求端变化[6] 鸡蛋 - 2025年9月30日至10月14日，产区价格部分下降，期现基差降113，白羽肉鸡降0.02，黄羽肉鸡不变，生猪升0.01 [12] - 节前消费不确定，节后价格回落，短期供需宽松，关注淘鸡节奏[12] 苹果 - 2025年9月30日至10月14日，山东80一二级价格不变，陕西70通货未更新，全国库存未更新，山东库存未更新，陕西库存未更新，1月基差降26，5月基差降34，10月基差降50 [12][13] - 新作季产量与去年差距不大，部分地区质量偏差，关注开秤价格[13] 生猪 - 2025年9月30日至10月14日，产区价格有降有升，期现基差降275 [13] - 近端压力释放影响远期产能，中期供应有压制，关注出栏、疫病和政策[13]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油短期反弹高度有限，建议轻仓过节；豆油因美豆偏弱震荡，上方空间难以打开；豆粕因隔夜美豆微涨，连粕或略有反弹；豆一反弹震荡；玉米需关注新粮上市；白糖区间震荡；棉花市场继续聚焦新棉上市；鸡蛋旺季将过，建议轻仓过节；生猪现货底部未现，建议空单持有；花生震荡偏弱 [2][4][11][14][19][24][29][31][34] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9236元/吨，涨0.15%，夜盘收盘价9278元/吨，涨0.45%；豆油主力日盘收盘价8162元/吨，跌0.37%，夜盘收盘价8178元/吨，涨0.20%；菜油主力日盘收盘价10162元/吨，涨0.20%，夜盘收盘价10150元/吨，跌0.12% [5] - 现货方面，棕榈油（24度：广东）9230元/吨，涨60；一级豆油（广东）8550元/吨，涨30；四级进口菜油（广西）10170元/吨，涨200 [5] - 基差方面，棕榈油（广东）-6元/吨，豆油（广东）388元/吨，菜油（广西）8元/吨 [5] - 价差方面，菜棕油期货主力价差926元/吨，豆棕油期货主力价差 -1074元/吨，棕榈油15价差184元/吨，豆油15价差236元/吨，菜油15价差520元/吨 [5] - 行业新闻显示，全球棕榈油和豆油价格预计2026年1 - 6月上涨100 - 150美元/吨，因供应趋紧；2025/26年度印度食用油进口量预计增4.6%达1710万吨，棕榈油进口量或激增13.4%达930万吨；2025年9月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比减3.19%，出油率环比减0.18%，产量环比减4.14%，出口量较上月同期减14.73% [6][8][9] - 趋势强度上，棕榈油和豆油均为0 [10] 豆粕和豆一 - 期货方面，DCE豆一2511日盘收盘价3935元/吨，涨0.13%，夜盘收盘价3938元/吨，跌0.05%；DCE豆粕2601日盘收盘价2937元/吨，跌0.81%，夜盘收盘价2936元/吨，跌0.44%；CBOT大豆11收盘价1014美分/蒲，涨0.17%；CBOT豆粕12收盘价274.9美元/短吨，涨0.62% [11] - 现货方面，豆粕（43%）各地区有不同基差报价，如山东M2601 + 40/+50/+70/+80等 [11] - 产业数据方面，豆粕成交量8.05万吨/日，较前一日7.35万吨增加 [11] - 行业新闻显示，9月26日CBOT大豆略微上涨，但因中国采购阿根廷大豆，美豆期货连续第二周下跌，且受中美贸易战关税影响，美国大豆种植户被拒之门外，周四阿根廷恢复出口关税 [11][13] - 趋势强度上，豆粕为 +1，豆一为0 [13] 玉米 - 期货方面，C2511日盘收盘价2178元/吨，涨0.55%，夜盘收盘价2184元/吨，涨0.28%；C2601日盘收盘价2139元/吨，涨0.14%，夜盘收盘价2144元/吨，涨0.23% [14] - 现货方面，锦州平仓2290元/吨，广东蛇口2440元/吨，较昨日涨20 [14] - 价差方面，主力11基差112元/吨，11 - 01跨期39元/吨 [14] - 行业新闻显示，北方玉米集港价格部分降价，广东蛇口价格提价，东北深加工企业开秤收购新粮，价格承压，华北玉米价格涨跌互现，还有进口高粱、大麦、饲用小麦等价格信息 [15][17] - 趋势强度为0 [18] 白糖 - 基本面数据方面，原糖价格15.83美分/磅，同比0.06；主流现货价格5840元/吨，同比0；期货主力价格5478元/吨，同比 - 7；15价差36元/吨，同比5；59价差 - 10元/吨，同比6；主流现货基差362元/吨，同比7 [19] - 行业新闻显示，巴西8月下半月食糖产量同比增18%，截至9月27日印度季风降水量较LPA高7.5%，巴西出口下降引发全球消费担忧，Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，中国8月进口食糖83万吨；国内24/25、25/26榨季有产量、消费量、进口量等相关预计，25/26榨季市场预期广西出糖率下降、生产成本上升；国际上25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季短缺488万吨，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降4.8个百分点，印度总糖产量预计增540万吨，泰国24/25榨季累计产糖增127万吨 [19][20][21] - 趋势强度为0 [22] 棉花 - 期货方面，CF2601日盘收盘价13405元/吨，跌0.92%，夜盘收盘价13490元/吨，涨0.63%；CY2511日盘收盘价19610元/吨，跌0.86%，夜盘收盘价19760元/吨，涨0.76%；ICE美棉12收盘价66.27美分/磅，涨0.20% [24] - 现货方面，北疆3128机采14677元/吨，南疆3128机采14390元/吨，山东15005元/吨，较前日跌31，河北14971元/吨，较前日跌47等 [24] - 价差方面，CF1 - 5价差0元/吨，北疆3128机采 - CF601价差1270元/吨，较前日增10 [24] - 行业新闻显示，国内棉花现货市场新棉预售成交较好，2024/25年度现货减少，籽棉收购报价稳重偏弱；纯棉纱市场以刚需采购为主，纯棉布价格稳中偏弱，订单织厂新进大订单不多；上周五ICE棉花期货在66美分/磅附近波动，美棉新作上市但出口销售不佳 [25][26] - 趋势强度为0 [28] 鸡蛋 - 期货方面，鸡蛋2510收盘价2940元/500千克，跌1.24%；鸡蛋2601收盘价3354元/500千克，跌0.33% [29] - 价差方面，鸡蛋10 - 12价差 - 233，较前一日 - 224减少；鸡蛋10 - 1价差 - 414，较前一日 - 391减少 [29] - 产业链数据方面，辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格有不同程度下降，玉米现货价格2300元/吨，较前一日2317元/吨下降，豆粕现货价格2940元/吨不变，河南生猪价格12.58元/公斤不变 [29] - 趋势强度为0 [29] 生猪 - 期货方面，生猪2511价格12575元/吨，同比 - 110；生猪2601价格13100元/吨，同比 - 210；生猪2603价格12655元/吨，同比 - 90 [31] - 现货方面，河南现货12580元/吨，四川现货12150元/吨，同比 - 100，广东现货13110元/吨 [31] - 价差方面，生猪2511基差5元/吨，同比110；生猪2601基差 - 520元/吨，同比210；生猪2603基差 - 75元/吨，同比90；生猪11 - 1价差 - 525元/吨，同比100；生猪1 - 3价差445元/吨，同比 - 120 [31] - 趋势强度为 - 1 [32] 花生 - 期货方面，PK510收盘价7788元/吨，涨0.23%；PK511收盘价7798元/吨，涨0.41% [34] - 现货方面，辽宁308通货8500元/吨，较昨日 - 60，河南白沙通货8100元/吨不变等 [34] - 价差方面，辽宁308通货基差712元/吨，河南白沙通货基差312元/吨等 [34] - 现货市场聚焦显示，各产区花生余货、上货量、价格有不同表现，如河南正阳地区白沙通米4.1 - 4.3左右，吉林地区308通米少量上市参考价4.2左右等 [35] - 趋势强度为0 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕市场短期或回落，中期以区间震荡为主，大方向为反弹抛空 [3][5] - 油脂中期震荡偏强，当前以回落企稳买入为主 [9] - 白糖价格大方向看空，但短线有反弹可能 [12] - 郑棉短线偏空，建议短线观望 [15] - 鸡蛋现货有回落预期，建议短期观望，关注远月回落后的买入 [18] - 生猪现货有下跌苗头，盘面走势偏弱，维持高空近月及反套思路 [20] 根据相关目录分别进行总结 蛋白粕 - 行情资讯：周二美豆弱势反弹，阿根廷取消出口税利空国际豆系价格，国内豆粕现货随大豆成本下跌约60元/吨，成交较好提货高位；上周国内港口大豆库存降70万吨，同比增65万吨，豆粕库存升9万吨，同比降21万吨，上周压榨243万吨，本周预计239万吨；70亿美元的豆系等产品对应约700 - 800万吨大豆产品，阿根廷11月大豆升贴水报价低于巴西约100美分/蒲，巴西升贴水暂稳 [3] - 策略观点：国内供应压力大，买船覆盖至12月，大豆库存高，成本无利好，阿根廷取消出口税驱动豆粕向下；中期全球大豆供应宽松，反弹抛空，但美豆估值低、南美种植天气有变数，以区间震荡为主 [5] 油脂 - 行情资讯：9月1 - 10日马棕出口降1.2% - 8.43%，前15日环增2.6%，前20日环增8.7%；9月1 - 10日马棕产量环比降3.17%，前15日降8.05%，前20日降7.89%；9月23日马棕离岸价、进口到岸价跌22.5美元，进口成本价跌191.26元；周二国内三大油脂大幅回落，马棕出口环比回升有支撑但同比偏弱，阿根廷豆油取消出口税短期利空国际油脂，国内现货基差低位稳定 [7] - 策略观点：印度和东南亚植物油低库存、美生物柴油政策草案、东南亚棕榈油增产潜力不足及印尼生柴消费增长支撑油脂中枢；油脂现实供需平衡或略宽松，预期偏紧，中期震荡偏强，当前估值高，以回落企稳买入为主 [9] 白糖 - 行情资讯：周二郑糖期货小幅下跌，1月合约收盘价5444元/吨，跌8元/吨或0.15%；广西制糖集团报价5810 - 5870元/吨，跌10 - 50元/吨，云南制糖集团报价5660 - 5720元/吨，跌10 - 20元/吨，加工糖厂报价5930 - 6060元/吨，跌0 - 30元/吨；广西现货 - 郑糖主力合约基差366元/吨；巴西9月前三周出口糖240.79万吨，较去年同期降30.13万吨，降幅11.12% [11] - 策略观点：受国内8月进口量创新高、巴西中南部糖产量同比大增影响，郑糖破位下跌，大方向看空；技术面短期持仓增、成交量缩、价格跌幅收窄不利下跌，超强台风或使郑糖短线反弹 [12] 棉花 - 行情资讯：周二郑棉期货下跌，1月合约收盘价13540元/吨，跌70元/吨或0.51%；中国棉花价格指数3128B报15133元/吨，跌91元/吨，基差1593元/吨；截至9月19日当周，纺纱厂开机率66.6%，环比增0.1个百分点，同比降5.8个百分点，织布厂开机率37.9%，环比降0.1个百分点，同比降14.5个百分点，棉花周度商业库存114万吨，同比降52万吨；截至9月21日当周，美国棉花优良率47%，较前一周降5个百分点，高于去年同期 [14] - 策略观点：进入消费旺季，下游产业链开机率增长乏力且低于往年，远月有增产预期，短线郑棉偏空；国内棉花库存和价格处于低位，下方有支撑，建议短线观望 [15] 鸡蛋 - 行情资讯：昨日全国鸡蛋价格以稳为主，少数涨跌调整，主产区均价3.62元/斤，供应稳定，下游刚需采购，走货一般，预计今日蛋价以稳为主，少数地区或降 [17] - 策略观点：现货有回落预期，盘面近月弱远月强；供应端产能偏大但边际有改善空间，需求端有不确定性；前期空头预期兑现充分，盘面升水不合理情况改善，建议短期观望，关注远月回落后的买入 [18] 生猪 - 行情资讯：昨日国内猪价主流稳定，局部仍弱，河南均价落0.01元至12.88元/公斤，四川均价落0.07元至12.27元/公斤，广西均价持平于11.87元/公斤，集团出栏多，供应充沛，下游采购需求增加有限，预计今日猪价或有稳有降 [19] - 策略观点：集团场季节性供应恢复超预期，需求低迷出栏迟缓，叠加散户恐慌出栏，现货有下跌苗头；盘面高升水吸引空头增仓，走势偏弱，维持高空近月及反套思路，留意持仓偏高风险，可用卖期权应对波动率回落 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期因新季玉米将上市、终端需求减弱价格偏弱运行，但跌幅不大，中长期在新季产量增加与成本下滑背景下价格仍承压，直至消费好转或产区惜售行情才可能转折[4] - 淀粉短期随收粮成本下降产业或调低报价降库存，中长期因成品库存高企和新季原料成本预期下移价格偏空[4] - 白糖国际市场巴西处于压榨高峰期供应压力使国际糖价承压，国内跟随原糖，进口糖到港加工糖报价下调盘面压力大[5] - 棉花转入震荡等待需求验证，若无大型宏观风险事件4月低点可看作长期底部，棉价下行空间有限，关注需求端变化[7] - 鸡蛋9月因学校开学、双节备货需求增加和贸易商心态现货价格反弹，高存栏和冷库蛋压制涨幅，但再次跌破饲料成本空间不大，关注淘鸡和冷库蛋出库情况[10] - 苹果新作季各产区摘袋临近，全国产量与去年差距不大，消费进入淡季，近期价格暂稳，关注最终定产情况[12] - 生猪明年远期有产能拐点等政策预期支撑，年内有需求及增重等节奏扰动，产能去化不足中期供应压制仍存，近端出栏压力释放，关注出栏节奏、疫病和政策扰动[16] 各品种数据及变化 玉米/淀粉 |日期|长春|锦州|潍坊|蛇口|基差|贸易利润|进口盈亏|黑龙江|潍坊|基差|加工利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|2230|2260|2264|2420|94|30|295|2750|2850|262|-26| |2025/09/17|2230|2240|2264|2420|79|50|287|2750|2850|252|-26| |2025/09/18|2230|2230|2264|2420|53|60|293|2750|2850|234|-26| |2025/09/19|2230|2230|2264|2420|62|60|292|2750|2850|242|-26| |2025/09/22|-|2250|2264|2420|103|40|-|2750|2850|274|-46| |变化|-|20|0|0|41|-20|-|0|0|32|-20|[3] 白糖 |日期|柳州|南宁|昆明|柳州基差|泰国|巴西|郑盘| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|5970|5890|5865|423|376|557|11268| |2025/09/17|5970|5870|5860|441|487|668|10988| |2025/09/18|5960|5840|5850|486|517|698|10629| |2025/09/19|5940|5830|5845|479|470|651|10364| |2025/09/22|5900|5800|5820|448|493|674|10315| |变化|-40|-30|-25|-31|23|23|-49|[5] 棉花棉纱 |日期|3128|进口M级美棉|CotlookA(FE)|进口利润|仓单+预报|越南纱|现货|越南纱进口利润|32S纺纱利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|15015|-|-|-|4771|2.51|20870|480|-895| |2025/09/17|15010|-|-|-|4627|2.51|20870|505|-890| |2025/09/18|14890|-|-|-|4450|2.52|20850|397|-784| |2025/09/19|14870|-|-|-|4244|2.52|20840|375|-773| |2025/09/22|14795|-|-|-|4108|2.52|20790|312|-744| |变化|-75|-|-|-|-136|0|-50|-63|29|[7] 鸡蛋 |日期|河北|辽宁|山东|河南|湖北|基差|白羽肉鸡|黄羽肉鸡|生猪| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|3.67|3.60|3.65|3.70|4.13|651|3.40|4.00|19.88| |2025/09/17|3.67|3.60|3.65|3.70|4.20|879|3.40|4.00|19.73| |2025/09/18|3.60|3.53|3.65|3.70|4.20|1004|3.40|4.00|19.55| |2025/09/19|3.53|3.47|3.55|3.60|4.07|767|3.40|4.00|19.48| |2025/09/22|3.53|3.47|3.55|3.60|3.96|727|3.40|4.00|19.56| |变化|0.00|0.00|0.00|0.00|-0.11|-40.00|0.00|0.00|0.08|[10] 苹果 |日期|山东80一二级|陕西70通货|全国库存|山东库存|陕西库存|1月基差|5月基差|10月基差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|7500.00|-|-|-|-|-769.00|-723.00|-936.00| |2025/09/17|7500.00|-|-|-|-|-772.00|-723.00|-912.00| |2025/09/18|7500.00|-|-|-|-|-781.00|-737.00|-930.00| |2025/09/19|7500.00|-|-|-|-|-773.00|-726.00|-944.00| |2025/09/22|7500.00|-|-|-|-|-791.00|-719.00|-955.00| |变化|0.00|-|-18.00|7.00|-11.00|[11][12] 生猪 |日期|河南开封|湖北襄阳|山东临沂|安徽合肥|江苏南通|基差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025/09/16|13.18|12.95|13.17|13.45|13.45|20| |2025/09/17|12.93|12.85|12.97|13.25|13.35|-70| |2025/09/18|12.88|12.70|12.87|13.10|13.30|50| |2025/09/19|12.88|12.80|12.82|13.10|13.25|55| |2025/09/22|12.68|12.60|12.82|13.00|13.05|-115| |变化|-0.20|-0.20|0.00|-0.10|-0.20|-170.00|[16]