货币政策与金融支持 - 中国人民银行设立5000亿元服务消费与养老再贷款 年利率1.5% 期限最长3年 覆盖26家全国性金融机构 重点支持住宿餐饮、文体娱乐、教育及养老产业[2] - 央行2025年Q1货币政策执行报告提出实施适度宽松政策 保持流动性充裕 推动社会综合融资成本下降 重点支持科技金融、绿色金融、普惠小微等领域[3] - 央行强调以市场供求为基础管理人民币汇率 防范超调风险 同时探索强化宏观审慎功能以维护金融稳定[3] 资本市场监管与改革 - 证监会就《证券结算风险基金管理办法》修订草案公开征求意见 旨在增强证券结算系统风险防范能力[4] - 证监会2025年立法计划聚焦强化行为监管 拟出台《衍生品交易监督管理办法》等5项重点法规 修订《上市公司重大资产重组管理办法》等文件[4] - 深圳发布产业金融中心建设行动方案 计划2025-2026年构建创新资本形成机制 培育标杆企业 强化资本市场枢纽功能[6] 行业监管与专项行动 - 国家多部门联合部署打击战略矿产走私出口专项行动 重点整治伪报瞒报、夹藏走私等行为 强化行刑衔接机制[5] - 住建部推进民营经济支持政策 拟完善制度设计优化民企参与住房建设改革的政策环境[5] - 欧洲议会通过汽车排放法规修订案 放宽乘用车及厢式货车二氧化碳减排合规要求 被批评为环保政策倒退[6] 上市公司动态 - 三花智控获证监会备案批准发行H股[8] - 文灿股份获得三合一电机壳新项目定点[8] - 恒而达拟850万欧元收购SMS公司高精度数控磨床业务[8] - 梦百合计划0.85亿至1.7亿元回购股份[8] - 龙蟠科技子公司签署15万吨磷酸铁锂正极材料销售协议[8] - 法拉第未来2025年Q1收入30万美元 融资现金流入超过经营支出[8]

国家出口管制工作协调机制办公室部署开展打击战略矿产走私出口专项行动。 据商务部网站消息，为深入贯彻党中央、国务院决策部署，2025年5月9日，国家出口管制工作协调机制办 公室组织商务部、公安部、国家安全部、海关总署、最高人民法院、最高人民检察院、国家邮政局等部门 在广东省深圳市召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会，部署各项具体工作。 会议指出，加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益。国家对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战 略矿产实施出口管制以来，部分境外实体与境内不法人员相互勾结，不断翻新走私出口手法，试图逃避打 击。为避免战略矿产非法外流、遏制走私势头、切实维护国家安全，同时促进合规贸易、保障产供链稳 定，打击战略矿产走私出口成为当前迫切且重要的工作任务。 会议强调，各部门要聚焦战略矿产领域，加强源头管控，形成打击合力，针对伪报瞒报、夹藏走私、"第 三国"转口等典型规避手法，重点打击战略矿产走私出口。要坚持法治思维，完善行刑衔接，依法加快办 理并公布一批违法出口案件，深挖幕后非法实体和走私网络，坚决打深打透，对不法分子形成有力震慑。 会议要求，各部门要加强执法司法力量配备和能力建设，切实提升办案水平和 ...

战略矿产出口管制专项行动 - 国家多部门联合在深圳召开打击战略矿产走私出口专项行动现场会 部署具体工作 涉及商务部 公安部 国家安全部 海关总署 最高人民法院 最高人民检察院 国家邮政局等部门 [1] - 加强战略矿产资源出口管制被视为事关国家安全和发展利益 重点管制矿产包括镓 锗 锑 钨 中重稀土等 [1] - 部分境外实体与境内不法人员勾结 翻新走私出口手法 试图逃避打击 当前需遏制走私势头 同时促进合规贸易 保障产供链稳定 [1] 打击走私重点措施 - 各部门将聚焦战略矿产领域 加强源头管控 重点打击伪报瞒报 夹藏走私 "第三国"转口等典型规避手法 [1] - 坚持法治思维 完善行刑衔接 依法加快办理并公布违法出口案件 深挖幕后非法实体和走私网络 形成有力震慑 [1] - 加强执法司法力量配备和能力建设 提升办案水平和打击成效 加快执法智能化信息系统建设 [2] 跨区域协作机制 - 强化跨部门 跨区域执法协作 加强内地与港澳海关执法合作 形成打击合力 确保实现国家出口管制目标 [2]

锰矿，是一种重要的战略矿产资源，可以用于钢铁工业等领域。 记者近日从四川省自然资源部门获悉， 四川青川毛湾里锰矿普查项目取得重大突破，探获锰矿资源量606.7万吨。 经过长期勘探，毛湾里锰矿普查项目在普查区内探获锰矿石推断资源量462.8万吨，同时在该普查区与南邻采 矿权区之间的空白区估算锰矿石推断资源量143.9万吨，总计606.7万吨。值得注意的是，项目组在毛湾里仅1 平方公里就探获了超600万吨锰矿资源量，单矿体资源量规模达到中型，解决了困扰川西北锰矿区域研究50余 年的困惑和难题，提升了区域找矿空间。 四川省地质局第五地质大队队长 王晓辉： 通过毛湾里锰矿普查项目实施，证实寒武系邱家河组锰矿分布具有 多层多次交互式韵律产出特点，打破了对"石坎式"锰矿矿体规模较小的认识，在1平方公里上实现了探获锰资 源量606.7万吨。 来源：央视财经 END 校对： 杨立林 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法 律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 点击关键字可查看 潜望系列深度报道丨 股事会专 ...

报告核心观点 - 2025Q1有色和钢铁板块业绩表现靠前，Q2“战略矿产资源价值重估”和“顺周期”两条投资主线轮番演绎，工业金属供给偏紧+下游旺季，小金属供给扰动+战略估值提升 [5] 2025Q1回顾与Q2展望 - 2025Q1有色和钢铁板块业绩表现靠前，有色权重股领涨，钢铁权益因估值低位受利好催化向上 [5] - 2025Q2工业金属供给偏紧+下游旺季，小金属供给扰动+战略估值提升，“战略矿产资源价值重估”和“顺周期”两条投资主线轮番演绎 [5] 顺周期投资主线（铜铝钢） 铝 - 预期差在于成本端氧化铝价格超预期快速下跌，吨铝利润改善显著，光伏抢装潮、电网提速建设和汽车高增长使旺季成色较好，供给矛盾尖锐，铝价上行趋势延续 [5] - 截止2025年3月10日，沪铝和伦铝价格同比上升，铝价于2月底进入上行周期，低库存和海外高成本给予价格强支撑 [17] - 全球库存处于低位，社会流通库存迎拐点，期货所库存降至十二月以来新低 [24] - 供给侧接近产能天花板，新增产能少，复产产能小，海外产能投产不确定性强 [30] - 下游需求结构性转移，开工率拐点已现，终端需求光伏抢装潮、电网提速建设和汽车高增长使旺季成色较好 [36][39] - 产业链利润再分配，吨铝利润显著改善，截止2025年3月10日，单吨电解铝利润约为3300元/吨 [48] 铜 - 预期差在于今年供给增量进一步减少，全球36家矿企今年净增量仅38万吨，低于去年底展望，美联储降息预期走强、宏观政策催化和强基本面支撑，预计二季度铜价维持上行趋势，权益涨幅落后商品但估值性价比凸显 [5] - 25Q1铜价复盘，今年截止3月12日，沪铜Q1均价约7.6万元/吨，环增1%，同增10%，美元指数下跌和美国铜进口关税政策预期走强利好铜价 [57] - 历史复盘显示美联储降息周期结束后铜价会出现历史性上涨行情，短期降息预期走强或推动铜价进入新一轮上涨行情 [58] - 强基本面，冶炼现货TC再破历史新低，铜材开工率快速恢复，库存处于较低水平，海外矿企指引更新，2025年供给紧张基本确定 [64][67] - 多重催化开启上涨，供给紧张逻辑有望持续兑现，短期二季度铜价维持上行趋势，年度维度看好铜价上涨，中长期供需缺口扩大推升铜价中枢 [69] 钢铁 - 预期差在于这两年普钢权益相较大盘不弱，二季度基本面压力不大，看多“限产预期+金三银四”主导下的钢铁权益走势 [5] 战略金属投资主线 稀土 - 2024年上半年先强后弱，下半年整体反弹，权益市场投资情绪先左侧、后右侧，宽幅震荡后整体上行 [74][75] - 2025年氧化镨钕全球供给缺口或延续，价格温和上涨，核心在于中国指标增速中枢下移，海外矿短期无法放量 [77] - 重视基本面改善与战略自主题材的共振，磁材企业利润有望修复，板块估值有望受贸易保护主义和人形机器人题材催化上涨 [80] - 重视金力永磁、宁波韵升的产能增量与题材机会，其产能增量名列前茅，人形机器人业务进展顺利 [85] 钴 - 政策端刚果金禁止钴产品出口，价格触底反弹 [87] 贵金属投资主线 黄金 - 顶层逻辑上特朗普施政等因素可能让黄金处于舒适区间，价格走强趋势不变，但特朗普施政可能提升加息预期、降低降息预期，且传导至通胀端有时间差，导致价格震荡 [12] - 利多因子包括地缘冲突延续、美元赤字问题、央行购金、美国通胀反弹和经济降温倒逼降息等，年初至今沪金、伦金和COMEX黄金累计涨幅较大，Q2美国经济数据走弱等因素有望推升金价 [12] - 2024年为强势周期但α属性不强烈，2025年可能切换到α与β共振的右侧行情，2025年可能是贵金属公司兑现产量增长元年，黄金股估值颇具性价比，Q2关注年报和一季报业绩增长及权益板块估值修复 [14][15]