事件概述 - 国投瑞银白银期货LOF于2月24日复牌后高开高走，盘中一度触及涨停，截至发稿涨幅达8.93% [1] - 该基金间接控股股东国投资本发布公告，预计估值调整补偿方案将对公司2026年度归母净利润产生负面影响，影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5% [1] - 根据国投资本2024年年报，公司归母净利润为26.94亿元，按低于5%的理论最大值计算，影响金额约为1.347亿元 [1] 事件背景与起因 - 2025年国际白银价格冲高回落，COMEX白银期货价格一度突破每盎司35美元，创2012年以来新高 [1] - 国内上期所白银期货主力合约年内涨幅一度超过40%，带动相关主题基金净值大幅攀升，国投白银LOF规模一度突破189亿元 [1] - 进入2026年1月，市场逻辑逆转，因美国非农数据超预期及美联储释放鹰派信号，美元指数强势反弹至109上方，贵金属价格承压 [2] - 1月30日，现货白银价格大幅下挫26.83% [2] 基金净值剧烈波动与估值调整 - 2月2日晚，国投瑞银白银期货LOF更新净值，A类份额单位净值从前一交易日的3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金单日下跌历史纪录 [2] - 基金管理公司解释此次净值大幅波动系因调整基金估值方法所致 [4] - 2月2日以来，国投白银LOF连续五个交易日开盘即告跌停 [4] 投资者投诉与公司应对措施 - 仅在消费保平台，关于“国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量累计已超过1.76万条，超过1.7万人参与 [4] - 国投瑞银基金已成立工作小组，研究制定相关工作方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道解决诉求 [4] - 2月15日，国投瑞银基金发布公告，明确对受估值调整影响的个人投资者的和解方案，其中以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，1000元以下损失将获得全额补偿 [4]

国投白银LOF近期市场表现与停复牌事件 - 2月24日，国投白银LOF复牌后高开，盘中一度触及涨停，截至13时10分，涨幅8.47%，报3.060元，溢价率高达38.40% [1] - 为应对高溢价风险，该基金于2月24日开市起至10:30临时停牌，随后恢复正常交易 [3] - 此前，该基金在2月2日晚更新净值后，从3.2838元“跳水”至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创下公募基金单日下跌历史纪录 [6] - 2月6日，国投白银LOF开盘跌停，为连续第五个交易日跌停，当日封单金额近23亿元，成交额超2亿元，溢价率仍达28.73% [6] 估值调整争议与投资者补偿方案 - 1月30日，国际白银市场（COMEX、伦敦银现等）单日暴跌超25%，而国内上期所白银期货受±17%涨跌停板限制封死跌停 [6] - 基金因异常波动于1月30日起停牌，直至2月2日复牌，国投瑞银基金在2月2日公告决定参考白银期货国际主要市场的价格变动幅度调整估值，意味着下跌将超过17%的跌停板 [6] - 许多投资者表示，估值调整公告在当天收盘后才发布并立即生效，导致损失 [6] - 2月15日，国投瑞银基金发布《关于白银基金相关方案的公告》，提出分层补偿方案，补偿对象为1月30日15:00后至2月2日15:00前提交赎回申请、且以2月2日基金净值确认赎回的自然人投资者 [3] - 补偿资金全部来源于基金公司自有风险准备金，不占用基金资产 [3] - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成 [3] - 对影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超过1000元部分乘以一定比例确定总和解金额 [3] 事件影响与公司应对 - 截至2月6日，仅在消费保平台，“国投白银LOF擅自追溯调整估值致损”的集体投诉量累计已超过1.76万条，超过1.7万人参与 [8] - 2月24日，国投瑞银基金母公司国投资本股份有限公司发布公告，预计本次补偿方案将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响，影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5% [4] - 国投资本表示，该方案不会对公司整体业务发展产生实质性影响，并将督促国投瑞银严守合规、提升风控能力 [4] - 2月6日，国投瑞银基金公告称，已成立工作小组，正在抓紧研究制定相关工作方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等渠道依法解决诉求 [7] 公司与产品背景信息 - 国投瑞银基金管理有限公司于2005年6月8日合资成立，是境内第一家外方持股比例达49%的合资基金公司 [8] - 公司股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资集团有限公司控股子公司）和瑞银集团（UBS AG），持股比例分别为51%和49% [8] - 国投瑞银白银期货LOF是国内唯一一只主要投资白银期货的LOF，主要投资于上期所白银期货合约 [8] - 2025年基金四季报显示，截至2025年底，该基金持有沪白银2608、沪白银2606、沪白银2604、沪白银2602和沪白银2610等多个合约 [8]

国投白银LOF溢价停牌与估值调整事件 - 国投瑞银基金公告 因国投白银LOF二级市场交易价格出现较大幅度溢价 为保护投资者利益 该基金将于2月24日开市起至当日10:30停牌 停牌期间基金赎回业务照常办理 [1] 对母公司国投资本的财务影响 - 国投资本公告 其控股企业国投瑞银基金旗下国投白银LOF的估值调整事项 预计将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响 影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5% [1] - 国投资本2024年度归属于上市公司股东的净利润约为26.94亿元 [1] - 国投资本评估此次方案不会对公司整体业务发展产生实质性影响 [1] 估值调整与投资者和解方案 - 和解方案适用范围为以2月2日净值确认赎回的自然人投资者 不含机构投资者 具体涵盖1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请的投资者 [1] - 对估值调整影响金额由-17%调至-31.5%的部分 针对影响金额1000元以下的自然人投资者 按实际影响金额全额确定和解金额 该部分投资者占当日赎回投资者的比例超过九成 [2] - 对估值调整影响金额由-17%调至-31.5%的部分超过1000元（含）的自然人投资者 和解总金额为在1000元基础上加上超过1000元部分乘以一定比例确定 [2] 投资者办理流程 - 符合条件的自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序 在完成身份核验后在线办理相关事宜 [2] - 相关小程序将于2月26日正式启用 [2]

事件概述与公司回应 - 国投资本针对旗下国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)的估值调整风波发布公告 表示将持续督促控股投资企业严守合规经营底线并切实履行主体责任[1] - 国投瑞银基金已发布专项工作方案 将对受估值调整影响的自然人投资者进行分层补偿[1] - 补偿方案对估值调整影响金额(由-17%调至-31.5%的部分)为1000元人民币以下的自然人投资者 按实际影响金额全额确定和解金额 该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成[1] - 经公司初步测算 预计该补偿方案将对2026年度归母净利润产生一定负面影响 影响金额低于2024年度经审计归母净利润的5% 不会对公司整体业务发展产生实质性影响[1] 事件起因与市场影响 - 事件导火索源于国际白银市场暴跌 1月30日COMEX白银期货价格大跌 超过上海期货交易所的白银期货涨跌停板限制[2] - 2月2日晚 国投瑞银基金决定参考白银期货国际主要市场价格对旗下基金持有的白银期货合约进行估值调整[2] - 受估值调整影响 国投白银LOF单日净值跌幅达31.5% 创公募基金单日下跌历史纪录[2] - 估值调整的争议焦点在于 基金公司在交易收盘后才发布估值调整公告 导致白天提交赎回申请的投资者在提交时预期亏损约17% 收盘后实际亏损却达31.5%[2] 产品结构与行业观点 - 行业专家指出 国投白银LOF是挂钩上海期货交易所期货合约的产品 产品本身存在一定结构性缺陷[2] - 该产品与普通基金不同 是挂钩期货的高风险基金 投资者需认清其高风险特性[2]

国投白银LOF停牌与风险警示 - 国投白银LOF(161226)将于2026年2月24日开市起至当日10:30停牌，并于10:30复牌，停牌期间赎回业务照常办理[1] - 公司强调，若2026年2月24日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间以警示风险[1] 估值调整事件影响与母公司评估 - 国投资本(600061.SH)公告，其三级控股企业国投瑞银基金旗下国投白银LOF的估值调整事项受到市场关注[3] - 经初步测算，预计该方案将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响，影响金额低于2024年度经审计归母净利润的5%，不会对公司整体业务发展产生实质性影响[3] 投资者补偿方案细节 - 国投瑞银基金于2026年2月15日公布补偿方案，对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者进行全额补偿[6] - 受影响金额为1000元以下的投资者占当日赎回投资者的比例超过9成[6] - 对影响金额超过1000元(含)的投资者，和解金额为1000元加上超出部分乘以一定比例[6] - 符合条件的自然人投资者可自2026年2月26日起，通过支付宝小程序在线办理[6] 估值调整事件起因与过程 - 事件导火索是国际白银市场的史诗级暴跌，1月30日COMEX白银期货单日跌幅一度超过36%[6] - 由于国内上期所白银期货有±17%涨跌停板限制，价格波动被大幅约束[6] - 2月2日晚，国投瑞银决定参考国际主要市场价格进行估值调整，导致国投白银LOF单位净值从3.2838元骤降至2.2494元，单日跌幅达31.5%，创公募基金产品单日净值跌幅历史纪录[7] - 争议焦点在于基金公司在交易收盘后才发布估值调整公告，导致白天提交赎回申请的投资者预期亏损约17%，实际亏损达31.5%，产生14.5个百分点的“预期差”[7] 基金近期市场交易数据 - 截至2月23日，国投白银LOF开盘价2.870元，昨收价2.821元，当日下跌1.71%[8] - 流通盘36.3亿份，流通市值102亿元[8] - 当日最高价2.850元，最低价2.660元，成交量432.54万份，换手率11.91%，成交额11.89亿元，均价2.749元[8] - 当日IOPV(基金份额参考净值)为2.2106元，较前一日下跌4.99%[8]

事件概述 - 国投资本下属国投瑞银基金对其管理的国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行估值调整并制定专项和解方案 [3] - 该估值调整事项受到市场高度关注 公司已发布专项工作方案 [3] 对公司财务的影响 - 经初步测算 预计该方案将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响 [3] - 影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5% [3] - 该事项不会对公司整体业务发展产生实质性影响 [3] - 最终会计处理及对2026年度利润的影响以年度审计结果为准 [3] 估值调整方案具体内容 - 方案适用范围为以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者 不含机构投资者 [3] - 对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者 按实际影响金额全额确定和解金额 [4] - 该部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成 [4] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者 在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额 [5] 方案执行安排 - 相关自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序在线办理 [5] - 因涉及投资者人数众多 工作量大 公司正在推进技术支持准备 [5] - 相关小程序将于2026年2月26日正式启用 [5]

事件概述 - 国投瑞银基金管理有限公司于2026年2月15日发布公告，针对其国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）因市场极端行情进行的估值调整，制定了专项和解方案 [2][4] 事件背景与原因 - 事件直接原因是近期白银市场价格出现历史性极端行情 [2][4] - 公司对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行了估值调整，以避免“先赎占优”，确保公平对待所有投资者 [2][4] - 相关公告引发了投资者的高度关注 [2][4] 公司应对措施 - 公司在事件发生后第一时间统筹部署，夜以继日推进工作，制定了专项工作方案 [2][4] - 方案遵循分层分类、便捷可靠的原则，旨在最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益 [2][4] 方案具体内容 - **方案适用范围**：适用于以2026年2月2日净值确认赎回（含2026年1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请）的该基金自然人投资者，不含机构投资者 [2][4] - **和解金额计算方式**： - 对于估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，这部分投资者占当日赎回投资者的比例超过九成 [3][4] - 对于估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）超过1000元（含）的自然人投资者，和解总金额为1000元加上超出1000元部分乘以一定比例 [3][4] - **方案执行与技术支持**： - 符合条件的自然人投资者可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，在线办理和解事宜 [4] - 因涉及投资者人数众多、工作量大，为确保便捷可靠解决，公司正全力推进技术支持，相关小程序将于2026年2月26日正式启用 [4] - 公司提供了客服电话、小程序使用咨询专线及未开通支付宝客户专线等多种沟通渠道 [4]

事件概述 - 国投瑞银基金于2026年2月2日公告，将其白银期货LOF的估值方法从“上期所结算价”调整为“参考国际银价波动”，导致该基金净值单日暴跌31.5%，创下公募基金单日最大跌幅纪录 [1][9] - 2026年2月15日晚间，国投瑞银基金发布公告，明确了针对受此次估值调整影响的个人投资者的和解方案 [1][9] 估值调整原因与逻辑 - 调整的直接原因是国际与国内白银市场的价格形成机制存在差异：国际银价（如COMEX）无涨跌幅限制（例如1月30日单日大跌25.5%），而上期所白银期货合约有±17%的涨跌幅限制 [3][11] - 在国际银价发生剧烈波动时，继续采用国内失真的结算价进行估值，会导致基金净值显著高于底层资产在国际市场的真实价值，形成虚高假象 [3][11] - 此次估值调整被视为保护持有人利益的应急措施，旨在避免未来价格回归时，持有人被动承担更剧烈的损失 [3][11] 和解方案具体内容 - 方案采用“和解”而非“赔偿”的表述，表明公司认为自身行为并未违法违规 [2][10] - 对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额进行全额补偿 [2][10] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，补偿金额为1000元加上超出1000元部分乘以一个未公开披露的特定比例 [2][10] - 报道称，超过9成的投资者获得了全额补偿 [1][9] 法律与合规性分析 - 从合同基础看，基金合同约定在特殊情况下（如常规估值方法不能客观反映公允价值），基金管理人可与托管人商定后调整估值方法，公司认为国际银价大幅波动符合“特殊情形”条件，因此调整估值有合同依据，不违法 [4][12] - 从行业惯例看，基金公司因持仓资产发生重大变化（如停牌、债务危机、黑天鹅事件）而调整估值有诸多历史先例，例如2024年诺辉健康、2021年华夏幸福、2019年新城控股等相关案例，因此公司此次操作不构成违规 [5][6][13] 事件引发高度关注的原因 - 与历史案例通常只调整基金组合中的单只股票不同，国投瑞银白银期货LOF的底层资产有且只有上期所白银期货合约，估值调整直接影响全部资产，导致投资者“痛感”非常明显 [6][14] - 净值单日暴跌31.5%的幅度巨大，创下纪录，引发了大量投诉和广泛的市场讨论 [1][6][9][14] 公司操作中存在的瑕疵 - 根据证监会《关于证券投资基金估值业务的指导意见》，估值调整导致净值变动超过0.25%时，基金管理人应咨询会计师事务所的专业意见，此次调整导致净值暴跌31.5%，远超阈值，但公司未公开披露已咨询会计师事务所的相关记录 [7][15] - 公司在2月2日交易结束后才发布估值调整公告，并将调整追溯适用于当日已发生的交易，未能在交易前向投资者提示估值方法可能调整的风险 [7][15] 事件带来的启示 - 投资者在投资前需充分了解产品的底层资产及其特定风险点 [8][16] - 投资者需对自身的投资水平和心理承受能力做出客观评估，选择适合自己的基金产品 [8][16]

事件概述 - 国投瑞银白银LOF基金因调整估值方法导致净值单日暴跌31.5% 创中国公募基金史上最大单日跌幅纪录 引发投资者争议 公司后续宣布启动补偿方案 [1] 市场背景与事件起因 - 2026年1月底国际现货白银价格冲上121.44美元/盎司历史新高后开启暴跌 受美联储降息预期大幅降温影响 国际现货白银两日累计下跌超31% [1][2] - 同期上海期货交易所白银期货因17%涨跌停限制跌幅不足20% 导致内外盘价差急剧拉大 [2] - 基金主要投资于上期所白银期货 若继续按国内价格估值 净值将显著高于实际资产价值 [2] 基金公司行动与争议 - 基金公司于2月2日晚10点发布公告 决定自当日起参考国际主要市场价格对持仓期货合约进行重估 [2] - 估值调整追溯适用于当日所有赎回申请 导致许多投资者基于“最多亏17%”预期提交赎回 却被动承担了31.5%的亏损 [2] - 此举引发投资者强烈不满 焦点在于收盘后突然宣布调整 以及程序与情感上对投资者缺乏尊重 [2] 合规性与产品风险暴露 - 法律专业人士指出基金合同明确允许在特殊情况下调整估值 监管规则也支持此类公允性调整 且未规定调整前需征得投资者同意或设置事前通知义务 [4] - 事件暴露了LOF产品在极端行情下的特殊风险 自2025年12月贵金属行情升温以来 该基金场内交易价格出现大幅溢价 估值调整后场内价格溢价率仍高达88.94% [4] - 追高买入的投资者除面临期货价格下跌风险外 还面临溢价率收缩带来的“腰斩”风险 [4] 基金公司应对与补偿方案 - 2月6日 公司发布公告回应市场关切 宣布已成立专门工作小组研究制定方案以降低对投资者的影响 [6] - 2月15日 公司正式发布和解方案公告 [6] - 方案内容：对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者 按实际影响金额全额确定和解金额 这部分投资者占当日赎回投资者的比例超过九成 对影响金额超过1000元（含）的自然人投资者 则在1000元基础上加上超过部分乘以一定比例来确定总和解金额 [7] - 公司表示因涉及投资者人数众多 相关在线办理小程序将于2026年2月26日正式启用 [7]

事件背景与核心观点 - 国投瑞银基金因白银市场出现历史性极端行情，对旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行估值调整，引发投资者高度关注 [1] - 公司为公平对待所有投资者、避免“先赎占优”，并保护投资者特别是中小投资者的合法权益，制定了专项和解工作方案 [1] 估值调整具体方案 - 方案适用范围为以2026年2月2日净值确认赎回的自然人投资者，不含机构投资者 [1] - 对估值调整影响金额在1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额，这部分投资者占当日赎回投资者的比例超9成 [2] - 对估值调整影响金额超过1000元（含）的自然人投资者，和解金额为1000元加上超出1000元部分乘以一定比例确定 [2] - 估值调整的影响幅度为由-17%调至-31.5% [2] 方案执行与投资者操作 - 符合条件的自然人投资者需通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，完成身份核验后在线办理 [2] - 相关小程序将于2026年2月26日正式启用，公司正全力以赴推进技术支持准备工作 [2]